被动元件库存不足，龙头企业抬价，MLCC国产替代地位凸显（受益股）

据供应链消息，被动元件龙头国巨电子考量实际产出比预期更少，计划将积层陶瓷电容（MLCC）涨价幅度从原规划的30%上调至50%。50%的涨幅也是被动元件价格自去年止跌回稳之后，涨幅最大的一次。

被动元件又称为无源器件，是指不影响信号基本特征，仅令讯号通过而未加以更改的电路元件，最常见的有电阻、电容、电感等。

随着华为、苹果为代表的消费电子巨头推出的产品性能越来越先进，显示性能、运算性能、指纹解锁、面部解锁等众多功能都大大促进了被动元件的需求量。从增量方面来看，智能音箱、无线耳机等最新科技蓬勃发展，也拉动了被动元件市场的增长。

被动元件里有一种应用非常广、占比非常大的电容叫MLCC（片式多层陶瓷电容），它的特点是集成度高，体积小，常用于高端产品。所以被动元件主要看MLCC的供需。

据业内人士分析，由于国巨占全球MLCC产量市占约13%，芯片电阻市占则高达33%，在市场普遍追涨不追跌的心态下，国巨此次调涨价格，还可能在市场掀起新一波抢料大战。

2019年全年MLCC贸易逆差超300亿元。核心元器件国产化成为大势所趋，被动元件亦有自主可控的需求。不考虑涨价因素，MLCC行业整体的稳态毛利率水平在30%-50%左右，处于电子行业中高水平。国产MLCC厂商业绩弹性有望充分释放。多股受益于被动元件提价。

风华高科产品包括MLCC、片式电阻器、片式电感器、陶瓷滤波器等被动元器件，是国内MLCC龙头生产商，收购台湾光颉科技40%的股权。公司表示，基于MLCC供货紧张，其MLCC产品也有调价的预期。

洁美科技是国内MLCC薄形载带行业的龙头，产品主要有纸带载带、塑料载带、胶带、离型膜等，客户有三星、松下、国巨等知名电子元器件企业。（载带需求与电子元器件行业息息相关）

火炬电子是国内领先的MLCC供应商，军用MLCC龙头，钽电容、SLC等众多新产品将形成新的业绩增长点。充分受益于我国武器装备更新换代和信息化程度、国产化程度提升带动的市场需求。

三环集团是国内陶瓷元器件领域龙头，可以量产MLCC。公司的MLCC产品已广泛应用于家电、照明、消费电子、工业控制、通信设备、汽车电子等领域。

国瓷材料是国内规模最大的MLCC电子陶瓷材料供应商，公司在国内市场份额达到80%。

图片来源于网络

（作者：王永江 执业编号：A0840616100002）

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