“信贷蒸汽机”：瑞士信贷银行终“气绝”

瑞士信贷机构的帽子已经成为“神话”：该银行在20世纪70年代末向现有和未来的小客户分发了80万顶滑雪帽。这是该银行扭转形象的策略之一。Keystone

瑞士信贷(Credit Suisse)的历史印证了瑞士金融中心自我形象的演变：最初是在借着银行保密法从资本外逃中获利的低调银行家，后来成为无惧风险的投资银行家。

早在20世纪80年代，人们会相信：瑞士是属于瑞士信贷机构(Schweizerischen Kreditanstalt，SKA，瑞士信贷银行前身)的。成千上万的瑞士儿童都带过印有SKA标志的帽子。仅在1977年，就有80万顶帽子被分发出去。这种受人喜爱的赠品一直生产至1993年。

2022年秋天，有人嘲笑说，与其投资瑞信股票，不如去买这些至今仍在网上有售的帽子。事实证明，这句玩笑话不无道理：怀旧情绪下，推广品帽子的价格有可能抬升；而瑞信股票价格却已跌至谷底。瑞银集团日前已接手瑞信“残余”。

对建行时期的怀念

瑞信的历史源于 "瑞士工业力量"(“Unternehmen 'Schweiz'”- 瑞士大文豪弗里德里希·迪伦马特发明的词汇)神话般且英雄化的开端。当时正值19世纪瑞士的工业创始时代，阿尔卑斯小山国在这一时期从穷乡僻壤崛起为经济强国。瑞士信贷机构由阿尔弗雷德·埃舍尔(Alfred Escher)创立，这也是一位强者，一位至今仍被许多人敬仰的实干家。

阿尔弗雷德·埃舍尔的雕像立在苏黎世火车站前，雕像下的吐水青铜龙至今仍在提醒着世人，埃舍尔曾将河水改道拉直；雕塑的另一个寓意是：他是圣哥达隧道的幕后推手。埃舍尔修建的瑞士东北线铁路延绵数百公里，是瑞士铁路的基石。

这一切壮举背后的金融力量便是由埃舍尔与其他工业家在1856年建立的瑞士信贷机构(Schweizerische Kreditanstalt)。作为 "信贷蒸汽引擎 "，瑞信为埃舍尔提供了扩大铁路网络所需的资金。作为瑞士最早建立的大银行之一，它具备为国家工业化提供巨额贷款的能力。

1870年，瑞士信贷机构急速扩张，在纽约和维也纳开设了分行。在瑞士，其业务则集中于苏黎世：从1876年开始，瑞信主要办公地址迁至苏黎世阅兵广场(Paradeplatz)；如今，这里依然是毋庸置疑的、瑞士银行业的地标。1897年，瑞士银行公司(Schweizerische Bankverein，1998年和瑞士联合银行- Schweizerischen Bankgesellschaft-合并为瑞银集团UBS)也落户于此。就在当下，阅兵广场上大银行间的角逐以瑞银对瑞信的收购而告终。

阅兵广场的正午时分：瑞士银行公司(后与瑞士联合银行合并为瑞银集团)同瑞士信贷机构(瑞士信贷银行前身)的办公楼面对着面。 © Keystone / Michael Buholzer

第一次世界大战后，资本外逃促成了瑞士银行业的飞速发展。二战期间，瑞士信贷机构(SKA)和其他瑞士银行一样，与纳粹分子交易，在知情的情况下为后者存储掠夺来的黄金。

丑闻缠身的“不倒翁”

二战后，该公司继续“无缝上升”：1945年，瑞士信贷机构(SKA)管理着39亿瑞郎的证券，到了1970年，其证券额已高达470亿。该银行用各种外国货币进行交易，甚至在提契诺州拥有自己的黄金精炼厂。尽管在银行保密法的庇护下，世界各国的资金源源涌来，但瑞士信贷却一直避免在国外冒险扩张。

瑞信一直存在于瑞士银行公司(Schweizerische Bankverein)和瑞士联合银行(Schweizerischen Bankgesellschaft)的影子中。瑞信的“不显山不露水”也源于其“一本正经、缺乏创新精神”的名声。

著名的宣传品毛线帽正是瑞士信贷发起宣传战，力求改变形象的举措之一-该行期待以此赢得小额储蓄顾客和瑞士民众的心。银行展开更加开诚布公的交流，向小储蓄者示好。从20世纪70年代起，还专门为年轻人群体设立了特别的储蓄账户服务。

