投资篇（一）

私募股权投资基金的投资团队可以通过财务顾问介绍、人脉推荐、行业研究甚至创业大赛、展会等多种渠道获取项目源，之后通过初步筛选，过滤掉发展潜力不足、不符合投资策略的企业。对于项目的初步筛选，基金对不同行业、不同发展阶段的企业所关注的侧重点有所不同，通常会由投资团队对项目进行创始人访谈、现场考察的方式，分析企业的行业定位、竞争优势、盈利模式、融资方案等方面，判断与基金自身的投资策略是否匹配。基金内部对于项目投资均设有不同的标准，例如，某基金仅投资于大健康行业、某基金对于被投企业设置了严格的财务数据要求（最近两年连续盈利且最近一年净利润不少于2000万）、某基金优先考虑国家鼓励类产业范围且项目处于细分行业领先地位等等。

在项目收集与筛选过程中，除了应当符合基金内部投资策略定位之外，还应当确保拟投项目符合法律法规对于基金投资范围的基本要求。例如，《私募投资基金登记备案办法》（以下简称“《登记备案办法》”）第三十一条明确规定了私募股权基金的投资范围，包括“包括未上市企业股权，非上市公众公司股票，上市公司向特定对象发行的股票，大宗交易、协议转让等方式交易的上市公司股票，非公开发行或者交易的可转换债券、可交换债券，市场化和法治化债转股，股权投资基金份额，以及中国证监会认可的其他资产。”《私募投资基金备案指引第2号——私募股权、创业投资基金》（以下简称“《备案指引2号》”）第十三条及第十四条对私募股权基金的投资范围进行了大幅的细化和补充。

在基金对项目源进行筛选之后，大部分项目会因各种因素无法进入下一阶段，少数基本面符合基金投资策略的项目将会进入基金内部的初审环节，从这一环节开始，投资团队将在拟投项目中投入大量精力进一步分析以及及时跟进。