牧原食品股份有限公司财务风险识别与防范分析

　　摘 要

如今，我国正处于经济发展的转型期，财务风险日渐突出且日益严重。但是大部分企业风险意识薄弱，在风险来临之时，由于缺乏实践经验和相关理论知识的指导，导致财务风险无法及时发现并得到有效控制，使企业濒临破产。所以企业要实现可持续发展必须重视财务风险管理。畜牧业与其他行业不同，企业在发展过程中面临着市场风险和自然风险双重因素的影响，因此应建立一套适合畜牧业企业的财务风险防范体系，对整个农业市场经济的可持续发展有着重要的意义。

本文从财务风险的相关理论着手分析，并采用案例分析法和定量定性分析法，对牧原股份2015年-2018年的财务数据进行分析、识别该公司财务风险并提出相对应的防范措施。本文分别从筹资风险、投资风险、经营风险、收益分配四方面方面深入分析了牧原股份所面临的一些财务风险，就筹资风险的问题提出转变单一筹资结构、提高盈利能力等措施；就投资风险的问题提出加大创新力度、多元化投资分摊风险等措施；就经营风险中的存货管理风险问题提出建立健全存货管理体系、制定合理的采购计划等措施；就收益分配风险提出建立合理的收益分配方式的措施。最后都得出结论，对研究进行总结性概括，希望本文对农业上市公司的发展有一定的借鉴意义。

关键词：畜牧业；财务风险；筹资风险；投资风险；经营风险；收益分配风险

　　一、绪论

　　（一）研究背景和意义

1.研究背景

当今社会的经济状况无时无刻不在发生着变化，同时也给企业带来更多的机会和挑战，所以企业在经营管理过程中要面临更多的风险。而且在这许许多多的风险中，财务风险将影响到企业的生存与发展。但是，我国很多企业对财务风险管理意识不足，财务管理制度不合理，无法及时发现问题所在，在真正面临风险时，极有可能无法采取有效的措施应对，甚至面临破产的危险。因此，在这样背景下，上市公司为了防止财务风险的发生，应从各方面分析自身财务状况，做好防范措施和应对措施，将财务风险控制在萌芽之中。

在国民经济发展过程中，“三农”问题一直是重中之重。畜牧业作为农业的主要组成部分之一，居于重要地位。农业上市公司具有一定的特殊性，面临着市场和自然的双重风险，并且畜牧业在农业行业中更加不同，为保证主营产品的正常生产需要完善的基础设施。处于扩建期的企业需要将募集来的资金用于建设基础设施，但是固定资产、在建工程变现能力差，短期内很难实现效益，很可能导致企业资金难以周转，那么企业就很难经营下去。 再加上受到到外部市场环境等因素的影响，那么企业的筹资风险和投资风险更加难以控制企业的经济效益更加难以预测。由此可以得知，我国畜牧业上市公司面临着严重的财务风险，所以企业应及时建立健全财务风险防范机制，增强防范意识，促进企业可持续发展。

2.研究意义

一方面，本文运用案例分析法，对牧原食品股份有限公司进行理论研究，根据所学知识、依据相关财务指标对牧原公司潜在的财务风险进行识别分析，帮助其完善风险管理制度体系，树立正确的防范风险意识；另一方面，有关畜牧业上市公司财务风险进行相关案例研究的文章较少，所以通过本文的撰写，对畜牧业以及整个农业有关财务风险识别的研究在一定程度上进行了扩充，具有一定的借鉴意义和参考价值，可以保证畜牧业上市公司的稳定经营和可持续发展，从而促进整个证券市场的稳定发展。

　　（二）文献综述

1.国外研究现状

Ncneil（2015）认为外部环境是多变的，而且不合理的投资以及其他因素也会影响到企业的财务风险[1]。

Loredana Cultrera等（2016）通过对比利时上千家破产的中小型企业的财务数据进行对比研究，建立 Logistic 模型用于财务风险预测，最后得出影响中小型企业破产的重要因素是盈利能力和资金流动性[2]。

