如何做到“知行合一”？ 阅读、思考、实践、总结！ （附10大经典投资经典学习简记） 投资者能否取得成功投资，“知”与“行”都很重要。“知”就是认知，包括：何为股市？何为投资？何为企业价值？何为市场情绪？何... 

来源：雪球App，作者： 五好能胜，（https://xueqiu.com/9932583811/155942127）

投资者能否取得成功投资，“知”与“行”都很重要。

“知”就是认知，包括：何为股市？何为投资？何为企业价值？何为市场情绪？何为投资体系？等。“行”就是按照自己的投资体系去严格执行。

如果用一个公式去表示的话，那就是：成功=正确的“知”×正确的“行”=（企业价值×市场估值）×（投资体系×严格执行）。注意，“知”与“行”之间是乘数关系，而非加数关系。即“知”与“行”之间只要有一个做的不好，另外一个哪怕做的再好，其结果仍然是投资失败。所以我们说投资者能否取得成功投资，“知”与“行”都很重要，知行合一就是这个意思。

“知行合一”始于“知”，阅读是建立正确投资认知的最重要途径。我们若要获得投资成功就要做到知行合一，但首先还是要先做到正确的“知”。没有正确的“知”，就不可能有正确的“行”；有正确的“知”，谈知行合一才有价值。

阅读一定要阅读经典，阅读那些能经得住时间考验的经典。在阅读的同时，还要不断的思考、实践、总结。这样才能真正的做到知行合一、内化于心、外化于形。

经过长时间的阅读、思考、实践、总结，我个人认为有如下10本书值得反复阅读（注：相比2019年有刷新，刷新如下）

1. 《穷查理宝典》，彼得.考夫曼 著

查理.芒格可以说是巴菲特的最佳拍档，被巴菲特喻为最有智慧的人。《穷查理宝典》就是记录查理.芒格智慧箴言的书，这本书让你获取的绝不仅仅是投资知识，而是普世智慧，查理在本书中详细的阐述了如何才能获得这样的普世智慧。查理的脑子就从来没有任何学科的条条框框，他的思想辐射到事业、人生、知识的每一个角落。我认为对我触动比较大的核心知识及经典语录如下：

经典语录：

凡事往简单处想，往认真处行。

股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。

我能有今天，靠是不去追逐平庸的机会。

反过来想，总是反过来想。

在手里拿着铁锤的人来看，每个问题都像钉子。

我只想知道我将来会死在什么地方，这样我就可以永远不去那里啦。先弄清楚应该别做什么事情，然后才会考虑接下来要采取的行动。

找到一个简单的，基本的道理严格的。严格的按照这个道理去行事。

聪明的飞行员即使才华再过人，经验再丰富，也绝不会不使用检查清单。

关于投资我们有三个选项，可以投资，不能投资，太难理解。

理解复利的魔力和获得它的困难是理解许多事情的核心和灵魂。

2. 《聪明的投资者》，本杰明.格雷厄姆 著

《聪明的投资者》被称为价值投资者的圣经，被巴菲特推崇备至。在我看来，本书主要的价值是：定义了何为价值投资，提出了市场先生、安全边际的概念，并提出价值投资如何盈利。其要点如下：

格雷厄姆在书中定义了何为价值投资，并阐述了投资和投机的区别。我看到绝大多数价值投资者在给出价值投资的定义时均引用了本书的概念。格雷厄姆认为投资就是在全面分析的基础上，以保证本金安全前提下，去争取满意的回报。而投机则完全试图从市场价格波动中牟利。

 基于股票价格走势、基于企业增长美好预期而进行交易都是不靠谱的，你可能预测对了企业业绩增长，但如果多数人都这样预测，还你是无法赚钱！

市场先生不可琢磨不可预测，时而乐观异常，时而悲观异常，要通过规则成为市场先生的主人，而非奴隶！

稳定的赚钱机会主要来自：耐心等待市场先生犯错，价格低于价值，极佳的风险收益比。策略很简单，但简单并不容易，前者是理论后者是实践!

