一文搞懂财务报表中的现金流量表 投资者在关心上市公司的每股净资产、每股净收益率等资本增值和盈利能力指标时，还要关注公司的支付、偿债能力。前面我们已经分析... 

来源：雪球App，作者： 涨乐财富通，（https://xueqiu.com/1609509018/260723708）

投资者在关心上市公司的每股净资产、每股净收益率等资本增值和盈利能力指标时，还要关注公司的支付、偿债能力。

前面我们已经分析了财务报表中的资产负债表、利润表，今天来分析最后一张表，现金流量表。

为啥要分析现金流量表呢？

对于一家公司来说，是否有足够的现金流入非常重要，因为这不仅关系到公司支付股利、偿还债务的能力，还关系到公司的发展和生存。所以，投资者在关心上市公司的每股净资产、每股净收益率等资本增值和盈利能力指标时，还要关注公司的支付、偿债能力。

在其他财务报表中，投资者只能掌握企业现金的静态情况，而现金流量表反映了企业现金流动的动态情况，它是从各种活动引起的现金流量的变化，及各种活动引起的现金流量占企业现金流量总额的比重等方面去分析的。所以投资者在分析现金流量表时，最好与其他财务报表结合起来分析，这样就会更加全面地了解一家企业。

01.

现金流量表中“现金”的含义

现金流量表中的现金指的是库存现金、可以随时用于支付的存款和现金等价物。资产负债表上“货币资金”项目一般就是指库存现金。现金等价物是指在资产负债表上“短期投资”项目中，符合以下条件的投资：

（1）流动性强；

（2）持有的期限短；

（3）价值变动风险很小；

（4）易于转换为已知金额的现金。

现金流量表主要由三部分组成，分别反映企业在经营活动、投资活动和筹资活动中产生的现金流量。

经营活动产生的现金流量，包括购销商品、经营性租赁、缴纳税款、提供和接手劳务、支付经营费用、支付劳动报酬等活动形成的现金流入和流出。

在权责发生制下，这些流入或流出的现金，其对应收入和费用的归属期不一定是本会计年度，但是一定是在本会计年度收到或付出的。公司的盈利能力主要看营销额能力、收现能力、成本控制能力、回避风险能力等综合表现。

筹资活动产生的现金流量，包括银行贷款、吸收投资、发行股票、发行债券、分配利润、偿还债务等收到和付出的现金。

其中，公司用现金支付的全部借款利息、债券利息反映在“偿还利息所支付的现金”项目，不管借款的用途如何，利息的开支渠道如何，不仅包括计入损益的利息支出，而且还包括计入在建工程的利息支出。所以，这个项目比利润表中的财务费用更能全面地反映公司偿付利息的负担。

投资活动产生的现金流量，主要包括购建和处置固定资产、无形资产等长期资产，以及取得和收回不包括在现金等价物范围内的各种股权与债权投资等收到和付出的现金。

有一点值得注意，与利润表中确认投资收益的标准不同，分得股利或利润、取得债券利息收入而流入的现金，是以实际收到为准，而不是以权益归属或取得收款权为准。

举个例子，某上市公司投资的子公司本年度实现净利润500万元。该上市公司拥有其80%的股权，按权益法应确认本年度有投资收益400万元。但子公司利润不一定立即分配，而且不可能全部分完（要按规定提取盈余公积）。如果该子公司当年利润暂不分配付讫，就没有相应的现金流入该上市公司。该上市公司也就不能在当年的现金流量表中，将此项投资收益作为投资活动现金流入反映。

通过分析公司投资活动中发生的各项现金流出，可以大致了解公司的投资方向，一个公司现金不流出，是不能为公司带来经济效益的。投资活动中一次性大量的现金流入一般较少发生，而发生大量现金流出，导致投资活动现金流量净额出现负数往往是正常的，这是为以后能有较高的盈利水平和稳定的现金流入打基础的。

02.

现金流量表中，经营活动现金流量净额与利润表的净利润相差的原因

原因一，影响利润的事项不一定同时发生现金流入、流出。有些收入只增加利润但未发生现金流入。

举个例子，一家公司本期的营业收入有8亿多元，而本期新增应收账款却有7亿多元，这种增加收入及利润，但未发生现金流入的事项，是造成两者产生差异的原因之一。

有的上市公司对应收账款管理存在薄弱环节，未及时做好应收货款及劳务款项的催收与结算工作，也有的上市公司依靠关联方交易支撑其经营业绩，而关联方资金又迟迟不到位。这些情况都会在现金流量表中有所体现，甚至使公司经营活动几乎没有多少现金流入，但经营总要发生大量现金流出，比如说支付费用、购买物资、缴纳税金，使经营活动现金流量净额出现负数，公司的资金周转发生困难。所以，对于企业来说，应收账款迟迟不能收回，在一定程度上也暴露了所确认收入的风险问题。