2.国内研究现状

温哲（2016）从宏观层面出发，首先强调了政府在与农业上市公司财务风险方面的宏观调控作用；其次对相关财务机构的职责作出具体分析；最后就农业上市公司财务风险框架和财务风险控制程序进行了深入研究[3]。

李建(2017)在相关研究中指出，财务状况文化的风险是客观存在的，不随个人主观一直的变化而发生改变，但是财务风险的发生总是伴随着各种不同的征兆，可以通过建立预警机制实现辨别，然后加以防范[4]。

孙新宇（2017）采用主要采用案例分析法，对湖南大康国际食品股份有限公司财务风险进行研究，结合农业自身存在的特殊性对筹资风险、投资风险、应收账款回收风险、收益分配风险等方面进行识别分析，提出相对应防范措施[5]。

刘晶（2017）通过对我国农业上市公司财务危机的现状、产生的原因进行识别分析，说明我国农业上市公司财务风险的产生主要是受自然环境因素影响大、对金融交易法规不重视以及危机意识浅薄等原因，同时也提出了相关措施[6]。

莫晓芸（2018）以D公司为研究对象，对财务风险识别及防范做出全面论述，表明了财务风险在企业发展过程中的重要性。然后从内部、外部分析企业面临的财务风险，并运用Z值模型、F分数模型分析D公司破产运行轨迹，依此制定出适合公司的财务风险预警系统和防范策略，从而提高企业竞争力、增强核心竞争力等，对其同行业发展也有一定借鉴意义[7]。

马德军（2018）强调了财务风险的监管与控制的重要性，企业应建立有弹性财务管理系统，及时对财务风险进行预测，最大限度的降低财务风险，将财务风险控制到可接受范围内，从而促进公司稳定可持续发展[8]。

以上论述可以发现企业应重视对财务风险的分析与防范，增强风险防范意识，建立健全财务风险管理体系等。但上述研究中关于畜牧业上市公司的财务风险案例较少。由此，本文将结合农业企业的实际状况，对牧原食品股份有限公司财务风险进行详细分析，这对于该公司今后应对财务风险起到积极作用。

　　（三）研究的主要内容和方法

1.研究的主要内容

本文共分为以下五个部分：

第一部分：绪论。介绍论文的研究背景、研究意义以及研究的主要内容和方法。

第二部分：简单介绍财务风险的基本概念、分类以及特征。对财务风险进行初步的了解。

第三部分：对牧原股份的基本情况进行简单介绍，根据2015年-2018年牧原股份的财务数据识别该公司存在的财务风险，并从筹资、投资、经营、收益分配四个方面具体分析财务风险可能产生的原因。例如：在筹资方面，风险主要表现在筹资来源单一，财务费用逐年增加；因为牧原的借款比例相对较高，因此将面临较大的到期无力偿还债务压力；在投资风险方面，风险主要表现为在建设固定资产时投入大量的资金、在建工程，投资结构单一，不能有效的分摊风险；在经营风险方面，本文主要分析企业存货管理方面的风险，牧原股份存货量逐年增多，但是存货周转率低于同行业水平，容易出现存货积压过多的风险等；在收益分配风险方面，主要分析企业每股收益较少，容易降低投资者积极性的风险。

第四部分：针对牧原股份可能所存在的财务风险提出相应措施，例如加强风险防范意识，转变单一的投资结构，建立健全财务风险管理体系，合理分配收益等防范措施。

第五部分：结论。对本文研究内容进行总结，得出结论。

2.研究的主要方法

（1）文献研究法。

通过相关资源平台查找关于财务风险的研究，了解相关财务风险的知识，对财务风险形成初步认识。

案例分析法。通过计算流动比率、资产负债率等相关数据，得出影响牧原股份财务风险的因素，进而针对其目前存在的与财务风险有关的问题提出建议。

定量定性分析。在定性分析方面，本文对关于财务风险理论进行总结；在定量分析方面，主要是基于牧原食品股份有限公司近几年的财务数据进行分析，识别该企也有可能会发生的财务风险。

