工业富联2023.3.16 1、财务指标：1）22年利润表，营收获利双双来到历史新高营业收入5,118.5亿元，同比+16.4%；营业利润218.7... 

来源：雪球App，作者： 看不透未来，（https://xueqiu.com/7071587590/244713484）

1、财务指标：

1）22年利润表，营收获利双双来到历史新高

营业收入5,118.5亿元，同比+16.4%；

营业利润218.7亿元，同比-2.3%；

归母净利润200.7亿元，同比+0.3%；

EPS1.02元，同比上升0.01元；

毛利率7.3%，同比下降1.05个百分点；

营业利润率4.3%，同比下降0.83个百分点；

净利率3.9%，同比下降0.64个百分点。

毛利率、营业利润率、净利率下降主因第四季度疫情费用上升及员工激

励导致的成本提升。

2）资产负债表

货币资金694亿元，同比-16%；

应收账款977亿元，同比+12%；

总资产2,842亿元，同比+7%；

所有者权益1,293亿元，同比+8%；

应收账款周转天数65天，同比-6天；

应付账款周转天数54天，同比-6天；

资产负债率54.5%，维持平稳。

3）现金流量表

经营活动产生的现金流净额153.7亿元，同比+76%；

投资活动产生的现金流净额-153.1亿元，同比-116%；

筹资活动产生的现金流净额-140.7亿元，同比-395%；

资本支出-80.9亿元，同比+34%；

每股现金分红0.55元，同比+10%；

股息率4.68%，同比+10%。

2、业绩成长趋势：            $工业富联(SH601138)$ 

永续经营公式：永续经营=EPS+ESG

多厂区协同作业，有效应对疫情，感谢政府指导、客户合作、员工努

力、股东支持，产能已全部恢复。

2022营收增长：

终端机构业务（智能手机/智能穿戴/智能家居）微幅增长；

网络通信业务（交换器/路由器/5G/WiFi/光纤宽带）增长20%+；

云计算业务（企业及数据中心/HPC/AI服务器/存储）增长20%+；

工业互联网平台（灯塔工厂/标准软件/Fii Cloud）2倍增长。

1）云计算

A. 云服务商占比持续提升

根据IDC数据，2022年全球服务器出货量达1,517万台，同比增长

12%。2022年Fii服务器整体营收达2,124亿，同比增长20%，云服务商

营收占比由35%提升至42%。

B. 人工智能算力需求爆发

根据信通院和IDC数据，2030年全球算力需求较2021年增长90倍。Fii

AI服务器及HPC营收占比由21年的12%提升至20%+，未来将进一步提

高新开发产品之AI服务器及HPC产品占比。

C. 迎接算力时代的高效AI服务器

不仅是服务器，而是一个完整的系统，包括中央处理器、加速器、高速

传输和高效储存，架构起高效平行运算能力，迎接AI带来的时代改变。

这个系统需要搭配先进液冷技术 /高效能电源供应。2017年，Fii协同微

软和英伟达开发第一代AI服务器HGX1，现在已在出货HGX4，是

32petaFLOPS， 并运用水能气能两种不同方式。

D. 无所不在的算力发展需求

扩展算力新市场，包括云游戏、移动基站及边缘机房、数据中心/储

能、ECU协助自动驾驶/智能座舱、依靠低轨卫星搭建卫星数据中心，

借由光伏改善能源消耗。此外，Fii的元宇宙服务器在本周出货。

2）网络通信

A. 5G设备出货持续双位数增长

根据IDC数据，2022年全球5G基础设备营收同比增长4.8%，全球5G

FWA设备出货达584万台。Fii 2022年5G设备营收占比超20%，包括

Massive Mimo、5G无线接收RU、5G FWA CPE、5G传输设备.

B. 网络设备迎来数字转型升级

根据IDC数据，企业数字转型及云基础服务需求驱动未来数年网络设备

稳定增长,2022年全球网络设备营收595亿美元，增长6.1%。Fii2022年

网络设备营收增长超20%，包括企业WiFi 6E无线网络、企业交换器、

高清视讯与协作通讯、数据中心/运营商400G交换器。

C. 下世代通信及网络技术投资

我们重视新技术开发。在下世代通讯技术方面，积极投资ORAN Endto-End，低轨道卫星讯信(LEO)、B5G/6G。在网络技术方面，我们已

经开始推动建设800G 高速以太网、50GPON 宽带接取网和Wi-Fi 7企

业网。

3）灯塔工厂

覆盖5T（IT/DT/AT/PT/OT）+AI

A. 深圳龙华

2019年1月建立，是全球首批灯塔工厂，能够使生产效率提升30%，生

产人力优化92%，库存周期缩短15%。

B. 中信戴卡

2021年9月，与中信戴卡合作建立秦皇岛铝车轮工厂，实现全球生产标

准化，能够使设备综合效率提升21%，产品不良率降低21%，交付时间

缩短38%。

C. 深圳观澜

2023年1月建立，是全球首座3C精密机构件灯塔工厂，能够使产品不

良率下降56%，量产爬坡速提升50%，新产品导入速度加快29%。

4）工业互联网：聚焦灯塔工厂与平台服务

A. 卓越制造咨询与灯塔工厂解决方案

使用标准交付流程及方法工具，客户增长60%，营收增长113%。

B. 标准软硬整合产品

利用一站式数字制造运营系统，客户增长63%，营收增长283%。

C. 云与平台服务

通过Fii Cloud 三地四中心高可用专有云，资源规模增长53%，营收增

长140%。

3、2+2策略与新事业布局：

1）第一个“2”

