康美药业（600518）

B、品种培育：康美药业（文山）药材种植管理有限公司通过组织培养生产出紫花三叉白及苗 200 余万株，生产鼓槌石斛、球花石斛、金钗石斛等十几个石斛品种 300 万株；继续开展冰球子、红根野蚕豆、川贝母等中药材的组培技术实验；三七品种选育工作进展顺利，人工诱导三七多倍体实验进入稳定遗传观测阶段；

C、企业+农户+合作社 模式：康美(亳州)世纪国药中药有限公司采取"企业+农户+合作社"的规范化种植模式分别在安徽亳州十九里镇、安徽亳州五马寨、安徽太和李兴镇建立规范化种植基地，现已完成了白芍、牡丹皮、桔梗、菊花、丹参等种植基地建设。

2、中药业务：包括中药饮片生产销售和中药材贸易。

A、中药饮片：中药饮片是药用动植物（原料）经过一定加工炮制方法制成的、适合于中医临床选用以制成一定剂型的药物，其实质就是中医临床所使用的中药单味药。目前可生产 1,000 多个种类，超过 20,000个品规，是最具竞争力的业务板块之一。公司中药饮片营业收入 47亿元，同比增长 26.43%。

B、中药材贸易业务：从 2006 年起逐步开展中药材贸易业务，已经发展成为公司的核心业务之一。自主建设和战略收购安徽亳州、广东普宁、青海玉树、广西玉林、青海西宁、甘肃陇西等中药材专业市场和康美中药城，在此基础上，公司搭建了康美中药材大宗交易平台（康美 e 药谷）线上中药材大宗交易 B2B 电商平台，共建设了深圳、普宁、亳州、安国、陇西、玉林、文山、广州、磐安、南京、杭州、西宁、武汉、平邑、黄水等 17 个区域服务中心，以及覆盖全国各药材主产地共 380 多个二级服务网点。该平台制定上市品种标准 35 个。制定并推出了“康美•中国中药材价格指数”，目前已设立了 30 多处分布全国的现代化医药仓储物流中心。包括北京、东北、上海、普宁、四川等地。

通过把互联网布局全产业链，积极构建网络医院、智慧药房、智慧养老、健康智库、健康管理、第三方支付和健康保险等组成的智慧+大健康产业平台，全面打造“大健康+大平台+大数据+大服务”体系的中医药全产业链精准服务型“智慧+大健康产业”发展模式。

康美 e 药谷未来发展：未来康美 e 药谷将着力向上向下两个方向进行布点，一是完成国内一二线城市 30 个服务网点建设；二是与各地县镇政府合作建立涵盖 800 个主要中药材品种产地服务网点建设。同时将引入行业战略经营商，通过整合行业资源，增加药食同源绿色健康产品的上线投入和业务推广，增加部分品种夜盘交易，促进与大型药企的采购对接，不断深化平台与行业的深度融合，拓宽经营渠道和领域。

B2C 医药电商平台“康美健康网”：已累计拥有超过 180 万活跃用户及会员。

2016年度，公司中药材贸易品种138多个，营业收入57.9亿元，同比下降3.98%。

3、西药业务板块主要包括自产药品和药品贸易及医疗器械。

A、自产药品：公司的自产药品主要为市场需求较大的抗感冒、抗生素药和抗高血压药等领域的化学药及中成药，自产药品主要产品包括康美络欣平、康美培宁、康美利乐、康美诺沙、康美乐脉丸、康美半夏颗粒等为代表的产品。自产药品销售终端主要是医院和连锁药店。2016 年度，公司自产药品营业收入为 1.89亿元。

B、药品贸易及医疗器械：销售终端主要是医院和连锁药店，其中医院主要通过参与药品采购招标，2016 年度，公司药品贸易营业收入73亿元，同比增长 35.35%；公司医疗器械营业收入 9.13亿元，同比增长 53.79%。

4、保健食品及食品业务板块：司积极布局快速保健食品及食品市场，先后于 2009 年末收购了上海美峰和上海金像，取得以华东地区为核心，辐射全国。2016 年度，公司保健食品营业收入为10.3亿元，同比增长 25.50%；食品营业收入为 7.06 亿元，同比增长 20.09%。

5、物业租售及其他业务板块：包括中药材专业市场物业管理和物业出售。公司近年先后收购安徽亳州和广东普宁等中药材专业市场。2016 年度，公司物业租售及其他营业收入为 9.4亿元，同比增长 46.31%；

6、智慧药房O2O业务：公司在广州、深圳、北京、上海和成都五大重点城市，快速布局“智慧药房”项目，率先推动“互联网+大健康”的 O2O 移动医疗商业模式落地。线上一方面通过直接连接医院 HIS 系统实现患者处方的实时流转和采集，另一方面通过“智慧药房”移动平台为患者提供预约挂号、智能导诊、在线支付、药物配送等全流程的快速便捷就医体验，而线下则通过“康美城市中央药房”为患者提供中药饮片和中西成药调配、中药煎煮、膏方制作、送药上门、药事咨询等一站式服务。借力互联网技术手段，致力于迅速切入和扩大对医院等优质医疗机构资源的渗透，从而快速掌握互联网医疗核心资源。

2016 年底，公司智慧药房日处方量最高已达 14000 张，2015 年 6 月以来至 2016 年底，累计处理处方近 180 万张，服务门诊医生约 10,000 余人，服务患者逾 70 万人。

目前公司已签约包括广东省中医院等大型综合医院在内的百余家机构并与近 200 家达成实质性的签约意向。同时，智慧药房还积极拓展线上医疗机构，与国内数十家活跃线上医疗平台合作，实现移动医疗闭环。目前智慧药房项目在广州、深圳、北京、上海和成都落地。

