环球石材(832123)公司经营评述

　　一、商业模式 　　公司所处行业属于“C30非金属矿物制品业”中的“建筑用石加工”，公司主要从事装饰石材的设计、生产和销售业务，现已具备矿山开采、产品设计、石材加工及石材安装施工的全产业链服务能力。 　　公司的主要产品为装饰石材类产品，已广泛应用于机场、高铁站、地铁站、会展中心、美术馆、大剧院、科技中心、政府大楼、医院等公共建筑，酒店、办公大楼等商业地产以及高档商品房、别墅等住宅地产的室内及室外装饰。公司主要通过对外采购或开采自有矿山获取石材原料，利用所拥有的技术、专利、生产设备等关键资源要素，生产板材、拼花、异形等石材产品，并采用直销方式销售给客户。公司主营业务收入主要来源于装饰石材的生产销售，该类业务的客户主要为建筑装饰工程项目的业主、承包方或施工单位，公司按照客户对石料种类、规格、图案设计等方面的要求，加工成相应的石材制品，经客户验收后确认收入。此外，公司部分主营业务收入来源于石材贸易、石材加工及工程施工安装服务等，但占比较小。 　　1、采购模式 　　公司生产所需的原材料主要为石材原料，包括荒料、大板及石英砂颗粒。荒料是直接从矿山开采下来的石材原料，呈立方体的形状；大板为石材荒料经过开料加工而成的半成品。因石材品种数量众多，石材同行间也会互相购买大板，再细化加工成规格板及其他石材成品，石英砂颗粒是石英砂矿石加工的不同规格的小颗粒。 　　经过多年的摸索与积累，公司形成了成熟的采购流程，并与各大石材及辅料供应商形成了长期合作、互利互信、共同发展的牢固关系，为产品制造过程提供质量优良、价格合理、货源稳定的原材料和辅料。 　　2、生产模式 　　公司的产品生产涉及到产品设计、前期准备、正式生产三个阶段。 　　公司设计人员根据客户需求，选择适合的材料品种，并按照材质性能与价格进行比较，让客户来选择，并针对材料风格，确定加工样板，公司设计人员与安装施工队伍在现场对装修图纸进行准确放样，整理正规的石材加工图纸。 　　公司根据客户样板或质量要求、产品的主要加工尺寸、主次位置等等，选用合适的大板或荒料开板，为生产加工提供材料的使用和加工方案，即满足质量要求，又提高了材料的使用率。 　　生产阶段就是对准备阶段的工作付诸实施、执行的过程，公司负责该阶段几乎所有工序的自制加工和质量控制；在订单相对集中或交期冲突突出的情况下，对工艺单一、不影响最终产品质量控制的源头工序采取外协加工，对少数需外协加工成成品的，选择有专业加工能力，和公司合作过的可靠外协厂，并派专人跟进检验，以达到生产阶段的质量控制。 　　3、销售模式 　　公司设有专职营销团队，根据需要，从市场信息收集与分析开始，了解顾客的需求和期望，在此基础上进行市场开发、配套开发、建立业务关系、顾客服务与顾客管理等活动，并通过信息的传递、反馈，进行市场营销服务过程的设计。 　　经过多年的发展，公司在石材行业中树立了知名品牌形象，拥有较强的设计研发、加工生产能力并建立了全国范围内的营销网络，并已形成适合当前发展的成熟的商业模式。公司现已引进意大利百利通全自动化人造石生产线，且积极布局高端人造石的发展规划，未来重点发展天然石和人造石两大主业，分别在不同的领域及细分市场中带动石材行业的发展，为未来公司的业绩持续发展奠定良好的基础。 　　报告期内，报告期后至报告披露日，公司商业模式无重大变化。

　　二、经营情况回顾 　　（一）财务状况分析 　　截止报告期末，公司总资产2,034,287,043.89元，净资产1,329,564,149.88元，资产负债率为34.64%，同比期初下降0.50%，资产负债结构稳定。 　　（二）经营成果分析 　　报告期内，公司营业收入为361,260,286.01元，同比上期上升0.42%；营业利润为8,126,433.44元，与上年同期相比上升145.43%；主要原因是公司经营业绩符合预期，各项业务稳步推进；得益于部分订单毛利率提升，在营业收入维持稳定的情况下，财务费用及研发费用下降，营业利润增幅较大。 　　