汉能港股退市 500亿私有化资金何来？

　　经历暴跌、强制理财、退市系列风波后，银团和机构投资者们会对李河君伸出救援之手吗？

图片来源：视觉中国

　　三年多时间过去，首富李河君最终未能把港股汉能薄膜发电（0566.HK）从退市边缘拯救。

　　界面新闻记者获悉，汉能移动能源控股集团有限公司（下称汉能移动能源）决定对港股汉能薄膜发电的所有投资人发出私有化要约，收购价格为每股不低于5港元，以现金收购或股票置换，私有化之后公司拟在国内A股上市。

　　图片来源：官网公告截图

　　汉能薄膜发电尚未发布相关公告，但是汉能移动能源官网中把它挂了出来。公告中，汉能移动能源称，鉴于汉能薄膜发电停牌已经超过三年，出于对中小股东利益的保护，经汉能移动能源第二届第7次董事会批准，决定启动私有化要约收购。

　　据公告，汉能薄膜发电已于2018年10月12日向上市公司（汉能薄膜发电）发出了私有化建议。上市公司于2018年10月18日召开董事会进行了专题研究，并做出决议：一致同意汉能移动能源提出的私有化建议。上市公司要求根据香港公司收购及合并守则要求完善落实该提议方案，上市公司将按照相关法律程序报相关机构审批。

　　9月29日，在北京水立方汉能发布薄膜太阳能新产品——汉墙发布会现场的李河君，心中早已知晓这一结果。但他还在专注发布会“对于建筑而言，汉墙是具有划时代意义的‘新物种’。”汉能也表示，作为汉能第三代建筑解决方案，汉墙在技术和应用方面已非常成熟，它的发布将成为全球生态建筑史上重要的里程碑事件。不到一个月，汉能/汉能系（李河君旗下薄膜发电相关企业统称）的另一“里程碑”事件昭告。

　　界面新闻记者从知情人士处了解到，国庆前，港交所已经否定了汉能薄膜发电的复牌申请。现在启动的私有化退市方案，并启动汉能移动能源A股上市，是公司早在2017年底就已经计划好的复牌失败后的应对方案，为方案一。

　　汉能薄膜发电主要业务包括研发和销售薄膜太阳能高端装备整线生产线，以及开发、运营及销售下游薄膜发电项目和应用产品。财报显示，2017年，汉能薄膜发电实现营业收入51.39亿元，净利润2.18亿元。今年上半年，公司实现营业收入172.11亿元，净利润61.79亿元，同比均暴增。停牌前，汉能薄膜发电收报3.91港元，总股本412亿股，市值1648亿港元，李河君实际持股73.96%。

　　如果汉能薄膜发电其他股东都选择退出，则意味着汉能移动能源需要拿出约536亿港元来私有化要约收购。对于2个月前还在大力向员工筹集资金的汉能系来说，汉能薄膜发电巨额的私有化资金如何筹集？

　　“腾笼换鸟”回A

　　因进军太阳能薄膜发电领域，汉能曾创造了两年股价暴涨600%的奇迹。李河君也一度超越马云，成为中国内地新晋首富。一切在2015年5月20日这天结束，因被质疑存在大量关联交易，传涉嫌操作股价被香港证监会调查，当天汉能薄膜发电股价暴跌近50%。

　　暴跌后，汉能薄膜发电向香港联交所要求其股票短暂停牌，其后香港证监会根据香港法例第571V章证券及期货规则，指示联交所于2015年7月15日上午9时正起暂停汉能薄膜发电公司股份买卖。

　　此后汉能薄膜发电开始了漫长的复牌之路，分别于2018年4月4日、2017年9月4日、2017年1月23日、2015年7月16日及2015年5月20日公告相关进展，内容包括公司股票停牌，以及证券及期货事务监察委员会（证监会）与公司的讨论，以寻求公司于联交所恢复交易。

　　今天，汉能移动能源的一纸公告宣布，汉能薄膜发电没能保住港股上市地位。

　　界面新闻记者了解，汉能系公司众多，工商资料变更频繁。内部也已经经历了多次资产的大腾挪。知情人士称，因汉能控股集团被起诉太多，已被法院纳入失信人被执行人名单，无法融资，李河君早已将其抛弃。去年底以来，汉能系就在着手打造一个新的干净的公司——汉能移动能源，为国内上市做准备。

