权威发布：期货市场与现货市场的区别及差异化原理分析

现货是期货的基础，期货是现货的升华。

现货是人们从事生产、贸易、经营、消费所必须的物理载体，是社会发展所必须面对的有形商品的统称。

现货交易是买卖双方基于某一个时间节点，达成双方认可质量商品等价置换的过程。

期货交易是以现货贸易为基础的商品衍生产物，以指定商品到期合约为基础，以到期履约交割为前提，以发现某一商品未来价格功能为导向，其金融属性极强的商品合约交易。

依据我国期货条例可以印证笔者观点，条例规定：期货合约，是指期货交易场所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约包括商品期货合约和金融期货合约及其他期货合约。

只从定义也很难对期货交易和现货交易进行非常明确的区分，尤其是现货交易中的有期订单，被很多人误解为变相中远期期货交易，因为从抽象看均是以交割为目的，而现实也存在诸多现货市场打擦边球的事情，实际两者之间区别和差异非常大，如何区分显而易见。

用多角度、明细现货交易与期货交易的差异，有利于投资者和经营者正确利用现货市场和期货市场进行合规、合理、正确投资和管控风险，让两个市场有机结合，成为真正服务实体经济发展平台。

特别提示，如下分析均为商品期货交易和商品现货交易，是从商品交易两个市场参与者和商品属性诸多角度分析，请读者明晰。

二、参与商品市场交易群体的权利区别

1、期货交易参与者是指参加期货交易的成员，各国法律对期货交易参加者的资格没有严格规定，可以是公司，也可以是个人，无任何限制。进入商品期货市场的交易商可以参与期货市场任何一个商品合约的交易。

2、现货交易的参与者，因其参与商品属性不同和国家、地方对特定商品经营管理规定，必须取得相应资质才可参与。也就是说商品现货市场的参与者，不是现货市场所有商品都有买卖权利，能否拥有某个商品买卖权是由自己本身属地或经营地政府许可资质决定。这就是我们通常所说的“资格认定审核制度”，因为个别商品有生产、经营的特别许可，不是现货市场的参与者可以随意买卖市场内的任何商品。

3、交割主体区别：期货合约的交易参与人不一定拥有交割实物的权利（比如：个人交易者），现货合约的参与者（除特定商品外）均具有实物交割资格；

4、强制平仓和交割：合约到期，期货合约的持仓人，不具有交割资格的交易者，会在交易日最后时段被期货公司强制平仓，而现货不会。

小结：期货市场只对参与者资金做合法审核，对于买卖经营资质没有审核，注重资本端；现货市场是对参与者资金、生产经营资质进行严格审核。

三、交易商品质量参数区别

1、期货合约集合的是某一商品市场占有率和交易度较高的质量参数范围。

2、现货合约一般合约采用市场占有率高的商品质量参数，个别个性化合约，卖方可以依据自身商品质量，明确标注所售商品质量，价格与质量更贴近。同时，品牌溢价是现货合约的特点。

四、

交易合约的商品交割期限区别

1、期货市场每一个商品其合约数量和交割次数是固定的，依据每年12个月，每个商品12个合约，每个合约固定强制交割期限。

2、现货市场的商品合约和交割期限相对弹性和适应性较强，卖方是依据企业经营状况决定自己所售商品质量、数量、交割时间，形成多个合约。

五

现货有期订单和期货合约

（一）履约主体区别

1、现货有期订单：

发单主体非常明确，是拥有该商品合法生产、经营资质的生产、加工型企业法人，商品是该企业生产、加工，企业就是卖方的绝对履约主体，对自己销售的产品质量和到期数量、价格负责，卖主体非常明确而具体；到期交割数量非常明确，发行订单商品数量和到期交割数量是完全一致；买卖双方任何一方不按订单履约都要承担合约违约责任。

2、商品期货合约：

发单主体不明确，只要是期货市场交易商都可以作为卖方，只有有个约定是明确的“账户有足够的保证金”；期货合约从开始交易到截止交易、交割，数量、价格变化异常，没有明确的到期交割数量，一个期货合约终止，往往通常是没有实货交割的，交割的不确定性非常明显；到期交割属于系统自动匹配，而且中途买方可依据市场行情随时平仓撤销合约。买卖交易的是合约质量商品，谁的货只有交割才知道，。

（二）性质不同

1、

现货订单是以商品贸易为基础，确定现货商品品质、价格等的明确性合同，注重贸易行为的明确定价及履约；

2、

期货合约是基于现货，利用现货的中远期合约的金融衍生，以发现未来贸易商品价格为导向，为市场提供未来价格指导作用。

（三）合约数量

1、期货合约是商品交易媒介，没有明确的交易数量，而且交易期间数量在不断变化，直到合约到期强制履约，才知道明确的交割数量；

2、现货订单的数量是明确而恒定，从订单发布、期间交易、到期交割，其数量值始终不变；

（四）资金流、物流、税票，

1、现货市场规范的是钱、物、票的三流合一，尤其是票-是指税票，市场完全以需求为导向，即使买方是自然人，卖方也会开出等额税票对应。

2、期货市场基于参与者广泛，商品订单从开始到截止，因数量、金额、参与者均为非确定值，无法实现交易额、量与税票的一致性。

期货和现货的目的和意义

这里非常重要，因为目的和意义是如何正确区分两者的基础，是两个市场实现互动性、互补性的纽带。

1

期货的目的是发现商品未来价格，为实体企业提供套期保值，管控未来市场风险，是资本逐利的平台；现货的目的是发现即期或约定期限商品价格，是商品买卖价格的第三方定价、履约、结算、交割的信用平台，是促进商品贸易的媒介。

如果期货市场真成为商品现货的定价，那就正中资本者为经济设下商品游戏的圈套。

正如这几天相关部门发声：铁矿石和钢材大宗商品价格非正常走高一事，持续加强监测预警，强化市场监管，采取针对性措施，切实维护市场稳定；敦促澳方客观、理性看待中澳合作，公平公正对待中国企业，停止干扰两国投资贸易合作的错误行为，采取行动推动中澳关系健康发展。

全世界的新冠疫情只有中国控制了，其他国家还在为抗击新冠疫情挣扎，经济增长都是负值，请问市场需求没有，现货价格怎么就飞速上涨？

个别国家，利用资本市场渗透操控商品价格，更可恨是被纸醉金迷的极少数人，推波助澜、窃取利益，至国家健康发展大局不顾，让人痛心疾首！

2

期货市场的意义是为企业经营发展提供抵御未来商品价格波动风险的对冲市场，增加抗风险能力，为经营策略调整提供价格参考。

现货市场的意义是为企业经营的采销行为提供“公开、公平、公正”的阳光化贸易市场，屏蔽信息不对称给企业带来的采销损失，利用区块链分布式记账的不可撤销和其他履约条件，促进企业信用贸易履约，推动产业链价值均衡化发展，为金融导入提供应用场景和数据，利用现货大数据集合，为未来产业布局提供数据分析支撑，让大数据成为经济发展的主要生产资料。

从两者意义上看，现货与期货是唇亡齿寒的关系，完备健康的现货市场是期货市场发展的必须，但健康的期货市场又是现货市场良性的要素。

家昌智库

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来源： 家昌智库

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