（三）现金流量分析 　　报告期内，公司经营活动现金流量净流入32,898,178.68元，同比上升4.19%，主要是本期应收账款管控有效，应收账款减少，同时预收账款有所增加；本期投资活动现金流量净流入3,929,893.27元，较上年同期增加23,344,145.19元，主要是公司战略布局基本完成，本期无大额固定资产投资，同时赎回部分银行理财产品；本期筹资活动现金流量净出21,753,020.09元，较上年同期减少90,258,767.20元，主要是本期无定向增发且偿还银行借款所致。 　　（四）业务经营分析 　　2018年上半年国内外形势日趋复杂，国民经济继续稳定增长。随着国内“去产能”、“环保”政策的逐步落实，石材产能在2018年将得到一定程度上压缩，大企业、规范化企业的竞争力将有所提升。 　　面对错综复杂的内外部环境，公司将持续贯彻有关股东大会或董事会决议精神，强化预算管理，加大应收款回收力度，持续加强银企合作，顺利完成各银行转贷及授信，以确保公司“现金流”良好。同时紧紧围绕2018年度“改革营销模式、实现快速增长；完善平台建设、提升竞争能力”的经营思路，勇于挑战，不断拼博，开创新局面。 　　报告期内公司上下齐心协力抢抓市场、夺取优质订单，持续推进重大项目的实施，如阿尔及利亚嘉玛清真寺、华为研发基地等国内外重大项目；整合内外部营销资源，积极发掘拓展新销售渠道，吸引更多合作伙伴加入公司营销行列。同时，公司加强内部治理和风险控制，应收账款管控实施有效，应收账款减少，预收账款增加；各项业务有步骤有规划的持续进行中，为公司的持续经营和发展提供了有利的保证。

　　三、风险与价值 　　1、宏观经济波动及市场竞争导致业绩下滑风险 　　石材加工与销售行业与国民经济运行状况、全社会固定资产投资规模、城市化进程、居民消费习惯等因素相关。如果宏观经济增速持续放缓，影响房地产消费需求或国家加强调控力度，减少对房地产投资规模，将导致对装饰性石材的消费需求的减少，公司的经营业绩将会受到一定影响。 　　应对措施： 　　1）公司从各环节做好成本控制工作，降低采购、物流运输、仓储、生产加工及销售各环节的费用开支； 　　2）在管理上简化组织架构，优秀人员到一线，压缩二三线人员，有效控制管理费用； 　　3）盘活资产，增加收益； 　　4）加强精益管理，提高管理效率，做好增产节约，减少不必要的浪费；此外公司与大客户如中国建筑合作，增大“一带一路”商机，加大海外市场业务及贸易商的拓展力度，为公司寻找新的业绩增长点；参加国外大型石材展会，进一步扩大订单，同时国内加大力度开拓家装市场。 　　2、应收账款增加导致经营现金流量紧张的风险 　　公司部分客户为地产企业以及建筑装饰企业，销售款项的结算受业主方或建筑装饰企业支付款项方式、审批程序等因素的影响，因公司客户中大型地产企业以及建筑装饰企业，其结算的过程周期较长、审批手续严格，从而影响了公司应收账款回收的周期。如果公司未来不能有效控制应收账款规模或应收账款出现不能按期收回或者无法收回的情形，且公司未能及时从其他渠道补充现金流，将导致现金周转压力增大，现金流量可能无法满足公司日常运营需求，给公司经营带来不利的影响。 　　应对措施： 　　1）进一步加强应收账款的风险控制，从合同签订的源头及过程控制上把关； 　　2）与银行和保险公司进行业务合作降低公司应收款风险； 　　3）在实际中执行“风险控制第一，业绩第二”的策略，收紧客户合作条件，有效把控经营现金流。 　　3、汇率波动经营风险 　　人民币汇率呈现为波动趋势，同时波动幅度较大。人民币汇率波动会对公司的进出口业务产生不同的影响，如果未来人民币汇率波动较大，则会给公司经营业绩带来一定波动或不利影响。 　　应对措施：及时关注国家货币政策及汇率走势，采取合适的金融工具规避汇率风险，严控外币资产及负债。

　　四、企业社会责任 　　报告期内，公司诚信经营、依法纳税，尽心尽力对社会负责，对公司全体股东负责。公司在创造社会财富的同时，也积极关注员工身心健康与家庭的幸福，公司成立员工互助基金，对有困难的员工给予最大的支持与帮助。公司将进一步把社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展，与社会共享企业发展成果。