　二、财务风险的相关概念和理论基础

　　（一）财务风险概念

财务风险是指在各项经济活动中,由于企业受内外环境及各种难以预料或无法控制的因素作用,使企业在一定时期和一定的范围内所获取的实际收益与预期目标发生偏离而使企业蒙受经济损失的可能性。财务风险作为一种信号,能够全面综合反映企业的经营状况。

　　（二）财务风险的基本类型

1.筹资风险

筹资风险就是指企业筹集资金时由于各方面原因导致企业到期可能无法偿还的风险。筹资活动是企业生产经营过程中最常见的活动之一，所以产生风险也是不可避免的。而且外部宏观环境的变化和内部微观环境的调控都有可能产生筹资风险，外部宏观环境对企业产生筹资风险的影响较小，通过企业自身的运营和发展来财务风险进行分析。

2.投资风险

投资风险是指企业将某个项目进行投资后，该项目的收益可能达不到预期收益的风险。投资可以分为对内投资和对外投资，对内投资主要有建设基础设施、购买固定资产、研发无形资产等，以达到企业可持续经营的目的，对外投资是指大部分企业一般会将闲置的资金用于购买股票债券等，为企业赚取额外的收益。市场经济具有不确定性会导致投资的实际收益与预期收益差距过大的风险就是投资风险。

3.经营风险

经营风险又称营业风险,是指在企业的生产经营过程中,供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞,产生企业价值的变动。经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。本文主要分析存货变现风险。存货变现风险是指由于产品市场变动而导致产品销售受阻的可能。产品销售受阻就说明存货的变现能力差，会产生企业资金难以周转的风险。

4.收益分配风险

收益分配风险是指对收益分配不均或不合理，而导致影响正常生产的可能性。收益分配与企业余留应存在负相关关系，即分配过多导致盈余不足，导致流动资金短缺，影响企业后期生产和运营，为相应投资机会而增加负债额，减少企业的自身原有利益。如果公司盈余过多，则不会形成相应的业绩红利，导致投资者热情下降，影响企业信用评估，降低投资者信心，从而增加公司的筹资风险。

　　（三）财务风险的特征

1.客观性

财务风险是客观存在的，不以人的意志为转移。企业只要运营就会产生大大小小的财务风险，人们可以运用知识和经验将财务风险及时识别并将其控制在可接受的范围内，但是我们没有能力完全将其消失。因此企业在经营管理过程中应重视财务风险。

2.不确定性

市场经济的不断变化导致财务风险具有不确定性。导致财务风险发生的因素是多种多样的，财务人员对财务风险是否发生、如何发生、危害程度有多深等都是很难准确预测的。

3.灾难性

财务管理的失败或重大投资项目的决策失误都会使企业资金链断裂，给企业带来灾难性的损失。

　　三、牧原股份现状及财务风险识别分析

　　（一）牧原股份现状

1.牧原股份公司简介

牧原食品股份有限公司（下文简称：牧原股份）是我国养猪农业产业化的领头羊，于2014年1月份在深圳证券交易所上市。随着国家大力致力于农业发展，牧原构建出循环经济发展的模式，推动农业化现代化的发展道路，继而带动养猪的规模逐渐扩大。牧原为了实现养猪农业产业与社会经济的同步发展，采用大规模一体化的养殖模式，并积极和国内外的养殖中心进行交流，带动牧原的养猪产业快速发展。

2.牧原股份主要财务数据和指标

表3-1 2016年-2018年牧原股份主要财务指标单位：亿元

由表3-1可以看出2015年-2018年的营业总收入分别为30.03亿元、56.06亿元、100.42亿元、133.9亿元，并且2015年-2018年牧原股份营业总收入呈上升趋势。但是2018年净利润为5.26亿，同2017年比下降78.07%，下降程度较大，说明该公司盈利水平下降幅度大。2018年猪肉市场不景气，而且受到国外非洲猪疫的影响，导致商品猪价格下跌，从而导致净利润的减少。而且2015年-2018年公司总资产呈上升趋势，主要原因增加了82家子公司导致了存货、固定资产、在建工程的增加。加权平均净资产下降主要是因为净利润的减少。