7、电子支付平台：2016年，美药业全资子公司广东康美通信息服务有限公司以及广东康美支付有限公司的第三方支付牌照申请已完成公示。对接银行全渠道，聚焦医药领域， 打造大健康互联网支付云平台。

8、科研开发平台： 公司新增国家级企业技术中心，国家和省部级研发平台 17 个，推进海外研发平台的欧盟、北美、香港国际项目建设；推动与广州中医药大学合作办学的首期工作；布局西部药材研究中心和中藏药材检测中心。获批国家工信部国家中药饮片智能制造试点示范、广东省三七等中药饮片智能制造试点，开展智能化中药创新开发；完成国家发改委新兴产业重大工程包暨国家中医药管理局中药标准化项目启动会，并开展了中国中药协会的 25 个中药饮片品种团体标准的立项，所承担国家药典委员会的第二批“中药饮片炮制规范项目”的建设任务已完成中试，为中药标准化建设和认定工作奠定了基础。2016年，新获授权发明专利 13 件、申请受理 4 件；通过验收广东省科技项目 3 项；2 个化学药品种临床批件获得国家食品药品监督管理总局批准，其中 1项进入临床试验筹备阶段；1 个保健食品康美®菊皇茶（批准文号：G20160226）；新申报国家食品药品监督管理总局药品审批中心审评的化学药有 4 项。

借力民营医疗政策红利，深耕医疗服务，抢占大健康产业战略高地。（未来业绩增长点）

首先，公司通过建设经营康美医院、收购整合梅河口市中心医院、开原市中心医院实现在实体医院经营管理上的沉淀，为公司建设医疗服务集团品牌打下了坚实的基础；

其次，公司通过药房托管、供应链延伸服务、社区健康服务为触角，为公司建设医疗服务集团品牌聚合了广泛的供需两端资源基础；

再者，以“智慧药房”和“网络医院”为代表的“互联网+医疗”项目的陆续落地，不仅成功打通与C端用户资源的交互，更是构成本次医院建设项目顶层设计的核心要素，布局医疗服务产业趋势。公司将借力民营医疗政策红利，深耕医疗服务市场，抢占大健康产业战略高地，构建公司未来持续提升盈利能力的重要驱动。

（二）、采购模式

（1）中药材采购模式

公司药材采购部门统一负责中药饮片及中药材贸易原材料的采购。每年年初，公司的药材采购部门根据中药材的贸易量及中药饮片的年度生产计划、存货消耗状况和合理周转期，核定各类物资的合理库存定额，然后编制年度存货采购资金计划。年内公司按计划采购，并且按照库存情况，综合考虑各种药材市场供求和价格变化，进行灵活机动、科学合理的采购。在采购环节，公司主要采用货物验收合格后付款的结算方式。

采购渠道方面，公司中药材采购包括产地直接采购和市场化采购。产地直接采购是指公司直接到中药材的产地，与药材生产商或农户进行采购；市场化采购是指公司在中药材专业市场进行采购。其中大宗药材季节性收购主要以产地直接采购为主，部分药材如新开河红参原料、三七原料等来自于公司的种植基地和协议农户收购。

公司的供应商主要分为产地供应商和贸易商，供应商的选择方面，公司质量控制部门根据药材产地、质量标准及药材采购部门提供的基本情况，经对供货方质量保证体系、产品质量、供货价格等多因素比较，与药材采购部门共同确定供货厂家。公司在日常管理中依照“按时、按质、按量”的原则对药材供应商进行考核，并在年终实行综合评价末位淘汰制，通过多年筛选后基本形成了较为稳定的供应商。公司为了保障部分药材的稳定供应自建种植基地，有助于公司平抑部分原料的价格波动，公司积极推动良种选育、繁育、使用等中药材规范化生产“源头工程”，从源头上保证了药材质量。

（2）药品贸易及西药生产原材料采购模式

公司在药品贸易和西药原材料采购工作中执行预算与计划管理，严格执行市场化的定价策略。在药品原料和药品的采购过程中，公司需要事先对供应商的资质进行审核，采购部门根据公司每月的生产和销售计划，结合仓库库存情况，及时做好采购预算计划，报公司批准后采取招标采购和合同采购等形式进行。财务管理部门根据预算计划监督和核查采购执行情况。药品贸易和西药原材料采购主要采用货到付款的结算方式。

2 、生产模式

公司生产实行以销定产的计划管理模式，执行内部计划管理工作流程。销售部门根据市场销售情况及成品库存情况于当月底编制好下月需货计划，参考标准为上年同期销售情况以及近三个月的平均销售量。需货计划上报公司批准后下达给生产部门。生产部门接需货计划结合生产实际情况，制定生产计划并组织执行。

物料及成品仓库必须每月设立原料、物料等的最低库存，最低库存量为前三个月生产计划所需物料的平均量。物料及成品仓库根据生产计划、物料库存情况和车间生产作业计划两天内做好物料申购工作，保证生产正常运转，保持常规生产品种所需物料的最低库存量。物料、成品库存情况及时反馈给采购部门与销售部门，库存成品及时出库。

3、销售模式

目前公司的销售模式主要根据产品及业务分类采用医院直营、药房托管、商业批发、连锁药店配送、电商、直销以及物业租售等全方位多层次销售模式。

（1）医院/医疗机构直营：将药品直接向医院销售，公司与超过 2,000 家医疗机构建立了长期的合作关系，合作医疗机构年门诊总量达到 2 亿人次以上，其中仅广东省年门诊量超过 100 万人次的医院就达到 35 家以上，是公司中药饮片的主要销售模式；

