永赢基金的这十年，是如何突围的？

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　　来源  金融人事mini

　　原标题 永赢，突围！

　　永赢基金是公募行业成立的第86家基金公司。

　　2013年是银行系公募集中爆发的一年。在这一年，城商行中有四家基金公司成立。

　　其中，规模最大的是宁波银行持股的永赢基金，截至2023年年中，管理资产规模已达3588.57亿元，非货管理规模已经跻身行业前20。

　　不仅远远甩开了同年成立的中加基金、上银基金和鑫元基金，甚至超越了股东背景较其更为雄厚的其他银行系公募前辈，如建信基金、农银汇理基金、兴业基金、平安基金、民生加银基金，被业内称为“逆袭之首”。同时，他距另一个银行系公募，目前非货规模行业排名19、银行系排名第四的中银基金也仅一步之遥了。

　　永赢基金具有鲜明的80后特色，这从“永赢”这个名字就能看出。从成立之初，就毫不掩饰自己在行业内的“野心”，似乎也不在乎他人的眼光，从而趟出了一条属于自己的且无法复制的路径。

　　永赢基金的这十年，是如何突围的？

　　“只要今天比昨天做的好，这就是希望。”

　　——《士兵突击》

　　2013年11月，由宁波银行和利安资金共同出资的中外合资基金公司——永赢基金在上海成立。

　　成立伊始，永赢基金主要依托大股东宁波银行，发挥固定收益优势，主打固收产品，成绩就十分亮眼，并赶在基金子公司成立条件收紧之前出资5000万元成立永赢资产。

　　2014年，在成立不到一年的时间里永赢基金就在行业内率先实行“全员持股”计划，当时28名员工认购了4500万元股权，被业内认为是挽留和吸引人才的典范。

　　经过增资、全员持股之后，永赢当时的注册资本为2亿元，股权结构为宁波银行持股67.5%、利安资金管理公司持股10%，其余28位员工股东合计持有22.5%。

　　但事与愿违，全员持股计划，只是永赢基金的管理团队波折不断的开始。

　　永赢首届核心管理团队被外界誉为“方正富邦派”，永赢当时的总经理宋宜农、副总经理赵楠、副总经理田中甲、信息技术总监徐蔓青均来自方正富邦。

　　宋宜农曾在多家公募担任要职，历任长盛基金市场发展部总监、光大保德信基金首席市场营销官、景顺长城基金副总经理兼市场总监等职务。2011年7月，方正富邦基金成立后，宋宜农在股东方正证券的支持下，出任方正富邦基金的首任总经理。

　　但在方正富邦任职不到一年，由于方正证券人事变动等多重因素的影响，2012年5月，宋宜农辞去了方正富邦基金总经理一职，并在2014年2月加入永赢基金，出任总经理。

　　空降永赢基金，为了获得在永赢更多的话语权，宋宜农带上了原方正富邦基金的投资总监赵楠、基金运营部田中甲、信息技术总监徐蔓青。

　　2014年2月，这三个人分别出任了永赢基金的副总经理（分管投资交易）、副总经理（分管运营）、信息技术总监，永赢基金的“方正富邦派”由此诞生。

　　但，这样的团队组成也迅速引起了永赢其他管理层的反弹。

　　2014年8月，永赢基金进行了股权激励改革，共有28名员工股东合计出资4500万元，占公司注册资本的22.5%，其中总经理宋宜农出资999万元，占公司注册资本的 4.995%，赵楠、田中甲、徐蔓青等人也出现在股权激励名单中。

　　永赢基金员工股权激励

　　永赢货币基金的招募说明书曾显示，永赢基金当时有三位副总经理，除了原管理团队的李广云，剩下的两位正是上文提到的“方正富邦派”赵楠和田中甲，其中赵楠分管永赢基金的投资和交易。

　　2014年二季度，永赢货币二季度规模大幅缩水，连累永赢基金成为当年二季度公募缩水最厉害的基金公司。

　　屋漏偏逢连夜雨，2014年8月，永赢基金副总经理且是公司唯一基金经理的李广云离任。

　　李广云离任前半个月，在永赢基金公布的公司从业人员兼职子公司的名单中，永赢的管理层团队中仅李广云和督察长汪涛两人未在子公司兼职。而在随后公布的永赢基金员工持股名单中，李广云的名字也并未出现。

