前首富胞兄：黄俊钦起落与ST金泰兴衰

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继《ST金泰|狱中黄光裕：兄弟黄俊钦比我有钱》一文后，ST价值（微信号st-jiazhi）不辞辛苦，以金泰为观察样本，试图勾勒这位昔日资本大鳄的跌宕人生。

ST金泰（已更名为山东金泰）曾一度缔造惊人的财富神话，亦曾成为千万股民的亏损深渊。在它身上，也镌刻着一位资本大佬的辉煌与沉沦。

这位大佬便是本文的主角——黄俊钦。他曾风光一时，也曾身陷囹圄；他曾在商海叱咤风云，也曾折戟沉沙；他经历大起大落，又经历绝处逢生。

12年“帽子”帝

山东金泰最初是一家从事医药的企业，上市于2001年7月。但这家公司似乎注定先天不足，上市之后很快创造了当时A股市场的两个记录：一是上市不到半年即被整改重组；二是上市一年多即被戴上“ST”帽子。

当时的人们可能都没有料到，这顶“ST”的帽子，在公司身上一戴就是12年。这也几乎创下了A股市场上一家上市公司被ST特别处理最长时间的记录。

这12年间，公司业绩一直在亏损和微利之间徘徊，也曾一度因2010年~2012年连续亏损而被扣上更加严重的“*ST”（退市风险警示）帽子，但这家不死鸟公司仍旧撑到了现在，并且在今年4月披露年报后脱星摘帽、拨云见日。

白衣骑士

单单提起“黄俊钦”三个字，可能对大部分人而言都是一个陌生的名字。不过，他确有一个家喻户晓的亲生弟弟——黄光裕。作为国美电器的创始人，这位高调的企业家分别在2004、2005、2008年三度成为胡润富豪榜大陆首富。

作为他的哥哥，黄俊钦原先亦是国美的创始人之一。兄弟俩在1985年开始创业，从贩卖小家电做起到开设第一家国美门店，逐渐积累起黄氏家族的第一桶金。

到了1993年，兄弟二人对生意的发展方向产生了分歧，协商之下，黄光裕分得了“国美”这块牌子、一部车和几十万元现金，包括房地产项目在内的其他资产全归黄俊钦，两人自此在生意场上分道扬镳，黄俊钦创立了新恒基集团，专心从事地产业务，而黄光裕则一心一意打造国美品牌。

在此之后，黄俊钦和他的新恒基一直保持着罕见的低调，但他的财富积累速度却丝毫不慢。其开发的项目包括新恒基国际大厦、北京静安中心、鹏润大厦等多个商业楼盘。2005年，友人向当时以140亿身价登顶中国首富的黄光裕问及“兄弟俩到底谁更有钱”时，黄光裕笑着回答：“他比我有钱，只不过他没有上市罢了，他产业的价值是难以估量的。”

就是这样一位沉默而低调的资本大佬，在2002年相中了当时A股市场上“身娇体弱”的山东金泰。通过整体改制，2001年1月，山东金泰大股东由山东省医药工业研究所实验厂青年化工厂更变为济南金泰投资管理有限公司，该公司的法人代表即为黄俊钦，其通过新恒基投资和新恒基地产100%控股了济南金泰投资，籍此间接持股上市公司27%的股权，成为山东金泰的实际控制人。

不过，大佬的进驻并未给当时的山东金泰带来什么惊喜。由于2002年年报巨额亏损，公司在2003年初被上交所特别处理而沦为“ST金泰”。接下来的四年内（2003~2006），公司的主营业务一直未见起色，除了2004年凭藉出售部分资产“保壳”带来的些微盈利，其余三年全部录得亏损。

同时，*ST金泰频频曝出债务问题，官司也接连不断。黄俊钦入主金泰5年半的时间里，先后打了100多场官司，毫无例外地都是金泰做被告，并以败诉告终。

即便如此，黄俊钦一直都没有轻易放弃，还在不断为金泰输血保命，像一个“白衣骑士”一般守护着这家“娶”之不易的壳公司。据统计，在这5年多时间内，新恒基为ST金泰累计注入资金超过1.25亿元。

惊魂蝶变

2007年，就在黄俊钦入主金泰的第6个年头，终于迎来了转机。在当时股权分置改革进行得如火如荼之际，济南市金融部门主动找上黄俊钦商讨*ST金泰“咸鱼翻身”的问题，商谈的重点就是要求新恒基能够对公司的经营与生产进行实质性的重组。