原因二，在于对现金流量分类的需要。

净利润包括反映公司经营、投资及筹资三大活动的财务成果，而现金流量表上则需要分别反映经营、投资及筹资各项活动的现金流量。

例如，支付经营活动借款利息，既减少利润，又发生现金流出，但在现金流量表中，作为筹资活动中现金流出项目，不作为经营活动现金流出。

再比如，转让短期债券投资取得净收益，既增加利润又发生现金流入，但在现金流量表中，列在了投资活动中现金流入一项，不作为经营活动现金流入。

这两点既是使经营活动现金流量净额与净利润产生差异的原因，也是现金流量表附注中要求披露的内容。利润表虽然列示了公司一定时期实现的净利润，但未揭示其与现金流量的关系，而资产负债表提供了公司货币资金期末与期初的增减变化，但未揭示其变化的原因。那现金流量表就如同桥梁一般，沟通了两表的会计信息，使上市公司的对外会计报表体系进一步完善，从而向投资者与债权人提供更全面、有用的信息。

03.

对现金流量表的理解

第一，现金流的水平能够反映企业实现价值能力的高低；

第二，企业的价值实现不仅体现在利润的高低上，也体现在现金流上；

第三，现金流量表是对资产负债表、利润表反映企业价值时过分注重净资产、净利润的校正；

第四，经营活动、投资活动、筹资活动的现金净流量能反映企业的经营状况。如果经营活动产生的现金流量占主要部分，说明公司经营状况正常；反之，如果投资活动产生的现金流量占比大，表明公司主业萧条；如果筹资活动产生的现金流量大，要么是公司处于扩张期，如发行新股、债券，要么是公司生计困难，借钱度日。

04.

现金流量表如何分析

可以从5方面进行：

1、偿债能力的分析

企业在正常经营活动中所获得的现金收入，首先要满足企业持续经营的基本支出，如购买原材料、支付职工工资、交纳税金等，然后才能用于偿付债务。所以，在分析企业偿债能力时，首先要看企业当期取得的现金收入在满足生产经营所需现金支出后，是否有足够的现金用于偿还到期债务。在资产负债表和利润表的基础上，可以用短期偿债能力、长期偿债能力两个比率来分析。一般情况下，这两个比值越大，意味着企业偿还债务的能力越强。但并非这两个比值越大越好。

2、适应能力与变现能力分析

企业的财务适应性和变现能力可以通过经营活动的现金流量占全部现金流量的比例进行分析。其比例越高，说明企业经营活动的现金流量越大，流速越快，企业的财务基础越稳固，从而企业的适应能力与变现能力越好，抗风险能力也就越强。

3、利润质量的分析

利润表是企业根据权责发生制原则和配比原则编制的，利润质量往往受到一定的影响，它不能反映企业生产经营活动产生了多少现金，但通过经营活动的现金流量与会计利润进行对比，就可以对利润质量进行评价。有些项目，如固定资产折旧、临时设施等资产摊销、大量应收账款及坏账估计等，虽然不影响现金流量但会影响损益，使当期的会计利润与现金流量不一致，但二者应大体相近。

4、流入、流出原因分析

现金流量表将现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量，并按现金的流入、流出项目分别反映，方便报表使用者对其流动原因进行分析，可以清楚地了解企业当期现金流入、流出的原因，也就是现金的来源和去向。

5、企业未来状况分析

虽然现金流量表反映的是企业过去一定时期内现金流量变化动态信息，但它却为预测企业未来的财务状况提供了较可靠的数据。

（1）企业未来获取现金能力的预测

比如，根据本期销售商品产生的现金，依据下一期间的销售预测和收账政策等，就可以预测下一期间销售商品产生的现金；企业通过银行筹措到资金，在本期现金流量表中反映为现金流入，却意味着将来偿还时要流出大笔现金。

（2）企业未来发展状况的预测

一般来说，一个企业要扩大生产规模，必须增加长期资产，在现金流量表中反映为投资活动中的现金流出量大幅度提高。如果对内投资的现金流出量大幅度提高，往往意味着该企业面临一个新的投资机会；对外投资的现金流出量大幅度提高，则说明该企业在通过对外投资来寻找新的获利机会和发展机遇。

好了，到这里，财报分析中的三张表就讲完了，如果你还想了解更多关于财报的知识，欢迎在评论区交流~

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