为什么说目前的伊利比茅台好 消费板块已经调整了好几年，我们都知道国内经济是极度依赖消费的，而我国人口数量又比较大，再加上我们处于发展中国家向发达国家... 

来源：雪球App，作者： 评研阁，（https://xueqiu.com/7516820417/281467053）

消费板块已经调整了好几年，我们都知道国内经济是极度依赖消费的，而我国人口数量又比较大，再加上我们处于发展中国家向发达国家迈进阶段，所以未来消费一定会起来也必然要起来。

这几年消费板块的调整刚好给了布局机会，以前消费涨的时候大家总觉得这个贵，那个也贵，现在倒完全没有这个焦虑了。

只是在调整之后如何选出未来最有成长价值的公司成了很多人面临的最大难题。

消费板块的价值成长股很多，下面说下我最喜欢的茅台和伊利。

整体看茅台的优质性比伊利要好很多，不论是品牌还是定价权，伊利都远不是对手，如果用一个讲究的词，那就是护城河比伊利宽。

但是，我要说但是，这都是以前的视角，那现在呢，未来呢？

1、估值。前几年白酒估值中枢上移，本身逻辑没什么问题，但后续需要一定增速去维持，茅台30倍的估值并不高，只不过前提是净利增速维持在15%左右，如果茅台增速放缓到个位数，那给20倍估值完全合理，现在茅台估值是30倍左右，只能说不贵，但绝不便宜。伊利的优势在于这几年股价持续下跌业绩却略增，把估值打到了历史低位，一方面有估值回归需求，另一方面有业绩增长带来的增益。

2、健康。白酒不是健康饮品，但乳业是健康产业。这样说肯定很多人不乐意听，怎么喝个酒还不健康了？这里解释下，不是说喝酒不健康，适量饮酒是正常的，但国内的酒文化真的很不好，喝多过量危害很大，另外，白酒喝多了确实容易引发癌症。乳制品在这点上占有很大优势，乳制品=健康，基本是全球共识。

3、文化。年轻人对白酒热度下降。白酒销量下滑已经很多年了，这是酒企的最大挑战，很多年轻人不但不喜欢白酒，甚至要颠覆酒桌文化。你是领导，你想把他灌醉，你想让他当哈巴狗跑过来敬酒，根本不存在，年轻人不吃这一套。以前有这样的酒文化是因为有求于别人，人在屋檐下，现在时代变了，年轻人更随意，更佛系，不求别人，自然不用取悦别人。但你说下午工作累了喝瓶冷饮，点个咖啡，来杯酸奶，那绝对OK。

4、需求。国内白酒需求已经过了巅峰，但乳制品却远远未到。我国人均乳制品消费和全球比差很多，甚至不到全球平均值，更不要说和发达国家比。以牛奶为例，主要含有蛋白质、氨基酸、矿物质等，如果家里有条件，这对小孩子和老年人来说几乎是不可替代。我国以前早餐以粥、油条等为主，最近一二十年随着生活水平提高牛奶面包也成了更多人的选择，这是未来大趋势，早上一杯牛奶既健康又营养。

5、出口。茅台搞了很多年想走出中国，走向世界，但根本走不出去，外销连3%都不到，而且很多还是国人在买。我国白酒外国人真喝不惯，对于高度酒，每个国家有每个国家的习惯，这个很难改变。国内市场就这么大，还在萎缩，国外又走不出去，这就是白酒的现状和未来。存量甚至缩量市场下只能拼价格，茅台这一块独一无二，确实还可以。乳制品虽然出口也很难，但收购国外企业，在国外发展，要容易的多，伊利也在做这方面的扩展，未来伊利成为亚洲乳业世界乳业的可能性比茅台成为亚洲白酒世界白酒的可能性高很多。

6、涨价。白酒厂家前几年几乎都涨价了，而且幅度不小，对于目前的经济形势，涨价并不算利好，明显抑制了需求。未来1-2年伊利在涨价这块更有空间，国内CPI今年目标是3%，那伊利涨5%-10%完全不过分。

以上是一家之言，茅台也是我很喜欢的消费股，但未来3-5年更好看伊利。

$伊利股份(SH600887)$ $贵州茅台(SH600519)$ $美的集团(SZ000333)$