浅析医药制造业上市公司企业盈利能力分析

　[摘要]盈利能力是企业生产和发展的基础是企业利益方了解企业、改进企业经营管理的重要手段之一。对企业盈利能力的分析，是运用科学的评估方法，运用特定的标准和指标，决定公司的利益和将来的利益后劲。上市公司盈利能力研究是对上市公司在必定时期内盈利能力的研究。上市公司的盈利能力以销售净利益率、营业利益率、净财产利益率、总财产利益率等指标权衡。上市公司从事商业活动的直接对象是实现利益最大化，维持公司的稳固管理和发展成长。上市公司只了解自我的利益能力现状下并为此改善，才能实现利润的增长，从而实现公司的发展。本文以云南白药公司为例，对其盈利能力进行了分析，指出云南白药盈利能力存在的问题，在此基础之上，提出了提升云南白药盈利能力的对策。

[关键词]云南白药盈利能力营业利润

　1绪论

　　1.1研究背景

盈利能力指的是公司使用各类经济资源，在必定时期内得到经济利益的能力。详细反应各部门的生产管理现状。针对于公司来讲，盈利能力反应了公司在必定时期内的销售程度，也反应了公司得到现金和减少成本费用的能力。再者，它也反应了公司财产和公司准入的运营效益。利益和规避风险的能力。盈利能力作为公司的关键问题，受到了公司内外的宽泛看重。使用自我的盈利能力，投资者可以得到较高的投资回报，债权人可以收取较高的本息，反应管理者的管理业绩和管理效率，为提高职工的团体福利程度打下基本。公司的对象是使其价值最大化。公司价值以风险和回报来权衡，利益以盈利能力来权衡。公司的对象是在必定的风险下尽量多地得到利益。因此，盈利能力是公司财务评价系统的关键。

利益是管理者和债权人必定看重的问题。利益率越高，相针对于必定的资源投入和必定的利益，盈利能力越强。利益率越低，利益率越低。公司的盈利能力直接反应在公司各方面的管理成就中，也可以反应公司的管理现状。

　1.2研究目的及意义

本文从财务分析角度出发，针对企业盈利能力进行分析，并使用云南白药股份有限公司的财务数据指标对公司的盈利能力进行了系统的研究。借助于严格的财务研究，追溯源头，发现公司管理中存在的问题，并尝试提出详细的处理计划，提出强化云南白药股份有限公司盈利能力的策略和办法，主动应对机遇和挑衅。同时，借助于对云南白药股份有限公司盈利能力的研究，试图为云南白药股份有限公司等公司提高盈利能力提供高效的引导。

　1.3研究的内容及方法

　　1.3.1研究内容

本研究以云南白药有限公司为研究对象。借助于对其运行中存在的问题的研究，提出了详细的处理计划。

1.4.2研究方法

（1）材料研究办法：材料研究办法关键指借助于材料研究收罗、鉴别、整理材料，构成对事实的科学认识的办法。材料研究办法宽泛使用在所有学科。本研究关键借助于查阅非常多相关公司盈利能力的材料，收罗相关信息，并对本问题进行了详细的掌握和研究。

（2）事例研究：指对一个主体、一个群体或者一个机构进行长远的持续调查，研究其行为改变的全过程。这样研究办法也称为事例研究。由于研究的需要，本研究以云南白药公司为研究对象进行研究研究。

（3）对比研究：选取公司财务指标和近5年行业均衡程度进行对比研究，借助于每项指标的对比找出与行业的差别，改善其不足，更加提高公司盈利能力。

　2国内外研究现状

　　2.1国外研究现状

Gabriel Hawawini,Ashok Vora（2013）等人认为，研究系统中的一个关键指标是反应财产使用效率的指标——总财产盘活率。将财产总利益率的分子和分母乘以利益后，发现财产总利益率等于净利益率和财产盘活率的乘积，即财产总利益率由两者一同驱动。因此，财产盘活率对财产盈利能力产生关键影响[1]。

