唏嘘！苏宁易购今日正式被挂“ST”，去年巨亏432亿元，董事长报酬为0

苏宁曾是江苏最大的民营企业，电器连锁龙头，创始人张近东还曾凭借其坐上江苏省首富的位置。但在国内的电商之战中，苏宁被对手天猫、京东甩在身后，又在“买买买”与“卖卖卖”中深陷巨大资金和财务危机，最终颓势难掩。

去年7月，张近东卸任，黄明端接任苏宁董事长。接任后，黄明端号召全员“不回避问题，也不轻信谣言”，把全部精力投入客户服务和销售提升上。值得注意的是，近期发布的2021年年报透露，黄明端并未持有公司股票，去年从公司获得报酬为0。

对“昔日王者”苏宁而言，当务之急仍然是要扭转局面。

亏亏亏！2021年苏宁易购过得很难

4月29日，苏宁易购发布了2021年年报及2022年一季报。无疑，2021对于苏宁易购来说是很艰难的一年。

财报披露，2021年，苏宁易购营收1389.04亿元，同比下降44.94%；归属于上市公司股东的净亏损为432.65亿元，扣非后的净亏损为446.69亿元，亏损幅度扩大912%。

苏宁2021年四个季度的业绩（图源：年报截图）

2022年第一季度，苏宁易购营收193.74亿元，同比下降64.13%；归属于上市公司股东的净亏损为10.29亿元，扣非后的净亏损为11.55亿元。

财报披露，苏宁所有产品类别（日用百货、通讯产品、小家电产品、冰箱、洗衣机）的营收和毛利率2021年都大幅下滑。

2021年苏宁易购占主营业务92%的商品销售收入为1280亿元，同比下降46%，最终导致苏宁2021年营收大规模下滑，主营业务毛利率同比下降，从2021年的9.01%下降到2.58%。

同时，苏宁对电商平台上难以盈利的商品，以及价格战激烈的商品进行了大力度的策略调整，这造成了快消、通讯等产品的销售下滑。

苏宁易购2021年服务和其他收入为41亿元，同比下降42%，原因是调整物流业务，尤其是天天快递的高亏损业务，这影响了苏宁物流服务收入；商品销售收入下降也造成安装维修业务收入下降。

自2021年起，苏宁易购持续的流动性严重不足，这也导致公司核心电器3C业务的库存商品规模创历史最低值，销售规模急剧下滑，带来了经营业绩的大幅度亏损，毛利额大幅下降。

自去年发生流动性危机以来，江苏省政府、南京市政府、战略投资人、头部银企对苏宁易购进行了不同程度的支持。

去年7月，江苏省市国资引导苏宁易购新一轮战略投资。紧接着8月，苏宁易购获得了江苏银行、南京银行、建设银行、农业银行、中国银行等银行的百亿级增量授信。

苏宁易购融资历程（截图：IT桔子）

此前，苏宁易购混改方案落地后，董事会的重组也随之而来，阿里系进入，零售大佬黄明端任董事长。黄明端、冼汉迪、曹群和张近东之子张康阳为公司第七届董事会非独立董事。

2022年开年以来，苏宁易购也明确了全年目标——实现盈利。确保家电3C核心业务回归盈利轨道是苏宁易购全年的工作主线。

从2021年第四季度开始，苏宁易购经营出现了一定的反弹，商品销售规模环比提升24.39%，11月、12月EBITDA（在息税折旧及摊销前利润基础上剔除非经营性现金流因素影响）连续转正。

2022年一季度EBITDA继续为正，3月单月实现家电3C核心业务盈利，延续了爬坡向上的态势。

成于线下，转型电商被对手远远甩下

作为中国最知名的连锁零售企业之一，苏宁易购成立于1990年，最早以南京本地的线下空调专营店起家。

几年后，苏宁易购转型家电连锁销售，与国美电器（已更名“国美零售”）、五星电器等家电连锁零售商同台竞技，快速成长为全国性的家电连锁零售商。

得益于连锁规模优势，苏宁易购2001-2003年的营收年化增长率达到53.63%。2004年7月21日，苏宁易购在A股上市，与在港股上市的国美电器，并称家电连锁零售双雄。

