在列举具体的DeFi协议之前，我们再来说说DeFi的概念。DeFi并不是一个事先被定义好的概念，然后由各项协议去填充其具体的内容。事实上抵押发行资产、去中心化交易的功能在DeFi之前就已经出现了，DeFi只是一个回溯性的概念。我们把在区块链上实现某些金融功能的协议放到DeFi协议概念之内，这样来看，DeFi简单来说是特指在区块链上实现金融功能的这种做法。

还要注意的是，这里的“去中心化”并不是指”点对点（peer to peer）”。去中心化并不是“去中介化”，例如不通过银行、交易所来进行借贷和交易。大部分DeFi协议恰恰具有很强的中心化特征，例如借贷协议、去中心化交易所。这里的去中心化需要以区块链的方式来理解，它的特征包括：

1. 区块链本身的“去中心化”性质，无需许可（permissionless）即可使用协议。任何人只要通过自己的钱包就可以与协议交互，这一点是由区块链本身的性质所带来的。

2. DeFi协议以DAO方式来治理。这里的去中心化指一种“民主”的治理方式：协议会释放治理代币，代币的持有数量作为投票权重，可以投票参与协议参数修改、提案审核、协议版本更新等。类似公司股东大会，但以一种去中心化的方式实现。

3. 任何人都能开发自己的DeFi协议。区块链作为DeFi的试验田，任何人都可以进行智能合约的开发，新的想法都可以做成智能合约参与市场竞争。这个意义上的去中心化表示垄断者无法通过政策避免竞争者入场。

接下来的讨论中，将对DeFi各细分领域的代表项目进行简要的介绍。介绍将侧重于项目核心机制的概括，不会讨论太多细节。各个项目的治理方式和代币经济学通常与项目机制无关，因此也不会做过多讨论。

借贷作为一项最基本的金融活动，理所应当地出现在了DeFi领域。在DeFi借贷协议出现之前，CEX（中心化交易所）就已经提供相应的服务了，例如以一种代币作为抵押借出另一种代币。加密货币领域的借贷需求主要集中在以下几方面：

1. 借出某种代币用以做空，以便在更低的价格买入且偿还债务后获利。交易员在看空此代币，或者某交易所此代币价格高于市场价时进行此操作。

2. 借出某种代币以捕捉投资机会。某些新的投资机会（例如ICO、高收益的挖矿机会）需要特定的代币，而投资者又不愿意失去仓位时，可选择抵押手中的代币借出所需代币。

3. 增加投资杠杆。例如ETH长期持有者，通过抵押ETH借出稳定币后继续购买ETH以增加ETH仓位。

4. 长期投资者借出资金以支付生活开支。长期看好某代币，但又需要资金维持日常消费，则可以抵押代币借出稳定币。

抵押物支持的借贷逻辑简单且基本不依赖链下的环节，是一种较为适合代码实现的借贷方式，所以目前的借贷协议主要是以抵押物支持借贷来实现的。无抵押的贷款仍然在探索阶段。

下面简要介绍借贷领域的若干代表性项目。