经济模式随想

来源：雪球App，作者： 成长的红枣树，（https://xueqiu.com/4379835062/280555370）

凯恩斯主义、新凯恩斯主义和福利经济，是当代发达和半发达国家广泛采用的经济政策。自由主义经济学家总是在学术上、媒体上，严厉批评类似的政策，说这些政策严重扭曲经济结构、降低经济运行效率。那么为什么从理论上有严重问题的政策，会被各个国家广泛采用呢？

任何事情都有两面性，凯恩斯主义不能解决经济危机，基本都是往后拖，这是事实。问题是，当大规模经济危机产生时（一定会发生），如果不采取国家货币超发，刺激需求的办法，会怎么样？

现代典型的经济危机是生产过剩造成的，产品生产过多，价格下跌，企业亏损，企业债务违约，企业破产。银行贷款收不回来，银行亏损，储户挤兑银行，银行破产。工厂大规模倒闭，工人失业，失业保险金不够应付，大量工人挨饿。经济规模萎缩，政府开始削减福利，政府开始裁员，经济进一步萎缩。

自由主义经济学，本质是丛林法则，适者生存，追求的是经济运行的效率。追求效率的结果是淘汰落后的，在人类社会，广泛存在二八法则，大多数人是落后的。如果只追求效率，那么很大一部分人，应该饿死。这样才是自由主义经济学，达到自然平衡的结果。

典型的例子就是1929年美国大萧条，离我们比较近的例子是希腊债务危机。希腊不能自己发行欧元，不能通货膨胀。经济危机必须削减财政支出，导致工人下岗，警察罢工，全国动乱。如果欧盟不救助希腊，希腊最后只能脱离欧元区，自己印刷货币，搞通胀，总不能让很多人饿死。

凯恩斯主义，就是当市场有效需求不足时，货币超发以刺激需求。比如：搞政府工程。然后，工人有了工作，有了工资，就会购买商品。需求增加，商品价格上涨，生产商就活了，银行贷款就能还上了。经济的一盘棋，暂时救活了。

另外一种经济危机是生产不足造成的，这时货币超发，结果是毁灭性的。

委内瑞拉是另外一个极端的例子，属于生产不足，而货币超发，造成恶性通货膨胀。委内瑞拉用有工业需要的所有能源和矿产，拥有大量的农业土地。生产不足，完全是社会制度导致的。大量的人，宁可在城市挨饿，也没有人去农村组织农业生产。非洲各国的情况，也是类似。前苏联也有一样的情况，大量的土地没有人耕种，而人们却都在城市里挨饿。明明不缺乏任何生产资料，就是不能有效的组织起来搞生产，来满足人们的需求。

这类国家通常是农业经济，或者只有采掘业等初级农业，没有完善的工业基础，生活生产物资，严重依赖进口。当生产能力不足，政府货币超发，不能使企业增加生产，社会商品供应量没有增加，老百姓手中的货币反而因此贬值，后果是政府信用破产，国家动乱。

伟人说，科技是第一生产力。可从人类的历史上看，制度才是第一生产力。一个政府，能够创造性的发展出一套行之有效的制度，有效的组织生产，满足广大人民的需求，就是非常伟大的成就，何况这个国家有全世界最多的人口，14亿人。中国人勤劳、智慧，有众多优秀的传统，当这个国家的人民凝聚在一起，广泛的进行合作，创造出的财富效应必然是惊人的。

凯恩斯主义的原理，当市场对普通劳动力需求不足的时候，政府负债或者发钞购买他们的劳动力。大部分都是搞政府工程，比如：修建公路、铁路、机场、通信设施等。用政府需求弥补市场需求，给普通劳动者发工资，避免他们失业，没有收入，挨饿，社会动荡。货币超发造成了通货膨胀，手里有钱的人为了钱能保值，只能去购买资产，应对通胀，比如：买房子。结果是资产价格暴涨。

