上图中可以看到，中国2023年GDP以美元计价变成了负增长，不但被美国甩开了差距，而且在2021年超过欧盟之后反而被欧盟超过。

以人民币计价中国2023年GDP增长率是远超美国和欧盟的，为什么换算成美元反而尽显颓势？很多人从汇率变动上找原因，认为是美元强势和人民币汇率疲软造成的。但是为什么人民币汇率疲软？继续往下探究，更深层次的原因是什么？

仔细分析美元计价GDP增长因素，其中需要考虑两个重要影响，一是汇率变动，二是消费价格指数。美元因为利率处于高位造成虹吸效应形成强势美元，导致其它主要货币相对美元都有一定程度的贬值。同时美国通货膨胀率较高，再叠加GDP的实际增加值，造成了美国GDP一骑绝尘的现象。美国GDP增长是低增长+高通胀+强美元指数的综合结果。

欧盟为什么美元计价GDP能够实现增长呢？按理说欧盟内部主要经济体本币计价GDP甚至是负增长。原因有两点：一是欧盟货币相比美元的汇率保持了稳定，二是高通胀。主要是高通胀拉高了欧盟GDP的美元计价，反超了中国。

上面这张表中德国和日本的美元计价GDP比较就很能说明问题。本币计价日本2023年GDP是正增长的，但美元计价却是下跌的；德国本币计价2023年GDP负增长，但美元计价却超过了日本变成了世界第三。其中的差距就是欧元区的高通胀造成的。

那么中国呢？汇率下跌并不是中美GDP拉大差距的主要原因，主要原因是人民币通缩。人民币国内实际购买力高了2%，而美元的国内实际购买力下降了将近6%。相等的实际增量下，美元名义增量要比人民币高出将近8%。

这里面出现了诡异的情况：人民币的国内购买力上升了，国际汇率却下跌了；美元国内购买力贬值了不少，但国际购买力却上升了。想弄明白中美以美元计价的GDP差距为什么迅速拉大，就必须搞清楚人民币和美元为什么在国内和国际购买力趋势上出现了背离。

美元好说，因为全世界都在关注和研究美元。美国为了应对跟中国的贸易战导致的高通胀，大幅度提高了美元利率，由此导致全球美元回流美国造成美元强势。因为美元是国际货币，国际市场上美元缺乏，于是对比其他货币汇率大增。本来高利率会导致美国经济增长乏力，但俄乌战争导致欧洲产业资本和金融资本外逃，美国又强迫东亚地区产业转移，拿回流的海量美元在本国、墨西哥和印度等地重建产业链。资本大回流推高了这些国家地区的资产价格，再加上高通胀带来的投资高回报，很大程度上抵消了高利率对市场的抑制作用。另外还有美国政府用高负债推动美国优势资本扩张，于是我们看到了美国在美元高利率高通胀高负债的三高情况下的经济繁荣——就业率创新高、工资增长创新高、资产价格创新高、投资回报率创新高、市场消费创新高、GDP名义增长创新高。

而人民币的情况就让很多人感到迷惑。利率一降再降，为了刺激经济增长的货币政策收效甚微，反而投资疲软、资产价格下跌、消费不振、就业形势严峻，市场实际上进入了通缩。强势美元又导致人民币在国际市场上的疲软，利率差让这种情况雪上加霜，汇率一跌再跌。

为什么刺激经济增长的金融工具失效了？其实应该反过来看：人民币的低利率政策是市场博弈的结果，是被迫应对市场不景气不得不采取的措施。所以人民币疲软不是货币政策造成的，它的更深层次的原因在市场上。

应该说，人民币汇率和价格指数双疲软的状况，根本原因是中国商品和资本在国际国内两个市场上的弱势造成的。

中国商品和资本在国际市场上的弱势原因有二：一是美国发起的贸易战逐渐见成效，大批中低端产业转移出中国，搬去了越南、印度、墨西哥这些国家，从而造成中国产的中低端产品在国际市场上失去竞争力。二是中国的高端产业又受到欧美国家的强力制裁和抵制，许多高端产品不是没有市场竞争力，而是因为西方国家无中生有的所谓“国家安全”“环保”“侵犯人权”等荒唐的借口被拒之门外，从而造成中国商品国际贸易困难和资本前景暗淡。这不是自然市场竞争的结果，是欧美政治破坏国际市场正当贸易秩序的结果。

中国商品和资产在国内市场上的低迷也有两个原因：一是中国外向型经济体系调整困难，扩大内需很难快速见成效。过去几十年中国的经济结构主要服务于为西方提供物美价廉的商品，由此形成世界上最庞大的外向型产业规模。船大难掉头，而且追求低成本造就了国内低收入的分配格局，国内消费很难在这个低收入格局上提振起来。二是过去几十年外向型经济格局培育出来的买办资本看衰中国经济，面对美国的打压垂头丧气，不敢在国内投资，却把资产向国外转移，去帮助美国跟中国脱钩，帮助美国在其他国家重建供应链。

所以我们能够看到，处在美国重建供应链蓝图内的发展中国家，2023年GDP以美元计价都实现了大幅度增长。第二张图表中的印度和上面这张图表中的墨西哥都是这样。印度很有可能到2025年超过日本成为世界第四大经济体，超过德国或许用不了五年。墨西哥2023年超过了韩国，今年铁定超过俄罗斯，两年内也许能超过巴西进入世界前十。

而被欧美市场排除在外的俄罗斯虽然本币计算的GDP增长创新高，但大幅度贬值的汇率让他的美元计价GDP大倒退，面临的情况比中国严峻多了。

我们分析了中国经济增长面对的两大主要问题，究其原因，这已经不是靠更加国际化和更加市场化能够解决的问题，产业升级和产业创新是重要方面，但西方世界的非贸易壁垒和愈演愈烈的贸易战让政治手段提升到了格外突出的位置。如果不能指望国际贸易秩序受到西方政治因素强烈干扰的状况发生大的改变，那就只能先从调整和整顿国内资本产业入手，加快经济结构向满足内需为主的转变。