来源：雪球App，作者： 中药ETF基金，（https://xueqiu.com/4570291959/224744825）

化药和中药除了原料来源、生产工艺的区别，还有哪些区别呢？小编来详细说说~

1、 政策上中药相比化药受医保控费等政策影响较小

对于集采来说，2021年化药的全国集采对医药行业带来一波不小的波动，虽然中药还没有涉及到全国集采，但是从2021年9月开始已经出现跨省联盟集采。相对于化药动辄降幅就达80%-90%，中药集采降幅幅度温和，显著低于化药，平均降幅在30%-50%之间，并且对具备独家产品的中药企业，尤其是名贵中成药OTC而言，属于集采免疫区，其主要销售渠道在零售端而非公立医疗机构，具备较高的价格维护能力，医药集采等政策影响有限。

在医保支付方式上，DRG/DIP付费由于限制医院使用药品和耗材，极大影响了化药的用量，而中医医疗机构暂不实行DRG付费，对已经实行DRG和按病种分值付费的地区，适当提高中医医疗机构、中医病种的系数和分值，充分体现了中医药服务的特点和优势。因此，中医药医疗服务机构不受医保支付端限价的影响，提振终端需求。

除此之外，在中治率方面，所谓中治率是指中药饮片、中医医疗服务、中成药三项收入占住院医疗收入的比例，今年浙江省首创“中治率”治疗，将中医医疗机构中治率与医保支付正向激励挂钩，医药和医生会也更愿意开中药。

2、 中药有独特的量价提升机制

（1）天然提价优势

相对于化药的“以价换量”中药具备天然的提价优势。中药消费品因自身品牌积淀长与产品稀缺的特点，具备自主定价权。首先，保密配方是中药企业有力的护城河，是塑造品牌的基石。由于中药企业可以通过提高终端价格来消化因上游资源供需失衡导致的成本上涨，实现在终端价格提高的前提下销售额持续增长。因此，不同于化药，中药消费品尤其是名贵中药OTC（非处方药）由于其品牌优势具备天然提价优势，中药也是所有药品中唯一具有螺旋上升价格体系的品类。

同时，2021年以来伴随着CPI的上涨，上游中药材迎来一波价格上涨，中药消费品逐渐进入新一轮提价周期。根据康美中药网，名贵中药材天然牛黄、三七、天然麝香均有不同程度提价。太极集团对藿香正气口服液的出厂价进行调整，平均上调幅度为12%，同仁堂的安宫牛黄丸的销售价格涨幅约为10%，中成药独家品种涨价带来毛利率提升，中药板块2021年毛利率达到46%。

尤其对于名贵中成药，它的提价能力不弱于高端白酒。2014年-2021年期间，高端白酒开启新一轮提价周期，茅台酒出厂价累计上涨18.32%、五粮液上涨45.98%，国窖1573上涨58.93%，而同期的片仔癀和安宫牛黄丸(终端价)累计涨幅也达到39.29%、53.57%，可见在提价能力上，名贵中成药可比肩高端白酒。

（2）多重放量利好

从属性上看，中药覆盖的市场天然比化药更广。中药历史悠久，在保健医学、预防医学、治疗医学、康复医学等现代医学体系的四大领域都发挥着重要的作用。中医药在疾病预防中具有主导作用，在重大疾病治疗中承担着协同作用，在疾病康复中发挥着核心作用。近年来，中药以其源于天然、副作用小、疗效确切、价格相对低廉的特点和优势，越来越受到人们的关注。随着全民健康意识不断增强，各类中成药需求在不断增大。

从政策上看，多项政策有望刺激中药市场放量。首先，“三结合”审批制度加快了中成药上市审批速度，2021年上市的新药数量超过了过去4年的总和，未来中成药新药审批速度有望进一步加快。同时，医保支付向中药倾斜有利于扩大中药市场容量。2021年发布的《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》明确将适宜的中药和中医医疗服务项目纳入医保支付范围。另一方面，新版基药目录或将刺激中药加速放量。自2018年基药目录调整后，各级医院基本药物使用金额、使用频度占比均有所上升。中成药作为本次基药目录调整的重要成分，预计基药目录发布将刺激中药消费品进一步放量。此外，今年浙江省首创“中治率”治疗，将中医医疗机构中治率与医保支付正向激励挂钩，未来中药饮片、中医医疗服务、中成药都有望获得政策的实质性推动。

3、 中药相比化药研发成本低

从工艺上看，中药研发工艺相对简化，长期发展空间广阔。化药的生产研发往往面临创新周期长、研发投入大、研发成功率低等困境，而中药的研发成本相对较低，多数企业以自身保密配方为护城河，具备大量已获批上市的老品种，众多在销却并未形成规模的产品有望焕发新的生机。如同仁堂产品储备丰富，常年生产的中成药超400个品规。但同仁堂十大名药中真正形成销售规模的仅有安宫牛黄丸。

同时中药创新注重经典名方，经典名方可豁免临床实验，极大降低研发成本。国家药监局发布《古代经典名方中药复方制剂简化注册审批管理规定的公告》，公告提出经典名方制剂上市可仅提供药学及非临床安全性研究资料，免报药效学研究及临床试验资料。

相比化药，中药在政策、量价齐升逻辑和研发成本上均有优势。在当前中老年人群医疗和保健需求日积增长、居民消费升级等因素驱动下，未来中药行业大有可为！

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