　　2014年10月21日，督察长汪涛因个人原因离任，赵鹏接任；2016年1月13日赵鹏不再担任督察长一职，调任为副总经理。

　　管理层的接连变动给大股东宁波银行敲响了“警钟”。

　　2016年12月，永赢基金发布了公司高管变更公告，宋宜农因工作调整转岗，不再任总经理，股东方宁波银行原金融市场部副总经理芦特尔接任总经理一职。

　　离任后的宋宜农决定自立门户，2017年9月，向证监会提交了达诚基金的设立审批。该申请历时两年后，2019年才被正式核准。

　　“方正富邦派”的赵楠、徐蔓青再次跟随宋宜农创业，分别位列达诚基金第三、第四大股东，出资比例分别为22.52%、4.99%，其中赵楠出任达诚基金总经理。

　　达诚基金股权占比

　　此外，原永赢基金督察长赵鹏继续出任了达诚基金的督察长，第五大股东李峻的名字也曾出现在永赢基金员工持股计划名单中。

　　由此可见，另立门户的宋宜农在2016年还带走了刚更新换代不久的永赢“方正富邦派”。

　　2016年12月，永赢基金发布董事长变更公告，原董事长罗维开离任，不再转任公司其他职位。新任董事长为马宇晖，并于12月14日上任。

　　“马宇晖+芦特尔”的新管理核心正式诞生，而代表股东方宁波银行的二人，也将给永赢基金带来新生。

　　刚接任永赢基金董事长时，马宇晖还是宁波银行副行长。彼时只有35岁的青年银行家，一度成为公募行业最年轻的掌门人。

　　马宇晖2006年进入宁波银行，从基层起步，到2013年已经正式升任成为金融市场部总经理。2015年8月，宁波银监局核准了马宇晖宁波银行副行长的任职资格，当时才34岁。也就是说马宇晖在宁波银行只用了近10年的时间便从一名基层员工成长成为副行长，成为彼时全国最年轻的银行总行副行长。

　　2021年初，马宇晖辞去宁波银行副行长职务，永赢基金成为其唯一专职的战场。

　　总经理芦特尔也是一位80后，在宁波银行金融市场部任职多年， 他曾先后担任金融市场部的产品与市场部高级经理、金融同业部高级经理、金融市场部总经理助理以及副总经理等职位。

　　两位宁波银行的战友，在永赢基金会合，抱着“不抛弃、不放弃”的态度，拉开了突围战的大幕。

　　“光荣在于平淡，艰巨在于漫长。”

　　——《士兵突击》

　　新的领导班子刚到永赢的时候，是有些萧瑟的味道的，据说第一次拿到永赢报表的时候，马宇晖以为单位标错了，应该是万元怎么会是元呢？这在当时多少是有点令管理层泄气的。

　　2017年初的永赢年会，全部团队加一起只坐了三桌半。

　　据永赢的老员工介绍，那天恰好天气阴沉冷风呼啸，有人吐槽简直像杜甫晚年的光景“茅屋为秋风所破”。新年致辞也很朴素，没有现在我们听到的宏大梦想，只是“我们希望可以让公司生存下去，让我们公司的员工过上体面的生活。”

　　低落之后，永赢新管理层就开始了大刀阔斧的改革。

　　2017年4月，永赢基金股权变更，公司6名原自然人股东将其所持公司股权相应转让给宁波银行和1名公司员工，变更后，宁波银行股权增至71.49%。此后，永赢基金就发布了高级管理人员变更的公告，其上海分公司和北京分公司的负责人均发生变更。

　　随后对永赢基金前、中、后台各个部门人员进行了扩编，其中对投研团队的支持更是不遗余力。2017年资管新规呼之欲出之下，银行的债券主动管理服务是一片蓝海。马宇晖和芦特尔在宁波银行时期就以专业见长，对银行固收需求的理解非常深刻，加上一些从宁波银行过来的同事到位后，永赢固收业务迅速发力。这其中机构业务首先发力，机构团队与固收投研团队紧密协作，走通了一条自己的路。

　　“团队能力+赚的辛苦钱”， 芦特尔对固收业务的定位清晰且朴素，“我们就是一个bp一个bp地在啃收益。”

　　这个定位包含两个方向，第一，“客户利益至上”，债券的水很深，所涉各方诉求都不同。永赢明确要求坚守底线，不盲目追逐规模、不做信用下沉、不在高点盲目接资金，策略非常明确清晰。坚决不能影响客户收益，一个BP（债券利率最小度量单位，0.01%）都不行。第二，提供最好的全流程服务。投资和销售的负责人、执行人会和对方投资团队直接拉群对齐沟通。从宏观到信用债的看法，永赢固收投研都会尽力地去和客户充分交流，双方在这个过程中加强了相互理解。