Max&Michael(2015)选择存货盘活率与流动财产盘活率之比来权衡公司的运营能力，并将日本机械生产公司英国分公司的运营能力与英国匹配公司的运营能力进行对比。.成果说明，公司的管理能力大于日本竞争敌手[2]。

美国学者Melnnes（2015）对本国数十家跨国企业的财务状况加以分析并进行盈利能力方面的研究，得到的结论是将投资报酬率作为衡量企业盈利能力的指标[3]。

Lev（2013）指出采用时间序列模型得出的盈利持续性取值来判别公司盈利能力存在一定的缺陷，原因是此模型采用的长期的收益序列具有不稳定性。Lev采用了九个评价指标，通过对所选指标的综合度量，求出基本得分，并对比了时间序列法和以得分衡量法的优缺点，得出结论时间序列远不如基本得分能够更好的衡量。

　2.2国内研究现状

在中国，杨静,曲培烊,沈琳浩（2015）以为，公司智力资本的投资对公司的管理能力产生关键影响。实证检测说明，人力资本、联系资本和过程资本的投入对公司的管理能力有正向影响，而改善资本的投入与公司的管理能力呈负相关。[4]。

刘贤昌（2015）从财务指标的视角研究了公司的管理能力。正如大家知道的，各类财产的盘活率越高，公司的管理能力就越强，但在财务指标的计算上存在某些不足。因此，公司在研究其管理能力时，应能按照实际现状做出准确的评价。借助于对公司管理能力的研究，可以为公司和客户引来效益。最后，对怎么样提高公司的管理能力提出了意见。公司应构建高效的管理策略，加快各类财产盘活率，推动公司在竞争环境中良好稳固发展成长。

柯崴（2016）研究了38家在上海证券交易所上市的地产公司，发现财产负债率与公司利益有很强的相关性。他以为，应决定最好财产负债率，实行合适的负债管理，管控拓张速率，改变发展成长方式，避免影响上市公司持续管理的财务风险。

李勇（2016）2004-2009年度汇报5家上市商业银行数据指标为样本，选取利益指数分解法，结合五家商业银行的业务构成，对五家商业银行的财产利益率进行分解，研究五家商业银行的盈利趋向及各业务组合对现在的影响。t盈利能力，结合模糊数学办法的使用，对五家商业银行现在的盈利能力进行全面对比和评价，最后研究其对将来盈利能力的影响。研究了影响公司盈利能力的关键要素，并对公司盈利能力的可持续性进行了研究。研究发现，近几年五家上市商业银行的盈利现状喜忧参半，业绩喜忧参半，整体盈利能力较低。固然缘由受到国家策略的影响，但更关键的是其自我的管理问题。其盈利能力的可持续性也不容乐观。随后，结合中国宏观环境和经济发展成长的实际现状，提出了提高商业银行盈利能力的建设性意见。

刘忠璐,林章悦等（2016）（2016）提出公司生命循环时间理论应与盈利能力相结合。中小公司、房地行业和财产整合应是研究对象。应选择不一样的盈利能力相关指标和生命循环时间判别。应进行数据指标模型构建和实证研究。借助于财务指标和非财务指标，最后可以判别公司位于哪个时段，位于初创时段、发展成长时段、成熟时段和老年化时段。

　3盈利能力分析的相关理论概述

　　3.1盈利能力的基本概念

　　3.1.1含义

盈利能力是公司盈利的能力，也称为公司的资本或资本增值能力。一般通过公司在必定时期内的利益数额和程度来体现。它是公司存在和发展成长的基本。利益反应了拥有者的利益，是公司还债的关键出处。

盈利能力研究是对公司损益表进行系统研究，对公司管理成就和盈利能力进行预测和评价，为公司利益分派提供按照。这是盈利能力研究的对象。盈利能力研究的指标非常多，包含利益表中相关利益、费用和利益的完全值，和营业利益率、销售毛利息率和财产盈利能力的占比。借助于对此类指标的研究和评价，全面判别公司的盈利能力[8]。

