什么是资产支持证券？比较突出特点？如何投资ABS？

来源：ABS交流合作

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什么是资产支持证券

资产支持证券（ABS,Asset-Backed Security），是一种债券性质的金融工具，通过对符合一定条件的基础资产进行结构化重组和技术处理形成基础资产，最终将其转变为可以在金融市场上发行、出售和流通的证券。资产支持证券向投资者支付的本息来自于基础资产产生的现金流或剩余权益。

注：证券分层优先A级、优先B级等仅为示意，每个项目根据具体情况不同可能有所差异。

根据《上海证券交易所资产支持证券挂牌条件确认规则适用指引第2号—大类基础资产》，基础资产包含企业应收账款债权、融资租赁债权、小额贷款债权、企业融资债权等债权类基础资产，基础设施资产、PPP项目等未来经营收入类资产，以及不动产抵押贷款基础资产等。证券公司（含券商资管公司）在发行资产支持证券前，需要根据监管要求对基础资产及各参与主体展开尽调核查并进行信息披露。

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abs比较突出的特点

第一，较其他债融工具，ABS具有底层资产支撑，且考虑到ABS通常会设置有外部主体增信，故其有底层资产与外部增信主体的双重信用增级和保障。

第二，较信贷类资产和同等风险水平的债券，ABS因为在二级市场上流动性偏低，所以收益率通常会更高，投资者可以获得流动性溢价。

第三，通过投资ABS，投资者可以间接参与到不动产物业、PPP项目、基础设施项目等大额或准入门槛较高的投资项目，扩充投资领域，分享项目红利。

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如何投资资产支持证券

普通投资者因为不符合资产支持证券投资者适当性的要求，故无法直接购买资产支持证券。根据《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法（2022年修订）》第六条和第八条，资产支持证券仅限专业投资者中的机构投资者认购及交易，具体为：

（一）经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行及其理财子公司、保险公司、信托公司、财务公司等；经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。

（二）上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。

（三）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）。

（四）同时符合下列条件的法人或者其他组织：

1.最近1年末净资产不低于2000万元；

2.最近1年末金融资产不低于1000万元；

3.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。

普通投资者如果想要投资于资产支持证券，建议可以通过购买正规金融机构发行的资管产品，比方说证券公司（含券商资管公司）发行的资产管理产品。特别提醒，请投资者在购买资产管理产品之前，务必核查清楚金融机构的资质，并在认真阅读资产管理产品的法律文件及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

作者 海通资管合规与法务部  郭慕容