科创板近期，中期，长期走势研究！

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7月22日科创板首批25只新股上市，昨日截至收盘，平均涨幅为140%。其中，N安集、N超导、N新脉等16只个股涨幅翻倍。N安集以196.01元/股的收盘价位居涨幅榜首，涨幅高达400.15%。涨幅最低的为N新光，涨幅为84.22%。

那么未来科创板会不会继续这样的强劲走势呢？我们可以参考当年创业板上市情况以及后市表现情况做个参考对比。

2009年10月30日，创业板正式开市。开市首日，28只新股开盘价较发行价的平均涨幅为76.46%。收盘时最低涨幅达到75.84%，最大涨幅超过200%，平均涨幅106%。不管是最高涨幅、最低涨幅还是平均涨幅，科创板的股票显然都更胜一筹。可能暗示未来科创板总体一段时间表现会好于创业板上市之后一段时间表现。

创业板上市次日表现情况——

从统计数据来看，28只创业板股票中只有两只收涨，近90%的股票下跌，且有50%的股票跌停。

截止今日今日午盘收盘，科创板仅4只上涨，分别是乐鑫科技、南微医学、中微股份、福光股份；下跌的21只，跌幅超10%的6只，基本与当年创业表现情况类似。前期的涨跌主要由市场环境，人性情绪主导。

当然，科创板与创业板在投资者门槛、企业上市门槛等方面有很大不同，科创板股票未必会完全照搬创业板股票的走势。

科创板后续将会后如何表现？

回顾创业板开市一个月内整体趋势，我们可以发现：约在第3 个交易日左右时，创业板首批股票的平均累计涨跌幅和平均换手率达到阶段性低点。前5 个交易日左右创业板整体呈现下行趋势，基本在T+7的时候会出现一个阶段底部；后面一个月出现上涨。

考虑到创业板当时10%的涨跌停限制，预计科创板将波动幅度加大。

由于科创板前5 个交易日不设涨跌幅限制，我们认为科创板前期的交易中，存在估值偏高的现象。股票短期的价格受到市场供求关系的影响较大。我们可以看到，涨幅比较高的除了与企业未来的发展有一定联系，还有与影响短期股价的发行股本、流通市值、网下中签率等影响因素有关。

更长时间科创板会如何表现？

如果我们将目光放至更远，科创板会逐渐形成一个回归到价值的过程。

我们统计了创业板首批28 家企业在2009 年10 月30 日—2010 年10 月29 日一年间每日的累积涨跌幅，并对其取平均值。

创业上市之后调整一周左右见底，开启第一波上涨，平均涨幅最高达到147%附近回落至2010那您2月初，具体可见下图。

在2010 年2 月3 日时，28 家企业平均累计涨跌幅达到最低点，时间点正好与网下发行锁定3 个月解禁和“年报季”重合。2010 年2 月3 日到4 月30 日首批28 家企业股价分化较为明显，不到两个月时间机器人、爱尔眼科、华星创业涨幅居前，除了市场情绪影响因素外，我们看到涨幅靠前的公司最终2009 年、2010 年年报数据均保持高速增长。这或许意味着，随着对于年报的预期，市场对于创业板炒作的热情已过，市场逐渐回归理性，“年报行情”开始逐渐显现。而科创板首批网下打新抽签10%的锁定期同样与“年报季”时间点重合，或许“年报季”将成为分水岭。

长期来看，创业板2009年10月上市，最终指数见底在2012年12月分，真正迎来历史大底耗时3年多。

然后在15年6月份，距离创业板首批新股上市将近5年，创业板再次出现大的泡沫，从580多点上涨到4000多点，指数涨幅近6倍。

历史总是惊人相似，未来科创板大概率也会出现价值回归到一个相对估值低位，可能回归需要的时间也会2年以上，见底之后然后开启一轮大行情，开启真正的财富盛宴。