财务评价

　　财务评价亦称“企业经济评价”，是从企业角度出发，使用的是市场价格，根据国家现行财税制度和现行价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算财务评价指标，考察项目的盈利能力，清偿能力和外汇平衡等财务状况，借以判别项目的财务可行性。

　　1、从企业或项目角度出发，分析投资效果，评价项目竣工投产后的获利能力；

　　2、确定进行某项目所需资金来源，制定资金规划

　　3、估算项目的贷款偿还能力

　　4、为协调企业利益和国家利益提供依据

　　1、财务预测

　　（1）财务预测，就是财务工作者根据企业过去一段时期财务活动的资料，结合企业现在面临和即将面临的各种变化因素，运用数理统计方法，以及结合主观判断，来预测企业未来财务状况。

　　（2）进行预测的目的，是为了体现财务管理的事先性，即帮助财务人员认识和控制未来的不确定性，使对未来的无知降到最低限度，使财务计划的预期目标同可能变化的周围环境和经济条件保持一致，并对财务计划的实施效果做到心中有数。

　　（3）进行财务预测时一般遵循以下原则：

　　连续性原则。财务预测必须具有连续性，即预测必须以过去和现在的财务资料为依据来推断未来的财务状况。

　　关键因素原则。进行财务预测时，应首先集中精力于主要项目，而不必拘泥于面面俱到，以节约时间和费用。

　　客观性原则。财务预测只有建立在客观性的基础上，才有可能得出正确的结论。

　　科学性原则。进行财务预测时，一方面要使用科学方法（数理统计方法）；另一方面要善于发现预测变量之间的相关性和相似性等规律，进行正确预测。

　　经济型原则。财务预测中讲究经济性，是因为财务预测要涉及成本和收益问题。所以要尽力做到使用最低的预测成本达到较为满意的预测质量。

　　2、编制资金规划与计划

　　3、计算和分析财务效果

　　企业财务评价方法包括以下三种：

　　1、杜邦分析法

　　杜邦财务分析体系是将财务比率之间的关系采用目标管理的方法加以连接，即财务比率之间有层次关系，上一层财务比率成为下一层财务比率的管理目标，下一层次的财务比率，则是上一层次财务比率实现的手段。通过比率之间的关系及其相互影响的分析，能够全面、直观地反映企业各方面财务状况之间的联系，对企业的财务状况做出符合情理的判断，借助于其他相关信息的分析，从中探测企业经营的症结所在，因而杜邦财务分析法对企业的综合财务分析具有非常重要的意义。

　　（1）杜邦分析体系的优点。

　　现有杜邦财务分析体系是以净资产收益率为核心指标，将偿债能力、资产运营能力、盈利能力有机结合起来，层层分解，逐渐深入，构成了一个完整的分析系统，直观、明了地反映企业的财务状况。

　　（2）杜邦分析体系的缺点。

　　杜邦财务分析体系也存在一些缺陷：一是不能反映企业的经济技术指标；二是不完全符合企业股东财富最大化的要求；三是所采用的数据都来自资产负债表、利润表和利润分配表，完全没有反映企业的现金流量；四是不能分析对企业总体财务状况的影响程度，不能满足企业加强内部管理的需要。

　　2、现金流量评价方法

　　现金流量指的是一个企业的现金流转或现金流动的状况，是对企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定的经济活动而产生的现金流入、流出及其差量情况所作的客观性的描述。

　　现金流量评价方法，主要是通过现金流量表相关内容进行分析。主要包括：现金流量结构分析、偿债能力分析、获利能力分析、企业未来发展规模的潜力分析。

　　现金流量通常反映的是一定期间内企业现金流入和流出的情况，它既不能反映企业的营销状况，也不能反映企业的资产负债状况，要从现金流量表与资产负债表、利润表的结合上进行分析，要注意从过程和结果的结合中来分析现金流量的变化，要注意纵向比较分析与横向比较分析的结合。

　　3、EVA财务评价方法

　　EVA是Economic Value Added的简称，中文意思是经济增加值、经济利润等。EVA等于税后经营净利润减去包括债务和股权在内的所有资本的成本，它是从经济学的角度来分析企业财富的增长问题。EVA是一个经济利润的概念，这是它与传统的业绩评价指标最大的区别。

