【聚焦】巴斯夫、帝斯曼、阿克苏……化工巨头为何要忍痛割爱卖掉一些业务？

十一双节的前三天，全球三大巨头瀚森、巴斯夫和科思创相继宣布重大业务调整。

9月28日，美国瀚森（Hexion）宣布将其酚醛特种树脂、六胺和欧洲林产品树脂业务以约4.25亿美元的价格出售给Black Diamond和Investindustrial。

9月30日，巴斯夫（BASF）宣布完成了对其化学建材业务的剥离，将该业务以31.7亿欧元出售给全球私募股权公司Lone Star的关联公司。

9月30日，科思创（Covestro）宣布同意以约16.1亿欧元价格收购帝斯曼（DSM）树脂和功能材料业务（RFM），旨在进一步拓展涂料树脂业务。

涂界记者注意到，巴斯夫去年还以约合12.74亿美元出售全球颜料业务。不仅如此，近年来巴斯夫相继出售了特殊效果薄膜业务、纺织化学品业务、皮革化学品业务等。这使得巴斯夫更加专注于优势业务的增长道路。

另一涂料巨头PPG，也是通过多元化业务不断发展壮大，最后又剥离大宗化学品、石膏板、玻璃纤维等业务，最终于2018年完成了非涂料业务的出售，从而专注于主要的油漆和涂料业务。

此外，全球涂料巨头百色熊BEHR母公司马斯科（Masco）去年也宣布以7.25亿美元价格完成将Milgard门窗业务出售给MI门窗公司。同年，福禄集团（Ferro）宣布将以4.6亿美元现金出售其瓷砖涂料业务。

近年来，PPG、阿克苏诺贝尔、巴斯夫、帝斯曼、赢创、科莱恩、亨斯迈、杜邦等化工巨头均在出售相关业务板块。 那么，这些化工巨头为何要忍痛割爱放弃卖掉一些业务？一个字，专注，更好专注于高收益、优势业务的发展。

阿克苏诺贝尔表示，“剥离其特种化学品业务，将更加以专注于油漆和涂料业务，为股东和其他利益相关者实现下一阶段的价值创造。”马斯科表示，“出售该项业务后将更能够专注于水暖产品和装饰建筑产品业务。”福禄公司表示，“这将使福禄更加专注于高增长行业，凭借我们市场领先的技术、创新和以客户为中心的服务将带来更高的毛利率。”

华安证券分析认为，在化工行业， 单纯追求成本领先并不一定适合通过收购或者分拆实现快速增长，因为成本领先通常来自规模化、一体化和地域优势。而这些因素通过并购是无法获得的。我们发现巴斯夫和科思创的收购与分拆最看重的是资产的渠道、技术或者补足综合解决方案中缺失的环节。 这背后的原因是高附加值的产品对渠道更加依赖，客户粘性好，通过并购可以做到1+1>2 的投资组合管理效果。

华安证券表示，根据“十四五”规划指南，我国化工产值已占全球约40%，大部分“市场金字塔”底部领域，即市场空间大，对价格敏感的大宗化学品已被中国化工企业抢占。优秀的中国化工企业开始或已经上攻高附加值市场。未来，我国化工领域或出现资产整合的浪潮，那些具备渠道优势、品牌优势、技术优势的企业或被市场给予更高的估值溢价。（涂界）返回搜狐，查看更多

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