　　企查查显示，汉能移动能源成立于2016年4月1日，注册资本200亿元，法定代表人李伟均，实际控制人李河君，穿透之后实际控股比例达98.57%，旗下有47家子公司，其中控股企业38家。但汉能移动能源的财务数据并未公布。

　　据官网介绍，汉能移动能源总部设在北京，员工目前已达15000人，在国内多个省份以及美洲、欧洲与中东、亚太、非洲等地区设有分支机构。在薄膜太阳能发电领域，汉能在四川、广东、海南、浙江、山东、江苏等地投资建设薄膜发电产业研发制造基地，总产能已达到3吉瓦。

　　据知情人士透露，汉能内部已将资产在上市公司、汉能移动能源、汉能控股集团之间进行了资产大腾挪。去年底到今年初，汉能控股集团就进行过一次大规模的资产、人员腾挪。汉能控股基本成了一个空壳公司，大部分人员和好的资产都转移到了汉能移动能源和上市公司。汉能控股集团只剩下几个高管和一堆债务问题。

　　汉能控股集团已将2015年以前的9个老基地（老的产业园项目）全部转移到华夏易能投资（北京）有限公司。新基地（新的移动能源产业园项目）则由汉能控股全部转到三方投资者、汉能移动能源、地方国企等合资成立的移动能源产业园项目公司。

　　近年来，汉能系在国内广泛布局“移动能源产业园”项目。界面新闻记者跟据公开资料梳理，已在四川绵阳、四川泸州、四川南充、山西太原、山西大同、山西孝义、辽宁营口、贵州贵阳、贵州铜仁、湖南邵阳、云南昆明、宁夏宁东、陕西西安、重庆大足、甘肃陇南、山东淄博等地落户或将落户移动产业园。

　　汉能的产业园发展模式，主要由地方政府（地方国企、城投公司）、第三方投资者及汉能移动能源共同出资，组成产业园项目公司，各自占有项目公司一定的股份。在C端业务难起来，国家去补贴的背景下，汉能的移动能源产业园会不会继续步老产业园基地的后尘呢？

　　资金何来？

　　因为资金紧张，今年7月份，汉能系曝出了一起“强制员工购买理财产品”的闹剧。

　　据了解，今年6月底，汉能组织了来自上海银行、宁波银行、华夏银行、江苏银行、南京银行等16家银行的业务员来为员工提供贷款服务，贷款利率在6%-8%之间，平均在7%左右，鼓励员工从银行贷款购买理财产品。

　　还不起贷款怎么办？公司又很贴心的提供了“贫困员工补助金”，鼓励员工先还利息，最后再还本金。简单一看很划算啊，贷款利率居然低于理财收益，不是空手套白狼，坐等收钱吗？可仔细一想，你想着利息，公司要的是你的本金。万一项目出现问题，债务是全体员工背。

　　这一举动被汉能员工主动曝出。当时有业内人士指出，个人信用贷款用途有规定，不能用于投资，购买理财产品等。

　　事后，汉能通过删除相关邮件，资料，并追责“强制员工买理财”事件曝光员工责任，传达者降薪、发朋友圈的被开除处理。

　　据界面新闻最新了解，发出宣贯会录音的员工目前也已离职。在事件平息后，汉能又重新启动了这一向员工的筹资计划，只是由“强制”变成了“自愿”。

　　6亿元的营口移动产业园投资资金都需要向员工筹资，汉能移动能源又将如何筹集500亿元的私有化要约收购资金？据企查查数据，汉能移动能源虽然注册资本200亿元，但是目前实缴资本约83亿元。

　　汉能薄膜发电财报则显示，2009年以来，上市公司累计创造的净利润之和为31.59亿元，不足私有化要约收购款上限1/10。资产负债率贼有开始的百分之二三十，涨到了目前的百分之四五十。虽然汉能薄膜发电不是汉能移动能源，但作为汉能系旗下港股上市的优质资产，其盈利能力值得汉能移动能源参考。

　　自己没钱只能融资，经历暴跌、强制理财、退市系列风波后，银团和机构投资者们会对李河君伸出救援之手吗？

　　界面新闻记者获得的另外一个消息是，汉能系旗下重要销售公司之一的负责人于近日离职。

责任编辑：张海营