时机终于成熟了。

2007年3月6日，*ST金泰宣布停牌，停牌4个月后，公司宣布将向新恒基控股集团和北京新恒基房地产集团及不超过8家特定投资者非公开发行不超过80亿股，发行价格3.18元。

按照当时披露的发行预案，黄俊钦似乎拿出了老底，注入的资产几乎囊括多年来黄俊钦苦心经营的所有地产业务。

ST金泰神话自此揭开。复牌后的股价连续“一”字涨停，如果将停牌前的四个交易日算上（2007.2.28~2007.3.5），公司股价书写出连续42个涨停的A股奇迹，股票价格从3.26元一路飙升至25.31元，涨幅达6.76倍。有人做过测算，按照新恒基注入的资产价格，黄俊钦的个人账面财富一度高达1500亿元。

值得一提的是，就在公司停牌前的十几个交易日内（2月9日~3月5日），黄俊钦曾指示工作人员累计买入ST金泰282万余股。这一在当时并不起眼的操作却在日后构成了黄俊钦锒铛入狱的重要罪名之一。

折戟沉沙

造富的神话不仅会带来赞誉和荣耀，同时也会引来质疑和麻烦。

就在黄俊钦的身价以“每秒5万元”的光速攀升之时，媒体“不合时宜”地抛出了诸多重磅炸弹：重要重组资产、东北第一高楼东北世贸广场系违规工程；资产注入方案未与中国证监会相关部门预先沟通；公司对方案涉及资产的审计评估是否开始闪烁其词。

祸不单行的是，由于注入资产量大，重组标的的财务核查评估工作亦迟迟未能落定，公司的股价基础也开始动摇。2007年8月31日，公司股价从涨停直奔跌停，有股民戏言，“首富”一天就损失了142亿。此后的40个交易日内，公司股价累计重挫70%。此后的一年时间内，公司股价甚至跌回了重组前的起涨点3.26元。

由于质疑声不断，股价波动异常，公司引起了监管部门的注意。2008年11月28日，北京市公安局宣布，ST金泰董事长黄俊钦因涉嫌经济犯罪正在接受警方调查。彼时的公司股价已经不到2.5元/股，曾经的凤凰涅槃美梦只剩下一地鸡毛。

2009年5月20日，北京市公安局以涉嫌内幕交易罪、贷款诈骗罪、合同诈骗罪将ST金泰实际控制人黄俊钦逮捕。2012年2月，法院对黄俊钦案作出一审判决，认定其犯内幕交易罪、偷越边境罪、单位行贿罪，3罪并罚判处有期徒刑3年6个月。

绝地重生

按照关押期抵刑期，黄俊钦与2012年5月25日刑满获释。据悉，黄俊钦获释时颇为低调，但金泰的股价却暗流涌动。可以看到，公司股价自6月1日起突然出现连续12个涨停，累计涨幅接近一倍，虽然后续又出现大幅回落，但这也侧面证明了市场对这位新恒基“灵魂人物”的期许。

要知道，黄俊钦出狱前，失去强人掌舵的ST金泰已经风雨飘摇。虽然在2009年勉强取得300多万元的盈利，但随即在2010、2011年再度陷入亏损深渊。即便是黄俊钦归来的2012年，公司仍旧未能逃脱亏损的命运。

2013年4月，就在公司发布亏损的2012年年报同时，按照上交所的规定，公司股票因连续三年亏损而被暂停上市，如果公司无法在暂停上市一年内恢复上市，就会面临退市。祸不单行，一些债权人也对公司彻底失去信心，打算通过向法院申请破产的方式收回借债。

危急之下，黄俊钦再度伸出援手。

2013年6月，黄俊钦向公司提供无息借款7950万元；8月，控股股东新恒基向公司提供2000万元无息借款；9月，黄俊钦的关联人何涛将其持有的金达药化20%股权无偿赠与公司，同时新恒基再向公司提供5237万元无息借款；10月，黄俊钦将旗下的北京新恒基物业管理有限公司67%股权无偿赠予公司...

