指数型基金（1）：分类与选择标准

来源：二鸟说

指数型基金是属于被动管理型基金。与主动管理型基金不同，被动管理型基金的基金经理只负责拟合指数，不进行择股和择时操作。

指数型基金的优势较多：管理费低廉、运作透明、受基金经理影响较小。因而在投资实践中，指数型基金多是作为工具性基金在使用，具有工具属性。

指数基金种类繁多，分类方法有很多，从实战角度而言，以下三个分类需要重点掌握：

1、按投资策略的不同，分为量化增强型指数基金和被动管理型指数基金

分类的标准：是否运用量化模型对指数基金进行增强操作。

大家耳熟能详的景顺长城沪深300增强、就是对沪深300指数进行增强操作的量化增强型指数基金。像天弘沪深300就是被动管理型指数基金。

分类的意义：量化增强型指数基金属于主动管理类型的基金，可以用于长期持有。被动管理型指数基金属于工具性质的基金，一般用于择时操作。

2、按交易方式的不同，分为场内交易指数基金和场外交易指数基金

分类的标准：交易方式是场内交易还是场外交易。

场内交易的指数型基金最主要的就是ETF基金。买一个ETF基金，就相当于买了一篮子股票，典型的就是老牌的华夏上证50ETF（510050）。我们介绍的绝大部分开放式基金，都是属于场外交易的指数基金。

分类的意义：两者交易的规则和费率完全不同。场内交易指数基金适用股票的交易规则（但卖出无印花税），交易费率适用券商的佣金规则。场外交易指数基金适用开放式基金的申购赎回规则和费率规则。

3、按所拟合指数的不同，分为宽基指数基金和行业（主题）指数基金

分类的标准：所拟合指数的编制原则和编制标准。

指数所选的样本股覆盖不同的行业的，是宽基指数。比如大家非常熟悉的沪深300指数、中证500指数、创业板指数就是属于宽基指数。样本股只来源于一个行业（主题）的，就是行业（主题）指数，比如中证军工指数、中证银行指数。

分类的意义：一般而言，行业（主题）指数基金比宽基指数基金波动要大得多，更适合于主动操作。

指数型基金的选择，一般遵循以下三个标准：

一看基金拟合所跟踪的指数是否精准

这是评价指数基金的一个最核心的标准。指数基金的走势图和它所跟踪的指数完全重合是最理想的情况。要完全复制指数的走势，不仅要复制上涨，也要复制下跌。

二看指数基金的费率是否低廉

一般而言，基金的费率包括两个方面：交易费用和管理费用，交易费用包括申购费和赎回费。管理费用包括基金管理费和托管费，这一块属于固定费用，短期影响不大，但长期下来是一笔不小的费用。

三看所在公司的指数基金产品线是否齐全

在高频交易策略中，如果使用同一家公司的产品，就可以使用基金转换，而不是赎回和申购。基金转换T+1日就可以确认，手续费也只需支付赎回费+申购补差费。而两只基金不属于同一基金公司的话，只能赎回后再申购。毫无疑问，基金转换不仅节省交易费用，而且资金使用效率也大为提高。

上述“三看”，就是指数型基金选择的要点。把握好这三点，挑选出来的指数型基金一般不会有太大的问题。

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