招行零售AUM突破10万亿意味着什么 最近在银行业当中算是很热门的话题就是 招商银行 零售AUM首破10万亿。相信不少朋友可能不太明白零售AUM究竟是什么东西... 

来源：雪球App，作者： Valentinompx，（https://xueqiu.com/9548389254/190803469）

最近在银行业当中算是很热门的话题就是招商银行零售AUM首破10万亿。相信不少朋友可能不太明白零售AUM究竟是什么东西。我自己去年开通股票账户刚接触招商银行时，看到AUM这个词也是一个大写的懵逼。下面我就来给大家科普一下什么叫零售AUM，招行的AUM导向的零售管理体系，以及为什么对招商银行来说这是一个历史性的突破。

首先，什么叫零售AUM。我们先把零售AUM拆开来解释：

零售的概念就是银行面向普通大众或者小微企业等所提供的相关业务与服务。举个简单的例子，我们对银行理财都相当熟悉。打开各家银行的APP，你就能看见很多期限不同的定期理财产品，如果我们买了相关的理财产品，就意味着我们与招行之间展开了零售业务。

AUM是Asset Under Management的缩写，即资产管理规模。这里的资产包括了存款、理财、基金、债券等，基本上我们普通大众能涉及的相关投资产品都包含在AUM中。

零售AUM整体进行解释就是，银行对普通大众或者小微企业的有关存款、理财、基金、债券等投资产品的资产管理规模。

接下来招行的AUM导向的零售管理体系具体是什么呢？我们在知道零售AUM是什么以后，这个概念就相当好理解了。其实就是招行把AUM作为自己绩效考核的指标，就是评估银行经营状况时，把资产管理规模当做评价经营好坏的依据。以往传统的绩效考核指标都是存款规模，到目前为止，仍旧有相当多的银行采用存款规模作为自己的绩效考核指标，招行算是开了AUM导向的先河。先提一句，很多银行想要转用AUM作为自己的绩效评价体系，这并不是一件容易的事，甚至还需要很多路要走。

我们再来聊聊为什么对招商银行来说是一个历史性的突破。

关于这个话题，我想从存款和非存款AUM收益这两个角度来说明。

首先是存款。以下要用到的数据基本都是印象中的数据，八九不离十，但是还是不太够精确，等半年报出来以后再好好讲讲。招商银行作为股份行，它的存款占比差不多稳定在了75%左右，而它的存款成本只有1.55%。这是什么样的概念呢？当我们拿它与国有大行、其他股份行做对比时，就知道这是一个特别棒的数据了。招行的存款占比相比国有大行例如中国银行、建设银行、工商银行等少了5%左右，而存款成本却大致相当，要知道招行的零售网点甚至都没到国有大行的1/10。以同样在股份行中脱颖而出的兴业银行做对比，兴业银行的存款占比只有60%，而它的存款成本却高达2.40%。由此可见，这是一个相当不错的成绩。

很多朋友可能要问，为什么招行的零售网点只占国有大行的1/10还不到，却能做到差不多的存款占比以及存款成本呢？这就要提到我们的AUM导向的零售管理体系了。

AUM导向的零售管理体系虽然看似对存款的影响不大，拆开来仔细分析的话，其实影响远比我们想象中的要大，根据冰哥的说法，我们把它们分为两类，主动和被动活期存款：

首先，我们要讲的是主动性活期存款。举我的例子吧。熟悉我的朋友都知道，我主要投资基金与股票，很多时候，我的钱都会在基金和股票中流动，当然更多的是从基金流向股票。而每次T+0的货币基金提供的日流动额度只有1万元，这就会造成特别多的不便。而那些高净值的有钱人客户，他们对于现金流动性的需求比我要大得多了，所以，对他们来说，宁愿在活期里囤着不少现金，也不要那些个利息。这是主动性存款的来源。

当然还有被动性活期存款。再举个例子，比如我当初18岁刚开通余额宝时，那时候余额宝还可以买定期理财产品。当时我拿4000元买了个三个月的利息挺高的理财产品，由于利息很高，很多人都在抢，所以要提前抢。那么，当我买入时距离正式计息的时间会有一个空隙期，这时候的利息算是银行赚了。再比如，前阵子行情很火的时候，很多基金公司都在发行新产品，这时候会有比较长的募集期（不算那些半天就卖了500亿的大热门的话），这个时候钱也是要存银行的，这部分利息也是银行赚了。

有人会问，OK，我知道招行通过AUM导向的零售体系获得了很高的存款占比以及很低的存款成本，那又有什么用呢？其实，对银行来说，最重要的收入来源就是净息差了，也就是贷款的收益减去存款的成本，当我们的存款成本降低，而贷款利率不变甚至增高，那么可想而知银行的收入会因此而有很大提升。目前招行的净息差这么多年来一直稳定在4%左右，尽管有时候会有他行超过，但是基本上是净息差收益最高以及最稳定的银行了。而招行的零售存款大概2万多亿，未来随着招行AUM的进一步发展，零售存款只会更多，而更多意味着更多的利息收入。

接着，我们再来聊聊非存款AUM。非存款AUM即扣去存款规模以后各种投资类产品的总规模，目前招行大概有8万亿。根据冰哥的计算，这部分钱算上买卖基金的手续费以及托管费的收益大概0.41%，会有约320亿的收入。可能大家没有什么概念，如果我说招行2020年年报中营收是2904.82亿呢，是不是有点感觉了？没错，光是非存款AUM就给招行的营收贡献了10%多的收益，这是一个不容小觑的潜在增长点。未来招行很可能因为在财富管理上的成就，淡化了银行业长周期的限制，慢慢衍变成弱周期的股票。

介绍到这里，想必大家也应该明了招行零售AUM突破10万亿有多么的伟大了吧？而这只是开始，未来，还会有更多的潜在客户会慢慢加入招行财富大管理的蓝图之中，让我们敬请期待！@今日话题 #优秀银行该怎么选#

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