商业洞察｜2023二季度时尚产业投并购风向，释放了哪些信号？（下）

如二季度时尚产业投并购风向（上）中，供应链层面的产品创新壁垒投资、经典传奇品牌的资本复兴，分别为时尚产业的长短期难题与目标提供着解决方案。

而不断探向家居、小众美妆、健康等全新赛道的资本触角；跨国、跨集团的零售业收并购交易；面向可持续创新企业的投融资……既为竞争激烈甚至趋于同质化的市场环境提供着扩张机遇和差异化升级思路。此外更值得注意的是，通过对贯穿红利赛道、零售模式、可持续的投并购风向观察来看 —— 产业结构在重建，新兴赛道在浮现，商业规则在变化，那么是否在为下一个时尚资本巨头的诞生孕育着机会？

新赛道的涌现

2023 第二季度时尚产业新兴赛道

投并购案例（不完全统计）

在 2023 年第二季度的投并购风向中，最不可忽视的便是来自高端家具集团或品牌大刀阔斧的资本动向。首先，作为意大利最大的高端家具和设计控股公司之一的 IDB （Italian Design Brands），在本季度从计划、证实、发起，到意大利证券交易所已接受该公司的首次公开募股请求，快速的 IPO 之路，既意味着过去一段时间高端家具市场的成熟与火热，也为未来的市场和资本持续扩张，预设了殷实的土壤。

意大利家具设计公司 IDB

这家意大利家具、照明和合同企业控股公司的股票，于 5 月 18 日在意大利证券交易所组织和管理的米兰泛欧交易所开始交易。该公司仍在等待意大利证券交易委员会 Consob 的正式批准。报价期从周二开始，于 5 月 15 日结束。公司的目标市值为 2.93 亿欧元，以每股 10.88 欧元的价格发行约 27.5% 的股本，IDB 将出售现有股票和增资发行的新股。此次发行还将包括绿鞋期权，相当于最大股票数量的 15% 左右。

IDB首席执行官Andrea Sasso曾在3月份向WWD表示：“IPO 对公司来说是一个巨大的推动因素，这将有助于引进新的人才和顶级管理人员。”

就在公司 IPO 前期，TIP 收购了 IDB 母公司的多数股权。TIP 由创始人、董事长兼首席执行官 Giovanni Tamburi 执掌，持有 Moncler、Hugo Boss、意大利零售商 OVS 和 Eataly 等公司的股份。根据该协议，TIP将投资 7200 万欧元购买 Investinsign 50.7% 的股份，并表示可能将其股份再提高 20%。

意大利 Cassina 收购高端家具品牌 Zanotta

同样在本季度，由 Haworth Lifestyle Design 集团控股的意大利家具公司 Cassina 也完成了对高端家具品牌 Zanotta 的收购交易。Haworth Lifestyle design 首席执行官 Dario Rinero 在一份声明中表示：“随着 Zanotta 的到来，我们再次增添了另一颗闪亮的星星，这证实了 HLD 集团的使命是从全球设计界发掘、吸引并发展最好的高端家具集团。”

值得一提的是，不论是今年四月的米兰设计周上集中涌现的时尚奢侈品牌，抑或是如 Fendi、Armani 等经典品牌不断扩张的家具或家居产品线，高端家具集团和奢侈品牌，显然并不是两条各行其道平行线，二者之间将碰撞出怎样的火花？对于二者而言，都不失为把握下一步“强者恒强”、或涌现新剧透的扩张方向。

而在本季度盘踞了投并购热潮另一片天的，则是来自美妆或健康赛道。值得注意的是，除了美妆集团、奢侈品集团之间的高端化资本拉锯战外，如无性别精品香水品牌 Henry Rose、疗愈系香水品牌 Vyrao 等等先锋、多元化的美妆“概念股”，既透露了持续年轻化的市场迭代趋势，也为美妆产业勾勒出另一种更加先锋、多元化的“强者恒强”。

无性别精品香水品牌 Henry Rose

作为 Henry Rose 投资交易中的领头者 Sandbridge Capital，创始人兼管理合伙人 Ken Suslow 表示：“消费者早已透露出一股实实在在的潮流，要求成分透明、同时在清洁美容领域越来越倾向于永恒的故事，而 Michelle Pfeiffer 的 Henry Rose 很贴心地抓住了这种平衡。”

随着疫情的阴霾逐渐散去，尽管经济环境仍不明朗，大众消费者支出能力吃紧，但健康经济依旧迎来了一次又一次高峰，并且不仅仅意味着传统医疗保健，而是贯穿于各行各业中，成为一种追求自然平衡、内外兼修的高端生活方式。其中，时尚美妆公司的健康赛道，无疑是最能满足资本市场的多重考量。