（2）药房托管：对医院的药房进行经营和管理，并通过托管药房销售公司中药饮片与药品。截至 2016 年底，公司在全国托管医院药房超 100 家；

（3）商业批发：西药贸易主要向各类具备相应经营资格的医药贸易公司等医药流通企业销售，截至 2016 年底，公司已与约 15 万家药店建立了长期合作关系；中药材贸易主要将中药材分批直接或间接销售给中药饮片厂、中成药厂、保健品厂等需求对象，部分贵细药材则销售给终端客户，销售模式主要为自有品牌经销与销售；

（4）连锁药店配送：对医药零售店、连锁药店销售；公司自建有“康美人生”、“康美之恋”、“康美大药房”、“康美人生健康屋”、连锁大药房和连锁专柜；

（5）电商：第三方健康类产品零售平台，目前，入住商家近千家，商品 SKU30000 多个，覆盖食品、药品、器械等品类；会员超过 180 万；

（6）直销：建立专业管理团队依法依规积极开展直销及相关业务，通过多个渠道的资源整合与拓展，进一步加大直销业务与其他模式的融合，集合各业务板块的优势资源，以大健康产业为核心，用“互联网+”的思维将直销、电商、连锁三大商业模式有机融合，搭建一个轻松自由、多元化经营的创业平台。

（7）物业租售：外围商铺针对品牌形象商家进行销售，并有偿提供物业管理服务、中药材相关信息服务。公司自持核心物业实施统一有偿租赁收取租费并提供有偿物业管理、市场运营管理服务等。

三、核心竞争力

1 、全产业链优势

公司通过实施中医药全产业链一体化运营模式，业务体系涵盖上游的道地中药材种植与资源整合，中游的中药材专业市场经营，中药材贸易，中药饮片、中成药制剂、保健食品、化学药品的生产与销售，现代医药物流系统，下游的集医疗机构资源、药房托管、OTC 零售、连锁药店、直销、医药电商、移动医疗等多种方式于一体的全方位多层次营销网络，中医药全产业链一体化运营模式和业务体系已形成，产业资源优势突出。

2 、品牌优势

公司是国内中医药龙头企业之一和中医药全产业链运营的代表性企业，在行业内具有较好影响力。公司持续以核心价值体系推动文化传播，大力推进品牌文化建设，诠释品牌内涵，扩大品牌的知名度和影响力，获得社会的高度认同。公司协助国家相关部门举办了 2016 健康中国微视频大赛，携手新华社《经济参考报》举办 2016 健康中国与中医药发展高峰论坛，传播公司品牌文化，树立了积极健康的企业形象；举办了岭南膏方节、康美“三七杯”广场舞大赛、奔潮 COGP“康美杯”中国汽车越野大赛、城市定向挑战赛、518 鲜参节、康美中药城虫草旅游文化节、智慧药房开放日等系列市场关注度较高的活动，推出康美中医馆、康美人生健康屋等项目，参加药博会中医药展等品牌展会，提升了公司和产品的曝光度，增强了市场影响力。

2016 年，公司再次入选全球企业 2000 强，排名全球 1608 位，较 2015 年大幅攀升 305 名，入选中国企业 500 强、中国品牌价值 500 强、中国制造业企业 500 强、中国品牌 500 强、年度最具推动力上市企业、中国上市公司市值百强、中国最具影响力医药企业百强、中国最具竞争力医药上市公司 20 强。公司成功入选国家工信部工业品牌培育示范企业，品牌培育和发展模式获得充分肯定；康美中药饮片凭借高质量及优异的市场表现入选 2016“中国制药•品牌榜”，康美三七粉、西洋参也获评中药饮片诚信品牌，充分彰显出产品和品牌的价值以及市场认可度；公司打造的大型公益扶贫项目“青禾行动”继续发力，荣获了“2016 企业社会责任楷模奖”以及“2016健康中国•金葵企业公民奖”，广受赞誉；康美联合广东卫视制作的大型人文地理纪录片《秘境神草》以独特的视角传播和推广中医药文化，参与的大型电视纪录片《悬壶岭南》助力岭南中医药文化传播，受到高度关注，康美(亳州)华佗国际中药城获评为国家 3A 级旅游景区，进一步打响康美品牌。

公司承担编制和运营国家发改委授权的国家级价格指数--康美•中国中药材价格指数；同时拥有“康美”、“新开河”两个中国驰名商标，市场认可度和客户美誉度高。

3 、网络优势

多年来，公司与全国范围的 2,000 余家医疗机构以及约 15 万家连锁药店建立了深度业务合作关系，市场营销布局全国；大力推进电子商务建设，开设全国“实体市场与虚拟市场”相结合的综合型医药贸易服务平台——康美药业中药材大宗交易平台，发布康美•中国中药材价格指数；公司先后被国家中医药管理局、广东省卫计委批准为信息化医疗服务平台试点单位和网络医院，设置网络医院、康美医药网、康美中药网、康美健康商城等电子商务平台。

公司在全国多个城市设立了分（子）公司和办事处，形成了集医院销售、OTC、西药批发与配送、零售、连锁药店、直销、电子商务等多种方式于一体的立体销售体系。其中，中药材市场全国布局，仓储配送体系覆盖全国，公司拥有安徽亳州中药城、广东普宁中药材市场、西宁（康美）国际中药城等，正在建设普宁中药城、甘肃陇西、广西玉林等中药材市场，实现了全国主要区域的布局。

根据产业整合发展战略的需要，运用互联网思维，完善物流网络布局，强力整合中药生产基地、中药材市场、中药网、电商等网络资源、服务平台及信息化建设资源，结合配套建设全国性仓储和运输物流网络，建立了各种服务主体与消费者直接多元交互的规模化、一体化现代医药大流通体系。

