以史为鉴：国庆节前买入A股，拿到节后收益怎样？ 一般节假日之前，大众往往倾向于卖出股票，一是节假日期间消费需要用到现金，所以卖股回款，二是回避长假期间无法交易的不确定性... 

来源：雪球App，作者： 复来指数投资，（https://xueqiu.com/3209134259/198967778）

一般节假日之前，大众往往倾向于卖出股票，一是节假日期间消费需要用到现金，所以卖股回款，二是回避长假期间无法交易的不确定性风险。

而节假日之后又倾向于把股票买回来。

这就是所谓的节假日效应，按照这个逻辑，应该是节前市场倾向于下跌，节后倾向于上涨，并且节前最后一个交易日收盘时点是阶段性最低价。

上面所说的是一种基于行为金融的逻辑，事实究竟如何，我们还得通过数据来分析。

如果这个逻辑是对的，那么我们就可以在节前提前卖出，节前最后一个交易日收盘时再买进，赚一个差价。

这里我选取了上证指数、沪深300指数、中证500指数和创业板指这四个指数来作为A股市场的代理变量，来看看节假日效应是否真的存在。

其中，上证指数是我们习惯性称的大盘指数，沪深300代表的是沪深两市的大盘股、中证500代表的是沪深两市的中小盘股，创业板指代表的是深市创业板。

下表记录了上证指数在国庆节前N个交易日的涨跌幅，和国庆节后的N个交易日的涨跌幅，这里N=1,2,3,5,8。

具体来看，从2005年至2020年，上证指数在国庆节前1~3个交易日的上涨概率都比较高，均在60%以上，而国庆节前5~8个交易日则是下跌的概率更高。

国庆节后，则是1~8个交易日，上涨概率都很高，均在60%以上，甚至高达80%以上。

沪深300和上证指数同为大盘蓝筹风格的指数，表现非常接近，也是节前1~3个交易日、以及节后1~8个交易日倾向于上涨。

中证500同样是节前节后均倾向于上涨。

创业板指是2010年上市的，历史数据只有10年，对创业板指而言，节前1~3个交易日倾向于上涨，节后上涨的概率也很高。

根据对上述这些统计数据的分析，可以得到这几个结论：

(1)

国庆节前5~8个交易日，也就是提前一周左右以上，市场倾向于下跌，从节前2~3个交易日开始，市场倾向于上涨，并且节后上涨的概率也很高。

因此，从节前2~3个交易日开始持股过节，是最优做法。

(2)

传统的节假日效应理论认为：

在节假日之前，大众往往倾向于卖出股票，一是节假日期间消费需要用到现金，所以卖股回款，二是回避长假期间的停牌风险，而节假日之后又倾向于把股票买回来。所以节前市场倾向于下跌，节后倾向于上涨。

这个逻辑总得来说仍然是有效的，只是市场发生了一点变化，很多人都知道这个理论，所以都会打提前量了，要卖的话会提前卖，不会等到节前最后几天才卖。

所以，我们发现节前3~8个交易日时，表现最差，从节前1~3个交易日开始表现就好了，节后的情况仍然和传统节假日效应理论一致。

(3)

节假日效应本质是一个历史统计规律，在历史上大多数时候都是有效的，其背后也有一定的理论逻辑，但是不能保证每次都有效，按照此规律进行决策，依然也是存在不确定性的，这一点要注意。

 $上证指数(SH000001)$   $中证500(SH000905)$   $创业板指(SZ399006)$  

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