美的集团跨国并购库卡的案例分析

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作者：

刘竹韵

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摘要：

随着经济全球化的深入发展,跨国并购已成为企业整合国内外资源,扩大经营规模,增强核心竞争力,实现持续化优质发展的重要手段之一.近年来,跨国并购发展迅速,由盲目并购变得更加理性与规范.2016年5月26日,美的集团发布正式收购公告,提出对库卡的要约收购.2017年1月7日,美的集团宣布,美的集团已经正式完成了对库卡的要约收购,总计获得德国库卡集团94.55%的股权份额.本文选取美的集团跨国并购库卡为研究对象,结合我国跨国并购的背景,美的集团的发展背景与未来规划,机器人行业的发展前景等方面,详细地说明了美的集团此次并购的过程,分析了并购库卡的动因.在进行市场反应分析时,本文采取了事件研究法来分析市场对美的并购库卡的反应.在进行财务分析时,本文从四个不同方面的财务指标进行分析,以此来评价此次并购行为是否给企业自身的长期经营带来价值.在与行业的财务指标进行对比时,则是选取家电制造企业行业的均值进行了横向对比分析,评价此次并购给美的集团在家电行业内带来的影响.通过分析发现,美的集团此次对库卡的并购是出于推进"双智"战略,抢占国内机器人发展先机,扩大品牌效应以及推进其集团物流业发展的动因.同时,美的集团针对此次并购提前做了充分的准备,避免了由于战略决策错误,估值过高以及政治审查障碍带来的并购风险.通过市场反应分析可以看出,此次事件期内累计超额收益率仅为0.63%,市场对美的集团跨国并购库卡的行为处于观望状态.通过财务指标分析发现,此次并购虽给美的集团带来较重债务负担,但带来了营业收入与净利润的增长.美的集团也应该注意并购库卡带来的营业收入与净利润增长速度不匹配问题.通过选取家电行业均值进行对比,可以看到,美的集团的品牌价值与企业经营价值均有所提升.美的集团成功并购库卡,源于其稳健的财务结构,以及合适的并购方向与并购目标.同时美的集团提前布局,为并购做了充足的准备.本文还对此次并购存在的后续整合问题提出了相应的改进建议,以期对我国家电制造行业未来发展有所借鉴.

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关键词：

家电制造企业 跨国并购 经营绩效 核心竞争力

学位级别：

硕士

学位年度：

2019