初步形成具有康美特色的计划集成体系，达成了 99%的全国供应满足率，产生了较大的行业影响力，荣获首届中国物流行业“金蚂蚁奖”、“2016 年度中国医药物流行业杰出企业”，成功入选《药品冷链物流运作规范》国标试点单位、服务型制造类广东省供应链管理试点企业。在全国范围内铺展物流网络建设。公司广泛开展医院收购和药房托管，已签约的医院托管药房已达 100 多家；公司成立健康管理公司，开展健康管理服务和健康产品销售。报告期内，公司积极实践移动医疗，康美健康云的医院管理系统上线运行，在江苏省常州市建设互联网医疗、智慧医养结合的创新型智慧养老国家示范区。公司构建的互联网大健康服务平台陆续投入运营，为医疗市场提供贴心体验的精准型健康服务。

健康 BAT 产品、网络医院、云医院、健康服务平台、云诊所加一体机模式等已先后上线，智慧医养产品、社区养老模式已落地。自主研发设计的全科医生一体机，融入中医特色和网络门诊功能，智能穿戴腕表实现量测数据蓝牙连接自动上传。康美人生健康屋落地深圳星河丹堤社区，采用独创的“互联网+医养一体化”模式，将优质医疗资源导入社区，建立信息互通、分级诊疗、医养结合的“三位一体”医疗服务体系，打造社区医疗、医养 O2O 闭环。

未来，公司将在全国范围内推广“互联网+”社区健康服务中心，为社区居民提供高质量、全方位、全生命周期的互联网健康管理和互联网医疗服务。

4 、技术优势

2014年——2016年研发费用分别是：0.58亿元、0.77亿元、1.09亿元；占主营比例分别是：0.36%、0.43%、0.58%。公司拥有国家企业技术中心、中药饮片国家地方联合工程研究中心、中药饮片标准重点研究室，拥有广东省中药标准化技术委员会、广东省中药饮片工程技术研究开发中心、广东省中药饮片企业重点实验室、广东中药产业技术创新联盟等中药产业公共服务和技术创新支撑平台。建成企业博士后科研工作站，拥有多项发明专利、外观设计专利和软件著作权。公司承担多个国家科技支撑计划项目，率先提出并实施中药饮片小包装和色标管理，参与多项国家和省级饮片炮制和质量标准、中药材等级分类标准制订，是国家技术创新示范企业和国家智能制造试点示范企业。

2016年，公司积极推动研发体系服务升级，布局西部药材研究中心、中藏药材检测中心，公司企业技术中心被认定为国家企业技术中心，新开河、麦金利等子公司获得高新技术企业认定，推出 100 多个大健康产品、快速保健食品；启动“三七等 20 种国家中药饮片标准化建设”和国家“互联网+”中药药事服务标准化工作；完成广东省药检所起草标准的检测工作；参与起草《中药全过程追溯体系要求》等标准。《地理标志产品—吉林长白山人参》标准荣获 2016 年中国标准创新贡献奖；“新开河红参炮制技艺”被列入第四批国家级非物质文化遗产代表性项目名录。公司现拥有发明专利、实用新型专利、外观设计专利、软件著作权近 300 项。

5 、产业资源整合优势（未来新的增长点）

公司是目前国内医药业务链条较完整、医疗健康资源较丰富、整合能力较强的医疗健康产业企业之一。自成立以来，公司除了确保持续的内生业务增长外，还通过对外投资、战略合作、资产并购等途径，持续地进行产业资源的整合，建立独特的核心竞争优势：

目前，公司业务体系已涵盖药品生产与销售、药材种植与贸易、中药材市场经营、连锁药店、医院经营、药房托管等医药全产业链环节，具有丰富优质的医疗健康产业资源，为后续的行业资源整合和嫁接奠定了坚实的基础。

2016年，公司在“两票制+营改增+流通整治”等带来的复杂环境中，借力“两票制”和“医药分开”政策，成功拓展医药物流延伸项目，积极探索医院托管的延伸业务，推进地区医疗系统合作试点，打开了新的发展空间。公司以普宁和怀集地区的药房托管延伸业务带动各业务区域的药房托管延伸业务全面铺开；在吉林省与多家公立医院进行股权收购的洽谈，收购梅河口中心医院,取得爱民医院管理公司 95%股权。公司与重庆市政府及南川区、荣昌区政府、重庆化医控股在医药产业、医疗卫生体制改革等领域确立全面合作关系，与荣昌区政府确立医养项目战略合作，规划构建重庆区域的医养综合项目，与荣昌区中心医院达成收购协议；与广西玉林中医院达成收购协议，并规划对玉林市政府医养项目进行投资建设；对青海等地区进行了投资运营公立医院的规划。

通过并购江门新澳医药公司和深圳日曼医药公司，提高广东省终端的覆盖面。公司构建医疗器械服务平台，加强新业务的拓展能力，打造未来新的利润增长点。持续拥抱“互联网+”，适时推进营销服务的转型升级，把实体营销模式与互联网营销模式融为一体。在国家中医药管理局的推动下，公司与中国中医科学院广安门医院、北京中医医院、广东省中医院等联合启动了智慧药房的行业标准制定工作，为行业提供标准规范的管理模式,正式确立康美智慧药房在全国的龙头地位。公司还在广州携手广东省中医药学会，开设康美中医馆，邀请禤国维等国医大师和南粤名中医专家坐诊，用优质中药和优质中医服务打造广州的“太医馆”，未来将在全国铺开连锁模式，把南粤文化精髓、南粤名中医和康美优质产品服务推向全国。

四、盈利能力分析

1、财务数据

2、经营数据

3、产销量情况

五、公司发展

( 一 ) 行业格局和趋势

1 、 医药行业发展概况

中国卫生总费用从2004年的7,590亿元增长到2015年的3.87万亿元，增长 5.1 倍。国内医药工业总产值保持快速增长，“十一五”期间年复合增长率为 23.31%，“十二五”期间仍保持快速增长，2015 年达 2.9万亿元，较上年增长 12.6%。