凯恩斯主义有什么危害？基础建设是有边际效用的，修建的越多，效用越差。公路修多了，没有车走，铁路修多了，没有火车，机场修多了，没有客流，这就造成了严重浪费。经济学家们出来讲，政府花钱，购买劳动力和生产资料（比如：钢材、水泥、建筑机械等），修建了很多基础设施，这些设施对生产生活完全没有用处，只能在风吹日晒中一天天老化，是毁灭财富。与其购买劳动力和生产资料，花2份钱，不如直接给失业的人发钱，政府还能省下购买生产资料的钱。直接给普通人发钱，就产生了福利经济。给普通人发福利的钱，大部分国家也都是货币超发来的。

在后来，无论凯恩斯主义还是福利经济都出现了新问题，流动性陷阱。凯恩斯主义大搞基建，工人只能拿到养家糊口的工资，那些建筑承包商和主管官员，赚取了政府工程中的大头，这个现象在全世界各国都出现过。哪怕工人拿到的工资用来消费，他们在自由竞争的市场上，购买的商品也大多数是某个行业经营最好公司的产品。钱还是被少数人赚走了。福利主义的问题类似，人们拿到福利金，在市场上消费的时候，钱还是被少数公司赚走了。结果就是政府无论怎么货币超发，收入都被少数有竞争优势的企业赚走。

资金永远都流到社会的某些固定的阶层，这个阶层的消费有限。普通人收入不涨，总消费规模就有限，企业就不会扩大投资，钱到了他们手里就再也不往外流。这是流动性陷阱的具体解释。凯恩斯认为，单纯的货币政策会造成流动性陷阱。其实，货币政策加财政政策，同样会造成流动性陷阱，最典型的就是日本。这个问题现在全世界发达国家都不同程度的出现，我们后面再说。

中国劳动力供给的拐点已经过去了，有的研究认为是2012年，有的说是2015年，但是基本都承认，中国低端劳动力供给的拐点，已经完成。也就是说劳动力严重过剩，在中国已经过去了。人口老龄化，新生儿不足，也将限制中国大拆大建的发展模式。以后，政府工程主导经济的模式，注定走不下去。中国的社会福利必须要越来越好，医疗、养老、失业等社会保障必须跟上来，这些都需要钱。

解决社会福利，钱从哪里来，也是不都需要靠超发货币。有两个模式，第一北欧模式，高税收，高福利，就是对高收入人群多收税，补贴福利。第二美国模式，收税加政府举债，维持福利。这两种模式各有优势，各有缺点。

无论是凯恩斯主义还是福利主义，都需要钱，钱从哪里来就成了关键。实行凯恩斯主义，政府通常都是直接超发货币，这是由于一般是在经济危机的时候，才会大搞凯恩斯主义，需要政府快速的拿出钱来救急，央行和财政部门的配合下，钱一下子就变出来了。

人民福利的钱，一般有几条路：第一从人们的工资中收取归集，比如：失业保险、养老保险、医疗保险等，第二对企业和个人收税，第三货币超发，第四依靠资本升值，从资本上市赚取，第五国有企业的收益上缴等。现实中第一、二、四条，是主流，第三条是非常手段，至于国企收益上缴很少见（国企那么低的效率，不亏损已经不错了）。

我们拿德国举例，德国的财政赤字非常低，甚至还有财政盈余，房价20多年不涨，最近两年欧盟货币超发才开始涨，可以算是高收入高福利高税收福利国家的典范。工业发达，大型跨国企业很多，这些企业的盈利能力普遍不错，德国的工人工资水平也很高，社会福利发达到大学是免学费的。高福利的钱，都是高税收带来的。这个高税收其实主要是收入税和消费税，企业所得税并不高。

为啥高福利国家普遍对个人的收入、财产和消费收税？因为对企业收税是非常困难的。一个跨国企业，可以把它的盈利放到世界任何国家，哪里税率底就放到哪里。这就是大量企业在避税天堂注册的根本原因。举个例子，一家美国公司，在中国生产，在全球销售产品，在百慕大群岛注册一个空壳贸易公司。中国出口1美元的商品，到百慕大的空壳贸易公司账目上走一圈，变成了2美元，然后再发往全世界。这件商品的成本就成了2美元，成本增加，利润就减少，企业收入就减少。利润躲过了征税，最后都集中到了避税天堂空壳公司的银行账号上。