　3.1.2盈利能力四项指标

（1）营业利益率

营业利益率指的是营业利益与营业利益的占比。它是权衡公司管理效率的指标，反应了公司管理者在思考管理成本费用时，借助于管理得到利益的能力。

营业利益率=营业利益/营业总利益×100%，营业利益率越高，商品销售提供的营业利益越多，公司盈利能力越强。反之，营业利益率越低，公司盈利能力越弱。

（2）损益占比

成本费用利益率指的是公司在必定时期内的总利益与总成本费用的占比。利益成本费用比和费用指数代表了购买与成就中间的效率联系，指的是付款单位成本费用所得到的利益。利益与成本费用和费用的高占比说明，公司借助于相对低的成本费用得到较高的利益，这无疑是高利益的体现。成本费用管控越好，盈利能力越强。

（3）总财产利益率、总财产利益率

（总财产回报率）也称为财产回报率。它是一个公司在必定时期内的总工资（总利益+利息支出）与总财产的占比。它反应了公司所有财产的整体盈利能力，包含净财产和负债。用在评价公司使用所有财产的整体盈利能力，是评价公司财产运营效率的关键指标。指标越高，公司投入产出程度越高，公司财产运营效率越高。

（4）净财产利益率

Roy（普通股股东权益工资率），又称股东权益工资率/净财产利益率/股东权益工资率/利益率权益/净财产利益率，净利益的占比为公司均衡股东权益和税后利益除以净财产的百分比[9]。该指标反应股东权益回报程度，用在权衡公司使用自有资本的效率。指数越高，投资回报越高，公司股权价值越高，公司投资价值越大。该指标反应了其自我资本赚取净利益的能力。净财产利益率是权衡股东资本使用效率的关键财务指标。

　3.2盈利能力的特点及影响要素

　　3.2.1盈利特点

（1）增长性，公司在必定时期内的利益趋向可以用斜率来诠释。斜率为正，说明利益趋向每年提高；斜率为零，说明利益趋向改变不大。斜率为负，说明利益呈每年减少趋向。

（2）常规性。公司在研究盈利程度时，应维持公正的市场竞争环境进行研究和评价，解除某些不可抗力事件和某些不可避免的事件。

（3）稳固性。在研究公司盈利能力的同时，我们观测了最近几年来公司的利益是不是维持在相对常规的程度。

　　3.2.2影响盈利能力的要素

盈利能力可以用来权衡公司的管理程度，凡是影响收入和费用的因素都会影响盈利能力的高低。这些因素具体如下：（1）销售能力，是企业盈利能力的基础，是企业发展的根本保证。（2）成本控制的能力，在收入不变的前提下，降低成本可以增加收益。主要取决于企业的管理水平，技术水平，产品设计水平的高低。（3）资本结构和资本盘活率。

　3.3盈利能力研究的对象和办法

　　3.3.1盈利能力研究对象

盈利能力研究，借助于各类盈利指标和研究办法，对公司的管理利益、成本费用、利益结构和趋向进行研究，构成对公司盈利能力的全面评价，对所有汇报使用者来讲全是非常关键的。.

第一，盈利能力研究的对象是帮助投资者做出决策。投资时，投资者必定第一思考公司盈利能力的领域、稳固性和可持续性，和盈利能力的改变趋向。投资者总是把钱投资于盈利能力强的公司。二是向债权人传递资金安全信息。债权人需要思考金融公司是不是充足，其财产是不是可以变现，是不是可以偿还负债。借助于盈利能力研究，预测公司的管理前景及其在竞争中的适合性，决定持续发放借贷还是持续持有公司债权，最后也是向企业管理人员提供管理信息。盈利能力分析对于经营管理者而言极其重要，通过分析找到因果联系，可为管理者提高管理水平指出方向，能正确判断某项业务的利弊，避免陷于纷繁复杂的数据迷宫，取得及时有效的前瞻性信息，即预测公司未来发展面临的问题，从而采取有效的措施，提高管理水平。

