“刀片风波”背后，桃李面包的增长陷阱

据信风（ID:TradeWind01）不完全统计，2023年以来桃李面包斥资4.50亿元成立佛山公司，同期还先后向旗下的合肥公司和上海公司增资0.13亿元、2.50亿元。

选择在南方城市和地区重兵布局，仍然与桃李面包主攻保质期只有3至6天的短保市场定位对物流配送具有更高要求有关——更有效率的配送不但是短保产品的品质保证，还影响着存货的自然损耗率。

以“2023工厂+批发”模式的桃李面包，正是以工厂为核心辐射商超门店并实现集中配送。

这让桃李面包实现了对存货周转期限的严格控制。2023年上半年，桃李面包存货周转天数约为14天。高效的存货周转下，桃李面包的品类策略主要体现为“少而精”，即追求“醇熟”、“天然酵母”等大单品的销售规模来保证更稳定的供货状态和更低的边际成本。

但如此策略是否能够在南方市场得到有效复制，却仍然存在诸多变数。

2023年上半年，桃李面包旗下包括上海公司等在内的7家南方区域子公司仍处于亏损。

桃李面包南下的阻力之一可能与口味差异有关，有分析认为，南方地区具有更加丰富、品类选择更多且符合当地口味的面包产品，并对桃李面包形成一定的竞争压力。

桃李面包在2023年3月答疑投资者时，表示将开发更多品类。“未来，公司也将不断加强新产品的开发和推广，加快产品更新速度。”桃李面包表示。

公开信息显示，桃李面包计划斥资20亿打造华南烘焙食品中心，将品类从普通的面包拓展至冷藏糕点、三明治、饭团等冷链食品乃至食堂配餐和堂食。

桃李面包能否实现对南方市场的打通，发力开发产品是否会又会和过往的大单品策略产生矛盾，正在成为桃李面包所面临的难题。

竞争环伺的短保战场

对于桃李面包而言，南下仍是一个不得已之选择——若不能开拓新的市场，未来增长显然会面临较大压力。

这或许与桃李面包的定价空间偏低有关。

据北京某商超的数据显示，醇熟切片面包售价为11.5元/400g，相比于传统面包门店，该价格显然具有比较优势——好利来、味多美相似的切片面包售价可达到10元/100g、11.9元/200g。

但主打低价短保市场的的桃李面包来说，涨价绝非易事。

自2023年起，受成本上涨因素冲击的桃李面包启动对旗下产品的提价。据招商证券渠道调研数据，桃李面包2023年3月第一轮提价的平均幅度达4%。

但由于原材料成本的上涨，相对有限的提价幅度让桃李面包的毛利率不升反降。2023年、2023年上半年桃李面包的毛利率分别为26.28%、25.13%，分别同比下滑了3.69个百分点、1.43个百分点。

定价重压之下，桃李面包还在面临更多的竞争对手。

一方面，短保赛道近年来的入局者不断增多。达利食品（3799.HK）2018年推出品类涵盖汤熟吐司、酵母面包的子品牌美焙辰，并剑指短保市场，该品类2023年上半年已创收6.60亿元。

不仅如此，盼盼食品也推出主打短保市场的“领鲜”，此外曼可顿、嘉顿等均拥有自己的短保产品，定价与桃李面包相近。

另一方面，作为新的渠道的商超对于烘焙产品供给方式也在发生变化。

不少商超已借力冷冻烘焙商的2023厨房推出自营烘焙产品。据不完全统计，目前包括山姆会员商店、大润发、百果园等多家商超均与冷冻烘焙制造商恩喜村合作，推出解冻后即可食用的成品和需要经过烘焙等工序食用的半成品。

随着冷冻烘焙产业的发展，现烤和短保之间的界限或将逐渐模糊，短保面包的市场也将受到威胁。

愈来愈多竞争者的入局，正在拷问着卷入“刀片风波”的桃李面包在短保市场护城河的牢靠性。

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