　　这个过程中，公司高管也是躬身入局、鼎力支持。

　　据说，对于拜访客户，只要销售评估认为需要高管出面，高管团队都会全力配合，并且积极与客户交流对永赢业务及管理方面的意见建议，就连进钱的节奏和开户效率这些小事也会盯得很紧。机构客户直销柜台开户的速度有一段时间不够快，芦特尔亲自走完了一整套流程，发现的确很麻烦，后来就决定给运营团队加人。

　　影响效率的流程和细节，在永赢，会迅速被PASS。

　　这样做的结果，直接影响到了机构客户的体验。很多银行客户一开始在永赢也就放了三五个亿，但几轮业务合作下来，体验良好，逐渐在就沉淀了50个亿甚至100个亿。到了2017年末，永赢基金公募基金（剔除货币基金）规模302.85亿元，在121家基金公司中排名第44位，较上一年末的第90名，快速上升了46名，到了2018年6月，管理总规模已经突破1000亿，逐渐超越同期成立的次新基金公司。

　　“想要和得到，中间还有两个字，就是要做到。”

　　——《士兵突击》

　　改革之初的生存问题解决了，温饱之后，永赢基金开始了加速奔小康的步伐，全面对标头部公司进行布局。

　　进一步强化固收业务优势，布局权益业务、银行渠道业务、电商业务，建立大风控体系，开发各版块IT系统，这些过程，人才就成为了关键。

　　2006年北大毕业就进入基金行业的李永兴，2017年中加入永赢，坐镇负责权益投资。作为交银的黄金一代，李永兴也将交银的投研框架与养成文化带入了永赢，从容招募行业权益人才，布局公司权益体系，规划产品布局。

　　铺垫完成，直到2018年才发行了第一只权益产品，不得不说，这时点选得真的不错，很快就赶上2019-2021年的结构性牛市。

　　海通证券的权益类基金业绩排行榜、银河证券“2019年基金管理人股票投资主动管理能力”排行榜均显示，2019年永赢基金权益业务收益排名行业第一。

　　固收方面，将长板不断加长，永赢也在不断吸纳新人。被永赢基金纳入麾下的人才来自于银行、保险、基金、券商等各个行业。

　　吴玮、曾琬云是其中比较典型的两位。

　　吴玮在浦发银行金融市场部先后担任债券交易处交易员、交易主管、副处长，对人民币债券和相关衍生产品的投资和交易工作非常擅长，多次参与了银行间同业拆借中心和上海清算所新产品、新业务的设计与开发。

　　加入永赢后，吴玮担任固收部投资总监，带领了固收投资团队持续稳定发展。以吴玮为代表的“银行派”对银行各类需求异常熟悉，对各类不同银行部门的需求能够提供非常细分的差异化产品和服务。

　　这两年关注度越来越高的曾琬云，是清华大学硕士。2016-2019年在广发证券固定收益部任交易员。2019年她管理的自营资金投资收益相当可观，以至于获得了广发证券当年总裁奖励基金之金牌个人奖。据了解，这个奖项是广发证券体系内的个人最高奖项，每年获得这个奖项的不超过10个人，且宁缺毋滥。曾琬云打动永赢基金始于一场路演，在一次广发证券的路演交流中，曾琬云对可转债清晰的思路打动了永赢管理层。她加入了永赢基金后，也迅速证明了管理层对她的判断，因为业绩出色很快就成百亿级基金经理。

　　时至2023年，永赢基金管理总规模破3000亿，非货管理总规模跻身前20名。

　　马宇晖曾说过，“进了前20，每往前一步都像翻过一座山，每一步都是困难重重”。

　　永赢依然在认真的扩大布局。人才，仍然是永赢基金最看重的“抓手”。

　　2023年1月，恒越基金“顶梁柱”基金经理高楠加入永赢。

　　高楠起步于平安资管，成长于国泰基金，凭借当时管理的国泰融安多策略在市场崭露头角。加盟恒越之后，一路从基金经理干到投资副总监、总助，管理的几只产品凭借持续名列前茅的业绩，在蚂蚁平台上收获了大量粉丝和规模。