　　一、业务概要商业模式：　　公司所处行业属于"C30非金属矿物制品业"中的"建筑用石加工",公司主要从事装饰石材的设计、生产和销售业务，现已具备矿山开采、产品设计、石材加工及石材安装施工的全产业链服务能力。公司的主要产品为装饰石材类产品，已广泛应用于机场、高铁站、地铁站、会展中心、美术馆、大剧院、科技中心、政府大楼、医院等公共建筑，酒店、办公大楼等商业地产以及高档商品房、别墅等住宅地产的室内及室外装饰。公司主要通过对外采购或开采自有矿山获取石材原料，利用所拥有的技术、专利、生产设备等关键资源要素，生产板材、拼花、异形等石材产品，并采用直销方式销售给客户。公司主营业务收入主要来源于装饰石材的生产销售，该类业务的客户主要为建筑装饰工程项目的业主、承包方或施工单位，公司按照客户对石料种类、规格、图案设计等方面的要求，加工成相应的石材制品，经客户验收后确认收入。此外，公司部分主营业务收入来源于石材贸易、石材加工及工程施工安装服务等，但占比较小。　　1、采购模式　　公司生产所需的原材料主要为石材原料，包括荒料、大板及石英砂颗粒。荒料是直接从矿山开采下来的石材原料，呈立方体的形状；大板为石材荒料经过开料加工而成的半成品。因石材品种数量众多，石材同行间也会互相购买大板，再细化加工成规格板及其他石材成品，石英砂颗粒是石英砂矿石加工的不同规格的小颗粒。　　经过多年的摸索与积累，公司形成了成熟的采购流程，并与各大石材及辅料供应商形成了长期合作、互利互信、共同发展的牢固关系，为产品制造过程提供质量优良、价格合理、货源稳定的原材料和辅料。　　2、生产模式　　公司的产品生产涉及到产品设计、前期准备、正式生产三个阶段。　　公司设计人员根据客户需求，选择适合的材料品种，并按照材质性能与价格进行比较，让客户来选择，并针对材料风格，确定加工样板，公司设计人员与安装施工队伍在现场对装修图纸进行准确放样，整理正规的石材加工图纸。　　公司根据客户样板或质量要求、产品的主要加工尺寸、主次位置等等，选用合适的大板或荒料开板，为生产加工提供材料的使用和加工方案，即满足质量要求，又提高了材料的使用率。　　生产阶段就是对准备阶段的工作付诸实施、执行的过程，公司负责该阶段几乎所有工序的自制加工和质量控制；在订单相对集中或交期冲突突出的情况下，对工艺单一、不影响最终产品质量控制的源头工序采取外协加工，对少数需外协加工成成品的，选择有专业加工能力，和公司合作过的可靠外协厂，并派专人跟进检验，以达到生产阶段的质量控制。　　3、销售模式 公司设有专职营销团队，根据需要，从市场信息收集与分析开始，了解顾客的需求和期望，在此基础上进行市场开发、配套开发、建立业务关系、顾客服务与顾客管理等活动，并通过信息的传递、反馈，进行市场营销服务过程的设计。　　经过多年的发展，公司在石材行业中树立了知名品牌形象，拥有较强的设计研发、加工生产能力并建立了全国范围内的营销网络，并已形成适合当前发展的成熟的商业模式。公司现已引进意大利百利通全自动化人造石生产线，且积极布局高端人造石的发展规划，未来重点发展天然石和人造石两大主业，分别在不同的领域及细分市场中带动石材行业的发展，为未来公司的业绩持续发展奠定良好的基础。　　报告期内，公司商业模式无重大变化。　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生较大变化。　　核心竞争力分析：公司作为装饰石材系统方案提供商，多年来始终专注于石材的生产和运用，在石材领域树立了很好的口碑，尤其自主品牌近几年快速增长，成为国内石材界的著名品牌之一。同时，公司拥有产品创意、产品设计、产品研发、技术工艺、规模生产、营销网络等完整的经营链条，具备较强核心竞争力。　　1、领先的生产研发能力　　环球石材先后引进了各类先进设备500多台/套，其中主要生产设备均从意大利、德国、日本等国引进，拥有目前世界先进的计算机加工中心、计算机水刀切割机、计算机弧面磨光机、数控全自动磨光机等加工设备，形成了配套齐全的产品结构。