【深度】2020全球央行大放水，钱流入富豪的腰包？老百姓却迎来通缩？

世界上第一次通货膨胀发生在德国，1923年，第一次世界大战过后，为了应对巨额的战争赔款，德国政府想到了发行大量货币的方式来换取外汇和民间物资，结果导致了严重的通货膨胀。通货膨胀发生后，一块面包的价格就卖到了两千亿马克。

如果说一战时的德国距离我们太过遥远，那委内瑞拉就是摆在我们面前的一个典型案例。2018年初，1美元可以兑换10.3玻利瓦尔。到了2018年11月份，1美元可以兑换248520玻利瓦尔。短短11个月的时间里，货币贬值了数万倍。货币贬值以后，委内瑞拉的市场迅速崩溃，为了生存，一些民众只得从垃圾桶里捡垃圾充饥。

看完了上面几个案例，大家是不是对央行大放水造成的通货膨胀感到一丝丝害怕，担心自己口袋里的钱。先别急，咱先接着往下看另一个例子。

2008年全球金融危机之后，全球央行进入了“大放水”的QE时代。在经历了大放水之后，部分经济体逐渐缩减QE规模，但是市场流动性依然很大。更具有讽刺意味的是，全球经济体陷入了“通缩”之中。全球物价逆QE而行，出人意料的下滑。当时全球尤其是欧洲物价形势让人格外担心，因此OECD发出全球通胀持续下滑威胁经济复苏的警告。

同样，当年长期居高不下的印尼、印度等经济体通胀也在迅速放缓，尤其是2009年2月印度CPI增速已从2008年11月的11.5%下降至6.7%；批发物价指数前一年的7.5%持续降至次年的4.68%。

全球央行的放水在2008年没有造成通胀，反而造成了通缩。央行放水就一定会造成通货膨胀吗？相信你就错了！

我们先来看看通货膨胀的经济学意义。从经典经济学对通胀的定义里面可以看出，通胀有一个要点需要满足，就是超发的货币需要进入消费。事实上，全球央行大放水下，超发的货币根本就没有进入到消费的环节。

在新冠疫情爆发后，美联储迅速扩表，资产负债表的规模再创历史新高。所以就会有许多人认为，美联储在大规模印钞，货币供应量会提高，造成市面上流通的货币增加。

实际上却是，央行在量化宽松投放大量流动性后，大量货币以存款准备金或活期存款的方式沉淀在了央行的资产负债表中。美、日央行在量化宽松后，伴随着央行总资产大幅攀升的是准备金和活期存款。其中准备金占美联储总资产比重约47%，活期存款占日央行总资产比重约66%。疫情期间，商业银行有较强意愿持有更多的准备金资产，导致大量资金留存在银行体系内部，并没有成为基础货币产生效应。

简单来说，央行扩表，就是从商业银行手里买入债券，实际上投放的是基础货币，形成在商业银行的准备金，并没有完成最终的货币投放。要有人来贷款，商业银行才能形成最终的货币供给。没有贷款，货币供给增加不了，钱流不出去，自然也就没有消费。

钱有没有进入消费，单从通货膨胀概念上去分析央行的放水措施有点不够充分，那我们从能反映物价水平的消费者物价指数等数据上说道说道。

先来看看我们国家。回顾2020年我国居民价格消费指数CPI走势。2020年一季度，全国居民消费价格比去年同期上涨4.9%。3月份，全国居民消费价格同比上涨4.3%，环比仍初有所回落。一月和二月CPI分别同比上涨5.4%与5.2%。也就是说如果我们一季度的资产年化收益率低于5%，实际上我们的钱是不断缩水的。

再看看放水规模最大的美国的情况。今年5月，占美国经济体量三分之二的个人支出环比增长8.1%，在创最大月度增幅的情况下，但还是弱于市场预期的增幅9.1%。5月的个人收入环比下跌4.2%，接近史上最大降幅纪录。作为美联储最看重的通胀指标，5月美国个人消费支出（PCE）物价指数仅是同比增长1%，创2011年以来最小涨幅，没有达到美联储设定的通胀目标2%。

美国个人收入主要依靠社会福利性质的政府转移支付和失业救济支撑，消费支出虽反弹，但仍保持低于新冠疫情前的水平，这令消费者的信心不强。周五发布的另一份数据也显示，美国消费者信心在6月下旬重新回落。

中美两国近两月数据表现上看，情况不是很乐观。说明在央行放水的情况下，一定程度上将会引起通缩，也就是物价水平会出现回落，消费低迷的一种现象。

日本在这三十几年来就一直在不断的放水希望能够刺激经济增长，尤其是疫情期间，更是将宽松闸门开到了史上最大，现在公共债务也已经超过了300%，但是经济一直不增长，也没有通胀，反而一直是处于通缩的状态。

那为什么央行放水了，还会通缩呢？这就与现在疫情期间，大家的消费习惯区分不开。

老百姓手中是有钱，但是由于疫情的影响，平时也不敢出门，只能买一些日常必需品，这就造成表面上市面上的钱很多，实际上流通的钱很少，而相对商品数量来说，就形成一种通货紧缩的态势。

再加上，从过年到现在，现实中我们实际的工资在减少，收入也在下降。各国央行大放水流出来资金没有流入到消费者手里。大家基本没钱消费，所以并不会引起商品价格持续上涨，反而因为没钱消费，物价下跌倒是会更加强烈。

其实看到了这里，大家多多少少对央行放水的流向有些许疑惑？

水去哪了？

以疫情期间放水最多的美联储为例。疫情期间，美联储发行3.04万亿美元，其中1.7万亿购买了美国国债。钱自然就到了美国政府手上，政府就发行抗疫救助计划，给民众发钱，给抗疫行动拨款。因此，市面上，就多了好多的钱。然后这些钱就流到了美债市场，美债价格上涨，拥有美债最多的富人和机构就得到了更多的钱。

没有及时进入债券市场的人呢，便将目标转入了股市，叠加经济复苏的期望，美股经历了四次熔断之后，标普重回3000点，纳斯达克指数不断刷新历史新高，持有股票的人也就变得更加有钱。

我们会发现，疫情过后，富的人只会更富。全球放水，不管是通胀还是通缩，其实对于我们普通人来说，什么也不是。不管是预期的货币贬值，还是实际上可能到来的通缩，钱都流向了富人的手里。我们普通人要做的是从长远考虑，把自己的资金盘活。

盘活资金，开源节流！

我们作为普通的百姓，自然是首先要做到合理消费，减少不必要的支出，这就是节流。在家庭条件允许的情况下，适当增加投资理财产品，这就是开源。当然市面上，有好多种投资理财方式供大家选择，不管是哪种方式，都需要对经济情况做好把握。返回搜狐，查看更多