一字涨停！*ST正邦重整草案出炉 双胞胎集团拟4年内“借壳”上市

　　昔日养猪大户*ST正邦（002157.SZ）“获救”。重整草案出炉后，8月7日，该股股价一字涨停。

　　8月4日晚间，*ST正邦发布重整计划，公司迎来17家重整投资人，除双胞胎农业、中国信达外，重整投资人阵容还包括多地国资。

　　牵头重整投资人双胞胎（集团）股份有限公司（简称“双胞胎集团”）承诺，在此次重整完成且取得上市公司控制权后，在重整完成后的2年内将逐步启动自身生猪养殖、饲料等业务资产置入上市公司的重组程序，并在重整完成后的4年内完成相关业务及资产的整体上市。

　　重整草案出炉

　　*ST正邦重整落地。8月4日晚间，公司发布关于与重整投资人签署《重整投资协议》的公告，同时公布了重整计划（草案）。

　　*ST正邦去年10月正式启动预重整程序，历时10个月后，今年7月20日，南昌中院裁定受理锦州天利粮贸有限公司对公司的重整申请。这期间，2023年5月5日，因2022年度经审计的净资产为负值，公司股票被深交所实行退市风险警示，股票简称*ST正邦。

　　根据*ST正邦8月4日晚公布的重整计划（草案，*ST正邦以总股本扣除回购存量股及限售股部分为基数，按每10股转增不超过18股的规模实施资本公积金转增股本，共计转增57亿股股票。转增的57亿股股票不向公司原股东分配，分为两类用途。

　　具体来看，转增股票中的31.5亿股由重整投资人有条件受让（其中双胞胎农业以1.1元/股的价格认购14亿股转增股票，其余16家重整投资人以1.6元/股的价格受让17.5亿股），重整投资人合计提供资金43.4亿元，用于支付重整费用、共益债务、清偿各类债务以及补充上市公司流动性等。

　　另外25.5亿股转增股票将通过以股抵债方式，清偿*ST正邦及正邦养殖系列公司债务，股票抵债价格为11元/股至12.5元/股。

　　从*ST正邦债权审核情况来看，通过资格审核的2441家债权人合计申报总金额为236.19亿元。截至本重整计划（草案）公告日，经管理人审查确认的有财产担保债权金额为7.40亿元；经管理人初步审查确定的普通债权金额为 210.67亿元；暂缓确认的普通债权涉及申报金额为26.97亿元。另外，职工债权方面，*ST正邦共有职工因前期股权激励产生债权合计约1.57亿元，按照计划，这部分债权待管理人调查确认金额后，以现金方式全额清偿。

　　值得一提的是，除双胞胎农业、中国信达外，此番签订重整投资协议的重整投资人中，出现了多地国资的身影。

　　不仅有江西本地国资，如南昌金牧纾困企业管理中心（有限合伙）（实际控制人为江西省金融资产管理股份有限公司）、江西省国有资本运营控股集团有限公司（实际控制人为江西省国资委）。

　　还有多家外省国资，如厦门国贸产业发展股权投资基金合伙企业（有限合伙））、深圳市高新投集团有限公司（实际控制人为深圳市国资委）、广东粤乾创新投资合伙企业（有限合伙）（实际控制人为广东粤财资产管理有限公司）。

　　根据公告，本次重整完成后，双胞胎集团将协助*ST正邦继续深耕生猪产业，以高效恢复业务运营、快速改善上市公司盈利能力作为经营重点，力争重整完成后的第一年经营性减亏、第二年实现扭亏为盈。

　　双胞胎拟4年内完成“借壳”上市

　　共17家重整投资人将以现金方式认购*ST正邦转增股票，认购资金来源均为自有或自筹资金。

　　其中，双胞胎农业作为产业投资人，以1.1元/股的价格认购14亿股转增股票，耗资15.4亿元；其余16家联合投资人以1.6元/股的价格受让17.5亿股，耗资28亿元。

　　作为*ST正邦的牵头重整投资人，双胞胎农业成立于2017年，系双胞胎集团参与本次重整的投资主体。

　　双胞胎集团由江西双胞胎控股有限公司、双胞胎（深圳）食品集团有限公司、江西双胞胎投资有限公司及其下属企业等经营实体组成，是专业从事粮食种植与贸易、饲料生产与销售、生猪养殖、生猪屠宰与深加工为一体的全产业链大型企业集团。截至2023年3月末，双胞胎集团总资产375.08亿元， 净资产183.19亿元，账面货币资金58.90亿元。

　　双胞胎集团现有子公司400多家，员工2万余人。其中饲料公司140余家、养猪公司200余家。2022年实现生猪上市超930万头，进入全行业前四。

　　2022年度，双胞胎集团猪饲料销量近1200万吨，位列全球猪饲料企业前列；2022年度，双胞胎集团肥猪出栏超930万头，母猪存栏量超50万头，生猪养殖规模位居国内前四。

　　根据界面新闻此前报道，上市公司控制权“花落谁家”或成此次重整最大难点。

　　根据《重整投资协议》之安排，待*ST正邦重整完成后，双胞胎农业或其同一控制下的关联方将持有上市公司约15.36%的股权。因正邦集团及其一致行动人已被南昌中院裁定实质合并重整，重整程序中可能对其持有上市公司股权进行相应调整，因此*ST正邦控制权是否发生变化存在不确定性。

　　截至2023年3月31日，林印孙通过正邦集团及一致行动人总计持有*ST正邦10.69亿股，占上市公司总股本的33.55%。

　　值得一提的是，为解决同业竞争问题，双胞胎集团及关联方拟在取得上市公司控制权后，将自身资产注入上市公司。

　　双胞胎集团承诺将在本次重整完成后的2年内逐步启动自身生猪养殖、饲料等业务资产置入上市公司的重组程序，并承诺在重整完成后的4年内完成相关业务及资产的整体上市。

　　此外，双胞胎集团还对*ST正邦未来三年经营业绩作出承诺。不仅涉及仔猪兜底销售、共享饲料研发技术、饲料代加工等协同支持，还包括了对上市公司经营水平提升的承诺。

　　经营水平方面，双胞胎集团承诺，将在本次重整完成后3年内，实现*ST正邦年生猪上市规模达到1200万头的能力；在重整完成后2年内，实现生猪养殖料肉比低于2.7，生猪上市综合成本较2023年水平下降1.5元/斤以上，使得*ST正邦生猪养殖全成本达到行业优良水平。此外，在自身生猪养殖资产注入上市公司之前，实现生猪养殖料肉比低于2.6，生猪上市综合成本低于7.5元/斤，达到行业一流水平。

　　作为生猪养殖行业昔日龙头，*ST正邦2020年一跃升为国内仅次于牧原股份（002714.SZ）的第二大养猪企业，巅峰时期市值高达870亿元。但因错判行情、过度扩张，公司2021年、2022年分别巨亏188亿元、134亿元，股价也一落千丈。

　　此番重整计划公布后，8月7日，*ST正邦股票一字涨停，当日报收2.74元/股，总市值约94亿元。