早在今年初150亿元驰援乐视危机的时候，孙宏斌就在投资人会议上透露：“我下一步拿地上，我们会利用和乐视这种伙伴关系，和乐视一起拿地，然后做汽车小镇，这个成本很低，这个东西我们下一步会做的……我们就是利用各种手段拿好地。”

因此外界的分析认为，与其说孙宏斌认可贾跃亭和乐视，还不如说孙宏斌看上了乐视低价拿地的模式，据悉乐视目前手中大大小小共持有超过2.5万亩土地，地域涉及北京、上海、天津、重庆、德清、临汾、海口、深圳、张家口及贵阳等多地。

2.5万亩土地是什么概念？一个标准的足球场大约11亩地，2.5万亩相当于2273个标准足球场那么大， 但是与万达这次交易比起来真是小巫见大巫。

文娱商业观察粗略地统计了一下，剔除76个万达酒店项目，仅仅是13个万达文旅产业园的总面积就达到了5.3万亩，是乐视土地的2倍，相当于4500个足球场。

这些土地都是万达已经和地方政府谈好了，明码标注在万达集团的官网上，其中最大的当属西双版纳国际旅游度假区，位于云南省西双版纳州景洪市，项目占地6平方公里（约合9000亩），旅游项目总投资160亿元，由主题乐园、度假酒店区、傣秀剧院、商业中心、三甲医院等组成。

值得注意的是，万达和武汉的文旅项目并不在孙宏斌收购之列，为什么孙宏斌打包收购却独独遗忘了这两个项目呢？

据悉，武汉项目占地2700亩，长白山项目占地3.15万亩，两个合计土地面积3.42万亩，面积之大透露出万达并不是想完全放弃文化旅游地产这块招牌，手里攥着土地随时可以杀回来。

王健林的债券危机，急需大量现金

融创150亿拿了乐视2.5万亩土地，捡了个大便宜，用在万达身上也不例外。据悉融创为了这5.3万亩土地，以295.75亿元收购了13个万达文旅城的项目91%的股权。

如果粗暴地以拿地价格算，单价都差不多，平均每亩仅仅60余万余元，几乎与成本价相同，融创真的是捡了个大便宜。

万达这次拱手相让如此优质的资产，而且心急如焚的想要交割：根据公告，双方同意在7月31日前签订详细协议，并尽快完成付款、资产及股权交割。

从这一表述来看可以想见王健林想要速战速决的迫切心情，但这完全不符合一笔600多亿元大单的时间节奏，王健林到底为什么这么着急或者说他在担忧什么？

根据财新的采访，王健林称“其实万达商业的负债并不算高，通过这次资产转让，万达商业负债率将大幅下降，这次回收资金全部用于还贷，万达商业计划今年内，清偿绝大部分银行贷款。”

这是实话，也是无奈，目前万达财务岌岌可危。

如果大家不健忘的话，半个月之前万达度过了黑色的一天。在6月22日当天早上，万达债券遭大行抛售的消息在市场迅速扩散。万达电影开盘后暴跌，午后临时停牌。截至下午停牌时，股价报51.93元，跌9.89%。与此同时，万达多只债券也纷纷大跌。

按照万达电影总股本11.74亿股，每股跌5.7元计算，万达电影在停牌前市值蒸发66.9亿元。公开资料显示，王健林间接持有万达电影59.27%。由此推算，万达电影暴跌令王健林身家缩水39.65亿元。

对于下跌的原因，据财联社《万达复星暴跌真相：监管排查海外并购明星企业风险》一文报道，银监会于6月中旬要求各家银行排查包括万达、海航集团、复星、浙江罗森内里在内数家企业的授信及风险分析，排查对象多是近年来海外投资比较凶猛、在银行业敞口较大的民营企业集团。