3.牧原股份营业收入构成

表3-2 2017年-2018年牧原股份营业收入构成单位：亿元

由表3-2可知，从行业上看，牧原股份主要以养殖业为主，占营业收入的99%以上，但所涉及的其他行业占营业收入的比重较小，不足1%。说明牧原股份涉及行业角度，但是结构分布不均匀，养殖业所占比重过大，牧原股份应优化产业结构。从产品上来看，牧原股份营业收入主要以生猪为主，2017年至2018年生猪的营业收入占总收入的99%以上，生产能力较强，生猪产业链较完善。其他产品分类总和不足1%，说明牧原股份的产品结构较单一。从地区上来看，以内销为主无国外市场。

牧原股份主要产品为商品猪、种猪和仔猪。2017年全年销售了生猪723.74万头，实现营业收入100.42亿元，实现净利润23.66亿元。到2018年全年销售生猪1101.11万头，较2017年增加了52.14%，实现营业收入133.88亿元，较去年增长33.32%，实现净利润5.23亿元，较去年降低78.01%。

　　（二）牧原股份筹资风险识别及影响因素分析

1.牧原股份筹资风险识别

（1）短期偿债能力

短期偿债能力主要是通过流动资产的变现来偿还到期的短期债务，所以短期偿债能力的高低通过流动比率和速动比率来确定。

　　图3-12015年-2018年牧原股份短期偿债能力指标

　　从图3-1的数据可以看出，牧原的流动比率在2015-2018年分别是0.87、0.72、1.05、0.8，呈现波动起伏状态。流动比率为2说明企业具有较好的短期偿债能力，牧原的流动比率与理想值相差过大，整体保持在0.8左右，明显低于正常水平。2015-2018年牧原股份流动比率波动幅度不大，说明该企业偿债能力比较稳定，但是牧原四年的流动比率大多都低于2，和企业最适宜的指标差距较大，说明该企业流动负债大于流动资产，企业的的偿债能力较弱；而且近四年流动比率都小于2，说明该企业的营运资本不充足，资金大多被占用，能够自由调动的资金很少，企业如果一旦发生财务风险，运营资本不能够抵偿应偿还的损失，很难保证短期负债的偿还。因此，企业应提高偿债能力保证企业的正常运转。

速动比率同样也反映出企业的偿还能力，一般来说，速动比率的标准为1。从图3-1的数据反映出，2015年至2018年牧原的速动比率分别为0.47、0.21、0.55、0.27，同样呈波动起伏状态，在2017年的速动比率最高为0.55，都低于标准水平，表明企业立即变现偿还流动负债的能力较弱，很难保证债务可以如期归还。

（2）长期偿债能力

长期偿债能力指企业偿还非流动负债的能力，通过分析资产负债率、股东权益比率、产权比率等财务数以此来判断企业长期偿债能力的强弱。下文将通过这三个指标分析企业偿还债务的保障程度。

　　图3-22015年-2018年牧原股份长期偿债能力指标

　　资产负债率不仅反映了企业的偿债能力、财务稳定状况和风险状况，还体现了企业的资本结构构成情况、财务杠杆的作用程度。由图3-2分析可以得出，总体来说，牧原股份在2015年-2018年资产负债率分别为50.17%、56.22%、47.03%、55.55%。具体来看，在2016-2017年有所下降，达到最低值，表明企业当年的负债比例相对减少或者企业的资产相对增加，说明企业提升了企业的偿债能力；但是在2017-2018年上升了8.52个百分点，说明该企业在此期间债务负担上升，筹资风险变大。

股东权益比率则是反映筹资风险的大小。根据图3-2的数据可以看出，牧原2015年-2018年的股东权益比率分别是49.83%、43.78%、52.97%、44.45%，每年呈小波动的起伏状态，但相差不大；2017-2018年呈波动下降趋势，说明投资人投入资本变少，反之则负债相对增；但是从比率的高低来看，股东权益的比率相对较少，那么就体现出该公司将面临较大的筹资风险。说明牧原股份负债到期时有可能没有足够的资金偿还，筹资风险变大。

