比亚迪股票分析报告（八篇）

比亚迪股份有限公司股票投资分析报告

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一、宏观经济分析

（一）、回顾汽车业务 

20##年上半年，中国宏观经济仍保持平稳增长态势，但经济增速同比有所放缓，国内生产总值同比增长7.4%。受宏观经济及去年同期基数较大的影响，中国汽车市场增速同比也有所下滑。回顾上半年，国内汽车总销量为1,168.35万辆，同比增长约8.4%。其中，运动型多用途乘用车（简称「SUV」）需求增长较快，销量同比上升37.1%至182.34万辆，推动乘用车销量按年同比增长11.2%至963.38万辆。受激烈的市场竞争以及节能车补贴政策变化影响，自主品牌的价格及销量受压，其销量仅微升1.8%至363.03万辆，低于行业整体增速水平。为加快新能源汽车的推广应用，缓解能源和环境压力，促进汽车产业转型升级，20##年上半年，中央政府陆续出台一系列支持政策。20##年2月，财政部等四部委联合发布通知，在原补贴标准基础上调新能源汽车补贴标准并明确20##年政策到期后将继续补贴；20##年5月，国务院办公厅发布通知要求加大新能源汽车推广应用力度。20##年7月，国务院办公厅发布《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》，要求建立长期稳定的新能源汽车发展政策体系，为新能源汽车产业创造良好发展环境；同月国家机关事务管理局联合四部委发布《政府机关及公共机构购买新能源汽车实施方案》，加速政府机关及公共机构购买新能源汽车。同时，7月9日国务院总理李克强主持召开的国务院常务会议决定，自20##年9月1日到20##年年底免征新能源汽车车辆购置税。另一方面，国家电网亦于今年5月宣布将全面放开电动汽车充换电设施市场，引入社会资本建设电动汽车充电设施，大力推动新能源汽车行业的发展。受益于政策的大力支持以及新能源汽车产品的丰富及日趋完善，新能源汽车行业发展迅猛，上半年，新能源汽车全行业产销量均同比增长超过两倍至20,692辆及20,477辆。手机部件及组装业务根据全球权威市场研究机构IDC统计，20##年上半年，全球手机出货量同比增长5.5%至9.21亿部。其中，智能手机发展突飞猛进，加上全球4G网络渐趋普及，其出货量增长尤其明显，同比增长28.4%至约5.89亿部，占全球手机出货量的比例更跃升至约64%，继续超越功能手机，主导移动通讯市场。在中国市场，第四代(4G)移动通讯牌照的发放推动中国步入4G时代，移动终端产品的升级换代带来了行业发展的庞大机遇。上半年，全球手机出货量小幅增长，锂离子电池行业整体相对平稳。在汽车电池领域，全球新能源汽车产业的快速发展，大大刺激了对上游汽车电池的需求，全球众多电池厂商均加大投资扩充汽车电池产能，为二次充电电池行业带来新的发展机遇。在光伏领域，国务院发布《关于促进光伏行业健康发展的若干意见》，支持光伏行业发展，推动行业整合。受惠国内政策支持，以及海外市场逐渐好转，整体光伏市场逐步复苏，行业逐渐走出谷底。 

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