而这，仅仅只是黄俊钦“保壳”动作的前奏。

2013年8月，公司在香港成立全资子公司金泰国际，开展黄金珠宝贸易业务。这份公告在当时还并未获得太多的关注。但到了当年11月底，公司突然披露一份特别重大合同，一家内地客户深圳国君珠宝为公司带来一单4031万美元的黄金首饰供销合同。

紧接着的一个月内，公司再度收获三宗黄金珠宝重大合同，累计金额高达1.84亿美元，订货方除了深圳国君珠宝，还有一家海外企业SGAJPL。

这几单珠宝贸易合同起到了立竿见影的效果，公司籍此在2013年取得净利润2683万元，满足了恢复上市的条件。不仅如此，随后的2014年一年内，公司又接到8份黄金珠宝大额订单，累计金额高达6.47亿美元。

虽然公司在公告中并未披露合同客户方与公司控股股东是否有关联关系，但有经验的投资者都看得出来，除了黄俊钦，没有人会像这样“费心费力”地为公司输血。

2014年8月6日，“ST金泰”恢复上市，当日涨幅94.47%。

王者归来？

虽然通过接连不断的黄金珠宝大单保住了性命，但金泰依然面临一个巨大的问题——缺乏自身造血能力。

就在8月6日恢复上市同日，公司还披露了一份非公开增发的方案。在这份方案中，公司计划向包括黄俊钦子女在内的5名投资对象募资16亿元，其中10亿用于投资补充黄金珠宝贸易业务所需的营运资金以及还债，6亿资金用于培育大数据与云服务业务。

黄金业务自不用说，而大数据与云服务则充满深意。

也就是同一天，公司在北京设立全资子公司中云数据，拟在北京建设网络数据中心(IDC)，为公司培育大数据与云服务业务形成物质支撑。8月9日，公司又宣布将在美国设立子公司中国数据公司，计划在操作系统及应用软件、云计算 服务、大数据、云储存等方面与美国的大型软件公司进行战略合作，在中国销售推广，服务于中国的政府、企业。

经验的人都看得出来，黄金贸易只是公司的续命膏药，而大数据才是黄俊钦为金泰钦点的发展蓝图。

时间过去了近10个月，公司的定增计划迟迟没有消息，但在大数据业务上确开始了实实在在的动作。

首先，中云数据已顺利开展业务，从其官方网站来看，云计算IDC、大数据服务、融合通讯、SAAS应用四大业务已经相当完善，当前服务的两大客户即为国美在线和新恒基集团。

其二是黄氏家族对互联信息产业的重视。黄俊钦早在2000年便注册了中数光通网络投资有限公司，新恒基也在2002年设立了子公司北京新恒基通信有限公司。

其三是黄氏家族近期对互联信息行业的快速布局。2014年6月，黄俊钦的妻子陈若文在北京设立正晖基金管理公司，黄俊钦之子黄宇等更是控股了北京国舜金投资管理中心、北京震阳投资管理中心、北京正芙投资管理中心、北京宏泰诚投资管理中心、北京古茂投资管理中心等多家相关投资公司。

这些投资公司成立后，迅速开展并购投资。其中，正晖投资了搜知云（北京）教育科技有限公司、跨境电商“阳光海淘”网、我的微店APP等；黄宇的投资公司先后投资或设立了中云数据分析服务有限公司、北京中云融信科技有限公司、中云基数据服务（北京）有限公司、一朵云（北京）科技有限公司、先智创科（北京）科技有限公司、九一金融信息服务（北京）有限、北京亿商联动国际电子商务有限公司”，黄氏家族切入互联信息行业的冲动和急切可见一斑。

在这些投资背后，如果要用一根麻绳将其拧在一块，上市公司山东金泰无疑是最佳的整合平台。

自黄俊钦2002年执掌山东金泰以来，已历时13个年头，为了保住这家“壳”公司，黄俊钦付出的成本可谓巨大。有细心的投资者做过计算，将这些年来黄俊钦投入到金泰上的资金支持结合复利计算，时至今日，他投入的总成本不会低于17元/股（公司当前股价约为21元/股）。除此之外，3年半的牢狱之灾，加之十余年的时间成本更是无法估量。13年的不离不弃，有理由让人相信，真正的好戏还在后面。

后记：写这篇文章之前，黄俊钦便一直是ST某无言的偶像。也许文字中会带有那么一丝偏见吧。他曾风光一时，也曾身陷囹圄；享受过最好的，也承受过最坏的。这样一番人生际遇，何尝不是他的幸运。