科创板受理企业透析｜优刻得：公有云市场老六，设特别表决权

4月1日晚间，上海证券交易所网站公布了最新3家科创板受理企业情况，其中优刻得科技股份有限公司 （下称优刻得）在列。

招股说明书显示，优刻得本次发行不超过12140万股，占发行后总股本比例为25.01%，每股面值为1元，发行后总股本不超过4.85亿股。

优刻得的保荐机构是中金公司。关于本次募集金额，优刻得称，将用于多媒体云平台项目、网络环境下应用数据安全流通平台项目、新一代人工智能服务平台项目和内蒙古乌兰察布市集宁区优刻得数据中心项目。

公有云市场份额排名第六位，研发费用快速增长

优刻得于2012年在上海市杨浦区成立，自主研发并提供计算、网络、存储等基础资源以及构建在这些基础资源之上的基础IT架构产品，以及大数据、人工智能等产品，通过公有云、私有云、混合云三种模式为用户提供服务。

招股书显示，优刻得是通过工信部可信云服务认证的首批企业之一。

在市场份额方面，优刻得根据IDC发布的报告称，2018年上半年UCloud在中国公有云IaaS市场中占比4.8%，位列阿里云、腾讯云、中国电信、AWS、金山云之后，排名第六位。

“公司已为上万家企业级客户在全球的业务提供云服务支持，间接服务终端用户数量达到数亿人，公司客户包括互动娱乐、移动互联、企业服务等互联网企业，以及金融、教育机构、新零售、智能制造等传统行业的企业。”

云计算领域，特别是公有云IaaS领域的人才，引进难度大、培养时间长，大规模储备和培养此类人才对公司的综合实力要求较高。

优刻得称，截至2018年12月31日公司已经建立了约543人的研发队伍，有效保障公司在国内云计算行业的技术优势。

值得关注的是，优刻得也面临研发费用上升导致的净利润率下降风险。

2016年度、2017年度和2018年度，优刻得的研发费用分别为9798.24万元、10644.79万元和16047.99万元。2017年研发费用同比增长8.64%，2018年增长50.76%，优刻得的研发费用投入较大。

优刻得称，随着大数据及人工智能板块的业务也开始逐步发展，公司的研发费用将会进一步快速增长，费用控制及运营管理的难度均会有所增加。如果研发费用增长过快，将导致公司的净利润率存在下降的风险。

公有云是主要收入来源，选择“标准二”上市

据《上海证券交易所科创板股票上市规则》，拟申请科创板上市的企业，市值和财务指标应当符合以下五项标准中的至少一项。上交所发布的发行上市审核规则为企业上市划定了五类门槛，以市值为核心。

优刻得选择了标准二，预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。

招股说明书显示，优刻得2016年、2017年和2018年营业收入分别为5.2亿、8.4亿和11.87亿元，归母净利润分别为-1.97亿元、7683万元、8032万元。

公有云是报告期内优刻得的最主要的收入来源，2016年、2017年、2018年公司公有云的业务收入分别为47219.80万元、76399.46万元、101112.50万元，分别贡献了91.43%、90.97%和85.15%的营业收入。

所以，优刻得也面临营业收入主要依赖于公有云的风险。该公司在招股说明书中也称，虽然公司在报告期内持续拓展私有云、混合云以及包括大数据、人工智能在内的其他业务，但是若公司公有云业务未来受到技术革新、行业竞争、或产业政策变更等因素冲击，而其他板块业务又尚未形成规模，则可能会对公司经营产生较大不利影响。

首现特别表决权

招股书显示，2019年3月17日，优刻得召开2019年第一次临时股东大会，表决通过《关于的议案》，设置特别表决权股份。

这也是目前获受理企业中，首家设置“特别表决权”的公司。

优刻得共同控股股东及实际控制人设置特别表决权的数量合计为9768万股A类股份，其中季昕华持有A类股份5083万股，莫显峰持有A类股份2342万股，华琨持有A类股份2342万股。扣除A类股份后，优刻得剩余26634万股为B类股份。

其中，每份A类股份拥有的表决权数量为每B类股份拥有的表决权的5倍，每份A类股份的表决权数量相同。

所以，季昕华、莫显峰及华琨三人对应的表决权比例分别为33.67%、15.52%和15.52%。季昕华、莫显峰及华琨对优刻得的经营管理以及对需要股东大会决议的事项具有绝对控制权。

优刻得也指出了特殊公司治理结构导致的风险，“由于季昕华、莫显峰及华琨能够直接影响股东大会决策，中小股东的表决能力将受到限制。在特殊情况下，季昕华、莫显峰及华琨的利益可能与公司其他股东，特别是中小股东利益不一致，存在损害中小股东利益的可能。”

除了上述三名股东之外，优刻得还有另外26名股东，其中有股东背后出现了上市公司。

上市公司中衡设计（603017）参股苏州工业园区苏优股权投资企业（有限合伙），苏州工业园区苏优股权投资企业（有限合伙）又参股苏州工业园区元禾重元优云创业投资企业（有限合伙），苏州工业园区元禾重元优云创业投资企业（有限合伙）则是优刻得的股东。

上市公司通鼎互联（002491）也通过参股深圳市华泰瑞麟股权投资基金合伙企业（有限合伙），间接参股了优刻得。