产权比率同样也能体现出牧原公司的偿还能力。根据图3-2的数据可以看出，2015年-2018年产权比率分别为97.54%、109.32%、77.39%、104.77%，每年波动较小；从数值上来看，产权比率的数值较大，说明股东权益比负债少，说明牧原的长期偿债能力相对较弱。但是2017年-2018年产权比率上升了27.38个百分点说明企业的负债增多，并且负债总额大于股东权益，这种现象很有可能发生企业净资产不足以抵偿债务的风险，所以企业管理层应重视对筹资风险的监控。

2.牧原股份筹资风险影响因素分析

（1）负债总额逐年增高

　　图3-32015年-2018年牧原股份负债合计

　　如图3-3所示，2015年至2018年负债总额由35.46亿上升至161.34亿，负债增长将近5倍，由此可见牧原股份负债增长速度过快。而且借款多用于建设固定资产，短期很难实现效益，所以会导致偿还债务能力下降，筹资风险变大。

2015年至2018年利息增多，利息费用的增多一定程度上加重了负债的压力，而且牧原股份现阶段处于扩建期，加大了到期不能偿本付息的可能性，进一步加大了筹资风险。

（2）盈利能力下降

盈利能力同样是衡量公司是否能够获取收益的一项重要指标，是指企业在一定时期内赚取利润的水平。赚取利润越多，说明企业偿还债务的能力越强，所以盈利能力的大小影响企业的筹资。本文将从总资产利润率、营业利润率、净资产收益率三个指标来进行分析牧原股份的盈利能力。图3-4为牧原股份2015年-2018年盈利指标数据。

　　图3-4 2015年-2018年牧原股份盈利指标数据

　　总资产净利率是反映资产利用程度高低的。如图3-4所示，2015年-2018年牧原股份总资产利润率分别是8.43%、17.96%、9.84%、1.77%，2016年比值最高，比2015年上升了9.53个百分点，但是2016年至2018年这三年下降速度较快，下降了16.19个百分点，下降幅度大，牧原股份的总资产利润率越来越小，说明企业说明净资产产生收益能力较弱，盈利能力下降。因此，牧原需要提高企业的经营管理水平，增强企业的盈利能力。

营业利润率则是表示企业通过生产经营获取利润的能力。根据分析牧原公司的年报，数据如图3-4所示，2015年-2018年牧原股份营业利润率分别为16.83%、39.74%、23.79%、3.91%，呈波动下降趋势，每一年的数据相差过大，2015年至2016年上升了22.91个百分点，但是2016年至2018年这三年呈下降趋势，下降趋势迅猛，下降了35.49个百分点，下降幅度较大。牧原的营业利润率的大幅度下降，表明了牧原股份的经营能力较弱，继而导致盈利能力较弱。

净资产收益率用以衡量公司运用自有资本的效率。根据图3-4分析可以看出，牧原股份在2015年-2018年的净资产收益率依次为16.92%、41.01%、18.57%、4.23%，呈波动下降趋势，波动幅度较大；2015年至2016年上升了24.09个百分点，但是2016年至2018年这三年呈下降趋势，下降了36.78个百分点，下降幅度较大。从数据上来看，比值越来越小，且四年的平均数值才20.18%，远低于之前的收益效益，因此表明了牧原投资所带来的收益较小，获利能力不强。

总的来说，牧原在2015年-2016年盈利能力较强，各项指标呈上升趋势，企业发展较好。但是2016年至2018年各项质变下降幅度较大，企业获利能力降低，主要是由于猪肉价格波动、原材料价格波动、非洲猪瘟等因素的影响，使企业获利能力下降。较弱的盈利能力将会对企业筹资带来不利的影响。