公司引进意大利百利通(Breton)公司最新研发的CEMSTONE全自动人造石大板生产线，这是一套现代化的全自动生产系统，全线仅需15人操控与监测。　　2、技术创新能力　　公司非常注重核心技术的研发与创新，目前已获得授权发明专利27项、实用新型专利105项，贝壳拼花圆柱、三维异型拱门等多项高难度加工工艺均属世界首创。公司多次获得由中国石材协会、中国建筑材料联合会颁发的"石材行业技术革新奖"、"全国建材行业技术革新奖"等荣誉奖项。公司连续多年荣获国家"高新技术企业"荣誉称号。　　3、品种控制能力 石材行业属于资源依赖型行业，所经营的产品均来自于天然资源，这就决定了石材品种的重要性。公司重视对石材品种的控制，严格品种管理，集团拥有庞大的资深采购团队、遍布全球的采购网络体系，保证高品质原材料稳定、持续批量供应。同时，公司拥有自有矿山，并与意大利、西班牙、土耳其以及印度联手合作，在全球范围内搜寻最优质的矿山资源。　　4、行业标准制定企业　　公司积极参与行业标准的规范建设，先后参与33项国家/行业标准的制(修)定，也是国内石材行业参与标准制定最多的企业。其中1999年独立制定由国家颁布的《异型建筑石材系列标准》，成为国内第一部异型石材行业标准，并最终被确定为国家标准，填补了国内空白。　　5、强大的研发队伍 公司建立技术研发体系，拥有稳定的研发团队，积极开展石材技术及产品和品种研发，以缩短与国际先进技术水平的差距，占领技术制高点。目前拥有研发人员149人，占公司员工总数的9.73%,很好的确保研发创新工作与公司总体发展相匹配。研发和创新能力是公司最重要的核心竞争力，2017年公司研发支出高达29,398,760.93元，为公司产品提供强有力的技术支持，提升了公司整体竞争力。　　6、全产业链优势　　石材产业链较长，涉及到矿山开采、装饰设计、石材初加工、石材深加工、产品销售、工程安装、荒料贸易等。通过实现全产业链覆盖，企业的持续发展才有保证。近年来，公司围绕战略定位，专注于为客户提供系统解决方案，以"为客户创造价值"为核心理念，努力打造环球石材生产加工、品种经营、营销服务、设计研发四个方面叠加的核心竞争力。

　　二、经营情况回顾　　(一)经营计划　　(一)财务状况分析　　截至报告期末，公司总资产2,037,738,822.15元，净资产1,321,777,394.29元，资产负债率为35.14%,同比下降9.38%,资产负债结构稳定。

　　(二)经营成果分析　　报告期内，公司营业收入为815,587,741.17元，同比上期下降14.19%;营业利润为19,775,377.05元，同比上期下降14.74%;主要原因是宏观经济及市场变化对石材行业的影响相对滞后，在国民经济整体企稳向好之际，石材行业仍然呈现下行的态势；受房地产业调控的直接影响，石材行业整体不容乐观；受部分上游供应商价格上涨致营业成本有所增加；公司始终将控制应收账款风险放在第一位，主动放弃付款条件差的订单。

　　(三)现金流量分析　　报告期内，公司经营活动现金流量净额86,158,021.09元，同比下降59.46%,主要是为下年经营增加了库存38,627,679.08元；本期投资活动现金流量净额-52,390,515.05元，较上年同期增加45,568,549.57元，主要是公司战略布局基本完成，本期无大额固定资产投资，同时增加了低风险高流动性银行理财产品；本期筹资活动现金流量净额-14,661,162.12元，较上年同增加133,782,887.69元，主要是增加了股东投入136,783,962.00元并用于偿还银行借款所致。

