斯迪克主要产品、发展历程、业绩及研发投入情况如何？

国内领先的功能性涂层复合材料平台型企业。

公司是国内领先的功能性涂层复合材料企业。公司成立于 2006 年，于 2019 年在深 交所上市。公司深耕功能性涂层复合材料领域，持续高投入形成了创新研发、精密制造及 快速市场响应能力，使其从单一功能产品供应商逐步向功能性涂层复合材料综合解决方案 供应商转变。目前公司产品涵盖功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料、薄 膜包装材料及高分子聚合材料等五大类，具体产品 1000 多种，型号多达 3000 多种，广 泛应用于消费电子、新型显示、新能源汽车、家用电器、陶瓷电容等重点领域。凭借高水 平的胶水自制能力、产业链垂直整合能力、高投入的“嵌入式”研发体系以及对复杂涂布 工艺技术的经验积累，公司与富士康、领益、华为、Facebook、特斯拉、三星、OPPO、 伯恩、蓝思等国内外知名企业建立了稳定的合作关系。

公司产品线持续丰富，产品结构逐步高端化。公司自 2006 年成立以来就从事功能性 涂层复合材料行业，最初产品主要为普通保护材料和传统胶粘产品。2011 年开始，公司 进入快速发展阶段，依靠技术积累和工艺进步，产品逐步升级，形成了功能性薄膜材料、 电子级胶粘材料、薄膜包装材料三大类产品。2014年开始，公司将目光转向光学级薄膜 材料以及石墨热管理材料等领域。2017年，公司为特斯拉开发弹性导热组件，成为Model3 唯一供应商。2019 年，公司为客户开发的 VR 眼镜用OCA通过认证。2020年， 公司陆续投建 OCA 光学胶膜、精密离型膜以及高解析度 PET 膜等项目，同时开始有部分 产品用于新能源电池。2021 年，公司与特斯拉签订电芯胶带定价协议，为其自产圆柱形 电池电芯供应电芯胶带。

OCA 光学胶膜、MLCC 离型膜、偏光片功能膜、新能源材料等是公司未来发展的重 要方向。OCA 方面，公司原有两条产线可生产 OCA， 2019 年募投项目 3 条产线已经投 产，后续 2020 年扩建的 3 条产线也在 2022 年底陆续安装调试完成，6 条线总计形成 5200 万平方米/年的产能；MLCC 离型膜方面，公司共规划 8 条精密离型膜产线，总产能 约 15396.48 万平方米/年，预计今年上半年陆续完成安装调试；偏光片功能膜方面，公司 瞄准国内大宽幅偏光片保护膜、离型膜的市场空白，投资建设 2700mm 的宽幅偏光片保 护膜和离型膜涂布线各 2 条，目前设备正在安装中。

新能源方面，公司已持续为圆柱形电 池及方形电池提供绝缘材料，并不断丰富产品种类。此外，2022 年 3 月公司与安洁科技 签署了《投资协议》，共同设立苏州安斯迪克氢能源科技有限公司（公司出资比例为 45%），开发氢燃料电池 CCM。2022 年 11 月，公司面向特定对象增发股票 3562.6313 万股，募集资金 50000 万元，主要用于精密离型膜建设项目。公司将引进进口离型膜涂 布线，形成年产 15396.48 万平方米的精密离型膜产能。

向上游布局 PET 基膜产线，叠加胶水配套自给，公司一体化优势显现。PET 光学基膜 是公司重要的原材料，为不断提高关键原材料的自制比例，公司共规划了 3 条 PET 光学基 膜生产线，单条产线的年产能约 2.5 万吨。目前，第一条产线已于 2021 年四季度顺利建 成投产，预计第二、三条产线将分别于 2023 年二季度、三季度投产。同时，公司自2015 开始自制胶水，高水平的胶水自制能力保证了自身 90%左右的胶水自给。公司不断 向上游产业链延伸布局，将进一步扩大成本优势，同时也有助于不断加深对产品研发过程、 生产工艺等方面的理解，为后续的开发工作提质增效。 公司股权结构清晰。金闯和施蓉夫妇为公司实际控制人，截至 2022 年 12 月 28 日， 二人分别直接持有公司股份 32.90%、5.24%，控股权稳定。

公司营业收入稳步提升，盈利能力不断增强。2021 年，公司实现营收 19.84 亿元， 同比增长 28.9%，2015-2021 年的年均复合增长率为 15.2%；实现归母净利润 2.10 亿元， 同比增长 15.6%，2015-2021 年的年均复合增长率达 37.6%，盈利能力大幅增强。此外， 消费电子领域是公司非常重要的下游应用领域，消费电子品技术迭代快、热点切换迅速、 产品周期短，这也造成公司业绩存在明显的季节波动，下半年的营收和利润明显高于上半 年。

