CMF报告：四季度消费将延续高增长态势

近日，国家统计局发布三季度国民经济成绩单，2023年前三季度我国GDP（国内生产总值）实际增长5.2%，三季度GDP实际增长4.9%。如何评价前三季度经济态势？由中国人民大学国家发展与战略研究院等主办的中国宏观经济论坛（CMF）举行最新月度数据分析会，以“内需逐步企稳的中国宏观经济”为主题发布月度国民经济数据解析报告。报告认为，在前三季度经济数据的基础上，今年实现全年经济增长目标并不困难。

宏观经济内需逐步企稳

中国人民大学经济学院副院长于春海发布了本次CMF月度报告。报告认为，内需逐步企稳是前三季度中国宏观经济走势的重要特点。服务业的复苏以及市场消费对经济的明显拉动，均成为我国内需市场复苏向好的重要佐证。

在供给侧，今年前三季度服务业增加值同比增长6.0%，服务业对经济贡献拉动情况恢复到疫情前大致水平。“服务业的特性决定了它的扩张主要由国内需求驱动，三季度或年中以来可以看到，消费在持续修复，特别是服务消费持续增长推动了服务业快速扩张。”于春海表示。

在需求侧，市场消费数据同样持续回暖。9月份社会消费品零售总额同比增长5.5%，增速比8月份提高近一个百分点。从前三个季度看，最终消费支出对GDP增长的贡献率达83.2%，三季度最终消费支出对GDP增长贡献率更是高达94.8%。“这是非常高的情况，这反映了过去一段时间消费动能持续转强。”于春海说。

“从前三个季度的情况看，实现年度宏观经济目标应该不太困难。”于春海表示。但在服务业和消费加速复苏的同时，报告也提出了一些值得长期关注的问题。首先，目前最终消费对于GDP增长贡献率达到90%以上的高水平是不太容易持续的。对于处于结构调整、转型发展过程中的经济体来说，投资作为拉动经济的重要动力之一必须有所提升。此外，在疫情期间逆势扩张的我国贸易规模目前开始处于回调状态，在全球经济增长乏力背景下，外贸未来的增长空间会相对有限。

预判四季度消费保持高增速

今年以来，线下消费的恢复和服务消费的拉动让消费走出了较高的增长曲线。对此，中国人民大学经济学院教授张杰分析，前三季度消费较高增长主要受到三方面因素推动：

第一个因素是去年同期经济受疫情冲击较大，因此对比基数较低。

第二个因素是大部分群体的消费基础和欲望依然存在，今年的“五一”、中秋、国庆等假期呈现旅游和餐饮业火爆场景，这说明大部分消费群体消费的欲望逐步得到释放。

第三个因素是居民可支配收入稳定增长。“后续想要保持消费的继续增长，有赖于就业形势保持稳定和消费者的收入稳定。”张杰表示。

下一阶段消费能否继续保持高增长态势？在张杰看来，当前我国消费主要分两个部分：一部分是新型的服务消费，例如文化娱乐、餐饮服务等，这些数据近期的表现都很好；另一部分是对大件商品的消费，这一部分实际上占的份额更大，对于整个消费的走势更具有决定性，但这一部分目前还是处于相对偏中低的水平，还没有把活力充分激发出来。“接下来，只有当这两部分同时增长起来，才能够把我们的消费支撑在一个比较高位的水平。”张杰说。

从短期看，张杰预判今年四季度消费的高增长态势会延续。“从目前宏观经济主要指标来看，基本都处于恢复之中，经济基本面向好前提下，消费不会走弱。”

理性应对经济下行压力

虽然我国内需逐步企稳，特别是服务业、消费呈现出较好的增长态势，但当前我国经济仍面临一些下行压力。首都经济贸易大学副校长陈彦斌分析，当前经济下行主要表现为三个方面：

一是产出缺口与潜在增速缺口依然双双为负，表明经济运行仍处于总需求与总供给不足相叠加的格局之中。

二是价格总水平持续偏低，反映出总需求不足对经济运行的制约更为突出，今年前三季度消费领域的CPI（居民消费价格指数）和核心CPI同比涨幅分别为0.4%和0.7%，均低于去年同期。

三是经济增长内生动力偏弱。在生产领域中，中小企业景气度持续偏低；在投资领域中，民间投资持续走低，1至9月民间投资同比增速为-0.6%，低于整体固定资产投资增速3.7个百分点，更低于国有控股企业固定资产投资增速7.8个百分点。

中国人民大学经济研究所联席所长毛振华认为，当前经济内外部、长短期问题交织叠加，长周期下行的趋势较为明确。从国内看，此前经济长期高速增长，存在房地产等领域的资产价格大幅上行造成资产泡沫累积，长期积累的债务风险逐渐升至高位，民营企业投资意愿不强，人口拐点已经到来等长短期问题；从外部环境看，全球经济增长持续放缓，中美大国博弈基调不改，全球产业链面临重构等。

“这些短期、长期因素叠加，最终形成当前我国经济的复杂局面，很难依靠简单的调控政策就能扭转整体局势。”毛振华认为，要理性应对经济下行，当前我国经济修复所处的背景将是一次比较大的周期性调整，而非经济短期下滑后的反弹，对于经济实现短期强劲反弹的预期并不现实。

图片来源：IC Photo

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