这样的事情在发达国家的企业非常普遍。中国之前本身就是外资企业的避税天堂，由于招商引资我们对外企和合资企业免税3-5年，到期了换一个地方注册，再免3-5年。这导致大量外企连避税天堂都不用去了，利润直接留在中国就好，还赚了大量人民升值的收益。题外话，这也给人民币汇率带来的巨大的不稳定因素，中国的大量贸易顺差中很大一部分是外资和合资企业赚的，他们留了很多利润在中国，如果出现明显贬值趋势，这些钱是一定会跑的。

据2013年的统计，欧洲国家的企业税负，德国平均税负占到利润的30%左右，法国较高为36%，英国和荷兰较低为23%和25%，德国算是欧洲税负较高的国家。北欧的芬兰、瑞典等国甚至企业税和荷兰、英国相当。这些国家的税收法规比较严格，上面的税率大部分是企业在本国内经营纳税，海外的就无从征收了。就这种税率，也直接导致了其国内企业大量开始外迁，把生产部门迁走，从而避税。从上面的例子我们可以看到，政府对企业征税不能太高，因为高了也收不到。那么政府只能从比较容易地方征税，个人收入、财产和消费，就比较容易。从各国税收的普遍特点上看，个人收入都是收入越高，税率越高，目的是限制高收入。对房地产收取1%左右的税税金，豪宅税率增加。对普通消费品低税率，奢侈品高税率。财产税和消费税我们就不说了，重点讲个人所得税。

面对贸易的全球化，公司的全球化，各国政府对跨国企业征税，变得越来越难。为了维持社会福利，征税的手基本上都伸向了个人收入、消费和财产。大部分人靠工资生存，对工资征税比较简单，工作单位代缴代收是国际惯例。消费也不难，对生产销售环节征收，税加在最后消费品的价格上。财产税最简单，房地产和有价证券都跑不了。从各国的情况看，税收的大头都落在了中产及以上阶层。拿工资生活的人，税最重。

这确实使得欧洲国家收入很平均，人们的普遍幸福感很强。比如：在德国，大公司的中高层管理者，也都是拿工资的，他们的收入税后比普通生产线工人，平均高5-7倍。大家感觉这已经多很多了，我们打个比方，2017全国人均可支配收入2.6万，马云马化腾税后可支配收入不能超过20万。欧洲国家普遍就是这么搞的。而且对高收入人群的所有能追查到的收入，同样收取重税。这些税款，是国家福利运作的基础。

从前面我们基本可以看出，高福利高税收的国家有几个先决条件：第一，有生产能力强大的工业企业，能够生产足够的产品和服务，或者从国际市场中赚取外汇。第二，中产阶层比例要占大多数。第三，对社会没有贡献的，只能消耗的闲人要少。第四，国家运行效率要高，不能有大量腐败问题。

企业生产能力强大是高福利的基础，没有能生产各种商品的企业，人民福利根本不可能。福利不是仅仅钱，政府多发点就行了，而是人们要实实在在的消耗商品和服务。医疗福利，看病需要医生，治病需要药品，这些东西都需要的物质支撑。人民拿到养老金和失业保险金，要去买食品衣物等实实在在的商品。哪怕是原来的委内瑞拉，现在的沙特，也是靠石油出口赚去大量外汇，在从国际上购买产品，才能满足人民福利的需求。

在自由市场环境下，跟企业收税相对较难，所以一定要有能保证税基的中产阶层。中产阶层一定要占全部人口的大多数，才能保障有足够的税收。吃闲饭等着政府养活的人要少，如果不干活的多了，干活的少就需要这些干活的人特别能赚钱，否则养活不了那么多闲人。政府要规模小，人员少，效率高，而且不能腐败，否则权力腐败能吃掉整个社会的劳动产出，绝对不可能有底层人民的福利。少数几个资源非常丰富，人口又少的国家，短期可以靠出售资源换人民福利，但是自然资源有市场价格，当市场价格低的时候，财政就会赤字，福利就难以为继，比如：俄罗斯、委内瑞拉。