　　在永赢，他担任的首席权益投资官，将与李永兴取长补短，一起完善永赢的权益投研团队，带动更多元化的产品和人员风格布局。

　　2023年，永赢的指数与量化投资部脱离权益投资部，独立成为一级部门，曾经的工银瑞信基金指数投资中心总经理、指数投资总监章赟加入永赢，成为该部门负责人。这位剑桥硕士、复旦物理学博士，从业17年的行业老将，曾发行和管理我国第一个行业指数ETF基金（上证180金融ETF）、我国第一个行业指数分级基金（国证房地产指数分级）。

　　章赟加盟永赢之后，制定了三维一体的产品布局思路，定位了提供工具化产品的属性，吸纳行业量化人才，并优化了产品线。

　　同样在交银体系成长起来的哥大才女刘星宇也在今年选择了永赢。

　　刘星宇曾任交行资管中心投资经理，后加入交银理财逐步成长为固收部副总经理。加入永赢后，分管绝对收益部，为永赢绝对收益板块开疆拓土。

　　“有容乃大，无欲则刚。容是别人，欲是自己。这样的天地才跑的舒畅。”

　　——《士兵突击》

　　现在的永赢基金，固收业务的优势基本已经有很深的护城河了，从规模上看，截至2023年上半年末，永赢基金债券投资方向规模2188.16亿元，排名行业第10；从业绩上看，在15家固收类大型基金公司中，永赢固定收益类基金超额收益率近两年均排名第一。

　　截至2022年底，永赢基金的非货及债券方向管理规模连续6年每年增长200亿+。

　　权益方面， 50多人的团队，包含14位不同风格的基金经理，其中不乏来自易方达、嘉实、汇添富的基金经理，管理30只主动权益产品。

　　马宇晖一直强调一个观点：“基金的规模和排名是客户体验、公司投研能力、企业文化积淀之后的结果。一定是这些要素做好了，客户服务做好了，客户赚到钱了，自然而然就会有规模和排名了，而不是因果倒置。”所以虽然发展速度快，在永赢身上还是可以看到很多克制，思路还是偏长期。

　　在永赢基金，对产品规模这件事，基金经理是有很大话语权的，如果判断近期市场可能下跌，会要求限购。产品到一定规模后基金经理会设定一个上限，一切以保证持有体验为先。

　　销售更多是在投资的建议下配合执行。

　　在风险控制上更是如此。他们会定期对基金经理业绩进行归因分析，在归因复盘中完善投资理念与方法，尽量实现复制成功经验同时不再跌倒在同一个地方。主动权益方面，权益就和风控共同给基金经理们做了适合规模的测算，不会盲目追求规模。固收方面，会根据不同产品对应的风险收益，规定最大回撤值，并开发了一套阶梯回撤的仓位提醒系统，确保所有固收产品的回撤，都能在预期范围内，如果基金经理击穿限定的最大回撤，在考核上就会有较大影响。

　　正因为如此细致的管理，永赢基金才能在一步一步缩小和头部梯队的差距。

　　对永赢基金而言，董事长马宇晖的个人风格也影响到了团队风格。

　　永赢基金的人力资源部是马宇晖直接分管的，公司所有员工面试，不论基层中层，都要所有高管参与终面。

　　除了已经有经验的头部公司投研人才，永赢基金对校招生也非常友好。

　　从培训体系，还是员工个人成长都会照顾到。甚至，直到现在，永赢基金还有坚持新员工的家访制度，了解员工生活情况并邀请员工父母走进永赢，了解永赢。

　　但另一方面，永赢基金对校招生的要求也很高。校招学校基本清北复交。

　　管的细，管的严，流程化管理，这是永赢管理层最明显的管理“标签”。同时，永赢的内部机制，每年都有“竞聘”的机会，在永赢，只要足够优秀，都能得到相应的舞台。

　　结语

　　据说，在永赢的一次年度会议上，讨论起永赢的终极目标。

　　永赢基金管理层的讨论或许适合用于结束我们对永赢基金的定位。

　　“中国已经有了很多非常厉害的头部公司了，我们再追求成为一家大规模的公募基金，意义何在？

　　首先我们要继续发展，这是务实的，但我们更要思考，我们的价值和使命是什么？我们对社会的贡献是什么？”

　　正值10周年的永赢基金，在务实的发展方面交出了跻身行业TOP20的高分答卷。

　　但，要继续向前，也并不容易。

　　正像永赢基金自己人说的那样，“公司的很多决策其实都是在十字路口，前后左右应该怎么走，永赢往往会选择比较难走的那一条路。同时，永赢也非常清醒，在权益投资和个人客户方面，永赢还存在短板。”

　　精彩的永远在下一个十年，永赢还会不会继续赢，令人期待。

责任编辑：王其霖

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