行业竞争格局

A、同仁堂600085：同仁堂始创于1669年，1997年上市，坐落于北京，是市政府授权经营国有资产的国有独资公司。至今已有348年的历史。形成了现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，构建了六个二级集团、三个院和两个储备单位的企业架构，目前拥有三家上市公司。集团共拥有药品、医院制剂、保健食品、食品、化妆品等1500余种产品，28个生产基地，83条现代化生产线，一个国家工程中心和博士后科研工作站。同仁堂的止渴养阴胶囊、巴戟天寡糖胶囊、参丹活血胶囊、贞芪益肾颗粒、清脑宣窍滴丸、麦地参肾消胶囊、爱可扶正片、栀郁安神颗粒、益肾通脑宁胶囊、清热强腰颗粒、疏风止咳颗粒等11个品种先后入选“十病十药”项目，同仁堂成为入选项目最多、获得资金支持力度最大的企业。

B、太极集团600129：1993年成立，1997年上市，坐落于重庆市，国有控股， 拥有10000家药房、20多家医药商业公司、13家制药厂及太极医药研究院、重庆中药研究院两大研发机构。太极集团现有中西药品种1500多个，全国独家生产品种50多个、获得国家中药保护品种50多个、国家基药品种165个，获国家专利120项、年销售额逾亿元的品种15个，过千万的品种逾100个。太极藿香正气液2017年将跨越单品种15亿元大关。产品有十三味菥蓂丸、三味甘露散、十味诃子散、五味金色丸、十一味维命散等。

C、长生生物002680：2006年成立，2012年6月上市，总部在吉林省长春市，司已拥有冻干甲型肝炎减毒活疫苗、吸附无细胞百白破联合疫苗两个一类疫苗品种以及水痘减毒活疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、流感病毒裂解疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗等四个二类疫苗品种，是国内疫苗企业产品品类最为丰富的民营企业之一。

D、昆药集团 600422：1995年成立，2000年12月上市，坐落于云南省昆明市，昆药集团集药物研发、生产、销售、商业批发和国际营销为一体，形成了以自主天然植物药为主，涵盖中药、化学药和医药流通领域的业务格局。依托云南丰富的植物资源，昆药集团先后开发了青蒿系列、三七系列、天麻系列及特色中药、特色民族药等40多个具有国内外先进水平的天然植物药新产品，拥有多项国家发明专利，填补了多项国内外空白，在心脑血管、神经系统、疟疾等疾病治疗领域拥有较高的知名度与美誉度。

《健康中国 2030 规划纲要》、《中医药发展战略规划纲要（2016—2030 年）》、《中国的中医药》白皮书等文件明确指出，未来 15 年，是推进健康中国建设的重要战略机遇期，2015－2020年健康服务业总规模超过 8 万亿元，2030 年达到 16 万亿元。健康产业将成为继 IT 产业之后的全球“财富第五波”，但中国的大健康产业仍处于初创期，在产业细分以及结构合理化方面需要更大的提升和完善。《中医药法》通过了全国人大常委会审议，中医药事业进入了新的历史发展时期。

在整个健康产业遇到前所未有发展契机的背景下，产业出现了重要的转折点：一是大健康产业开始逐渐形成闭环，并且其商业模式开始凸显，整个行业从粗放式向精细化发展模式转变;二是以移动医疗、云计算、大数据、物联网为代表的信息技术已经渗透到产业的各个环节，支撑了上述两个方向上的转变，在服务健康行业的同时，壮大了医疗信息服务产业。

未来，国家将着力推进中医药供给侧结构性改革，加快发展中医药健康服务，充分发挥“三个作用”，为全方位全周期保障人民健康作出新的更大贡献。

( 二 ) 公司发展战略

未来五年，大健康产业和中医药全产业链是公司中期发展的两大主题。公司要围绕这两大主题，在产业建设发展上，整合公司优质资源，全面完善大健康产业精准服务体系，构建中医药全产业生态链。在文化体系建设上，继承发扬中医药产业传统文化，以大众认同的康美核心价值体系推动品牌价值提升。

1、打造“智慧+大健康产业”精准服务体系。

2、全方位发展中医药服务，构建中医药产业的生态链。

3、以企业核心价值体系为推手，推动公司全面发展。

新一年的指导思想：

发展是永恒的主题。发展康美大健康事业，必须始终保持定力，一张蓝图绘到底，锁定目标，明确抓手，干出康美人的新担当、新状态。

要围绕健康中国建设战略，遵循健康优先、改革创新、科学发展、公平公正原则，坚持正确的工作方针，全方位构建维护和保障人民健康的全方位全周期的健康服务体系，为大幅提高健康水平、显著改善健康公平提供支撑。要以提高人民健康水平为核心，以普及健康生活、优化健康服务、完善健康保障、建设健康环境为重点，以机制改革创新、研发创新、管理创新为动力，调整发展战略，加快形成健康领域的特色发展方式，持续创新发展中医药产业，为打造百年康美打下坚实的产业基础。

新一年的总体目标：

2017 年是我国实施“十三五”规划、推动供给侧结构性改革的关键之年。按照公司发展思路和发展战略，根据实际情况，公司新一年发展的总体目标是：守正出奇，坚持中医药产业规范发展，创造“智慧+大健康产业”新奇迹；同心致远，同心协力构建中医药产业特色的、全生命周期的、智慧型大健康服务体系，为打造具有核心竞争力的国际企业而努力奋斗。