2022年秋天，有人嘲笑说，与其投资瑞信股票，不如去买这些至今仍在网上有售的帽子。事实证明，这句玩笑话不无道理。 Credit Suisse

但在1977年，"基亚索丑闻 "给瑞士信贷机构带来巨大震动。20世纪60年代，瑞士信贷的三名高管(包括基亚索分行的副经理)在管理层不知情的情况下，在列支敦士登成立空壳公司，并通过这一伪装的金融工具从富裕的意大利人那里吸收了总额超过20亿瑞郎的未申报资金，且进行了失败的投资。瑞士信贷机构因此事件遭到洗钱指控，也因管理不力而备受指责。 

但瑞士信贷反应及时：管理层数人下马。而其保护形象的最重要手段是大力推进公关攻势，通过帽子宣传和无所不在的体育赞助，让公众相信瑞士信贷是值得信赖的。"SKA为所有人服务 "成为银行的新宣传口号。

2022年公布的《瑞士秘密》(Swiss Secrets)报告揭露出了这一口号的矛盾性：该银行在打出“亲民牌”的同时继续密切参与全球资产隐匿业务。据说该银行的客户甚至包括黑手党。

1977年的这场危机-就像《新苏黎世报》(NZZ)当年所报道的那样-被诠释为“该机构力量的象征"。但是瑞信“能挺过每一次危机”的“不倒翁”声誉终于随着当前瑞银集团的收购而坍塌。

银行家们的崛起

但1977年的危机给瑞士信贷机构造成14亿瑞郎的惨痛损失，这可不是靠派发宣传商品改善形象和吸引小额储蓄存款就能弥补的。1978年，瑞士信贷机构开设投资银行，瑞士信贷控股公司(CS Holding)作为瑞士信贷机构的姐妹公司成立，以收购工业公司的股份。

1988年，这家控股公司接管了第一波士顿公司(First Boston)，后者在20世纪80年代投资银行业务蓬勃发展时期以行事大胆出名。这次收购花了瑞士信贷200多亿瑞郎资金：额度是当年瑞士企业收购项目从未达到过的量级。

1997年，瑞士信贷控股公司成为瑞士信贷集团(Credit Suisse Group)。这一次，瑞信领先于其苏黎世阅兵广场的“邻居对手”：1998年，瑞士联合银行(Schweizerischen Bankgesellschaft)和瑞士银行公司(Schweizerische Bankverein)合并成了瑞银集团(UBS)。瑞银、瑞信两家大银行都在努力扩张。

20世纪90年代，银行业开始整合。直到20世纪90年代，瑞士仍有495家银行，但到2020年，该数字已降到243家。瑞士信贷集团开始了收购狂潮，并购了瑞士Leu银行、人民银行(Volksbank)和新阿尔高银行(Neue Aargauer Bank)。

2000年底，瑞士信贷在全球范围内雇有约80’000名员工，其中28’000人为瑞士本土雇员。是年年底，瑞信股价将近100瑞郎，银行利润为57亿瑞郎。

阅兵广场上的对决

在20世纪90年代的重组过程中，"瑞士信贷机构 "(Schweizerischen Kreditanstalt)这一名称不复存在。随着国际化的加强，企业文化悄然转变-低调管理世界各地各类资金的传统金融家(Banquier)变身为更爱风险的 "银行家 "(Banker)。

这一转变也反映在薪酬上。本世纪初，银行曾出现短暂但严重的衰退- 2万个工作岗位流失，股价跌破20瑞郎。尽管如此，其员工红利仍在不断冒升。

在2008年的金融危机中，瑞信在卡塔尔投资者的帮助下得以坚持下来- 该行拒绝了国家援助，而瑞银则不得不通过联邦委员会(瑞士政府)的救援措施才得以幸存。这给人们留下了如此之印象：瑞信赢得了“阅兵广场上的角逐”，得了最高分。但是，在接下来的数年中，笼罩着这家大银行的乌云从未曾消失。

瑞士信贷采取更为冒险的策略，降低了股权比例-与此同时，该行因惊人的高薪和奖金屡屡登上新闻头条。2014年，瑞信银行家因逃税而在美国受审-该行不得不支付巨额罚款。

2020年，瑞信被指控因为担心内部一位明星银行家投奔其竞争对手瑞银，而对其进行跟踪。银行董事会因此受到批评。2021年，Greensill金融公司破产，Archegos基金爆仓，给瑞信资产负债表撕开10亿美元的缺口。

去年年底，沙特国家银行成为瑞信的主要股东。但这次，中东资金的“解救行动”毫无成效。

从今往后，人们在苏黎世阅兵广场上抬头望去，只能看见一个银行的名字：瑞银。而瑞信，则将只存在于人们的记忆之中。