ETF实操指南：投资ETF可以加杠杆吗？ 在之前的投教内容分享中，投基君给大家介绍了 ETF 相关的基础知识和一些基本玩法。有很多读者也在后台问了投基君很多有趣的... 

来源：雪球App，作者： 投基演绎法，（https://xueqiu.com/2148923392/260032556）

在之前的投教内容分享中，投基君给大家介绍了 ETF 相关的基础知识和一些基本玩法。有很多读者也在后台问了投基君很多有趣的问题，其中有不少的读者都问到了一个问题：投资 ETF 是否可以加杠杆？

投基君在这一期分享中就给大家进行解答。首先，这个问题的答案是YES，投资 ETF 是可以加杠杆的。ETF 的杠杆交易是通过融资融券业务实现的。今天这一期内容投基君就带大家来了解下 ETF 融资融券业务。

ETF融资融券是什么

ETF 融资融券业务（两融业务），是指证券公司向客户出借资金供其买入 ETF 或者出借 ETF 供其卖出的业务，这两者都属于保证金杠杆交易模式。

简单来说，ETF 融资业务就是『借钱』买 ETF。如果你比较看好某只 ETF 的未来走势，认为其后市有较大可能上涨，那么可以通过融资获得更多资金去投资该 ETF，若未来价格上涨，可卖出 ETF 归还借来的钱并支付利息。当然，假如未来价格下跌，投资者不仅需要承担投资损失，而且仍需偿还借来的钱并支付利息。

如果你看空某只 ETF，认为其后市有较大可能下跌，则可以通过融券机制借来ETF，先将其卖出获取现金，若未来价格下跌，可以更便宜的价格买入相同数量的 ETF 归还借来的 ETF，从而赚取差价。同样，假如判断错误，价格上涨，投资者在到期时仍需以更高价格买回归还该 ETF 并支付利息，这样会出现投资损失。

ETF 要成为融资融券标的，需要符合一定的条件，包括：上市交易超过 5 个交易日、最近 5 个交易日的日平均资产规模不低于 5 亿元、基金持有户数不少于 2000 户、交易所规定的其他条件等。每家券商的 ETF 融资融券标的可能会有差异，投资者可以在券商官网查询到具体名单。

ETF融资融券发展现状

根据 Wind 显示，截至 2023 年 4 月 10 日，沪深两市纳入融资融券标的的 ETF 共有 227 只。从余额总规模来看，市场投资者参与 ETF 融资业务较多，ETF 融资余额约 1054 亿元，远远大于 158 亿元的融券余额。

ETF融资融券里的保证金是什么

有些投资者可能会问，ETF 融资融券业务是去『借钱』或者『借券』，那是不是借多少都可以？

非也非也，有别于普通的 ETF 交易，ETF 融资融券是信用交易，投资者需要向证券公司提供保证金，再根据保证金比例计算投资者能借多少，可交易的总额有多少。保证金比例是指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例，每一笔融资、融券交易交付的保证金都需要满足相关的保证金比例要求。

保证金除可直接用现金外，也可以将股票、证券投资基金、债券、证券公司现金管理产品、交易所认可的其他证券作为担保物，按一定的折算率进行折算、充抵。

保证金比例和折算率是参与两融非常重要的指标，它们可以控制投资者初始资金的放大比例。一般来说，要求的保证金比例越低、担保物的折算率越高，融资融券可加的杠杆也越高，当然，在这个过程中可能获得的收益和产生的亏损也都会被放大。

举个例子，假设某投资者想融资买入某 ETF，计划使用其持有的市值为 100 万元的 ETF 作为保证金担保物，担保物的折算率为 90%，保证金比例为 100%。

融资买入金额=保证金/融资保证金比例=担保物市值*折算率/融资保证金比例=100*90%/100%=90 万，即可投资总金额为 190 万=100 万（本金）+90 万（融资买入金额）。如果暂不考虑利息，若该ETF上涨了 10%，可获利 19 万，比普通的 ETF 交易多获利 9 万；但如果该 ETF 下跌了 10%，就亏损 19 万，是普通的 ETF 交易亏损的 1.9 倍。

需要注意的是，沪深交易所对于保证金比例的最低线和折算率的最高线都设有限制，券商可在限制范围内进行调整，且不同 ETF 融资融券标的的保证金比例和折算率可能存在差异，具体数据可以在券商官网查询。

目前，沪深交易所对保证金比例和折算率的规定如下：

1、投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于 100%；投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于 50%。

2、ETF 充抵保证金的折算率相对股票较高，最高可达 90%，资金利用效率较高。

具体来说，可充抵保证金的证券，在计算保证金金额时应当以证券市值或者净值按下列折算率进行折算：

资料来源：上交所、深交所。

哪些投资者可以参与ETF融资融券

ETF融资融券是一把『双刃剑』，放大预期收益的同时也会放大风险，因此更适合经验丰富、风险承受能力较强的投资者参与。按照沪深交易所融资融券交易实施细则的相关规定，参与ETF融资融券业务投资者需符合至少半年证券交易经验、有一定风险承担能力、最近20个交易日日均证券类资产至少有50万元、无重大违约记录等条件。投资者自己也应审慎评估自身风险承受能力，适当、适度运用杠杆，留有余地、量力而行，例如可根据实际情况考虑仅使用部分融资融券授信额度。

ETF融资融券的优势

ETF两融交易同个股两融交易相比有哪些优势：

1、成本更低：交易 ETF 不需要缴纳印花税，交易费用相对更低。

2、风险相对分散：ETF 基金通过指数化投资，分散了个股风险，ETF『两融』交易的风险也相对个股较低，对于『两融』这类加杠杆的高风险投资方式，这一点很重要。

3、折算率更高: 运用 ETF 作为担保物的折算率最高可达 90%，高于普通股票最高的 70% 的折算率和其他大多数上市证券投资基金最高的 80% 的折算率，这样相等市值的担保物，ETF 能融到更多资金，使用效率更高。

同时，ETF『两融』交易不仅丰富了 ETF 投资策略，也有利于提高 ETF 市场的活跃度 ，完善 ETF 市场生态。

以上就是本期分享内容，如果你对更多 ETF 知识感兴趣，请继续关注投基君的投教知识分享吧！

数据及图表来源：易方达投资者教育基地