为什么债券的到期收益率与债券价格呈反比关系? |
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债券的到期收益率与债券价格呈反比关系是由于债券的基本定价原理所决定的。债券的价格是由债券的现金流量和到期收益率共同决定的。 债券的现金流量包括每年的利息支付和到期时的本金偿还。债券的到期收益率是投资者购买债券后预期的年化收益率。当债券的到期收益率上升时,投资者可以获得更高的收益,因此债券的价格下降。 举个例子来说明,假设一个债券的面值为1000美元,到期时间为5年,每年支付利息50美元,到期时偿还本金1000美元。如果债券的到期收益率为5%,那么投资者预期每年可以获得50美元的利息收入,到期时还可以收回1000美元的本金。根据这个预期收益率,投资者愿意以1000美元的价格购买该债券。 现在假设债券的到期收益率上升到10%。在这种情况下,投资者预期每年可以获得100美元的利息收入,到期时还可以收回1000美元的本金。由于预期收益率增加,投资者要求更高的回报,因此他们不愿意以1000美元的价格购买该债券,而是要求更低的价格。这导致债券价格下降。 因此,债券的到期收益率与债券价格呈反比关系。当到期收益率上升时,债券价格下降;当到期收益率下降时,债券价格上升。这种反比关系使得债券市场可以根据市场利率的变化来调整债券价格,以保持债券的相对价值稳定。 |
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