多角度看A股目前估值水平 一、从平均市盈率(TTM整体法)看,A股处于中等水平 TTM(Trailing Twelve Months)按照翻译为连... | 您所在的位置:网站首页 › 恒生指数市盈率为多少时适合买入 › 多角度看A股目前估值水平 一、从平均市盈率(TTM整体法)看,A股处于中等水平 TTM(Trailing Twelve Months)按照翻译为连... |
来源:雪球App,作者: 领盈,(https://xueqiu.com/7707156263/65186565) 一、从平均市盈率(TTM整体法)看,A股处于中等水平TTM(Trailing Twelve Months)按照翻译为连续12个月内的统计数据。 一般说的市盈率指在一个考察期(通常为12个月的时间)内,股票的价格和每股收益的比例。 TTM 数据是一个滚动概念,每个季度都会不同。虽然它的起始点会发生变化,但却始终包括有四个不同的季度(1、2、3、4; 2、3、4、1; 3、4、1、2; 4、1、2、3),虽然这四个季度有可能属于两个不同的自然年度,但仍然弥补了上市公司季节性的客观差异所造成的影响。 用整体法测算(把整个A股市场看成一个上市公司),纵观2002年以来A股平均市盈率,2007年9月A股平均市盈率达到最高峰,也就是估值水平最高峰,而目前而言,沪市A股平均市盈率接近历史低位,深市A股平均市盈率位于中等水平。目前沪市A股平均市盈率为14.57,较2007年9月最高峰值已经下降了77.14%,深市A股平均市盈率为43.92,较2007年9月最高峰值下降了41.86% 二、从巴菲特指数(股市证券化率)看,A股目前估值较合理 虽然证券总市值/ GDP的比值(证券化率)作为分析工具有其自身的局限性,但是如只选择一个指标来判断整体市场的估值水平时,则它可能是最好的指标。 在巴菲特看来,就美国市场而言,如该比值掉到70%-80%的区间,大概比较适合买股票、长期而言可能会让投资者有相当不错的报酬。如果该比值逼近200%左右,如同1999年和2000年初那样,你再买进股票简直就是在玩火。 因此就A股而言,证券化率50%以下股市进入低估阶段,适合买入;证券化率70%—80%,股市进入合理估值阶段;证券化率升到1倍以上,股市进入泡沫阶段。而根据2015年GDP和A股市值进行计算发现,从巴菲特指数来看,目前A股估值比较合理。 判断资本市场估值需要放在利率环境下考虑,从大类资产比价的视角来探究A股的估值高低。目前,存款基准利率为1.50%,贷款基准利率为4.35%,较2007年最高值,存款基准利率4.14%,贷款基准利率7.47%,存款基准利率和贷款基准利率分别下降了63.77%和41.77%。 四、总结 经过对比A股历史市盈率、巴菲特指数、市场利率水平,我们可以发现,目前A股整体估值水平处于比较合理的区间。沪市A股由于大盘股居多,炒作的题材和资金有限,因此沪市A股包含了很多30倍以下和30-50倍PE 的公司,而这两类公司中代表性的分别是高股息率股、白马成长股,他们分别是价值股、成长股的定海神针、中流砥柱。 原文:网页链接 $创业板指(SZ399006)$ $中小板指(SZ399005)$ $ $ 深证成指(SZ399001)$$上证指数(SH000001)$ |
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