新的一年，要在大健康产业的基础上，坚持围绕一个中心，做到三个坚定，六个着力。一个中心，是以全面完善中医药特色的全生命周期大健康产业精准服务体系，共享最佳效益为中心。

三个坚定，即坚定公司核心理念，贯彻执行公司核心价值；坚定中医药产业的发展方向，贯彻实施中医药全产业链的纵横发展战略；坚定创新驱动发展战略，贯彻思维的突破与变通。六个着力，着力企业文化建设，以公司 20 周年历程的回顾总结为抓手，完善核心价值体系建设，实现产业品牌的持续升华，注重从深度和广度强化核心价值观的大众认同；着力营销体系的潜力挖掘，以药事服务体系和医疗健康服务体系完善构建为抓手，通过改革体系和创新模式提升营销团队、营销服务平台的盈利能力，实现营销业绩的新突破，注重产业链渠道、内容、服务平台的整合延展和效益挖潜；着力战略扩张，以构建大健康生态圈为抓手，通过整合内部资源和并购、重组、合作扩大产业规模，实现业态的拓展升级和经营模式的多维度创新，注重医疗健康服务产业并购和智慧医疗服务平台的效益释放；着力整合资本市场资源，以战略扩张为抓手，通过寻求多种融资渠道和构建不同金融服务平台，实现资本运作的多元选择和金融领域的增值服务，注重融资渠道的挖掘和供应链金融服务平台的构建；着力提升研发技术，通过加强成果转化和引进行业研发成果，实现产品与服务满足市场需求，着重新产品服务的开发上市、核心产品的培养和生产技术的改造升级；着力深化管理改革，以完善内控体系为抓手，通过大力改进运营考核机制和强化执行规范措施，实现组织、人才、管理机制的深度优化，注重组织架构的深化调整、管理制度的持续废改立和人才团队的强化建设。

( 三 ) 经营计划

新的一年，我们要围绕全生命周期的大健康服务体系构建的发展战略，推动公司的可持续发展；要通过核心价值体系的价值升华，推动公司品牌影响力的大幅提升；要通过横向跨越延伸，加大产业扩张力度，补充发展资源；要通过纵向深化，进一步激发优势资源的效用，把产品、服务做精做细。尽快推动重庆、云南、青海等区域签约项目的落地，加快推进健康服务平台、营销平台建设和转型升级，力争早日实现新的效益。

要强化完善“智慧+大健康”医疗体系、“智慧+大健康”服务平台、智慧药房精准服务体系、信息服务体系建设、质量研发及标准体系、管理体系优化等方面的发展建设，强力推动智慧+大健康产业的快速发展。要以智慧药房贴心精准服务体系为抓手，系统完善平台和商家的 B 端业务，把服务发力到终端市场；强化智慧药房综合服务能力，完善药事服务体系。以医院、社区医疗、智慧医疗、诊所、药房为着力点，打造“智慧+大健康”医疗服务体系。以现代智能供应链服务体系为抓手，完善流通体系建设，提升产品服务供给能力，贯通资本市场融资渠道，打造供应链金融服务平台，构建现代医药智慧+供应链服务体系。

1、同心同德，宣贯核心价值体系，力推品牌升华

始终坚持“心怀苍生，大爱无疆”的核心价值观，坚持“用爱感动世界，用心经营健康”的经营理念，通过提升品牌影响力，把康美品牌推向国际，把康美的健康产业文化、产品、服务输送给人类全生命周期的健康事业，最终实现核心价值体系的全球认同和全球共享。

2、因势共谋，扩大产业新版图，巩固发展优势

全生命周期的“智慧+健康服务”生态圈涉及的范围领域很广，需要相当一段时期不断地完善和拓展。要有清晰的发展思路、系统的发展理念，对现有的医疗产业、大健康服务平台、大数据、大健康产品和服务等进行有机整合，用好资源，打造“智慧+大健康”医疗一站式服务。要加快深圳、广州等区域“智慧+大健康”战略项目的落地，以重庆、青海、玉林、怀集等地作为推手，推动医疗项目的实际落地，保障“智慧+大健康”产业战略的顺利实施。要及时吸收和优化掌握的资源，提前做好投资规划，利用政策调整、行业洗牌和市场资源重新配置的机会，巩固产业优势。

要充分利用药品一致性评价、两票制等一系列政策带来的市场机会，以投资、并购、重组、合作等多种方式整合优质资源，围绕与“智慧+大健康”生态圈相关的渠道与内容等产业进行投资。

3、齐头并进，构建一体化营销服务体系，实现业绩新突破

要以构建完善药事服务和医疗健康服务为抓手，构建集团层面的营销体系，实现资源公平配置；综合中医药全产业链和大健康两大领域，以人为本，以服务为核心，从区域、平台、渠道、团队等多个维度考虑，建立一体化营销服务体系。要以完善大健康产业生态圈为抓手，持续推进SCRM 系统（社会化客户关系管理体系），优化完善营销体系和管理流程，实现客户服务的标准化、统一化接入与管理，形成一站式解决客户大健康需求的集团 C 端营销和服务的创新模式，打造一个客户、两条主线、全息营销、综合服务的新格。抓住康美人生健康屋的良好发展势头，围绕“身边一站式健康管家”发展定位，深化中医、中药、健管、照护、生活等五大服务体系建设，打造盈利模式新样板。要完善以智慧药房为抓手的药事服务体系建设，提升获利能力，尽快释放能量，溢出应有效益。要持续利用“互联网+”和大数据技术构建完善以医院体系为抓手的“智慧+医疗健康服务”体系，发掘增值服务，打造营销新渠道。要完善线上营销服务平台的运营体系，提升市场竞争力。

