什么是债券融资？方式是什么？优势介绍

2023-06-01 15:00| 来源: 网络整理| 查看: 265

1、什么是债券融资?

债券融资是企业通过发行债券的形式进行直接融资的一种融资方式。债券是作为一种融资工具而产生并发展起来的，是现代经济中的主要信用形式之一，也是各国经济发展和金融发展不可缺少的融资工具。

债券融资

2、券融资方式

目前我国上市公司债券融资的四种主要方式是：企业债券、公司债券、中期票据和短期融资券。

企业债券。企业债券是指由发改委审核批准发行的企业债券。

公司债券。公司债券是指上市公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。

中期票据。中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务工具。中国银行间市场交易商协会负责受理债务融资工具的发行注册。

短期融资券。短期融资券是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一年内还本付息的债务融资工具。中国银行间市场交易商协会负责受理债务融资工具的发行注册。

3、债券融资优势

债券融资和银行贷款比较

资产流动性强

公司债券作为一种有价证券，是一种标准化资产，可以在证券交易所和场外交易市场进行交易，这是银行存款无法做到的。与银行贷款比起来，债券融资可以使风险分散，由机构投资者和广大民众投资者共同分担融资风险，使企业承担的风险大大降低，在一定程度上减小财务困境危机。如果企业采取银行贷款融资，那么融资风险将由企业一人承担，而且银行贷款毫无流动性，很容易使企业陷入财务危机。

所获资金比较稳定且规模大

公司债券是一种集约性融资工具，一般能大规模融资，通过包括证券投资基金、保险公司、企事业单位、个人等众多的投资者分散信用风险，而且债券的期限一般较长，可以达到年以上，甚至年，这是银行贷款是无法比拟的。

筹资成本相对较低

债券利率是无风险利率、通货膨胀率、公司违约风险以及对信息不对称的补偿的函数。总的来讲，大型的、有声望的、盈利的、有稳定现金流的企业若需要融资，相对于银行贷款而言，这些企业能够从资本市场上通过发行债券以更低的利率借到资金。因为大的市场份额和稳定的现金流量使企业的还债能力增强，所以投资者对它们比较信任，即投资者面临的风险较小，所以投资者要求的风险补偿就相对较低。2000年中统计发现，企业的规模和现金流是企业选择银行贷款或债券融资的最重要的因素。

债券融资与股票融资比较

税盾效应理论

莫迪格来尼(米勒(认为企业进行债权融资会给企业带来税盾效应，增加负债融资会在一定程度内增加企业的价值。我国的税法规定股息必须税后支付，但是利息支出是准予税前列支的，因此相对于股票融资而言，企业发行债券融资可以进行合理的避税，从而使企业的税后利润增加，所以从这方面来说，债权融资优于股权融资。

信息不对称影响较小

无论是从投资者还是发行者，信息不对称带来的压力都较股票要小，发行者不必像股票发行者那样需要准确、及时、完整的信息披露，只要公司信息不涉及无力偿还本息引致破产清算，公司就没必要将各种经营活动详尽披露。

公司控制权不被稀释

从股东的立场看，由于债券持有人不具备管理权和投票选举权，这就保证了股东对企业的控制权，但是如果是增发新股，原股东控制企业的权力就会由于新股东的加入而有所削弱。

杠杆效应

上市公司债券融资与内部融资、股票融资的最大区别是对公司资本结构的影响。上市公司合理利用债务融资的确可以通过财务杠杆效应优化资本结构，提高净资产收益率，从而增加上市公司的市场价值，提高每股收益，有利于上市公司自身股价的提升。

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