　　(四)业务经营分析　　2017年国民经济整体企稳向好，但随着房地产调控政策不断升级，房贷利率走高，房地产投资整体放缓。在持续面临错综复杂的内外部环境的情况下，公司紧紧围绕2017年度经营/工作计划，着眼"抓优质订单、压不良库存、控制应收款、盘活低效资产"的经营思路，不断努力提升公司的核心竞争力，为客户提供更优质的装饰石材系统解决方案。　　报告期内公司整合内外部营销资源，抢抓优质订单：一方面持续深挖国内各重点区域市场，深化与优质、重点客户的合作关系，积极促进重大项目的签订和实施工作，成功承接了尔及利亚嘉玛清真寺、华为研发基地、天津四季酒店等重大项目；同时积极发掘新客户，2017年新合作大理国际酒店集团、西安群光实业、华盟房地产，成功签约大理国际大酒店、悦山国际、群光广场等工程。此外，积极开拓海外市场，多次参与海外知名建材展览以扩大海外销售规模，同时借"一带一路"倡议重点开发如中建海外集团等重要客户，签约了中国驻慕尼黑大使馆项目、承接了越中友谊宫、科威特大学等项目供货。同时，公司加强内部治理和风险控制，优化资源配置，有步骤有规划的进行业务拓展，为公司的持续经营和发展提供了有利的保证。　　(二)行业情况　　2017年，各地石材产业转型升级的不断推进，行业整体面貌持续改善。企业在转型升级道路上的积极探索取得阶段性成果，行业清洁生产水平进一步提高，家装市场培育升温，质量效益型发展企业脱颖而出，网络化平台化发展日益风行。仍有企业无法摆脱无序低价竞争的恶性循环，资源整合、分工合作、互利共赢的良性发展格局尚未形成，差异化品质化发展尚待时日。面对国内外市场消费需求的升级，企业在产品创新、营销模式创新以及服务水平提升方面仍有相当差距，石材行业产品结构调整及核心竞争力的培育仍待加强。　　石材行业对环保的重视程度及在环保方面的投入显著提升。企业加大环保改造投资力度，行业整体清洁生产水平、企业管理水平不断提高，环保优先的发展理念得到更加广泛的认同。　　石材的家装市场开拓不断推进，越来越多的石材企业进入加装市场，在市场培育、消费者教育、产品研发方面着力探索，石材设计应用软件等技术应用稳步提升，部分品牌获得市场广泛认可。规模以上企业在加工质量、装备水平方面已经普遍达到和接近国际先进水平，装备的智能化、自动化水平不断提高，环保设备市场前景看好。在装备的研发速度方面，甚至已经超越了意大利等发达国家；差异化发展已经成为更多企业的共识。国内消费升级趋势明显。2017年，高端人造石同比大幅增长。行业创新发展势头良好，企业创新意识不断增强，"石材行业技术革新奖"参与企业保持在较高水平，行业关注度不断提高。2018年，房地产"去库存"将激活一部分潜在的增量市场，带来新的增长需求。　　 三、持续经营评价　　报告期内，公司继续保持健康平稳发展，销售业绩相对较为稳定。公司经过三十多年的发展，已具备行业品牌优势及自身规模优势，报告期内公司一直保持着合理的资产负债结构，各项业务正常运作，具备持续经营能力，且未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。　　 四、未来展望　　(一)行业发展趋势　　2017年我国经济发展持续面临错综复杂的内外部环境，国民经济将从高速发展转向中高速的新常态发展。在中国经济发展进入新常态的情况下，我国的经济结构正在经历着历史性的重要转变，进一步扩大内需是我国经济保持持续平稳增长的根本。"十三五"作为我国社会经济发展重要转折期，一方面，国家将加大力度推动战略新兴产业的发展，另一方面，加快传统产业转型升级。对于原材料工业来说，转变发展方式，化解产能过剩，优化产业结构，创新商业模式，转型、升级、提质、增效将成为主要任务。石材作为传统的资源型原材料产业，同样面临着严峻形势。　　随着"一带一路"倡议获得更多国家的认可与支持，作为世界最大的石材生产、消费和出口大国，我们与"一带一路"沿线国家的石材进出口贸易也将迎来新的发展机遇，有助于中国石材行业加快走出国门、化解产能过剩、推进产业升级转型。　　(二)公司发展战略　　公司致力于打造建筑装饰石材提供商的平台建设，注重提供设计、研发、生产营销及售后服务为一体的系统化解决方案，聚焦客户需求，为客户带来全新的石材建筑装饰新体验，在不断进取中，成为全球石材行业的领导者。　　公司引进意大利百利通全自动化人造石生产线，积极布局规划高端人造石的发展，未来重点发展天然石和人造石两大主业，分别在不同的领域及细分市场中带动石材行业的发展，为未来公司的业绩持续发展奠定良好的基础。　　