锅圈成功上市！港股迎来“在家吃饭第一股”

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11月2日，锅圈正式登陆港交所。

上午9点，锅圈以5.98港元/股集合竞价，9点30分二级市场发行，开盘后最高涨至6.22港元，市值一度突破168亿港元。截止收盘，锅圈报5.98港元，涨幅0.00%。

锅圈成功上市，除了标志着“在家吃饭第一股”的诞生，也让那些徘徊在A股主板门口的企业们看到了希望。

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找准赛道一路狂飙

自从今年4月，锅圈递交招股书，宣布冲刺港股，就引发了业内的持续关注。

大家对这个开辟出“火锅烧烤食材连锁”新赛道并做到业内第一的企业十分好奇。

据招股书显示，锅圈是中国领先一站式在家吃饭餐食产品品牌。

根据弗若斯特沙利文的资料，按在家吃饭餐食产品的零售额计，其于2022年在中国所有零售商中排名第一，按零售额计是2022年中国最大的在家火锅及烧烤品牌。

回顾锅圈的发家史，可以用一个词——“狂飙”来形容。

锅圈成立于2015年，早期做的是TO B生意。后来发现光靠B端市场不行，于是开始转战TO C，搭建自己的门店网络。

2017年，锅圈食汇在郑州开出第一家火锅食材超市。

2019年，锅圈拿到了不惑创投的4500万元A轮投资。同年11月份，锅圈门店超过1500家。

为了寻求更大的发展，锅圈把总部从河南郑州搬到了上海虹桥，实行郑州+上海双总部的管理模式。

之后，锅圈又陆续拿到了IDG资本、三全食品、物美投资、招银国际、嘉御资本、茅台产业基金等多家知名投资机构累计约30亿的投资。

2020年疫情的到来，让锅圈这种扎根社区、离用户更近并且正好能够提供到家吃饭的这种模式实现了爆发式的增长。

2020年至2022年，锅圈食汇每年新开加盟店分别为2883家、2762家、2631家，据此简单推算，锅圈在这几年里平均每天开店数量约为7-8家。

据最新的招股书披露，截至2023年4月30日，锅圈在中国开设了9844家“锅圈食汇”品牌的门店网络，覆盖中国29个省、自治区及直辖市。

锅圈食汇官网则显示：截至2023年9月26日，公司共有9978家门店，已接近万店规模。

一个直观的对比，蜜雪冰城开出1万家店前后花费了23年，而锅圈从2017年到2023年，仅仅用了6年。

随着加盟网络的急速扩张，锅圈营收也在不断攀升。

据招股书显示，2020-2022年其录得营收分别为29.6亿元、39.6亿元及71.7亿元人民币；在2020、2021年锅圈分别录得亏损0.43亿元、亏损4.61亿元，主要因人力增长及门店扩张、市场营销投入加大。

而随着广告和推广开支下降，2022年锅圈实现盈利2.4亿元，2023年4月30日止四个月录得净利润1.2亿元。

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眼光独到的创始人

资本宠儿、万店规模、扭亏为盈...再加上此次港股成功上市，锅圈能在消费遇冷和投融资寒冬中找到自己的发展之路，其中有一半功劳要归于创始人的眼光独到。

锅圈的创始人杨明超，来自河南鹿邑，上世纪 90 年代毕业于郑州大学中文系，毕业后他端了几年“铁饭碗”，便毅然决定“下海从商”。

2006年，杨明超用专业餐饮团队打造了郑州第一家规范的夜市美食广场。据了解，凭借统一化的管理和丰富的品类，6个月的时间，该项目营业额累计达到了六七百万元。

2013年，杨明超创立“小板凳”火锅品牌。靠着浓浓的怀旧复古风以及“在酒吧里吃火锅”的新颖理念，这个品牌同样吸引了一众青年的关注。

不出所料，“小板凳”火锅在很短的时间就占领了郑州的大街小巷，高峰时期，全国的门店数量更是超过1000家。

在经营火锅店期间，敏锐的杨明超又发现火锅行业存在诸多痛点亟待完善，也是那时，他萌发了做上游供应链的想法。

2015年，杨明超等人创立河南锅圈供应链管理有限公司，专门从事火锅食材配送。

2017年，杨明超又将面向B端的供应链企业改造为了一家面向C端的“食材超市”，为消费者提供从食材到用具的一站式火锅超市。

之后，又把最初的火锅及烧烤产品类别扩展到其他不同类别，紧跟不断变化的趋势及生活方式，把消费场景从在家用餐扩展至户外烧烤、露营、办公室火锅、一人食等领域，合计拥有了755个SKU。