零售业收并购热潮中，

不断迭代焕新的市场环境

零售集团之间的资本结构变更，是市场环境与创新模式的前提。

度过第一季度的缓冲期后，来自第二季度的时尚零售业收并购热潮也不断加快着步伐。收购、并购…..曾经的竞争对手成为了资本合作伙伴，不断趋于聚合趋势的资本行动，也预示着接下来更加开放的零售技术、模式解决方案，以及更加全球化的品牌扩张空间。

2023 第二季度时尚产业

新兴赛道投并购案例（不完全统计）

不久前，英国竞争和市场管理局（U.K.Competition and Markets Authority）批准了 Yoox Net-a-porter Group 和 Farfetch 之间的出售交易，并表示没有进一步调查的计划。尽管今年1月，英国竞争和市场管理局曾提出这笔交易是否会导致“英国任何一个或多个市场的竞争大幅减少”，但在这笔收购交易完成后YNAP成j为了一个中立、没有任何绝对控股股东、为全行业所用的平台。

更进一步讲，在 2023 全新开局、面对 2023 年下半场的展望，聚焦这一联盟平台的形成，受益者将不仅仅只是 YNAP 或 Farfetch，也不仅仅是历峰及旗下品牌，而是整体奢侈品市场生态。就如历峰集团董事长 Johann Rupert 所说：“拥有一家在线平台从来都不是历峰的梦想或意图，将 YNAP 出售给 Farfetch 的交易，不仅能够使历峰实现全球数字战略，并且其将改变的是所有、而不是少数几个品牌。”

英国竞争和市场管理局批准 YNAP 和 Farfetch 的交易

除此之外，本季度零售业投资案例，还包括体育电商 Fanatics 收购拉丁美洲体育批发商 Fexpro；英国运动鞋和时装零售巨头 JD Sports 对法国零售商 Groupe Courir 的收购交易，数字体育平台 Fanatics 对总部位于米兰的体育零售商 EPI 的收购。

JD Sports 表示本次收购交易主要专注于“互补”，以此来充分运用其现有的高级商店网络等资源。“因为 Groupe Courir 主要以女性消费者为重点，拥有了 Groupe Courir 面向女性消费者的门店管理经营经验和知识，将大大拓宽整个集团的能力和全球机遇。”该收购公告发布后，JD Sports 的股价在伦敦证券交易所上涨 2.2% 至 1.66 英镑。

JD Sports 准备收购法国零售商 Groupe Courir

截至 12 月 31 日的一年中，Groupe Courir 的合并收入为 6.098 亿欧元，其中包括向附属公司佣金销售产品的 1.003 亿欧元，以及来自特许经营商的其他佣金收入，息税前利润为 4740 万欧元，总资产为 6.784 亿欧元。目前 Groupe Courir 在欧洲六个国家共拥有 313 家门店，其中大部分在法国，其余分别分布在西班牙、比利时、葡萄牙、荷兰和卢森堡。此外 Groupe Courir 的高级管理团队和运营基础设施将被保留，Groupe Courir 也将继续存在，并在 JD Sports 的法国市场自主运营。

此外，在 2021 年 JD Sports 还曾在六周时间内收购了两家美国街头和运动鞋零售商，分别是总部位于巴尔的摩的零售商 DTLR Villa，以及总部位于加利福尼亚州何塞德 Shoe Palace。

过去几年一直深入布局国际市场，在全球拥有 60 多个办事处、制造和分销设施的 Fanatics，过去与包括巴黎圣日耳曼、曼联、切尔西、马德里、英格兰、德国和比利时国家足球队等在内的多家体育俱乐部和组织建立了合作伙伴关系。

对于总部位于米兰的 EPI，本次收购将能使 Fanatics 扩大其在南欧的业务范围。Fanatics Commerce 首席执行官兼 Fanatics 副董事长 Doug Mack 表示：“通过将 EPI 在意大利的本地专业知识和关系，与 Fanatics 的领先能力和全球影响力相结合，我们很高兴能够加快 EPI 现有合作伙伴业务发展，同时进一步推进我们未来为新的全球合作伙伴提供服务。”

体育电商Fanatics收购意大利体育零售商 EPI

而刚刚被 Fanatics 收购 Fexpro，总部位于巴拿马，是美国在拉丁美洲的几个主要体育联盟的许可证持有人，包括 NFL、NBA 和 MLB。它还与包括巴黎圣日耳曼、皇家马德里和巴塞罗那足球俱乐部在内的顶级国际足球俱乐部以及运动服装品牌 Umbro 合作。

