《2023中国金融产品年度报告

来源：雪球App，作者： 华宝财富魔方，（https://xueqiu.com/2598256636/246998512）

《2023中国金融产品年度报告：行而不辍》全文今天正式发布！深耕金融产品领域，紧密跟踪财富与资管行业生态，今年已是华宝证券连续第十二年发布金融产品年度报告。

刚性兑付属性的理财时代在2022年彻底画上了终止符，金融产品市场却也在这元年迎来酷热和严寒交织的“乱纪元”。与此同时，我们也看到了监管对于公募基金产品创设、内生逻辑以及基金公司和投资者长期共赢的生态提出了更高要求与重要意见，看到了商业化个人养老金开始汇聚居民长期资金涌入资本市场，看到了信托的新“三分类”开启信托回归受托服务等本源业务上的新篇章，再度重申大金融产品体系下的规则……压抑的净值表现背后并非一破俱破、一无俱无，而是积蓄了更多新力量，重建中的金融产品市场正在打造着属于未来的新框架——行而不辍，未来可期！

沉淀过往，以期未来。当下资产管理与财富管理市场可谓百舸争流、千帆竞渡，作为专注于金融产品领域研究的机构，我们将一如既往为广大投资者提供质量上乘、特色鲜明、别具一格的金融产品研究服务，用专业创造价值。不谋全局者，不足谋一域，希望携手诸位，与行业共同蹚过奔涌而来的洪流，拥抱变革，书写全新华章。

年报目录

滑动阅览

第一部分——2022年中国财富与资管行业背景

一、2022年行业大事记

1. 全球超预期风险事件频发，各类金融产品波动显著加剧

2. 可转债市场生态发生变化，转债投资告别“舒适区”

3. 股债大幅震荡，银行理财产品二次破净

4. 个人养老实施办法出台，商业养老拉开帷幕

5. 公募代销江湖合纵连横，投顾转型考验综合能力

6. 跨境ETF产品线再扩容，带来境外投资新机遇

7. 券商资管公募化发展，赛道拥挤谋求差异化突破

8. 雪球市场发生倒春寒，集中敲入推动产品结构创新发展

9. CTA策略与股市共振，“危机alpha ”失效

10. 互联网金融科技规范化发展，平台经济多元共治大势所趋

二、2022年财富与资管行业背景

1. 全面净值化元年，行业生态悄然改变

2. 机构与个人留恋舒适区，行为偏差持续积累

3. 投资者行为纠偏，行业健康化的必经之路

三、2022年金融产品生态变迁

1. 2022年，中国金融产品市场迎来“乱纪元”