安全边际：坚定的以安全边际原理为基础，能够产生可观的回报。投资者应更多的倾向于风险的考虑，而不是未来的预期。

对于理性投资，精神态度比技巧更重要。

3.《投资最重要的事》，霍华德.马克斯 著

《投资最重要的事》被巴菲特称为“这是一本难得一见有用的书”。巴菲特很少推荐投资书籍，2011年他却大力推荐霍华德.马克斯的这本书，并且说他读了2遍。而且巴菲特还说“当我看到邮件里有霍华德.马克斯写的投资备忘录，我做的一件事就是马上打开阅读，现在我读他的书又重读了这些备忘录”。那么本书的价值要点是什么呢？

第二层次思维：马克斯认为第一层次思维即代表事物的表象，也即人人都能得出的结论；第二层次思维深邃，复杂而迂回。要想获得超额回报，当乌合之众是没有用的，你需要比大多数人有更深的洞察力。

关于价值：在一个下跌市场获利有三个要素，你必须了解内在价值，同时足够自信不断的买入，第三也是最重要的，你必须是正确的。

关于价格：“买好的”不如“买得好”，对于价格投资者来说，必须以价格为出发点，无论多好的资产，买进价格过高，都会变成失败的投资。

关于风险：霍华德认为其实高波动性根本不是风险，让你本金损失的可能性才算是风险，所以风险的本源还是你对投资的资产不够了解，以及付出了过高的价格。

关于周期：很少有事物是直线发展的，事物有进有退，有盛有衰。进展有快有慢，衰退因小积大。事物的盛衰和涨落是基本原理。

钟摆意识：投资市场遵循钟摆式摆动，这种摆动是投资世界最可靠的特征之一。

抵御消极影响：最大的投资错误不是来自于信息因素或分析因素，而是来自于心理因素。

逆向投资：某种程度上来说，趋势、群体共识是阻碍成功的因素，雷同的投资组合是我们要避开。由于市场的钟摆样摆动或市场的周期性，所以取得最终胜利的关键在于逆向投资。

寻找便宜货：便宜货的价值在于其不合理的低价位，因而具有不寻常的收益/风险比率，因此它们就是投资者的圣杯。

耐心等待机会：等待投资到来而不是追逐投资，你会做得更好。

认识预测的局限性：正确认识自己的可知范围，适度行动而不冒险越界，会令你获益匪浅。 

 避免错误：设法避免损失比争取伟大成功更加重要。

4. 《怎样选择成长股》，菲利普·A·费雪

巴菲特对费雪的投资策略非常推崇，他把自己的投资策略描述为“85%的格雷厄姆和15%的费雪”。本书绝大部分都是费雪的原创思想、经验之谈。

全书分为三个部分：

第一部分是“怎样选择成长股”，包括调查上市公司的“闲聊法”、寻找优良普通股的“15要点”、何时买进卖出、投资人“五不”原则和投资人“另五不”原则等内容。

第二部分是“保守型投资人夜夜安枕”，具体分析保守型投资的四个要素，告诉新、老投资者如何长期抱牢成长股而不必冒太大的风险。

第三部分是“发展投资哲学”，详述了作者如何从半个世纪的商业经验中发展出自己独特投资哲学的过程。

5. 《奥马哈之雾》，任俊杰、朱晓芸 著

《奥马哈之雾—我们是否误读了巴菲特》针对那些在研究巴菲特及其投资理论的过程中存在的66个误读提出自己的观点，辅以大量翔实的论据材料，旨在拨开迷雾。说句实在话，之前看了很多关于巴菲特的书，包括：巴菲特致股东的信，巴菲特之道，滚雪球等等。但可能是我理解力不够，感觉自己知道了很多概念，但细究起来还是一头雾水。直到看了这本书，才对其中概念有了很深入的理解（至少自己感觉是这样）。我个人认为本书是关于巴菲特最好的一本书。对很多概念本书解释的非常详细，下面仅摘取部分核心观点：