　　采用EVA财务评价方法，有助于企业经营理念的转变，有助于管理层加大对研究开发费用的投入，实现公司的可持续发展，有助于建立对管理层的有效激励与约束机制。但是该方法存在管理方面的缺陷，使其应用范围受到限制，并在调整项目时具有可操纵性。

　　财务评价的四大指标具体如下：

　　1、盈利能力指标，用于评价企业盈利能力以及反映资本净收益和资本增值的状况，是企业绩效评价指标改进的发展趋势，用销售收入（利润）增长率指标来衡量企业成长性。

　　2、营运能力指标，用于总结、分析和评价企业销售能力、资金周转等企业正常经营运转能力的指标。有利于促进企业加强资产管理，提高资产使用效率，增强赢利能力。

　　3、偿债能力指标，用于衡量企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力的强弱是企业经济实力和财务状况的主要体现，也是衡量企业经营是否稳健的重要尺度。

　　4、抗风险能力指标（发展能力指标），用于衡量一个组织、企业的健康程度和资本状况、行业状况等等，是指企业抵御经营中各种不确定因素带来的不利影响的能力，可以从抗经营风险和抗财务风险两方面设置指标。

　　一、短期偿债能力指标

　　流动比率=流动资产/流动负债

　　速动比率=（流动资产—存货）/流动负债

　　现金比率=（现金+有价证券）/流动负债

　　二、长期偿债能力指标

　　资产负债率=负债/资产×100%

　　产权比率=负债/所有者权益×100%

　　利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/税前利息

　　固定支出保障倍数=（税前利润+固定支出）/固定支出

　　三、盈利能力指标

　　营业净利率是指净利润与营业收入的比率，它反映企业营业收入创造净利润的能力。营业净利率是企业销售的最终获利能力指标，比率越高，说明企业的获利能力越强。计算公式为：营业净利率=净利润÷营业收入×100%

　　资产净利率指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。计算公式为：

　　净资产收益率反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率，指标值越高，收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力，是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。计算公式为：

　　净资产收益率=净利润÷股东权益×100%

　　四、运营能力指标

　　存货周转天数=360/存货周转率

　　1、应收账款周转率，它是指企业在一定时期内赊销净收入与平均应收账款余额之比，计算公式为：应收账款周转率=赊销收入净额÷应收账款平均余额×100%。

　　2、存货周转率，它是指企业一定时期的营业成本与平均存货余额的比率，计算公式为：存货周转率=销货成本÷平均存货余额。

　　3、流动资产周转率，它是指企业一定时期内主营业务收入净额与平均流动资产总额的比率，计算公式为：流动资产周转率=主营业务收入净额÷平均流动资产总额。

　　4、固定资产周转率，它是指企业销售收入与固定资产净值的比率，计算公式为：固定资产周转率=营业收入÷平均固定资产净值。

　　5、总资产周转率，它是指企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额之比，计算公式为：总资产周转率=营业收入净额÷平均资产总额。

　　五、发展能力指标

　　1、营业收入增长率

　　营业收入增长率，是企业当年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率，反映企业营业收入的增减变动情况。其计算公式为：营业收入增长率=当年营业收入增长额/上年营业收入总额×100%。

　　其中：当年营业收入增长额=当年营业收入总额一上年营业收入总额

　　营业收入增长率大于零，表明企业当年营业收入有所增长。该指标值越高，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好。

　　2、资本保值增值率

　　资本保值增值率，是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，反映企业当年资本在企业自身努力下实际增减变动的情况。其计算公式为：

　　资本保值增值率=扣除客观因素后的本年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100%

　　3、资本积累率

　　资本积累率，是企业当年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率，反映企业当年资本的积累能力。其计算公式为：

　　资本积累率=当年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%

　　4、总资产增长率

　　总资产增长率，是企业当年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。其计算公式为：

　　总资产增长率=当年总资产增长额/年初资产总额×100%

　　其中：当年总资产增长额=年末资产总额一年初资产总额

　　5、营业利润增长率

　　营业利润增长率，是企业当年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企业营业利润的增减变动情况。其计算公式为：

　　营业利润增长率=当年营业利润增长额/上年营业利润总额×100%

　　其中：当年营业利润增长额=当年营业利润总额一上年营业利润总额

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