全球财经连线｜发改委举行发布会，中国央行传达稳汇率预期，英央行宣布“无限量”临时购债

央行强调稳汇率基础 传达稳汇率预期

何宁：9月27日全国外汇市场自律机制电视会议召开，主要集中于两方面内容：

第一方面，央行强调了人民币汇率保持基本稳定的坚实基础，相对于其他海外国家，我们面临的宏观环境还是不错的，我国经济总体延续恢复发展态势，物价水平基本稳定，贸易顺差有望保持高位，所以从我们现在面临的宏观环境来说，人民币不存在大幅持续贬值的基础。

第二方面，央行想要给市场传达稳汇率的预期，可以算作预期的引导，同时也是为了打击市场上对于外汇的投机炒作。央行也提到了，自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，有关部门要加强监督管理和监测分析，加强预期管理，遏制投机炒作。

人民币不存在长期持续快速贬值的基础

何宁：从当前情况来看，人民币短期内的被动贬值压力仍然存在，外部压力可能还会增加。一方面，美元短期内还将继续保持强势，从而造成人民币被动贬值；另一方面，美债收益率近期出现较快上行，10年期美债收益率日前一度突破4.0%，中美利差倒挂程度进一步加深，资本回流美国的压力也将增加。

从中长期来看，人民币并不存在长期持续快速贬值的基础。首先，人民币此轮贬值主要针对美元，人民币兑其它货币并未出现较大幅度贬值。第二，目前我国经济增长中的积极动能正在累积，而当前欧美等国的经济衰退概率正在增大，明年上半年可能就将看到双方经济周期相对位置的互换，届时人民币汇率将会获得经济基本面的有力支撑。第三，央行近期采取的一系列政策有助于将外汇市场中的投机因素挤出，加强预期管理。后续央行还可以使用继续下调外汇存款准备金率、启用逆周期因子等政策工具，对人民币汇率进行引导和调节。但考虑到当前美国加息周期还未结束，美元还有上涨空间，政策的着力点预计将是防止人民币单边快速贬值，以维护外汇市场的稳定。

英央行宣布“无限量”临时购债

当地时间9月28日，英国央行表示将于当天开始临时购买长期政府债券，以稳定金融市场，恢复市场功能，降低风险。声明发布后，30年期英国国债收益率一度下跌100个基点，英国10年期和30年期国债收益率曲线自2008年以来首次倒挂。英国央行购债举措能否稳定市场？我们来连线东方证券首席经济学家邵宇。

英国央行希望通过购债压低收益率

《全球财经连线》：英国央行为何被迫突然改变政策方向？其购债举措能否稳定市场？

邵宇：我的理解就是，现在去调整这样一个购债计划，可能还是因为利率上升得比较明显，通过大规模的债券购买，能够提高债券价格，并且降低收益率。在购债计划公布后，目前市场对利率上升太快的紧张情绪可能会有所缓解，这也是英国央行推出临时购债计划的一个主要考虑。

英国央行政策面临两难

《全球财经连线》：市场呼吁英国央行大幅加息来挽救局面，你对此怎么看？

邵宇：现在比较尴尬的就在于通胀很高，通胀很高肯定只有加息。但一旦加息的话，大量已发行债券的利率导致了偿债成本很高，同时新发的难度也在增加，所以这实际上就意味着英国不需要去执行相对收缩的财政政策，而收缩的财政政策可能又会导致经济在一定程度上下滑，所以必须在这里头做出一个选择，所以当下这样一个货币政策操作可能也是无奈之举。

如果要对抗通胀的话，确实需要更加紧缩，这可能会引发经济衰退等风险，包括现在汇率下行也非常快，那对英国来说的话，现在看起来有点类似于一个新兴经济体，面临一个相当大的紧缩财政跟高企的通胀之间的一个困局。

英镑本周创下有史以来最低，这跟目前英国的大环境有关，包括英国脱欧、经济基本面的恶化，英国也是目前欧洲地缘风险下高通胀的一个受害者。所以这样来看的话，只要美联储不停止加息，经济基本面还继续恶化的话，确实英镑可能还会再进一步下行，再次创下历史新低。

（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

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