随着中国家装市场对高端产品需求的快速增长，公司经过多年的探索和酝酿，将创建"环球石家"家装石材品牌，主打石材家装市场。"环球石家"拥有丰富的产品体系，涵括高端人造石系列、岩石薄板系列、台面板系列、宝石家具系列、天然石配套产品系列、花线、踢脚线、背景墙、规格板等石材品类，产品种类齐全，满足个性化需求，提供完善的空间解决方案。　　(三)经营计划或目标　　当前我国经济发展持续面临错综复杂的内外部环境，随国内"去产能"、"环保"政策的逐步落实，石材产能在2018年将得到一定程度上压缩，大企业、规范化企业的竞争力将有所提升。而2018年，随着美国降税及相关国家的跟随，以及国内外信贷有收紧趋势，企业经营过程中的现金流显得尤为重要。　　上述经济情况对公司未来的发展而言，是机遇亦是挑战。　　公司将进一步贯彻有关股东大会或董事会决议精神，强化预算管理，加大应收款回收力度，持续加强银企合作，顺利完成各银行转贷及授信，以确保公司"现金流"良好。同时紧紧围绕2018年度"革营销模式、实现快速增长；完善平台建设、提升竞争能力"的经营思路，坚定改革思路，勇于挑战，不断拼博，开创新局面。　　2018年围绕公司经营思路而完成的计划，并不构成对投资者的业绩承诺，能否实现取决于市场状况的变化、经营策略的可行性、经营团队执行力等多种因素的影响，请投资者保持足够的风险意识。　　(四)不确定性因素　　1、国家经济政策变化及对下游房地产政策的调整会影响公司的业绩预期；　　2、汇率波动趋势存在不确定性，影响公司的进出口业务。

　　五、风险因素　　(一)持续到本年度的风险因素　　1、宏观经济波动及市场竞争导致业绩下滑风险　　石材加工与销售行业与国民经济运行状况、全社会固定资产投资规模、城市化进程、居民消费习惯等因素相关。如果宏观经济增速持续放缓，影响房地产消费需求或国家加强调控力度，减少对房地产投资规模，将导致对装饰性石材的消费需求的减少，公司的经营业绩将会受到一定影响。　　应对措施：　　1)公司从各环节做好成本控制工作，降低采购、物流运输、仓储、生产加工及销售各环节的费用开支；　　2)在管理上简化组织架构，优秀人员到一线，压缩二三线人员，有效控制管理费用；　　3)盘活资产，增加收益；　　4)加强精益管理，提高管理效率，做好增产节约，减少不必要的浪费；此外公司与中国进出口信用保险公司合作，加大海外市场业务及贸易商的拓展力度，为公司寻找新的业绩增长点；参加国外大型石材展会，进一步扩大订单，同时国内加大力度开拓家装市场。　　2、应收账款增加导致经营现金流量紧张的风险 公司部分客户为地产企业以及建筑装饰企业，销售款项的结算受业主方或建筑装饰企业支付款项方式、审批程序等因素的影响，因公司客户中大型地产企业以及建筑装饰企业，其结算的过程周期较长、审批手续严格，从而影响了公司应收账款回收的周期。如果公司未来不能有效控制应收账款规模或应收账款出现不能按期收回或者无法收回的情形，且公司未能及时从其他渠道补充现金流，将导致现金周转压力增大，现金流量可能无法满足公司日常运营需求，给公司经营带来不利的影响。　　应对措施：　　1)进一步加强应收账款的风险控制，从合同签订的源头及过程控制上把关；　　2)与银行和保险公司进行业务合作降低公司应收款风险；　　3)在实际中执行"风险控制第一，业绩第二"的策略，收紧客户合作条件，有效把控经营现金流。　　3、汇率波动经营风险　　人民币汇率呈现为波动趋势，同时波动幅度较大。人民币汇率波动会对公司的进出口业务产生不同的影响，如果未来人民币汇率波动较大，则会给公司经营业绩带来一定波动或不利影响。　　应对措施：及时关注国家货币政策及汇率走势，采取合适的金融工具规避汇率风险，严控外币资产及负债。