　3.3.2盈利能力研究办法

盈利能力研究法是实现盈利能力研究的一个途径。本研究使用的关键办法包含：

第一，占比研究法是借助于计算不一样但相关指标的占比，并与标准进行对比，揭示公司财务现状本质特点的一个办法。占比研究是财务研究中最基本、最关键的办法。

第二，对比研究是借助于对占比大项目或指标的价值，决定差别，研究判别管理现状的一个办法。对比研究有完全数对比和相对数对比两种方式。

第三，要素研究是借助于依次改变各类要素的数量，计算各类要素对整体经济指标影响程度的办法。要素研究法关键是找出问题构成的缘由，在财务管理中找出问题构成的缘由，为下一步有针对性地处理问题提供信息，为公司内部评价提供按照。

　4云南白药股份有限公司盈利能力研究

　　4.1云南白药简介

云南白药是一家管理化工材料、化学制剂、中成药、中药及生物制品的公司。公司商品关键有云南白药连串、三七连串、云南民族医药连串。在17种剂型中有200多种商品。商品畅销中国市场和东南亚，一步步进入日本、欧美等西方国家市场。公司是中国著名的中成药生产公司之一，云南省巨型工制药公司之一，中国专利药品50强之一。1997年被认定为云南省首批培育的40家巨型公司集团之一。2010年，中国医药行业名牌峰会的名牌评选活动首次宣布“中国医药行业各领域十大名牌”，云南白药跻身“中国医药公司十大先前名牌”之首。[10]。

　4.2云南白药盈利指数研究

云南白药股份有限公司盈利指标的研究可以从营业利益率、成本费用利益、净财产利益率、总财产利益率四个指标进行。

　4.2.1营业利益率研究

营业利益率是营业利益与营业利益之比。要为权衡一个公司的效率，这个指标反应了一个公司在有限的运营成本费用下盈利的能力。下表为云南白药股份有限公司2014-2018年度的营业利益率。

从表4-1可以得出，云南白药股份有限公司的营业利益率正在减少，特别是近三年来。云南白药股份有限公司2014年实现营业利益20585.1万元，营业利益占营业利益率14445.3万元的14.16%。2015年营业利益11577.8万元，营业利益1267415万元，营业利益率仅为9.12%。此时，营业利益率小于行业均衡程度。2016年，云南白药股份有限公司实现营业利益1982800元，营业利益1657万元。此时，营业利益率为11.96%，位于恢复期，较行业内平均值高出1%；在2018年的营业利润却只有108,646万元，营业收入为1,293,685万元，营业利润率仅剩8.40%，此时已经低于行业内平均值，说明从营业利润率的角度，云南白药有限公司的盈利能力五年间是下降的。而营业收入下降及营业利润也出现下降是主要的原因。云南白药盈利有限公司5年内拒绝。营业利益和营业利益减少是关键缘由。云南白药股份有限公司2018年营业利益大幅减少，由2017年的1443.27万元减少到2018年的1293万元。营业利益也从2017年的15246.8亿元减少到108640万元。

　　4.2.2利益成本费用比及成本费用研究

成本费用费用使用指的是必定时期内利益总值与成本费用总值和支出总值的比值。利益与成本费用和费用的占比越高，公司的盈利能力越强。相反，公司管控成本费用的能力较弱。下表2为云南白药股份有限公司的利益成本费用比和成本费用数据指标。

从表2可以得出，2014年云南白药股份有限公司本期利益成本费用比为17.72%，总成本费用38916万元，总利益219.6亿元。在2015的出现了较明显的下降，成本费用利润率仅有11.55%，成本费用总和为15,194万元，利润总额为131,554万元。将来三年，成本费用费用总值由2016年的355.6万元减少到14145万元，利益总值由224万元减少到127万元，由2016年的15.65%减少到2018年的11.13%。由此可知,说明云南白药有限公司总体上的成本费用利润率是下降的，而且在近三年也是处于较明显的下降，说明云南白药有限公司的成本费用控制能力在下降。而行业内地平均值的对比也可以看出，云南白药有限公司在2017年与2018年的成本费用利润率最低于行业内的平均值。