国家和国家之间，也是竞争关系，同样大部分国家在竞争中会失败，成功国家必然是少数。同样是制造业为主的国家，产品质量和价格肯定有区别，竞争的结果就是有的国家产品销售得更多，产品在国际市场上竞争失败的国家衰落。在这个世界上，成功国家只有少数一些。满足上面4个要求的国家，全球也只能是处于食物链顶层的少数国家。

经济是什么？是整个社会的人生产、消费等活动的总和。大部分经济学的书都差不多都是这个意思。那么对人们生产和消费等活动，限制得越少，大家参与经济活动的动力就越大，经济就越发展。所以，任何政府对经济活动设限制，都会降低经济活动数量。政府限制越多，经济活动就越少，经济就越差。这也是古典主义和新古典主义经济学，市场有效理论的基础。

经济学界争论得最多的是，市场是否真的有效。认为市场有效的主流经济学，就是上面的理由，所谓看不见的手。认为市场无效的理论说，看不见的手，发展到最后也会导致市场崩溃，经济危机。由于现实中，任何时代的国家和政府都会对市场进行干预管理，所以世界上从来没有出现过完全的市场经济。理论经济学界对这个问题的争论已经长达几百年，而没有结论。

我是这么看的，市场肯定是有效的，正是由于市场的有效，才会产生市场崩溃，经济危机。这是市场自我有效的一种方式而已。当产能过剩，消化不掉，就会经济危机，就会有人失业，从规律上讲，就应该有人被淘汰，这就叫自然规律。问题出在当出现经济崩溃的时候，会有大量人口失业，社会动荡，这直接导致各国政治的不稳定。所以，政府一定会出来救市，稳定就业，不能真的让有人饿死。

市场是有效的，有效性体现在优胜略汰，自然选择，让一部分生产力水平低下的企业被淘汰，一部分不适应生存的人被淘汰。问题出在政治稳定，人文关怀，社会和谐上，为了社会的总福祉，混乱从来都不是政府的合理选项。

以上的这些就是各国政府从来都是嘴上尊重主流经济学，行动上采取大量干预的根本原因。众所周知，政府的干预从来都只能起到短期稳定的作用，目的就是应对大量失业，避免造成社会动荡，从来不能在根本上解决问题。而各国的政府的执政能力千差万别，行政干预的深度、广度差别也巨大。

现代经济发展理论的基础其实是技术进步和管理效率优化，管理效率优化也不是根本，只能起到一时的调节和释放经济动力的作用。全人类经济发展的最重要动力只有科技进步。科技进步使人们用更少的原材料和劳动生产更多的商品，或者之前无用的材料，变成新材料和能源，进而变成新产品，直接带动了生产和消费的增加。比如：最早人类只能用人和牲畜劳动，后来有了蒸汽机，能源也由木头变成了煤炭，然后是内燃机，能源变成了石油为主。这些转变是商品价格大幅度下降，人们生产和消费的商品数量大幅度增加，经济自然就繁荣。

各国政府在经济危机的时候，大搞凯恩斯主义和新凯恩斯主义，稳定就业和社会环境，把一切都往后拖。他们在等什么？答案就很清楚了，科技进步。当科技有跨越性进展，经济增长自然会快速发展，之前的高负债在经济高速发展时，就自然解决了。

问题在于，跨越式的科技进步是不可预测的，而且比较慢。各国的债务问题是不是能拖到下一次科技大进步？如果拖不到，就只能先爆一次，用赖账的方法清理掉一部分债务。这就是债务危机和经济危机。做投资最重要的就是要承认对未来的无知和不可预测，把握那些能够把握的收益，减少高风险头寸。像巴菲特一样，赌高概率的事情，长期坚持。摘自kulese