　　一、商业模式 　　公司所处行业属于“C30非金属矿物制品业”中的“建筑用石加工”，主要从事装饰石材的设计、生产和销售业务，已具备矿山开采、产品设计、石材加工及石材安装施工的全产业链服务能力。 　　公司的主要产品为装饰石材类产品，已广泛应用于机场、高铁站、地铁站、会展中心、美术馆、大剧院、科技中心、政府大楼、医院等公共建筑，酒店、办公大楼等商业地产以及高档商品房、别墅等住宅地产的室内及室外装饰。 　　公司主要通过对外采购或开采自有矿山获取石材原料，利用所拥有的技术、专利、生产设备等关键资源要素，生产板材、拼花、异形等石材产品，并采用直销方式销售给客户。公司主营业务收入主要来源于装饰石材的生产销售，该类业务的客户主要为建筑装饰工程项目的业主、承包方或施工单位，公司按照客户对石料种类、规格、图案设计等方面的要求，加工成相应的石材制品，经客户验收后确认收入。 　　此外，公司部分主营业务收入来源于石材贸易、石材加工及工程施工安装服务等，但占比较小。 　　1、采购模式 　　公司生产所需的原材料主要为石材原料，包括荒料、大板及石英砂颗粒。荒料是直接从矿山开采下来的石材原料，呈立方体的形状；大板为石材荒料经过开料加工而成的半成品。因石材品种数量众多，石材同行间也会互相购买大板，再细化加工成规格板及其他石材成品，石英砂颗粒是石英砂矿石加工的不同规格的小颗粒。 　　经过多年的摸索与积累，公司形成了成熟的采购流程，并与各大石材及辅料供应商形成了长期合作、互利互信、共同发展的牢固关系，为产品制造过程提供质量优良、价格合理、货源稳定的原材料和辅料。 　　2、生产模式 　　公司的产品生产涉及到产品设计、前期准备、正式生产三个阶段。 　　公司设计人员根据客户需求，选择适合的材料品种，并按照材质性能与价格进行比较，让客户来选择，并针对材料风格，确定加工样板，公司设计人员与安装施工队伍在现场对装修图纸进行准确放样，整理正规的石材加工图纸。 　　公司根据客户样板或质量要求、产品的主要加工尺寸、主次位置等等，选用合适的大板或荒料开板，为生产加工提供材料的使用和加工方案，即满足质量要求，又提高了材料的使用率。 　　生产阶段就是对准备阶段的工作付诸实施、执行的过程，公司负责该阶段几乎所有工序的自制加工和质量控制；在订单相对集中或交期冲突突出的情况下，对工艺单一、不影响最终产品质量控制的源头工序采取外协加工，对少数需外协加工成成品的，选择有专业加工能力，和公司合作过的可靠外协厂，并派专人跟进检验，以达到生产阶段的质量控制。 　　3、销售模式 　　公司设有专职营销团队，根据需要，从市场信息收集与分析开始，了解顾客的需求和期望，在此基础上进行市场开发、配套开发、建立业务关系、顾客服务与顾客管理等活动，并通过信息的传递、反馈，进行市场营销服务过程的设计。 　　经过多年的发展，公司在石材行业中树立了知名品牌形象，拥有较强的设计研发、加工生产能力并建立了全国范围内的营销网络，并伴随老客户走出国门，在中东、港澳、东南亚地区形成了稳定客户群，与欧美大的建材商形成了长期贸易合作关系，已形成适合当前发展的成熟的商业模式。公司现已引进意大利百利通全自动化人造石生产线，并与意大利厂家签订9年大中华区独家专利技术使用权，公司在设备厂家技术支持下，根据市场需求研发出不同花色的高端人造石英石，各项指标测试稳定后，投入批量生产，未来重点发展天然石和人造石两大主业，分别在不同的领域及细分市场中带动石材行业的发展，为未来公司的业绩持续发展奠定良好的基础。 　　报告期内，公司商业模式无重大变化。

　　二、经营情况 　　1、财务状况分析 　　截止报告期末，公司总资产217,172.11万元，净资产128,039.48万元，资产负债率为41.04%，比期初下降3.48%。通过资产结构调整，公司财务状况得到有效改善。 　　2、经营成果分析 　　报告期内实现营业收入35,975.52万元，较上年同期下降20.44%，营业成本26,369.85万元，较上年同期下降15.92%；净利润-1,741.04万元，较上年同期下降3,008.96万，主要是受宏观经济影响，石材行业市场需求萎缩，加上公司的销售策略调整：主动放弃付款条件差的订单，将控制应收款回款风险放在第一位。 　　