2. 先破再立，2022年的金融产品变革背后是清晰的金融顶层再建构

3. 2022年金融产品分行业点评

4. 如何走出金融产品的内卷？财富管理是终解

第二部分——各类金融产品跨市场回顾与展望

一、2022年银行理财市场年度报告

1. 银行理财市场政策回顾

2. 银行理财市场产品概况

3. 银行理财产品发行特征

4. 银行理财市场痛点分析

5. 银行理财市场发展展望

二、2022年公募基金年度报告

1. 市场规模：存量小幅上升，新发市场遇冷

2. 行业政策：顶层设计落地，塑造良性生态

3. 业绩表现：市场波动加剧，业绩分化依旧

4. 产品创新：丰富产品谱系，工具属性突出

5. 发展展望：深度竞合多元发展，迈入高质量发展新阶段

三、2022年场内基金年度报告

1. 存量ETF增长不俗，跨境和固收ETP乘势而上

2. ETF发行回归理性，投资者结构不断优化

3. 专题：指数增强ETF和Smart Beta质量ETF

4. 附录：各类ETP产品2022年业绩表现

四、2022年保险资产管理年度报告

1. 行业规模增速回升，资产配置以固收类为主

2. 行业政策频出，全方位助力保险行业发展

3. 2022年保险资产管理行业发展

4. 行业展望：发力养老业务，推动行业市场化进程

五、2022年投连险年度报告

1. 华宝证券分类体系

2. 纳入统计的投连险账户规模情况

3. 中国投连险账户收益情况总览

4. 中国投连险账户市场表现分类点评

六、2022年海外ETP年度报告

1. 海外ETP概况：全球ETF规模下滑，美国ETF规模占比提升

2. 新发ETP产品：单股票ETF发行蔚然成风

七、2022年券商资产管理年度报告

1. 业务动态：公募业务牌照放开，新发产品规模下降

2. 产品表现：投资布局趋于多样，市场震荡收益分化

3. 发展展望：五大考验亟待思考，推动转型特色发展

八、2022年互联网金融年度报告

1. 温故知新：2022年数字金融发展回顾

2. 纵贯东西：2022年数字金融生态回顾

3. 精耕细作：国内金融生态如何拥抱数字金融时代？

九、2022年信托市场年度报告

1. 信托行业监管环境分析

2. 信托产品市场发展分析

3. 信托投向结构分析

4. 标品信托业务持续快速发展

5. 信托市场发展展望

十、2022年私募基金年度报告

1. 全球对冲基金回顾：规模整体缩水，头部效应延续

2. 中国私募行业动态：增长速度放缓，内卷亟待破局

3. 中国私募市场分析：业绩多数黯淡，行情整体低迷

4. 中国私募市场展望：暂时休养生息，静待行情回暖

十一、2022年场内衍生品年度报告

1. 多只期权品种上市，市场规模稳步扩大

2. 中证1000股指期货上市，对冲工具进一步完善

3. 场内衍生品发展展望：风险管理功能日益凸显

十二、2022年场外衍生品年度报告

1. 运行情况：市场开始盘整，券商发力布局

2. 产品探讨：雪球与反脆弱

3. 发展展望：发展空间巨大，有望量质齐升

第三部分——配置贝塔，精炼阿尔法

一、如何构建CTA策略的影响因子及监测模型？

1. CTA因子构建：期限结构、持仓与技术因子

2. CTA的影响因素分析：宏观、市场与因子本身

3. 因子轮动：CTA中观配置策略的构建

二、回归基金经理投资框架，细分和遴选均衡风格基金

1. 基于投资策略，拆分“均衡”和“GARP”

2. 行业标签在均衡风格内部区分时更加有效

3. 均衡风格细分与代表产品

三、从策略适用性角度划分、遴选可转债基金

1. 可转债配置价值

2. 可转债策略运用

3. 可转债基金的策略划分、遴选与适用性

4. 结论：因时而异，用多样化可转债策略增强FOF组合

四、中国商业养老市场政策回顾，兼论公募FOF产品遴选与分析

1. 中国商业养老市场：政策梳理

2. 各类养老金融产品特色与发展状况

3. 公募FOF：养老金融产品的重要布局

4. 公募FOF如何科学分类？

5. 公募FOF的量化遴选

6. 典型FOF产品分析

五、如何寻找相似基金？净值、持仓、风格多维度融合视角

1. 相似基金应用：场景分类

2. 相似基金算法：相似度模型

3. 相似基金分析：典型案例

4. 结论：用多维度融合视角，寻找相似基金

年报信息

【金融产品年度报告分析师】

张青/蔡梦苑/卫以诺/李亭函/

王震/贾依廷/王骅/余景辉/

涂明哲/程秉哲/徐丰羽/张菁

【研究助理】

孙书娜/郝一凡/宋怡雯/

冯思诗/廖璐/孙佳琦/黄浩/张帅

【特别鸣谢】

付伟/朱凯丽/甘龙华/孙廷志/张维东/

徐佳媛/楚明润/何帅辰/宋逸菲/柏逸凡

【总策划】

杨宇

【电话咨询】

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021-20515355

【PDF版获取方式】

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