　　（三）牧原股份投资风险识别及影响因素分析

1.牧原股份投资风险识别

牧原股份的筹资风险主要是对固定资产、在建工程、无形资产的内部投资，投资结构单一。根据表3-3可知，2015年至2018年牧原股份对内固定资产、在建工程的投资逐渐增加，尤其是2015年-2016年固定资产的投资增长率，增长率为118.39%，增长率涨幅过大。主要是因为公司为自产自养重资产模式，所以为扩大生产规模，积极研发和应用先进的自动化养猪设备，扩建厂房，从而减少成本，然而另一方面也导致了资金需求量大，在猪肉价格下降时资金流将会吃紧，那么就会带来一定的投资风险。

2.牧原股份投资风险影响因素分析

（1）过于投资固定资产

牧原股份走大规模一体化战略，所以2015年至2018年一直投资资金建设养殖基地，购买先进的养殖设备，致力于形成集饲料加工、种猪育种及繁育、猪仔繁育、商品猪饲养为一体的标准化生产经营模式。但是固定资产等资产建设周期较长，实现收益较慢，并且畜牧业有其自身存在的特殊性，如果受到外部环境的影响，比如受到猪瘟的影响，猪价下跌，利润降低，企业将会延期使用新建固定资产，停止建造在建工程，那么前期投入的大量资金将不会得到收益，从而增加了投资风险。

公司投资主要是募集资金进行固定资产建设，由于投资过于集中，投资风险将会提高。牧原股份一味地扩大建设，在风险来临之时，由于现金在固定资产中一时无法变现，资金链断流，那么企业将难以抵御风险。

（2）无形资产投入比重小

如该表3-4所示，2015年至2018年牧原股份对资产的投入额逐年增加，由于处于建设阶段，大部分投资金额用于基础设施建设，对固定资产和无形资产投入比重较多。但是投资总额增加，无形资产投入所占比重减少，说明牧原股份不注重技术的开发研究，创新能力不足。与“万众创新”、“科技强国”的趋势不符，那么企业势必在激烈市场竞争中丧失竞争力。

表3-42015年-2018年牧原股份无形资产占比 单位：亿元

　（四）牧原股份经营风险识别及影响因素分析

1.牧原股份经营风险识别

存货的变现能力表现在存货的多少上，存货积压过多，导致存货周转率下降，说明存货变现能力较差，占用企业资金大，导致风险较高；存货较少，供货量不足，企业损失经济利益，而且很可能影响企业信誉。企业一般根据存货周转率来体现存货变现能力。存货周转率大，周转天数短，说明存货变现能力越强，可以增加企业盈利，营运能力好；反之则会导致库存增多，变现能力弱，偿债能力也随之降低，增加企业财务风险。

如表3-5、3-6所示，2015年至2018年牧原股份存货库存量增加速度较快，尤其是2015年至2016年由11.56亿增长至26.18亿，增长率达到126.47%，到2018年为止存货达到68.49亿，该企业应及时对存货数量进行监控，避免存货积压占用企业资金给企业带来财务风险。2015年-2018年牧原股份存货周转天数减少，说明该企业资本营运能力较好，但是与畜牧业龙头企业温氏股份相比该企业存货周转率仍处于较低水平，说明企业存货变现能力不强，企业仍需关注企业存货变现能力。

表3-5 2015年-2018年牧原股份存货风险财务数据

表3-6 2015年-2018年温氏股份存货风险财务数据

2.牧原股份经营风险影响因素分析

（1）受市场价格影响较大

商品猪市场价格的周期性波动导致对存货数量很难把控。产品价格直接影响销售量，如果生猪销售价格出现大幅下降或上涨，那么企业将会很难把控库存量，企业就很可能出现存货积压过多或者供不应求损失经济利益的风险。

（2）受动物疫病的影响

畜牧业面临的最主要的风险就是动物疫病，一方面动物疫病可以导致大量生猪的死亡，对企业存货的数量有着最直接的影响；另一方面，影响消费者心理，供大于求，导致产品价格下降，影响生猪销售。在这两方面的影响下，企业成本过大，收入较少，财务风险随之而来，甚至会导致企业破产。

