存储周期大拐点？半导体机会来了！

一、行业背景

5月16日，据半导体供应链人士透露，长江存储已经正式通知NAND涨价，涨价幅度约在3-5%左右！据悉，涨价最先影响的是企业级市场，消费级的现货市场可能还需要一段时间才会看到明显上涨。

其实，国产龙头企业长江存储的这次涨价，已经是继三星、美光、SK 海力士等巨头们削减产能、稳价提价之后的跟随举措，而国内外存储芯片的齐齐涨价，或已标志着这一轮存储芯片的价格底部已经显现，行业的周期拐点即将到来。

按照以往的规律，存储周期大致为4年。本轮周期起始于20Q1，21Q3存储器价格见顶，之后降价至今7个季度，下跌周期已接近 2 年，价格上已调整到接近上轮周期底部的位置。

供给端上，美光、海力士、西数&铠侠等存储厂商自22Q4开始减产，三星4月份宣布减产，供应端收缩产能，减产效果将在23年Q3开始显现，此外铠侠和西部数据正积极推进合并事宜，这都是周期见底的标志！若两者合并成功，NAND供给格局将进一步集中，从而加速行业的反转。

需求端上，目前2023 年全球半导体规模预计达5566亿美元，存储芯片占比为 20%。随着服务器新世代 CPU 的推出和AI需求增加，将提升DDR5、HBM 等高性能产品及高密度模组的需求。国金认为存储价格有望逐渐接近下行周期底部，并看好2023 年二三季度存储板块迎来止跌。

回到近期的价格走势上，存储芯片的下跌速度已逐渐放缓，部分产品的价格磨底和反弹均在进行，结合各大存储厂商纷纷削减资本开支，市场普遍认为 DRAM 价格逐渐接近下行周期底部，宏观上芯片存储已经具备底部反转逻辑。

而中长期逻辑上：我国半导体及存储行业基础薄弱，国产替代空间巨大！

目前，我国半导体消费量全球占比约53%，对半导体的需求及其市场规模日益增长，但从供应链来看，我国存储行业基础依旧相对薄弱，截至到2020年中国半导体自给率仅为17.5%，

不过这些年在旺盛的市场需求、政策、 技术（人才）、产业集群效应强大等优势下，我国正逐渐成为第三次半导体产业转移地，无论是经济技术层面，还是国家发展半导体的决心上，我国切入存储成为半导体强国的趋势明显加速，

预计到2030年，我国的半导体自给率比例将提升至 40%，即使仍有60%的半导体需要进口，但国产替代空间巨大。

且随着国外大厂逐渐推出利基市场（三星21Q4停产DDR2，预计23年停产DDR3；海力士也计划停产DDR3），国内厂商将迎来份额提升的机会。

二、板块【存储芯片】--龙头先行

今年3月底，我国对美国存储器芯片厂商美光实施审查，加速了市场对于存储芯片国产化趋势加速的预期，叠加AI爆火带动存算一体的需求下，国产存储细分领域龙头一一佰维存储，短短1月涨近400%的行情，且量化基金、游资、机构等均加入到炒作之中，可见市场对于存储芯片的认可度之高。

而目前，存储芯片板块在经历了4月底的行情调整过后，又有了低位重新放量抬头的迹象，预计后续随着行业的逐步反转回暖，相关国产上市公司将迎来复苏增长的机会。

板块特色：行业是未来10年中美科技逐力主战场，以集成电路为代表的半导体是国家战略发展的新兴产业，外部竞争事件将加速国产替代进程。

板块逻辑：价格见底周期拐点已现巨头并购整合是周期见底标志AI加速需求端回暖国产替代大势所趋。

三、概念个股

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