　4.2.3净财产利益率研究

公司净财产利益率指的是公司使用自有资本的盈利能力指标，即净利益与权益的占比。净财产利益率越高，公司盈利能力越强。公司自我的资本使用程度越高。借助于对云南白药股份有限公司股权益益率的研究，可以直觉地了解云南白药股份有限公司的盈利能力，下表为云南白药股份有限公司2014-2018年的股权益益率数据指标。

表4-3为云南白药股份有限公司2014年的净利益率数据指标，公司实现净利益113482万元。继2015年减少趋向后，2016年提高至16155万元，但近三年的趋向已直接减少。净利益由2016年的161万元减少到2018年的9311.8亿元。再者，拥有者权益持续提高。2014年，拥有者权益为56124.6万元。2015年，拥有者权益为55846.7万元。2016年全国购买价钱程度呈现双提高趋向，直接由55856.7万元提高到1069115万元。在将来两年，拥有者权益也维持了提高趋向。2018年，拥有者权益提高至1401565元。按照净财产利益率数据指标，云南白药股份有限公司2014年净财产利益率为21.98%，2015年降至14.56%。但近三年来，云南白药股份有限公司净财产利益率大幅减少，2018年仅为6.65%。2017年，行业均衡程度开始大于云南白药股份有限公司的股本回报率。

　4.2.4总财产占比利益研究

总财产利益率是一段时间内总利益与均衡总财产的占比，用在权衡所有财产的整体盈利能力。财产回报率是税后利益与总财产的占比。下表4为云南白药股份有限公司总财产占比数据指标的利益率。

由表4-4可知，云南白药有限公司2014的息税前利润为299,913万元，资产报酬率为17.14%，而在2015年息税前利润为253,816万元，资产报酬率突然下降到14.41%，在2016年增长到了14.64%之后三年则都是出现的下降的，在2018年的资产报酬率仅为10.34%，此时行业内平均值为11.39%，明显低于行业内的平均值，说明云南白药有限公司的资产报酬率明显的下降，企业对于资产的运营管理的收益水平正在下降，云南白药有限公司的息税前利润从2014年的299,913万元增长到了以2016年的384,408万元之后则出现下降，在2018下降到了365,612万元。而资产总额则在不断的增长，从2014年的1,749,782万元增长到了2018年的3,535,904万元。

4.3云南白药盈利能力存在的问题

　　4.3.1营业利润率不高

从现状的分析中，尤其是对其营业利润率的分析中可以看出，云南白药有限公司营运收入近三年是直接下降的，营业利润的下滑一定程度上作证了云南白药近几年营业利润率指标数值的不佳。

图4-5云南白药有限公司的营业情况数据

　　4.3.2忽视对成本费用的控制

云南白药有限公司在经营中只注重要企业的经营规模却忽视了对成本费用的控制。该公司的总资产等指标在不断的增长，而成本费用利润率却明显的下降。从表2的数据上看，企业的成本费用利润率是不断的下降的，而成本费用的总额也在下降，尤其在2018年下降到了14,145万元，而成本费用利润率下降的主要的原因是其利润的明显下降。在2018年其利润明显的下降在2018年利润仅为127,091万元。

这反应了管理层在成本控制上的漏洞，云南白药有限公司尚未建立战略性的成本控制意识，没有健全各项规章制度来促进公司盈利能力的提高。不及时的控制公司在生产运营中的成本导致公司所获得的收益降低。

　4.3.3资产的利用管理效益较低

从云南白药有限公司的资产利用方面的数据来看，企业的资产的管理运营指数下降明显。资产中主要包括了流动资产与固定资产，由于云南白药有限公司没有对资产进行有效的管理，导致一些资产大量积压。

图4-6云南白药有限公司的资产情况数据

云南白药有限公司主要由于增长的资产没有一定的资产管理与投资利用的策略，缺乏管理经验，资产管理制度落后导致资产较多闲置没有充分的利用。万安科技没有制定资产的管理与投资计划，没有提前对市场进行深入的调查，高估资产产生的作用，导致购买太多资产积压，增加机会成本，从而给企业的正常经营造成压力。