　（五）牧原股份收益分配风险识别及影响因素分析

1.牧原股份收益分配风险识别

收益分配是企业经营管理过程的最后阶段，由表3-7可知，2015年-2018年牧原股份每股净资产波动浮动大，2015年-2017年牧原股份的每股净资产上升了5.50元，但2017年-2018年牧原股份有下降了4.42元。并且2015年-2018年牧原股份每股收益呈波动下降趋势，尤其是2018年每股收益降至0.17元。牧原股份2015年-2018年归属上市公司股东净利润分别为5.9亿、23.21亿、23.65亿、5.2亿，2016年-2017年变化不大，但是2017年-2018年归属上市公司股东净利润下降较多，下降幅度过大。

总体来说，企业一直处于盈利能力状态，但是2018年牧原股份盈利能力下降明显，容易打击企业股东投资的积极性以及股东对牧原股份的信心，企业容易产生收益分配的风险。

表3-7牧原股份每股指标及归属上市公司净利润情况表

2.牧原股份收益分配风险影响因素分析

盈利能力弱牧原股份处于扩建期，企业将资金用于投资固定资产、在建工程等项目，并且用于该项目的资金大多为银行借款，增加了财务费用。一方面，财务费用的增多影响企业净利润；另一方面，受非洲猪疫的影响，猪肉价格下降，影响企业利润，利润较少时，企业只能将资金优先用于自身发展上，企业分给股东的收益就少，打击股东投资积极性。

　　四、牧原股份财务风险防范措施

　　（一）筹资风险防范措施

1.培养企业管理人员财务风险意识

企业财务风险是不可避免的，所以牧原股份应提高管理人员财务风险意识，例如不定期的抽调员工外出学习先进的财务风险管理知识，树立正确的财务风险观念，加强自身专业素质的培养。这样当财务风险真正来临时，管理人员可以正确的认识财务风险及时做出判断，领导企业做好防范工作，从根本上真正地降低筹资风险。

2.筹资结构多样化

牧原股份是典型的畜牧业，产品生产周期过长，资金一旦投入短期内很难变现，所以筹资难度会很大。而且牧原股份是一体化的经营模式前期建设需要大量资金的投入，所以负债逐年增加。牧原股份应转变单一的筹资方式，拓宽融资渠道，不能过分依赖于银行的短期借款，可以根据企业自身能力发行债券、股票等筹资方式，从而构建多元化、合理化的筹资结构分散筹资风险。

3.增强企业的盈利能力

企业的盈利能力至关重要，盈利能力强则表明企业的经济效益好，那么企业自身就会有充足的资金来进行建设，那么企业的负债将会减少，筹资风险也随之降低。牧原股份应该制定正确的发展战略，充分利用自有的资源，提高自身资源利用效率；加快建设一体化经营模式，降低企业成本；结合地方特色，生产加工独有产品，形成产品优势，增加产品销售量，提高经济效益。

（二）投资风险防范措施

1.树立正确的投资风险观念

由于畜牧业不同于其他行业，有一定的特殊性，并且牧原股份采用一体化经营模式，将所有的筹资资金运用到扩大企业规模上来，导致资金变现能力不强。这就说明企业管理人员缺乏投资风险意识，未能全面辩证的考虑投资带来的风险与收益。所以，牧原股份可以聘请外来投资风险专家定期给管理层和员工进行风险投资培训，从而加强企业管理层以及员工的投资风险意识。而且企业应建立健全企业投资风险管理制度，构建投资风险管理体制来抵御风险，从根本上降低投资风险带来的威胁。

2.提高投资项目的决策水平

公司管理层在决策投资是应全面考虑项目的收益与风险，在达到财务目标的同时合理规避财务风险，将财务风险降到可控范围内。所以在投资决策前，合理分析、科学评估投资项目风险，提高项目投资决策水平。例如牧原股份处于发展阶段，需要将资金投入到扩大规模上来，但不能进行盲目投资，应考虑固定资产建设周期长，所以不建议能将短期借款或流动性较强的资产进行长期投资。

3.优化投资结构

牧原股份过于将投资应用于扩大企业规模上来，占用企业投资资金过大，该企业应在保证主营业务基础设施同时，进行多元化投资。牧原股份可以考虑对内进行规模建设投资的同时对外进行股票债券的投资，分散投资风险。

