各国政府债务与GDP之比&贾雷德·戴蒙德的思考

一

最近，美国的债务突破了28万亿美元，总量上继续稳居榜首。

这个数据虽然让人咋舌，但当我们从债务角度分析一个国家的经济健康程度的时候，有一个常识不能忘记，那就是抛开GDP和利率看债务并无意义。

以美国为例，单看其债务规模虽是世界第一，但其国债与GDP的比值为133%，而该指标在世界范围内还未入前十。

从利率角度看，现在发达国家普遍低利率的环境跟90年代相比更无法同日而语，某种意义上来说，低利率给了他们更大的债务容许度。

今天跟大家分享的信息图，是世界各国债务占GDP比率的排名，首当其冲的，当然是日本无疑。

二

看完这个排名，我想到了贾雷德·戴蒙德在专栏中的分享。

他说，当经济学家被问及日本最严重的问题是什么时，他们大致会回答∶ “政府背负的巨额国债。”这笔债务目前已高达日本年度 GDP的2.5倍（此刻是2.57倍），这便意味着，即使日本人不吃不喝，将全部收入拿来填补这笔债务，他们也得花上两年半的时间才能彻底还清。

更糟糕的是，多年来，日本财政赤字保持连续上涨的趋势。与之相比， 虽说美国的财政保守派对本国的债务状况十分担忧，但美国国债实际上 “不过”大致相当于美国的年度 GDP。

在欧洲国家中，希腊和西班牙都因为债务问题而深陷困境，然而，日本债务占 GDP的比重竟是希腊的2倍，是西班牙的4倍。

日本的政府债务相当于整个欧元区17国的政府债务总和，而欧元区国家的总人口数是日本的3倍。

在如此沉重的债务负担下，为什么日本政府没有早早陷入崩溃或是违约呢?

首先，这笔债务主要的债权人并非来自国外，而主要是日本国内持有债券的个人、企业、养老基金（其中许多是政府基金）和日本央行，这些债权人对自己的政府态度并不强硬。

与之不同的是，希腊的大部分人来自国外，他们态度强硬，并对希腊政府施压，要求其改变财政政策。尽管日本政府对自己的国民欠下如此多的债务，但日本同时也是其他国家的债权国。

其次， 日本通过政策手段将利率维持在较低水平（1%以下），从而控制了日本政府的利息支付。最后，日本国债的本国持有者和外国持有者都对日本政府的偿债能力抱有信心，因此他们还是继续购买日本政府出售的债券。实际上，购买国债是日本个人和企业进行投资的主要方式。然而，没有人能够知道，在这些债权人失去信心、日本政府不得不违约之前，这笔债务会上升到何种程度。

尽管日本的利率很低，但其国债的体量、老年和退休人口数量意味着债务利息、健康和社会安全支出会消耗大部分政府税收所得。长此以往，日本政府原本可用于教育、研发、基础设施建设和其他经济增长引擎的投资将会减少，而这些投资恰恰是刺激税收的动力所在。

以发达国家的标准来看， 日本政府的税率较低， 也就是说政府的收入相对较少，这将进一步加剧上述问题。

最终，老一辈的日本人将成为本国债务的主要持有者.他们将自己的钱或直接（购买政府债券）或间接（从大量投资政府债券的养老基金中领取自己的养老金）地投资国债，而负责偿还政府债务利息的主要是年青一代的日本人，因为他们还在工作，还在缴税。所以，实际上日本的债务代表了年青一代向年老一代的支出，这会导致一种代际冲突，而且相当于把日本的未来变成了抵押品。由于日本年青一代人口正在缩减，而老年人口正在增长，这笔抵押贷款正日渐增长。

为了减轻日本的债务负担，有人提出了提高税率、缩减政府支出、降低老年人的养老金水平等方案。但事实证明，这些方案和其他的解决方案—样，实施起来荆棘满途。

所以，日本的政府债务是一个在该国被广泛意识到的大难题，它由来已久，而且多年来情况越来越糟，但是目前日本国内还未达成一致的解决方案。

Sources：剧变：人类命运的未来在哪里（贾雷德·戴蒙德）；Visual Capitalist