　4.4云南白药盈利能力存在问题的原因

　　4.4.1资本结构不合理

近几年，云南白药的行业平均值稳于30%-40%之间，使其资产负债率处于一种平稳的状态。从侧面来分析，财务风险是呈现出可控的地位，另一方面由于云南白药的资产负债率在流动中慢慢的下降，说明企业的财务风险措施得到有效的实施，同时也表明企业在财务风险方面一直采取可控范围制度，更多是以权益融资为主。

　4.4.2管理能力弱

管理能力直接联系到公司的成本费用。假如云南白药的管理能力相对较低，说明该公司对所有财产管理的使用效率低下，意味着该公司在生产管理中需要占用非常多资金，因此很大提高了整体公司的资本成本费用。这严厉影响了云南白药盈利能力的提高。反应公司财产管理能力的指标包含：总财产盘活率、存货盘活率和应收账款盘活率。当中，总财产盘活率是权衡公司管理能力的最关键指标。反应会计期间每项财产从投入到产出的盘活率的公司，反应了公司每项财产的管理能力和使用效率。销售利益和储蓄资本投资。总财产盘活率指的是一个公司在必定时期内销售利益与均衡总财产的占比。云南白药总财产盘活率相对稳固，基本维持在0.7%左右。然而，上市公司中间在行业内仍存在较大差别。总财产盘活率在2%以上，最低不超出0.2%。

　　4.4.3应收账款效率低下

针对于良性提高的公司，其应收账款的提高率应接近其主营业务利益的提高率，以至应小于主营业务利益的提高率。再者，上市公司的管理现金流量应维持必定的提高或同比持平，使财务现状常规。云南白药股份有限公司2014年应收账款存在较大问题。应收账款相对变动指数为-119.8%，营业利益提高率远小于应收账款。但由于2014年基数较小，2014年应收账款占比46.54%，这两年应收账款存在较大问题。缘由包含市场竞争的改变、结算循环时间的差别、公司自我财务管理和宏观经济的改变，即制药等环境的改变和由此给资本链引来的庞大压力。

　4.5提高云南白药盈利能力的策略

　　4.5.1增加营业利润率

云南白药持续提高管理能力的对象是以较小的财产实现更大的产量，因此提高公司的管理业绩和盈利能力。提高财产管理能力，有助于准确引导公司的生产管理，帮助公司发现业务缺口和根本缘由，推动公司强化每项财产管理，提高经济效益。

云南白药应定时对其生产管理活动进行研究，及时、准确地辨别管理过程中的问题，并选取对应办法加以处理，持续提高公司的销售利益。再者，云南白药还应尽力研究公司的财产结构，及时改变各类财产占总财产的占比，构成合适的财产结构，保障财产结构与上市公司的管理活动相适合；拥有财产管理后劲，及时处理。闲置、报废财产，高效提高每项财产的使用效率，减少财产对资金的不合适占用。再者，生产管理过程实质上是财产使用过程。云南白药只有持续提高财产使用效率，为利益相关者引来稳固、可观的回报，才可以持续提高对公司的信心。这样，云南白药可以以较低的集资成本费用得到充分的资金，为更加提高公司整体盈利能力打下良好的基本。

　4.5.2强化成本费用管控

减少成本费用是公司在市场竞争中立于不败之地，实现持续高利益的基本前提。假如商品和服务的品质是由同一行业的不一样公司提供的，但假如一家公司生产的商品的成本费用小于该行业的均衡成本费用，那么该公司将拥有同一行业中其他公司的优点，而低成本费用将使该公司的利益更高。A行业的均衡利益程度。强化公司成本费用管理，既强化了公司原有的成本费用管理，又强化了公司在成本费用管理过程中的成本费用管理和事后评价。在合适的领域内，使公司的成本费用维持在最低限度，因此节省公司的每项费用和每项费用，为公司节省不必需的消耗，尽力做到每一分钱都花。只有这样才可以高效地使用公司的各类资源。