4.提高创新力度

我国畜牧业受传统农业模式影响深远，其主营业务也受传统模式制约，自然灾害与疫病等不可控的因素也都会给企业带来存货管理风险。目前，畜牧行业普遍存在创新力度小研发能力弱的通病，企业若想在激烈的行业竞争中取得一席之地就需要打破传统农业模式带来的制约，投入更多精力与资金在自主研发当中，并将高新技术产品与高科技生产作为研发之重。这样有利于企业在行业中迅速发展，为企业带来盈利与知名度。牧原股份作为畜牧业中的一员，应摆脱传统农业模式的束缚，在资金去生产经营活动都可以正常运作的前提下，大胆创新，将可利用的流动性资金投入到自主研发科学创新高科技农产品当中去。例如，为了使猪肉品质更优质营养更丰富，使出栏率达到更高，就可以将新进杂交技能或最新杂交设备引进进来，配合企业状况，进行优良改善，研发出更适用于自身的加工技术与设备，提高企业市场竞争力，为企业带来盈利。

　（三）经营风险防范措施

1.建立健全内部控制制度

牧原股份近4年来存货量倍增，所以企业应该建立健全存货管理制度，加强对存货生产、销售环节的监控，可以准确的记录存货的入库、发出、结存等，为财务人员提供真实有效的财务数据，做好存货管理风险防范的基础工作。

2.制定合理的采购计划

企业需要制定科学合理的采购计划，为保证企业可持续经营发展企业应采用科学的方法控制存货量。首先，企业可以招聘有科学管理方法的工作人员及时反映企业的库存状况，及时有效的为企业提供有效数据；其次，为了提高资金的使用效率，控制好企业的库存量可以有效的降低资金的占有率，需要企业确定合理的库存量，此时企业管理理人员应根据需求及时调整库存量，制定合理的采购计划。

　　（四）收益分配风险防范措施

收益分配主要是将企业生产经营实现的净利润在股东和公司之间进行分配，不恰当的分配比例和分配方式都有可能产生一定的风险，影响企业的持续发展，因此，牧原股份应采取一定的措施来有效防范收益分配风险。牧原股份2018年盈利能力较弱，在向股东分配收益时每股所分配股利较少，实现的利润都作为留存收益为公司发展和资金周转所用。所以，牧原股份要权衡好股利分配和自身发展资金的运用比例，牧原股份应增强自身盈利能力，合理减少对固定资产、无形资产的投资，增加对股东发放股利的金额。比如经营效益比较好时，可以采用发放现金红利外加赠送一定红股的方式；在经营效益一般或较差时，仅仅发放基本股利的方式。

　　结论

本文以牧原食品股份有限公司为对象，根据2015年-2018年牧原股份的财务数据识别该公司存在的财务风险，并从筹资、投资、经营、收益分配四个方面分析财务风险。在筹资方面，风险主要表现在筹资来源单一，财务费用逐年增加，到期无力偿还债务的风险；在投资方面，风险主要表现为募集资金建设固定资产、在建工程，投资结构单一，不能有效的分摊风险，而且固定资产、在建工程短期内很难实现收益，容易造成企业资金链的断流，给企业带来破产的风险；在经营风险方面本文主要分析企业存货管理方面的风险，牧原股份存货量逐年增高，但是存货周转率低于同行业水平，近期又受到非洲猪瘟的影响，猪价下跌，消费者受外界因素的影响，产品销量减少，容易出现存货积压过多的风险；在收益分配方面本文主在要分析每股收益较少，降低企业股东投资的积极性的风险。最后，本文针对这四方面的财务风险提出相对应的防范措施，建立健全财务风险管理体系，促进企业可持续发展。

一方面，由于本人所学知识有限，在研究分析牧原股份财务风险时考虑不够全面，研究分析问题不够透彻，没能很好的将所学知识与案例相结合，这一点我需要继续改进。另一方面，本文在分析财务风险时，很少与同行业进行分析对比，因此，本文分析可能还存在一些缺陷，在以后的工作学习中仍需继续努力。

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