通过资本行动，

可持续领域的下一个升级关卡

事实上，不断聚焦于可持续发展模式的时尚奢侈品牌规模和市场体量，与三年前、或十年前相比，早已不能同日而语。过去几年来的投并购等资本行动，也在呈现出不断加速的趋势。

那么以过去三个月以来的第二季度为节点，不断加速的资本行动、不断庞大的可持续战略，在规模体量层面扩大外，全球时尚产业或许也将迎来更高质量的循环模式，更严格、透明的 ESG 评估和优胜劣汰…..可持续，正在进入鲤鱼跳龙门般的升级关卡。

2023 第二季度时尚产业

可持续领域投并购案例（不完全统计）

通过对澳大利亚初创公司 Samsara Eco 进行的投资，对于 Lululemon 来说是品牌 “Be Planet” 发展规划的下一步，即到 2030 年创建一个循环生态系统。Samsara Eco 的基于酶的技术可以将塑料分解，并进行废物利用生产新的塑料产品。而新的产品反过来又可以再次被分解，从而实现了所谓的无限塑料回收过程。

Lululemon 宣布投资澳大利亚环保科技初创公司 Samsara Eco

Wethenew 通过本次融资，将用于继续扩大该平台在法国以外的地理足迹，主要集中在欧洲和中东，并改善技术和物流。Wethenew还希望在投资者 Chalhoub Group 的零售专业知识基础上再接再厉，作为创始人之一的 David Benhaim 说道：“我们可以建立很多合作伙伴关系，无论是运营方面、税收相关方面，也包括实体零售店。我们可以与 Chalhoub 建立协同效应，帮助我们更好地了解市场，以及如何以最有效的方式在那里发展。”

Wethenew 还在法国尝试实体零售。今年 3 月，公司在巴黎老佛爷百货开设了第一个永久零售店。他们表示，中东消费者仍然忠于实体零售，但也不乏越来越多愿意在网上购买经过认证的产品。在 Chalhoub 投资支持下，创始人看到了一个利用零售模式组合在该地区塑造品牌的机会。

转售平台 Wethenew 已经完成 2000 万欧元 B 轮融资

除此之外公司创始人还透露未来向手袋等品类的拓展，通过人工智能创建动态定价系统。除了风险投资者外，也包括由众多运动明星组成的 Antoine Griezmann 组成的 Athletic Ventures，法国著名足球运动员 Antoine Griezmann 也加入了本次投资。由此，也必然会为未来的循环商业体系和可持续时尚领域，带来更多社群效应和文化渗透性，正如 Wethenew 创始人 David Benhaim 所说：“我们有典型的风险投资投资者，但也有能与我们形成文化共鸣中的人。”

对于筹集到 370 万美元种子轮融资的可持续纤维公司 Werewool，作为投资者之一的 Sofinova Partners 合伙人 Michael Krel 表示：“我们相信生物学将在未来的时装中发着挥越来越重要的作用，很高兴能与 Werewool 合作，将可持续和可生物降解的纤维推向市场。”

Material Impact 将对 Werewool 的投资视为利用材料科学的力量，引领时尚产业进入下一代生物制造的核心。公司合伙人 Corinna Chen 表示：“在Material Impacts，我们寻求有能力持久解决大规模、现实世界问题的深度技术创新。”此外她指出，Werewool 革命性的纤维开发平台为纺织业提供了一种可持续和功能性纺织品的突破方法。

可持续纤维公司 Werewool 筹集 370 万美元种子轮融资

一向活跃的美妆赛道，也势必能为可持续发展的未来注入更多市场活力，以及年轻生机。反之，对于年轻品牌或供应链企业来说，除了关乎更长远的人类福祉、和更严格的技术要求及评估标准，在竞争异常激烈的市场环境中，也意味着更稳固的商业潜力和资本价值。

正如获得娇韵诗持有者 Courtin 家族名下的投资公司 Famille C Participations 股权收购的“纯净”护肤品牌 Pai，获得欧莱雅已通过集团的企业风险基金 BOLD 投资的生物技术公司 Genomatica 牵头的项目。

2023 年第二季度已经结束，如果说上半年是全球时尚产业全面恢复的试水阶段，那么随着资本在不同价值维度的加速，2023 下半年，不仅市场在迎来更高期待值，面对疑难，资本也在不断提供着全方位解决方案。WWD