4、精益求精，做精做细医疗健康服务，做出行业特色

医疗产业是大健康产业的重要板块。要完善医院管理体系，加快已投资的医疗产业项目建设落地。要通过合作、并购重组、自建等多种渠道，快速补充医疗资源。要深入公立医院改革的参与度，探索树立可复制标杆，形成公立医院改革新业态。要寻求更多可合作的医疗资源，发挥多方优势，促成双赢合作，打造医疗产业合作新业态。要加快社区医疗的建设，形成可复制建设模板；积极寻找合适的发展资源，尽快扩展社区医疗的规模。要完善医疗产业人员机制建设，大力引进高端人才，快速补充人才缺口。

5、内外联动，打造智慧供应链服务体系标杆，获取新的利润增长点

要为产品、服务提供安全、便捷的一站式流转通道，创造新的业务模式，增强核心竞争力。公司将通过集团内部业务操作，在医药供应链领域深耕细作，不断优化和提升内部供应链管理水平，有效降低采购、生产、物流等供应成本，形成稳定的供应能力。借助公司在医药行业的品牌优势，在医药供应链领域逐步、有针对性的开展专业医药物流服务。积极参与市场竞争，学习和借鉴外部先进的管理经验及理念，加快公司产业链整合与外部市场协同发展，促进企业规模和收入效益的双提升。

6、纵横延伸，挖掘中医药产业新潜力，推动融合发展

要顺应大健康产业的发展趋势，整合中医药资源，纵向深化和横向扩展中医药全产业链，打造新的服务模式，为全生命周期的大健康服务体系提供优质的中医药产品和服务。在中医药产业链纵向深化方面，增加标准化的存储、物流、配送中心与大健康服务产业。在产业链横向扩展方面，加快中药材各业务环节的标准化操作进程，发展多样化、多渠道销售模式。

7、凝心聚力，以大数据为引擎，向服务平台要效益

要大力完善“大健康+大平台+大数据+大服务”产业体系。要加快实现集团各系统互联互通，以信息化手段优化企业内部管理流程，提高企业整体管理效率。制定 IT 发展规划，建设面向中医药全产业链的大数据平台，加快智能数据中心建设，实现三地三中心的基础设施布局，要让企业私有云平台发挥出效益。要提高信息管理水平和信息源的覆盖面，加强信息分析体系建设，持续开展以业务发展为导向的信息系统项目建设，加强标准化运维体系建设。要全面建设符合国际信息安全标准的集团信息安全管理体系和信息分级安全预警体系；要懂得知识产权保护，建立 IT人才共享中心和以统一的 IT 资源及 IT 项目管理体系，实现集团 IT 资源的最优化。

8、协同创新，研发推成果促转化，推动产品服务升级

研发服务体系要以标准引领创新，设立不同领域的研发中心，补充引进拔尖人才，增强专业技术人员的研发能力，提升竞争力。要完善研发体系管理机制，出台激励措施；要加快推进项目责任制和绩效考核制度，引进并培养各级岗位负责人，建立具备独立分管职能部门或分类项目管理能力的稳定队伍。建立内部孵化的研发平台，增强与北京大学等一流专业科研院所合作，拓展产业联盟，为中药全产业链建设提供切实的资源。要积极寻求研发产业投资项目的政策、资金、人才支撑，力争获得国家、地方主管部门的最大扶持。要建设和管理运营好国家企业技术中心，注重研发成果转化，大力研发药品、保健品和保健食品，通过申报、并购等多种方式推出服务于市场的产品，要实现多项的自主研发成果转化。

9、多方汇聚，整合投资金融资源，促进产业拓展资金融通

加强内涵的深度优化和外延扩张的投资，做好金融资源的整合，推动产业新一轮的扩张。坚持严格规范运作，依法依规用好各类融资工具；进一步提升业务水平和管理能力，加强专业团队建设；持续做好投资者关系管理工作，切实保护投资者合法权益工作，维护公司资本市场形象。

要加紧制定舆情管理制度，设立舆情应急预案和舆情专岗，构建舆情监控体系。在金融服务领域，要从行业的角度对投资业务做新的突破，推进租赁业务的发展，探讨现货平台向期货转型的新业态，研究推动以债转股、产业基金等金融工具满足产业并购资金需求。

10、团结一致，优化管理体系，营造和谐发展氛围

打造一体化集团管理体系，构建一站式服务模式，促进新的组织架构更具科学性、合理性，形成既具备专业素质、又具备管理能力的集团服务型管理机构，为实现新一阶段的战略目标提供强力支撑。

( 四 ) 可能面对的风险

1、政策性风险

国家政策对医药企业具有强制性约束力，随着医药改革的持续深入，药品招标采购、GMP 认证与飞行检查、放开中药配方颗粒的试点生产限制、医保控费、环保等政策深刻地影响着国内医药企业的未来发展，将有可能对公司造成一定的影响。

公司将积极跟踪和研究国家医药政策的变化趋势，进一步加强内部控制，提高质量管理，从种植、采购、生产、运输、销售以及诊疗服务等各个环节严格把关，以快速地响应国家政策和市场需求的变化。

2、管理跨度加大的风险

公司作为目前国内中医药产业领域业务链条最完整、医疗健康资源最丰富、整合能力最强的龙头企业之一，已初步形成完整的大健康产业版图布局和产业体系的构建，在上游形成对中药材供应核心资源的掌握，并通过夯实对药房托管、医疗机构、连锁药店等核心市场终端的掌握，构建上游药品供应管理优势；在中游掌握中药材专业市场这一中医药产业中枢系统，搭建了“康美e 药谷”线上中药材大宗交易电商平台，制定并推出了“康美•中国中药材价格指数”，从而形成公司独特的战略性壁垒和优势，对公司中药饮片、中药材贸易、保健品及保健食品业务已形成了强力支撑；公司在下游更是打造了集医疗机构资源、药房托管、OTC 零售、连锁药店、直销、医药电商、移动医疗于一体的全方位多层次营销网络；并通过建设经营康美医院、收购梅河口市中心医院、开原市中心医院，推动以智慧药房（移动医疗+城市中央药房）为代表的移动医疗项目的持续落地，成功切入医疗服务这一大健康产业战略高地。

