从长远来看，就国际交易的商品而言，汇率必须与货币的购买力有某种关系。 如果以一定的汇率在一个国家购买国际交易的商品（如石油、钢铁、计算机和汽车）比在另一个国家便宜得多，那么企业就会开始在廉价国家购买，在其他国家出售，然后赚取利润。

例如，如果一美元以加元计值1.60美元，那么在美国售价为20,000美元的汽车在加拿大的售价应为32,000美元。 如果加拿大的汽车价格远低于32,000美元，那么至少有一些美国购车者会将他们的美元兑换成加元，然后在加拿大购买汽车。 如果这个例子中的汽车价格远高于32,000美元，那么至少有一些加拿大买家会将他们的加元兑换成美元，然后去美国购买他们的汽车。 这就是所谓的套利，即跨越国际边界买卖商品或货币以获利的过程。 它可能会缓慢发生，但随着时间的推移，它将迫使价格和汇率保持一致，从而使所有国家的国际贸易商品的价格都相似。

平衡各国国际贸易商品价格的汇率称为购买力平价（PPP）汇率。 世界银行管理的国际比较计划中的一组经济学家根据对国际可交易商品的价格和数量的详细研究，计算了所有国家的购买力平价汇率。

购买力平价汇率有两个功能。 首先，购买力平价汇率通常用于国内生产总值和其他经济统计数据的国际比较。 想象一下，你正在准备一个表格，显示最近几年许多国家的 GDP 规模，为了便于比较，你正在将所有值转换为美元。 当你插入日本的值时，你需要使用日元/美元的汇率。 但是，你应该使用市场汇率还是购买力平价汇率？ 市场汇率反弹。 2008年夏季，汇率为108日元/美元，但在2009年底，美元兑日元的汇率为90日元/美元。 简而言之，假设日本的国内生产总值在2008年和2009年均为500万亿日元。 如果使用市场汇率，那么日本的GDP在2008年将为4.6万亿美元（即500万亿日元/（108日元/美元）），2009年为5.5万亿美元（即500万亿日元/（90日元/美元））。

当然，日本经济在2009年大幅增长并不是事实，事实上，日本与世界其他许多国家一样经历了衰退。 日本经济蓬勃发展的误导性表象之所以出现，只是因为我们使用了市场汇率，而市场汇率往往有短期的上升和下跌。 但是，购买力平价汇率保持相当稳定，每年变化不大（如果有的话）。

购买力平价的第二个功能是，随着时间的推移，汇率通常会越来越接近它。 的确，在短期和中期内，随着汇率根据相对通货膨胀率、回报率以及对利率和通货膨胀将如何变化的预期进行调整，汇率通常会在一段时间内偏离购买力平价汇率。 但是，了解购买力平价将使您能够跟踪和预测汇率关系。

在极端的短期内，从几分钟到几周不等，汇率会受到投机者的影响，他们试图投资将走强的货币，并卖出将变得疲软的货币。 这种猜测可以创造一个自我实现的预言，至少在一段时间内是如此，预期的升值会导致货币走强，反之亦然。 在相对较短的时间内，汇率市场受到收益率差异的影响。 实际回报率相对较高（例如高利率）的国家在从国外吸引资金时往往会出现货币走强，而回报率相对较低的国家在投资者转换为其他货币时往往会出现汇率疲软的情况。

在几个月或几年的中期内，汇率市场受到通货膨胀率的影响。 与通货膨胀率较低的国家相比，通货膨胀率相对较高的国家对其货币的需求往往较少，因此货币贬值。 在很长一段时间内，汇率往往会向购买力平价（PPP）汇率进行调整，这种汇率使得不同国家的国际可交易商品的价格在按购买力平价汇率转换为共同货币时，在所有经济体中都相似。