1)     七层塔

将股票视为生意的一部分

正确对待股价波动

安全边际

对于超级明星的集中投资

选择性逆向操作

有所为，有所不为

低摩擦成本下的复利追求

2)     能力圈~四只脚

我们能够了解

良好的经济前景

德才兼备的管理人

吸引人的价格

3)     护城河

被需要

不可替代

价格自由

4)     卡片打洞

 少决策

 做大决策

长期持有

6. 《彼得.林奇的成功投资》，彼得.林奇 著

彼得.林奇共有三本经典投资书籍《彼得.林奇的成功投资》、《战胜华尔街》、《彼得·林奇教你理财》。这三本书都是为业余投资者所写的书，讲述了林奇本人是如何具体实践自己的投资方法，如何选股，如何管理投资组合，从而连续13年战胜市场的。如果有时间最好这三本书都看一下，如果没时间至少要看其中一本。《彼得.林奇的成功投资》精彩摘记如下：

1)     ６类型公司股票：

缓慢增长型公司股票。

稳定增长型公司股票。

快速增长型公司股票。

周期性公司股票。

困境反转型公司股票。

隐蔽资产型公司股票。

2)     选股标准：

名字枯燥乏味。

业务枯燥乏味。

 机构没有持股，分析师不追踪。曾经风光无限，而被机构打入冷宫的公司。

被谣言包围。

细分市场龙头。建立了壁垒，具有持久竞争优势。

快速消费品公司。

能用高技术大幅降低成本的公司。

内部人士增持股票、公司回购股票的公司。 3)     避免不买的股票：

避免热门行业的热门股。

小心那些被吹捧成“下一个”的公司。

 避开没有协同作用的“多元化”公司。

当心“黑马”吹牛吹破天。

避免产品大部分卖给一个大客户的公司。

小心名字花里胡哨的公司。

4)     关于股价的最危险说法：

股价也经跌了这么多了，不可能再下跌了。

 不要企图抄底，不要企图接住从空中坠落下的刀子。

 也经涨了这么多了，还会涨吗？股价只有3角钱，我能亏多少呢？

 最终股价会涨回来？

黎明前总是最黑暗的，但有时在变得一片漆黑之前也总是最黑暗的。

等到股价涨到15元左右我才考虑卖出。

防守型股票不会跌多少？

等的时间太长了，不会涨了，要长早就长了。结果一卖就涨。

寻找“下一个”大牛股。

股价上涨，我正确了，股价下跌，我的选择是错的。

7.   《股市进阶之道》，李杰（水晶苍蝇拍） 著

本书核心内容分为三大部分，其分别对应着投资之道、价值之源和估值之谜。此书对我触动非常大，逻辑严谨、实操性强，而且作者文笔非常好。本书对我的思维框架和操作体系影响非常大，其中对我触动最大的一些要点如下：

 理清了好生意、好公司、好价格的关系。

构建了对象、时机、力度的实操体系。

暴利来源于大概率和高赔率、低风险高不确定性。

建立一套有效评估企业价值的方法体系，对生意、企业、投资建立起框架性的思维方法。深刻了解企业的经营要害和未来是否值得投资的关键点。

另外，该书作者另2020年另著有《复利信徒》也非常值得一读。

8.   《慢慢变富》，张居营（闲来一坐s话投资）著

本书是一本写给散户的启示书，主要内容是以巴菲特思想为指导，在投资理念、如何选股、如果估值、怎样长持和投资修养等方面进行了很好的论述，对投资者具有非常强的借鉴意义。全书分为：思想篇、选择篇、估值篇、持有篇、修养篇。

作者对巴菲特价值投资思想的理解非常深刻，包括：股权思维，市场先生，安全边际，估值方法、复利和能力圈等，并且真正身体力行，在真正践行巴菲特思想和理念。

我个人认为最精彩的是估值篇和持有篇。

其中估值篇不仅深入的解释了内在价值的概念，而且拿出了自己许多重要的估值"秘密武器"，让估值不再难倒英雄汉。

其中的整体估值法、简单推算法和透支一年买入法都非常的实用和到位。作者最后的小结：对于估值这一"世界性难题"，最重要的是以科学的估值公式，作为思维指导，在找到"特定条件"、"适应范围"，运用市盈率进行简单推算计算即可。