虽然后来各大银行表态未抛售万达债券，但是在监管层的重点排查之下，万达还是不能排除抛售风险，万达的资金应对压力随时都可能爆发，黑色6.22随时都可能再次上演。

因此，万达对资金的渴求，对债务的清还迫在眉睫是促成这次交易的关键，如果再阴谋论一些，王健林急忙套现600多亿应付这次危机，是不是也有一定道理呢？

4500亿建设资金，孙宏斌要如何接盘？

为了这次战略性的收购，孙宏斌一共花了631.7亿元。对于一个目前总市值约577.27亿元的企业来说，从哪里来这么多钱？

根据财新的报道，孙宏斌透露交易涉及资金完全来自融创自有资金，截至2017年6月30日，公司账上还有900多亿元现金；融创在今年上半年的销售业绩为1100多亿元，全年销售额将超过3000亿元。

融创这部分自有现金大部分是通过房地产企业的老路获得的，即拿地-贷款-售楼-还贷，在实际的操作过程中，还有许多变通的办法比如通过不断的将持有物业（土地、房屋等）抵押给银行，贷出钱来再拿地盖房。

这是孙宏斌900多亿现金的大部分出处，也是他购买万达资产的底气，但是文娱商业观察提出一个疑问，孙宏斌能够轻松支付600亿的现金，但是如何能应付4500亿元的建设资金。

根据融创万达达成的“四个不变协议”，这13个文化旅游城项目的总投资达到惊人的4500亿体量，一个小小的融创如何去撼动？

难道还是走“贷款——建设——贷款”的老路，或者把新获得的76个酒店物业权益质押贷款建设吗？

在社会大逻辑、经济环境大风向改变的当下，这条路够融创“喝一壶了”，毕竟精明如首富王都开始退缩，恐怕已经意识到暗藏其中的危机了。

附件：万达集团和融创中国的联合公告

为了充分发挥双方各自产业优势，经友好协商，双方于2017年7月10日签订了西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目、合肥万达文旅项目、哈尔滨万达文旅项目、无锡万达文旅项目、青岛万达文旅项目、广州万达文旅项目、成都万达文旅项目、重庆万达文旅项目、桂林万达文旅项目、济南万达文旅项目、昆明万达文旅项目、海口万达文旅项目等十三个文化旅游城项目股权转让及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等七十六个酒店转让协议。主要内容如下：

一、万达以注册资本金的91%即295.75亿元，将前述十三个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款。

二、融创房地产集团以335.95亿元，收购前述七十六个酒店。

三、双方同意在7月31日前签订详细协议，并尽快完成付款、资产及股权交割。

四、双方同意交割后文旅项目维持“四个不变”：

1、品牌不变，项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌；

2、规划内容不变，项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设；

3、项目建设不变，项目持有物业的设计、建造、质量，仍由万达实施管控。

4、运营管理不变，项目运营管理仍由万达公司负责。

五、酒店交割后，酒店管理合同仍继续执行，直至合同期限届满。

六、双方同意在电影等多个领域全面战略合作。

附件：万达集团和融创中国的联合公告

为了充分发挥双方各自产业优势，经友好协商，双方于2017年7月10日签订了西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目、合肥万达文旅项目、哈尔滨万达文旅项目、无锡万达文旅项目、青岛万达文旅项目、广州万达文旅项目、成都万达文旅项目、重庆万达文旅项目、桂林万达文旅项目、济南万达文旅项目、昆明万达文旅项目、海口万达文旅项目等十三个文化旅游城项目股权转让及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等七十六个酒店转让协议。主要内容如下：

一、万达以注册资本金的91%即295.75亿元，将前述十三个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款。

二、融创房地产集团以335.95亿元，收购前述七十六个酒店。

三、双方同意在7月31日前签订详细协议，并尽快完成付款、资产及股权交割。

四、双方同意交割后文旅项目维持“四个不变”：

1、品牌不变，项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌；

2、规划内容不变，项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设；

3、项目建设不变，项目持有物业的设计、建造、质量，仍由万达实施管控。

4、运营管理不变，项目运营管理仍由万达公司负责。

五、酒店交割后，酒店管理合同仍继续执行，直至合同期限届满。

六、双方同意在电影等多个领域全面战略合作。返回搜狐，查看更多