在所有开发时段构建生产线的精益生产。单线生产在所有开发步骤的使用愈来愈受到汽车公司的看重。云南白药应致力于这一改善。换句话说，我们必定第一构建一连串严格的标准成本费用系统，当然，要保证高品质。系统需要从设计时段开始，包含以下实现和开发时段。这两个时段需要由成本费用计划和成本费用对象决定。我们应保障严格实行后续时段。我们需要定时进行审计和评价，以改变偏差，并随时管控价值链的发展成长。

强化运转效率，特别是人力资源运转。在运行效率方面，云南白药应注意机构是不是存在冗余。精简职工是提高运行效率的好办法，但同时也要强化对职工的培育教育，尽力使职工各尽所能、各负其责。再者，总部与分支机构职工的交流交流也必定重视效率。我们期望紧密合作，从云南白药集团的整体利益出发，认真思考这一问题。

　4.5.3提高财产管理效率

公司的盈利能力与公司的杠杆率呈负相关。由此可知，公司的资本结构对公司的盈利能力有着非常关键的影响。特别是在经济结构改变和转移时期，公司的杠杆作用越大，这一时期的系统风险越大，对公司提高盈利能力的不好程度也越大。然而，最优的资本结构与很多要素相关，如政府机关和市场前提，和运营商的将来发展成长预期。然而，大众普通以为，行业同样是影响公司最优资本结构的关键要素之一。公司应思考负债成本费用和权益成本费用之和，按照行业发展成长时段和宏观经济运行现状，选择均衡资本成本费用最低的资本结构程度，高效提高公司竞争力，提高公司利益。当公司盈利能力较强时，可以依赖内部集资维持较大的内部盈余。当公司拥有良好的发展成长机遇时，应高效使用财务杠杆提高公司的盈利能力，但同时也应注意自我的财务风险，防范负债过多造成的财务风险，造成财务成本费用过高，公司位于流动性风险之中。不好于公司的长远发展成长。

云南白药在进行资本结构相关决策时，必定充分看重资本结构对公司盈利能力的巨大影响。按照上市公司的实际现状，充分思考预期负债引来的营业利益和财务风险的提高，以平衡、对比和实现公司资本结构的优化。针对于云南白药来讲，财产负债率过高，公司的财务风险已然很高。上市公司应当选取债转股的方法，减少财产负债率程度，将公司资本结构管控在合适的风险领域内。云南白药财产负债率过低，当总财产利益率大于银行借贷利息率时，上市公司可以合适提高贷款领域，发扬减免税务收入负债的作用，更加提高公司整体盈利能力。针对于总财产利益率较低的上市公司，其盈利能力不强，负债性财产引来的利益提高没法弥补贷款成本费用的提高。纵然整体公司的财务风险不大，也不合适再贷款，纵然是公司的负债财产领域也应恰当减少，因此提高上市公司的盈利能力。

　结论

本文基于网易财经的财务报告和巨潮资讯网对云南白药2014-2018年的企业盈利能力进行分析，同时运用对比方法与同行业其他企业从营业利益率、成本费用利益、净财产利益率、总财产利益率四个指标进行分析。

本文发现云南白药在盈利方面存在以下问题：营业利润率不高、忽视对成本费用的控制、资产的利用管理效率较低；基于上述问题，本文提出了相关改进措施。云南白药应从资产的合理利用，企业发展过程中对资金的调整来提高营业利润率。强化公司成本费用管理，强化运转效率来加强成本费用的控制。按照目前行业发展和外部经济环境，选择均衡资本成本费用最低的资本结构程度，高效提高公司竞争力，提高公司利益。

致谢语

本篇论文的完成预示着我的大学生涯即将结束，我之所以能够顺利地完成学业，除了自己的努力之外，老师和同学对我的帮助也是起着至关重要的作用。首先感谢我的指导教师，从最初的选题、开题报告、初稿到终稿的完成都离不开老师的悉心指导。同时，还要对其他老师、同学、家人表示感谢，因为各位的支持，我才能开心、顺利的度过我的大学生活。

再一次表示感谢！

　参考文献

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