一个完整的熊市由3个阶段所形成，依序分别是熊市一期、熊市二期和熊市三期，当市场走完这3个时期，就代表熊已经走过股市一遍了，以下将分别解释这三者的差别：

熊市一期：最初警讯

股市刚开始下跌时，许多投资人会认为这只是牛市的调整，不担心股价会再下跌，并期待过不久就会反弹。

这时候股市的确有可能会回升，但有些公司的盈利状况已经开始出现隐忧了，也开始与股价脱钩了，有些看出问题的投资人这时早已把资金回收，正在默默等待股市崩盘。

熊市二期：最易恐慌

当熊市二期发生时，股市已经下跌许多，但还是有部分投资人觉得牛市还没结束，而市场剩余的乐观情绪还是会带动整个股市，但如果这时市场发生一些芝麻绿豆的小事，也很有可能会引发恐慌性抛售。

但与熊市一期不同的是，公司的基本面已经有明显的不良迹象，股价虽然上升但基本面已经变质了，这时候会有一波更大的跌势正在蓄势待发。

熊市三期：最为长久

在熊市二期的乐观情绪挥发燃尽后，投资人已经意识到公司的基本面早已和股价脱钩了，而公司业绩不佳、财政紧缩等坏消息陆续出现，整体经济已经陷入不景气循环中。

这时的熊市虽然还在下跌中，但主要跌势会集中在优质的蓝筹股及成长股中，当出现优质蓝筹股下跌的时候，可以反过来想，非蓝筹股票早已在熊市一期及二期跌得差不多了，也就是说在熊市三期时几乎所有股票都无一幸免，股市看似进入无法翻身的窘境。

熊市三期的跌势最久也最大，通常会持续至少半年至好几年，大部分投资人觉得股市已经陷入一片黑暗，难以找到希望，因此迟迟不再入场，而有少部分的投资人会在这时候开始购买一些价值被严重低估的股票，并期待谷底反弹，成为黑暗中的第一盏灯。

熊市vs市场修正期

在股市下跌一段时间后，有些专业人士会报导说这是「熊市」，但有些专业人士会说这只是「市场修正期」，那「熊市」与「市场修正期」有什么差别呢？

持续时间

两者最明显的差别在于持续的时间，市场修正期通常是指2个月以内的短期下跌，市场也会在这2个月内回弹，并持续回升进入牛市；而熊市发生时可不只有2个月，有些甚至会到好几年，像是2007年次贷危机的跌势就长达了1年多，而历史上下跌最久的熊市是1929年的华尔街股灾，当时股市从高点跌到最低点，就花了3年半。

当然也有例外，毕竟从定义上来看，股市只要下跌超过20%就算进入熊市了。而2020年新冠疫情所引发的熊市只经历了19天的下跌，并跌掉了33%之多，但随后就反弹回升并持续创新高，虽然跌势及恢复十分迅速，但因为33%的跌势已经超过熊市定义中的20%，所以也算是一个独特的「熊市」。

投资难易度

除了持续时间，两者的投资难易度也有差别，在市场修正期时，股市的下跌为价值投资者提供一个很好的切入点，若顺利的话将会看到回报。

但熊市却很难提供投资者一个适合的买入点，这是因为熊市很难判断股市的底部在哪里，如果想从熊市中赚到钱，将比市场修正期来得困难许多。

本文由知名财经媒体：今日美股网（www.TodayUSStock.com）专稿返回搜狐，查看更多