3、现金流量分析 　　报告期内，公司经营活动现金流量净流入3,157.48万元，较上年同期下降了67.28%，报告期内为新增订单而增加原材料采购所致；本期投资活动现金流量净流出1,941.43万元，净流出量较上年同期下降40.68%，主要是公司战略布局基本完成，本期没有大额固定资产投资；本期筹资活动现金流量净流入6,850.57万元，较上年同期增长了19,117.16万元，主要是报告期内完成股票定向发行13,678.40万元，增加了股东投入。 　　4、业务经营分析 　　2017年上半年国民经济整体企稳向好，但由于经济及市场变化对石材行业的影响相对滞后，石材行业仍然呈现下行的态势，2017年上半年石材行业整体形势仍不容乐观。在持续面临错综复杂的内外部环境的情况下，公司紧紧围绕2017年度经营/工作计划，着眼“抓优质订单、压不良库存、控制应收款、盘活低效资产”的经营思路，一方面持续深挖国内各重点区域市场，深化与优质、重点客户的合作关系，积极促进重大项目的签订和实施工作，成功签约天津四季酒店公寓楼、华为深圳产品研发园、万达集采等大型重点项目，为公司经营业务持续稳定增长奠定了基础；跟随国家“一带一路”政策走出去，积极开拓海外市场，加大国外宣传力度，频繁亮相海外专业展会，提升海外客户对公司的认知度。另一方面持续深化已引进的国际高端人造石设备及技术，引入代理意大利Laminam岩石薄板，拓展产品线以丰富品牌内涵，推动公司在石材行业不同领域及细分市场的深度发展。 　　此外，公司优化组织结构，增强公司内部管理制度，提升管理能力，有效地把控风险，合理进行资源配置，稳步推进各项目标工作：公司严格有效控制费用，降低运用成本，压缩二三线人员，优秀人员调整到一线；积极搭建平台，打造天下石仓产业园，实现产业集群，资源共享；在研发方面，继续加大产品研发和科技创新，提高生产自动化水平，逐步实现设备代替人工；同时鼓励公司研发人员发挥主观能动性，积极钻研新技术，进一步提高生产效率；在资本运作方面，公司成功实现第四轮定向增发，融资13,678.40万元，优化了资本结构，使财务状况得到有效改善。

　　三、风险与价值 　　1、宏观经济波动及市场竞争导致业绩下滑风险 　　石材加工与销售行业与国民经济运行状况、全社会固定资产投资规模、城市化进程、居民消费习惯等因素相关。如果宏观经济增速持续放缓，影响房地产消费需求或国家加强调控力度，减少对房地产投资规模，将导致对装饰性石材的消费需求的减少，公司的经营业绩将会受到一定影响。 　　应对措施： 　　1）公司从各环节做好成本控制工作，降低采购、物流运输、仓储、生产加工及销售各环节的费用开支； 　　2）在管理上简化组织架构，优秀人员到一线，压缩二三线人员，有效控制管理费用； 　　3）盘活资产，增加收益； 　　4）加强精益管理，提高管理效率，做好增产节约，减少不必要的浪费；此外公司与中国进出口信用保险公司合作，加大海外市场业务及贸易商的拓展力度，为公司寻找新的业绩增长点；参加国外大型石材展会，进一步扩大订单，同时国内加大力度开拓家装市场。 　　2、应收账款增加导致经营现金流量紧张的风险公司部分客户为地产企业以及建筑装饰企业，销售款项的结算受业主方或建筑装饰企业支付款项方式、审批程序等因素的影响，因公司客户中大型地产企业以及建筑装饰企业，其结算的过程周期较长、审批手续严格，从而影响了公司应收账款回收的周期。如果公司未来不能有效控制应收账款规模或应收账款出现不能按期收回或者无法收回的情形，且公司未能及时从其他渠道补充现金流，将导致现金周转压力增大，现金流量可能无法满足公司日常运营需求，给公司经营带来不利的影响。 　　应对措施： 　　1）进一步加强应收账款的风险控制，从合同签订的源头及过程控制上把关； 　　2）与银行和保险公司进行业务合作降低公司应收账款风险； 　　3）在实际中执行“风险控制第一，业绩第二”的策略，收紧客户合作条件，有效把控经营现金流。 　　3、汇率波动经营风险 　　人民币汇率呈现为波动趋势，同时波动幅度较大。人民币汇率波动会对公司的进出口业务产生不同的影响，如果未来人民币汇率波动较大，则会给公司经营业绩带来一定波动或不利影响。 　　应对措施：及时关注国家货币政策及汇率走势，采取合适的金融工具规避汇率风险，严控外币资产及负债。