在持有篇中对长期持有优秀企业股票的论述也很精彩和独到。

如投资"十大军规"，对长持是否要做波段和控制回撒以及长持究竟何时卖出等都作了正确又可借鉴的分析，都是非常中肯的。总之估值篇和持有篇对我个人影响还是非常大的。

最后我想说作者是真正做到知行合一的一个人，怎么想的就怎么说，怎么说的就怎么做。作者对价值投资的深刻认知、深入践行、所持心态、知行合一的修养确实值得我们每个人学习。

9. 《投资中最简单的事》，邱国鹭 著

作者最难能可贵的是，根据自身的实践经验，把价值投资很多复杂的理论简单化了，能让我们在价值投资的路上少走很多弯路。本书的核心观点如下：

我把选股的要素简化为估值、品质和时机，并且淡化了时机的重要性（不是因为不重要，而是因为难把握），于是选股的复杂问题就变成了寻找“便宜的好公司”这个相对简单的问题。

 以实业的眼光做投资。

人弃我取，逆向投资的关键。

 便宜是硬道理。

 要牢牢抓住定价权。

宁数月亮，不数星星。

10.  《价值投资者实战手册》，唐朝 著

本书作者又是一位实战高手，另著有投资畅销书《手把手教你读财报》、《巴芒演义》也非常值得一看。作者的文笔幽默，通俗易懂，对巴菲特、芒格的价值投资思想的来龙去脉说的清清楚楚。本书的核心观点如下：

投资原则：立足先赢，再求大赢。我的投资原则立足先赢，追求稳赢，再求大赢即借鉴于此。

买入股权是投资体系基石之一，投资无需接盘侠，投资核心只有一个：企业的盈利增长。

优质企业标准：定价权。

做一件有价值的事情，一直做，然后等待时间的回报。

估值就是比较。

别瞅傻子，瞅地。

除了阅读以上经典外，若要知行合一，还需遵循如下原则：

1)     要建立自己的思考框架和操作体系

股市投资是面向未来的，而未来是充满不确定性的，如果我们以自己的贪婪和恐惧去面向未来的不确定性，其结果肯定是韭菜的命运。那么我们要怎么做呢？那就是：以过程的确定性去应对结果的不确定性，而这个过程要遵从构建在价值投资理论基础上的系统框架。这样我们就可以很容易辨别哪些人有真水平，而哪些人是在忽悠；我们才能把学到的知识转化为自己的能力，而不会为了阅读而阅读；同时每次阅读都是为了丰富完善自己的系统，这样我们才不会读过就忘。

2)     思考框架和操作体系需构建在价值投资理论基础之上，需要构建在不变性上

价值投资理论总结起来无非就是如下几点：股权思维，逆向思维，市场先生，安全边际，估值方法、复利和能力圈，思考框架和操作体系一定要构建在这些牢固的理论基础之上，而不能构建在所谓趋势、K线、博弈、甚至玄学之上。这些价值投资理论是所有价值投资大师共同总结并遵守的“道”，术可能各有差异，但道是相通的，是不变的。

3)     融会贯通：书先读厚再读薄

喜欢阅读的朋友都知道，书要先读厚再读薄。先读厚是为了真正的“吃透”，很多投资大V对自己最喜欢的书都是反复阅读理解的。但不能只读厚，还要由厚到薄，这个过程是真正理解并转化为自己的知识、能力、甚至本能的过程，要融入自己的系统框架。这样，这本书才算没白读。

4)     检验标准：要经历过牛熊的考验，不是短期盈利，而是长期盈利

那么怎么检验自己的思考框架和操作体系是否OK呢？我想很多朋友说肯定是盈利啊，这句话不能说是错的，但也不能说是对的。准确的说法应该是：自己的思考框架和操作体系要要经历过牛熊的考验，不是短期盈利，而是长期盈利。长期盈利的标准是平均盈利年化率要达到15%以上。很多人说盈利要跑赢大盘，要跑赢通胀，要达到自己的赢利目标。我的建议是简化标准：就是平均盈利年化率达到15%以上，也就是每五年翻一倍。只要长期、穿越牛熊能达成此目标，我认为整体的思考体系和操作体系就是OK的。

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