$华润电力(00836)$  中金公司 刘佳妮：2022 年业绩超预期，火电如何控制成本，不同采购渠道价格情况，对今年燃... 

来源：雪球App，作者： 山行，（https://xueqiu.com/4111857140/245194651）

答：燃料成本占比 70%以上，21 年下半年以来煤炭价格高企，成本压力大。22 年，国家采取保

供稳价措施，保煤炭供应、核增产能，对电煤价格上限做约束，以北方港口作为观测，5500大卡大概限价 570-770 之间。

但长协虽然有，量还是不够，兑现比例也有限。市场煤价远远高于限价的煤，5500 大卡煤一度高到 2600 元/吨，大部分时间在 1600-1700，华润电力既要保发电量，还要降低燃料成本为股东创造价值。

首先要加大长协煤兑现，其次要根据市场煤价变化，相对低谷时期多进煤，有效利用库存，借助库存调整加强价格的控制。国家有政策后，供应侧很多煤炭企业对长协供应积极性不是那么高，需要我们长期与战略合作供应商加强互动和交流，取得他们的支持。也考虑到长远算账，现在长协低，等到长协高的时候我们也要采购长协煤，保证和供应商关系，大的供应商是 4 大家。内部方面，我们也进行了去年的组织优化，把采购体系调整，把过去 7 个大区采购进一步落实到每一个电厂，从人力资源加大力度。在主要产煤省，山西，陕西，内蒙设置采购中心统一对接重点供应商，也取得产煤和用煤省份的能源部门支持。2022 年签订长协合同 9088 万吨，上半年兑现率 76%，下半年 86%的兑现率，有效控制了一部分煤价。

2023 年，我们认为虽然国家采取了一些措施，会逐步显现，比如产能核增，限价政策要求，100%合同签订覆盖率，23 年用煤总量大体在 1 亿吨，稍微超过一点，线下的合同正在签订过程中；对外密切关注进口煤，华润电力进口煤主要用在沿海广东广西电厂，沿江江苏，主要用印尼

煤，价格有一定优势，2022 年总体进口煤有 780 万吨，价格要比国内直接采购折算标煤单价便宜 160 块钱/吨。2023 年仍然关注进口煤，印尼煤更适合华润电力，有 800 万吨的进口煤，在陆陆续续签合同落实，价格也是跟随指数有浮动，就过去两个月来看，优势有 200-300 块钱的优势，与此同时也在关注澳洲煤，比印尼煤贵一点，120 美元，印尼煤是 80。最近也和一些澳洲煤的供应商也在接触，适时补充。