高端智能制造+工业互联网：端网云、半导体（设计服务，封装测试，

检测设备)、电动车（电动化，智能化，自驾化，车电系统）

2）第二个“2”

大数据：元宇宙（算力）、新能源（储能）

机器人：机器人、装备自动化

2022年，Fii投入700+亿美金采购半导体。2021~2022累计资本投资

141亿，其中中国投资107亿占76%。在应对变局，强化供应链管理方

面，将建立投资生态系，发展半导体、零部件、机器人及新型储能。加

快自动化、智能化、机器人化投资提速，扩大产能，扩展设备节能化及

效率化，扩大投资机器人及自动化，提升机器人化渗透率，持续推进新

技术、新材料、新制程。

机器人暨自动化事业布局方面，在绍兴建立富联卓越科技绍兴有限公

司，完善关键零部件、系统、本体上的关键技术及产品布局，覆盖主要

业务领域，包括整厂自动化、智能仓储及物流自动化、人工智能视觉检

测系统、IC封测制程自动化、机构件整厂自动化、整厂智能检测自动

化。

4、ESG与永续发展

1）环保、安全及公司治理全面数字化管理：打造碳中和及环境保护管

理平台、消防及工业安全管理平台、公司治理及决策管理平台。工业富

联全球厂区全面导入数字管理，藉由科学、云化及数字化管理保护员

工、环境及生产安全; 同时以永续经营及发展为目标。

2）绿色发展、能源转型：3R-节能减排、光伏/风能、绝对控排方面表

现良好，能源转型重点工作包括主要厂区光伏建设、绿色基金开发绿

电、全球厂区储能部署和智能平台管理。

3）奖项和荣誉：MSCI评级为BBB，连续两年提级；中证指数为A，居

行业前13%；杭州厂获得ISO2301证书；获得福布斯中国数据经济百强

榜第七名，电子行业第一名。

5、Q&A

Q：中共中央、国务院印发了《数字中国整体建设布局规划》，指出要

打通数字基础设施大动脉、做强做优做大数字经济。对工业富联有哪些

利好？

A：据通信院测算，2022年数字经济规模提升至50万亿元左右，同比

增长10%左右，占GDP比重超过41%。我们在高端精密机构件、自动

化暨机器人、工业元宇宙、数字化智造等技术领域广泛布局，专利积累

很多，并在市占率方面有领先优势。公司2022年获《福布斯》评定

为“中国数字经济100强”总榜第七、电子行业第一。未来，5G+、数

据中心算力、移动边缘计算等领域会因数字基建得到发展。同时我们会

深化2+2布局。

Q：2022云计算净利润承压，未来提升毛利率净利率的手段？

A：1）过去：2022 物流原材料成本上升，但营收获利创历史新高。公

司遭受供应链挑战，导致产品组合不利影响下，毛利率维持较好的稳定

表现。2）未来：针对新项目产品，通过研发，推动ODM模式，带动

整体毛利率提升。生成式人工智能服务器占比持续提升，毛利表现好，

服务器取代品牌代工，创造更高利润空间，占整体云服务器超40%。加

大自动化和机器人投资，通过超级算力，智能手机精密件迭代升级提升

毛利。 2022年新技术投入117亿，较上年提升8.3%，以技术驱动毛利

增长。在ICT行业，做零件靠技术，做模组靠自动化，做系统组装靠管

理能力，郑州事件反映了Fii的管理能力很强。

Q：资本支出发展方向？云计算资本支出趋势？

A：22年资本支出有较大提升，主要是产能投资、自动化升级和新事

业。新事业集中在新能源、半导体、机器人。半导体方面进一步完善芯

片设计， 电动车零组件方面锁定智能化省电化，投资电机，成立深圳

上海研发团队。大数据方面，与云计算客户携手完善产业链，布局端网

投资。在自动化机器人方面，增强主营业务竞争力，投资了思灵机器人

和凌云光。2023下半年云服务销售有望回升，ChatGPT将带动人工智

能算力相关资本支出提升。

Q：电子产业链向东南亚转移趋势？客户对供应链的要求？Fii供应链布

局？

A：2018年，我们就表示要扎根中国，面向全球。我们大部分重点项目

分布在国内，如赣州、杭州、绍兴、郑州。此外，我们也会因客户需求

前瞻性布局全球化，在全球12个国家有布局，建立以中国为中心的运

营机制，再辐射到全球其他地区。我们不断提升中国中心运营能力，有

效服务全球顶尖客户，努力做到让客户一次买个够。未来，我们将根据

全球经济，按客户需求响应，实现柔性调配生产与供应链资源，高效、

迅速地满足客户全球交付需求，通过对半导体、工业软件、机器人等领

域的投资布局，为客户提供更优的一站式供应链服务。