2008年末，国美电器实控人黄光裕被调查后，国美电器经历了短期业绩下滑，“哪里有国美，哪里必有苏宁”的竞争格局被打破。

2011年，张近东带领苏宁管理层集体亮相，意气风发地喊出了“再造一个苏宁”的口号。

此时，苏宁易购日后最强劲的对手京东尚未构成威胁。对手“空缺”时期，苏宁易购在一二线城市迅速扩张，2010、2011年新开门店数量较2008年均成倍增长，吃尽了线下家电连锁零售的规模红利。

也是在这段时间，苏宁易购迎来了业绩爆发的高光期。2011年，苏宁易购净利润录得48.86亿元，扣非净利润46.24亿元，达到上市后扣非净利润的巅峰。苏宁易创始人张近东也借此蝉联江苏首富长达7年。

苏宁创始人张近东

巅峰之后，一二线市场空间饱和，苏宁易购的快速发展也暂告一段落。2012年，张近东又提出“沃尔玛+亚马逊”的概念，想要把苏宁的线上线下整合起来。从这时起，苏宁开始了“买买买”之路。

2012年开始，苏宁先后收购了红孩子、PPTV、满座网、苏宁足球队、国际米兰足球队、天天快递、37家万达门店、家乐福中国80%的股份等。

在苏宁“多点开花”的过程中，苏宁易购作为能赚钱的零售企业，扮演了一个“提款机”的角色。有媒体报道，2019年苏宁收购万达百货、家乐福中国股权等，以及加强仓储、自建店物业的建设，使苏宁易购投资性现金流净流出高达208.71亿元。

2018年，张近东对苏宁的多元化战略曾这样解释，“零售始终是1，其他各产业都是这个1后面的0，通过0的添加，倍增苏宁零售整体的资源实力和行业竞争能力。”

但最终展示出来的多元化结果并不尽如人意。

彼时，另一个江苏人——京东创始人刘强东正大张旗鼓地“入局”大家电零售行业。2012年，刘强东连发了3条微博，宣称京东的大家电将在未来三年保持零毛利，保证比国美、苏宁便宜10%，打起了价格战。

2013年，苏宁被迫应战，推出“线上线下”同价的策略。这意味着，苏宁线下门店的商品将和线上直接进行价格竞争，直接破坏了苏宁线下的经销商与供应链体系。

同时，它还侵蚀了苏宁的利润空间，苏宁由此进入漫长的亏损期。其为争夺线上流量而收购的红孩子、满座网、PPTV等项目，多数也并未带来业绩增量，却消耗了有限的资金，最终落入资金链紧张的险境。

2013年前，苏宁易购的净利润与扣非后净利润相差无几；2013年后，其非经常损益金额逐年增高，扣非后净利润由正转负。

不止电商发展受困，曾以线下渠道为王的苏宁易购在线下同样遇到了不小的困境。据36氪报道，由于短期内流动性压力带来的货源不足等问题对终端带来影响，苏宁易购家电 3C 家居生活专业店销售收入同比也有所下降。

可以说，2014-2019年，苏宁易购账面净利润几乎全部由非经常性损益支撑，即依靠卖资产和政府补贴收入支撑账面净利润，其主业盈利能力大幅下滑。

2020年底至2021年，苏宁的资金和债务危机终被曝光。苏宁易购难掩颓势。

2021年底，苏宁出现了大量关于公司“理财”到期无法兑付的投诉，涉及人员多为苏宁员工及前员工，单个案例涉及金额从几万元到上百万元不等。

同时间甚至出现了“苏宁易购马上要倒闭了”“苏宁易购彻底欠钱不还”等消息，随后被苏宁易购官方否认。

是否还能求得一线生机？

当前，零售行业阶段性承压。相比于渠道变革的冲击，最近几年疫情等多重不确定性因素的叠加，让零售行业面临更加困难的局面，无论是电商还是传统零售，都遭遇了增长停滞甚至是经营困境。

此次在被实施“其他风险警示”后，苏宁易购在公告中表示，公司董事将会积极采取各项举措，增强企业的持续经营能力，争取撤销风险警示，消除影响。

苏宁易购也明确了2022年全年目标——实现盈利。确保家电3C核心业务回归盈利轨道是苏宁易购全年的工作主线。

从2021年第四季度开始，苏宁易购经营出现了一定的反弹，商品销售规模环比提升24.39%。2022年一季度总费用同比下降43.53%，归属于上市公司股东的净利润为亏损10.29亿元。3月单月实现家电3C核心业务盈利，核心业务正在缓慢走向正轨。

如今，面对重重挑战，困局中转型求生的苏宁易购是否还能求得一线生机？我们期待最终的答案。返回搜狐，查看更多