2022年受新冠疫情反复、俄乌战争、海外通胀和欧洲能源危机交错影响，全球消费 需求低迷，电子终端产品作为可选消费品类需求疲软，各大面板厂商均大幅减产，行业稼 动率持续处于低位，产业链内企业业绩均受到不同程度影响。2022年前三季度，公司实 现营收 16.17亿元，同比增长11.8%，实现归母净利润1.68亿元，同比增长26.3%。随 着行业库存逐步出清，终端消费电子悲观预期触底回升，叠加稳增长、促销费的政策，市 场需求有望回暖。

电子级胶粘材料快速发展，是公司毛利的重要支撑。公司营业收入主要源于三大类产 品，包括薄膜包装材料、功能性薄膜材料以及电子级胶粘材料。其中，薄膜包装材料是传 统胶粘材料，属于较低端的大众化产品，毛利率低，近年来的收入占比逐渐降低；功能性 薄膜材料大多属于辅材，包括保护膜、离型膜等，长期占据公司 30%以上的营收；电子级 胶粘材料大多属于主材，毛利率维持在 50%左右，毛利占比不断提升，从 2016 年的 40% 上升至 2021 年的 62%，是公司利润增长的重要支撑，也是公司未来发展的主要方向。

功能性涂层复合材料属于国家重点扶持和发展的战略性新兴产业中的新材料产业。新 材料产业作为我国战略新兴产业之一，是传统产业升级和战略性新兴产业发展的基石。 2015 年，《中国制造 2025》明确提出将新材料和新一代信息技术产业列为十大重点发展 产业方向；2021 年，工信部《重点新材料首批次应用示范指导目录（2021 年版）》将 “膜材料”列入先进化工材料。与传统材料产业相比，新材料产业兼具技术密集、资金密 集的特性，需要强大的研发实力和长期的技术积累，尤其我国在这方面仍有许多“卡脖子” 问题存在，国产化替代需求迫切、市场空间非常大。

公司持续加大研发投入和新产品开发力度，技术储备丰富。近年来，公司持续加大研 发投入，2021 年研发费用达 1.09 亿元，2016-2021 年 CAGR 为 16.9%，研发费用率维 持在 5%以上，居行业前列。截至 2022 中报，公司已获授权专利 596 个（剔除授权后过 期的专利），其中发明专利 221 项，同时公司主导并参与起草了 5 项胶粘剂国家标准。此 外，公司还非常注重与大专院校的科研交流合作，同东南大学、苏州大学、南京工业大学 等高校建立了良好的科研交流机制。强大的研发投入和丰富的技术储备使得公司展现出较 强的产品迭代能力，为公司提高核心竞争力和市场占有率创造了先决条件。

“嵌入式“研发模式紧密绑定下游终端客户，”一站式“解决方案凸显公司能力。消 费电子产品更新换代快、新产品多，传统研发模式下，企业通过代工工厂和模切厂所掌握 的市场数据往往滞后于终端客户的最新需求。公司通过研发部、市场部及销售部等多部门 多纬度了解、掌握最新的行业动态及客户需求，与终端客户进行直接交流和个性化需求分 析，将公司的研发活动延伸至终端客户新产品的研发阶段，形成了特殊的“嵌入式” 研发 体系，与下游终端客户建立了紧密的合作关系，增强了客户粘性。同时，公司经过多年发 展，目前产品已经基本能够覆盖消费电子产品所需的大部分功能性涂层复合材料，叠加自 身的研发优势，可为客户提供“一站式”的综合解决方案。

领先的精密涂布工艺、先进的生产设备以及高标准的无尘车间助力公司研发的高端新 品规模化量产。在功能性涂层复合材料加工中，主要涉及材料配方、涂布、调送、设备协 同四大关键技术。经过多年技术探索和经验积累，公司掌握了先进的精密涂布技术，加上 多条日本及德国进口的先进产线，和多个全域 100 级无尘涂布车间，可保证百纳米厚度级 别的光学级涂层的高质量涂布。

公司高度重视人才引入，加大员工激励力度，助力公司长期发展。2020 年，公司实 行股权激励计划，分两次向符合授予条件的 156 名激励对象授予 191.55 万股限制性股票， 占公司总股本的 1.69%。2021 年，公司实施了新一期的股权激励计划，向符合授予条件 的 124 名激励对象首次授予 170.5 万股限制性股票。公司通过实施股权激励计划，不断增 强公司管理团队和核心骨干的激励，让优秀员工分享公司的发展成果，不断激发员工的工 作积极性和创造性，提升公司的市场竞争能力与可持续发展能力。