此外，作为重点高校中文系的毕业生，杨明超发挥了文字鼓动人心的力量，在品牌宣传上更是舍得花钱。

2020年，锅圈签下“德云一哥”岳云鹏做代言人，有传言说代言费高达千万元级别。

2021年，锅圈成为CCTV-5美食合作伙伴，优势推广资源助力锅圈成为居家餐饮赛道的一匹黑马。

不止如此，东方卫视《加油!小店》侧重从商业幕后展示一个立体的锅圈;北京卫视《暖暖的火锅》直击锅圈门店大采购现场，透视人间烟火;江苏卫视明星旅居综艺《温暖的客栈》，锅圈食品是美食合作伙伴;2022年，锅圈携手CCTV推出《我爱世界杯》。

招股书显示，2020年、2021年、2022年连续三年时间里，锅圈在广告及推广的支出分别占据当年销售及分销开支的18.1%，29.4%，22%。在豪掷广告及推广费用下，锅圈食汇的品牌曝光量不断攀升。

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上市只是全新的起点

虽然此次成功上市对锅圈来说是个振奋人心的好消息，但背后的隐忧也不容忽视。

“在家吃饭”的故事场景不再；对加盟商的高度依赖；被认为是护城河的供应链体系，也正在被更具优势的参与者攻克……

有业内人士分析，随着疫情结束，线下消费复苏，虽然在家吃火锅的需求也存在，但吃火锅更多的还是要看氛围，要社交。

并且疫情之后堂食仍是主流，仅靠火锅烧烤食材，市场过于狭小。不过，锅圈也早就意识到了品类单一化的问题，不断往方便速食、卤味等赛道拓展。

2022年以来，锅圈又瞄准了户外消费场景中的露营“风口”，陆续推出火锅罐头、露营相关食材等。

图源：招股书

此外，还有专家指出锅圈的模式也比较容易被复制。

中国食品产业分析师朱丹蓬曾表示，锅圈食品已经初步建立了自己的护城河，即它的供应链和规模效应，品牌效应目前只停留在长江以北。

但整体看护城河并不强，因为没有太多的门槛，很容易复制，锅圈所有的护城河都是基于规模效应，如果离开了规模效应，并没有太强的核心竞争力。

通过资本市场的赋能后，锅圈仍需要在整个加盟体系的完善，加盟商的盈利模式，以及场景创新和服务体系升级等方面持续改进。

不可否认的是，锅圈成功登陆港股，还是让不少徘徊在A股主板门口的类似企业看到了希望。

2023年初，随着“红黄灯”（其中“红灯行业”包括食品、防疫、白酒等）行业限制政策的流传，消费型企业IPO闯关的难度越来越大。

近期，也有不少消费企业纷纷主动撤单、终止IPO。此次锅圈港股上市成功，或许给他们提供了一个新的思路。

不管过去成绩如何，对于锅圈来说，上市都是一个全新的起点。

就像锅圈食品董事长杨明超所说：“对锅圈食品而言，实现港股IPO不仅是里程碑的铸就，也意味着公司走向了更广阔的发展平台。”

“我们将以本次上市为契机，继续深化全渠道销售网络，不断拓展业务覆盖面，在保障食品安全的同时，持续提升整体运营效率及收入，进一步巩固我们的市场领导地位，以期为股东和广大投资者带来长期可持续的回报。”

锅圈在持续迭代中成功穿越周期，实现赢家通吃，一直引领着行业发展。

如今成功登陆资本市场，锅圈牢牢坐稳了行业龙头地位。

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