Q：如何看待 ChatGPT对行业的影响？

A：1）市场面：GPT针对语音，GPT4扩展至图像文字，功能更强大，

对算力要求也更高，因此对云计算产业有助力。IDC预测全球服务器出

货5年有17%的增长，工信部预测智慧算力规模未来5年增长50%。

2）营运面：Fii服务器出货量全球领先，市占率很高，富士康2000年开

始经营服务器，2014年有第一台超大型架构服务器，2017年有第一台

HPC，现在已经发展到第四代，传统服务器能够为客户提供垂直整合。

多样化产品在AI风潮下也将受益扩容带来的机会，因此看好HPC销售成

长。此外，布局新领域，包括云端服务器、游戏服务器、车用互联网、

移动服务器ECU、卫星数据中心，将推动云计算获利增长。

3）技术面：大型语言模型带来的算力需求明显，GPT3的语言模型有

1750亿个参数，是GTP2的117倍，GPT4的参数量高达1.6兆，对平行

运算算力需求很高，将带动整个超级运算系统架构升级，包括中央处理

器，新一代加速器，存储器等。同时，系统间连接需要有更高带宽，如

400G和800G。更高的算力也将带来更高的能耗，我们有沉浸式与机柜

式液冷散热系统和电源供应技术，更加节能。

Q：5G设备的成长如何？精密结构件新材料机遇？

A：2022年，在5G相关业务收入增长超20%。通讯方面环境利好，工

信部在国新办表示全面推动6G建设。需求方面，企业数字化转型和生

成式AI的发展，使得网络扩容需求展现，高性能计算需要配合特定硬件

的加速器，GPU，大量数据训练（存储），网络带宽（在线处理）。无

线网络设备方面，公司拥有 5G 和 Wi-Fi6/6E 核心技术，目前正深化

企业 Wi-Fi 7 产品布局。在 5G 技术和机器视觉能力支持下，可实现远

程故障排除、远程指导、工业场景安全作业。智能家居及工业相关产品

方面，协同客户共同开发家庭监控、娱乐影音、智能音响等产品，打造

更完整的智能家庭解决方案。

我们在深圳设立了新材料研发中心，可以在新材料未导入时就掌握特性

和变数，搭配灯塔工厂，实现新产品导入速度加快、量产爬坡增速，并

将把灯塔工厂复制到各个厂区。

Q：工业互联网业务的业务状况？灯塔工厂的进展？

A：工业互联网业务收入19.12亿元，同比13.45%。服务对象覆盖电子

制造、新能源车、医疗器械、金属冶金、化工材料、机械加工、电力装

备等10大行业，服务企业超1,500家，协助客户实现产能提升。在灯塔

工厂布局方面，公司基于自身智造实力与数据基础，赋能6座灯塔工

厂，并打造世界首座精密机构件加工灯塔工厂。未来，公司将继续推

进“灯塔领航者计划”，助力工业互联网业务走深向实，助力数字经济

发展。

Q：4季度郑州疫情的影响如何，如何应对，恢复如何？

A：疫情已经是过去式了，公司已经有经验客服疫情的影响，在政府、

客户、员工、股东的支持下，最终完成抗疫任务。短期收益会受到影

响，但整体影响可控，剔除疫情后我们的营收有显著增长。现在交付能

力和反应能力等都已经完全恢复至疫情前。通过我们的平台、方法和经

验，我们有信心做得更好。

Q：ESG发展方面的举措和成绩？

A：永续经营方程式为永续经营=EPS+ESG，我们高度重视ESG。我们

发布《工业富联碳中和白皮书》提出，2030 年运营碳排放量较 2020

年基准年下降 80%，2035 年实现运营碳中和，2050 年实现价值链净

零排放。我们有1）绿色产品，如液冷式数据中心；2）绿色制造，已

经建立10座绿色工厂；3）绿色能源，分布式光伏发电系统；4）绿色

供应链，将绿色技术普及到供应链形成生态。我们的ESG表现得到广泛

好评，明晟 MSCI ESG 评级为BBB级，并获得2022 年 A 股上市公司

ESG 最佳实践案例奖，我们将持续推动打造绿色生态。

Q：新业务战略构想？未来业务规划？

A：我们将持续推动2+2战略布局。用第一个“2”打造竞争力，来撬

动第二个“2”，促使战略性优化。一方面，元宇宙和ChatGPT对算力

有超高诉求，机器学习带动机器人市场扩容，另一方面全球能源消耗问

题严重，我们将聚焦元宇宙算力和新能源储能。而储能机会点在硬件制

造。我们将完善电子管理系统，打造储能运营管理平台，增加收益，减

少能耗。机器人方面，我们将积累经验，提升系统开发能力。促进2+2

协同，稳居全球智能制造领先地位。