随着公司各业务板块的持续扩张，公司管理跨度亦随之加大，合理有效的经营管理成为公司未来发展的关键。目前公司已经建立了有效的投资决策体系和健全完善的内部控制体系，并不断引进与培养管理、技术和市场营销等人才，若公司管理层无法保持对各业务条线的有效管理，可能会对公司生产经营造成不利影响。

3、市场竞争加剧的风险

公司的主营业务涵盖中药饮片、中药材贸易、药品生产销售、保健品及保健食品、中药材市场经营、医药电商和医疗服务等业务。

目前，中药饮片行业集中度较低，一方面，随着国家加大对中医药产业的支持，中药饮片业务具有良好的市场潜力和发展前景，另一方面，近年来对中药饮片行业的监管愈趋严格，部分规模较小或不符合监管要求的行业内企业将逐步被淘汰，行业集中度有望得以提高，而公司作为中药饮片行业的龙头企业，有望切实提高市场占有率和市场竞争优势，但在行业的变革过程中，公司亦势必面临相当的市场竞争。

中药材贸易作为公司的主要业务之一，由于行业内经营者以个体工商户、私营企业为主，中药材流通体系不规范、流通环节繁多、流通成本较高、竞争激烈且行业集中度较低，未来随着新增资本的进入、中成药和中药饮片生产企业向产业上游进行扩张和延伸，将增大公司中药材贸易业务的市场竞争风险。

公司保健品及保健食品业务规模随着公司销售模式优势、下游渠道优势的逐步释放而在近年来取得了持续快速增长，保健品及保健食品行业市场容量巨大且市场处于上升通道，为公司带来良好的发展机遇，但行业内来自国际品牌以及大量新进资本的竞争压力较大，且由于产品品类较多，部分细分市场竞争日益激烈，因此，公司保健品和保健食品未来的持续发展势必面临较为激烈的市场竞争。

公司通过建设经营康美医院、收购梅河口市中心医院、开原市中心医院，推动以智慧药房（移动医疗+城市中央药房）为代表的移动医疗项目的持续落地，成功切入医疗服务这一大健康产业战略高地，公司在医疗服务领域的布局，一方面符合公司战略方向发展要求，另一方面也正迎合了国家鼓励民营资本进入医疗服务领域的政策导向，但由于目前医疗服务业务尚处于成长期，品牌影响力和社会认可度有待进一步提升，将直接面临来自公立医院、其他品牌医院及医疗服务机构的竞争。

4、中药材价格波动的风险

公司中药饮片和中药材贸易业务为公司主要业务板块之一，2016 年中药饮片和中药材贸易业务合计占公司营业收入比例为 48.63%，公司的中药饮片和中药材贸易业务对中药材的需求量较大。

而受市场供求、种植面积增减、产量丰欠、气候变化、自然灾害、人为炒作等多个因素影响，近年来部分中药材价格存在一定的波动。

公司已通过多年的战略布局和积累，形成了对上游道地中药材供应核心资源的掌握，并在全国范围内重点区域不断布局和完善中药材专业市场，自主建设和战略收购安徽亳州、广东普宁、青海玉树、广西玉林、青海西宁、甘肃陇西、河北安国等中药材专业市场和康美中药城，公司还搭建了“康美 e 药谷”线上中药材大宗交易电商平台，从而形成对中药材的上流供应、中游流通、下游需求市场的快速反应，从而最大可能地减少和规避中药材价格波动对公司业务的不利影响，但如果未来对部分中药材的价格走势研判失误，可能会给公司中药饮片和中药材贸易业务带来一定的不利影响。

5、信息安全的风险

“互联网+”作为一种全新的经济形态，正充分发挥互联网技术在生产要素配置中的优化和集成作用，促进以云计算、物联网、大数据为代表的新一代信息技术与传统产业的融合创新。公司迅速抓住“互联网+”经济形态对医药产业发展和升级的有效推动的市场契机，通过借力信息化、互联网技术手段，推动实施公司“互联网+大健康”战略。

随着互联网技术的快速发展和网络应用环境的全面推广和深化，信息安全所面临的挑战和威胁愈加多样化，公司在推动布局“互联网+大健康”战略的同时，网络信息安全成为亟待解决的问题。公司已高度重视并加大对网络信息安全建设的投入，若公司不能及时有效防范信息安全风险，将对公司造成不利影响。

6、中高级人才紧缺的风险

近年来，随着公司资产规模与业务规模迅速扩大，公司对各类中高级人才的需求也不断增加，而且对人才的质量、数量和结构均提出了更高更新的要求。公司内部有一套完整、高效的人才培养、提升机制，为公司内部员工的成长提供了保证。但由于近几年公司业务发展迅速，内部培养很难满足公司发展的需要，公司急需引入包括管理、技术、研发、销售在内的各类中高级人才。

公司具有良好的人才引入机制和完善、实效的激励与约束机制。近年来，公司为了吸引人才在深圳设立办公楼，转移了部分职能部门，公司实施了员工持股计划和股权激励，进一步建立和完善劳动者和所有者的利益共享机制，实现股东、公司和个人利益的一致，提升公司治理水平；健全公司长期、有效的激励约束机制，提高核心人员的凝聚力和公司竞争力，有效调动核心人员的积极性和创造性，促进公司长期、持续、健康发展。

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