上市公司年报解析 近20年来云南白药首次净利下降背后 竟是因在证券市场“马失前蹄”

本文转自：华商网

百年老字号云南白药，遭遇了近20年来首次净利润下降。业绩压力背后，云南白药去年在证券投资上“栽了跟头”。

近20年云南白药首次净利下降

近日，云南白药公布的年报显示，2021年实现营收363.74亿元，同比增长11.09%；净利润28.04亿元，同比减少49.17%。这是近20年来，云南白药首次净利润下降。

云南白药1993年作为云南首家上市公司在深交所上市。目前，云南白药的业务板块涉及药品、健康品、中药资源、医药商业和茶品等五类。在A股中药企业里，云南白药市值仅次于片仔癀。

从2021年业绩变化来看，云南白药净利润下降从上半年就开始显现。去年上半年，云南白药净利润同比下降26.57%，而截至全年降幅为49.17%。不过，云南白药扣非后净利润一直处在增长状态。2021年全年，云南白药扣非后净利润33.39亿元，同比增长15.17%。

一位财税人士介绍，净利润主要反映企业在一定会计期间的经营成果。一般除了主业经营变化会影响净利润表现，投资收益、政府补助、营业外收入等也会引起净利润的增减。

公允价值变动亏损近20亿元

业绩承压背后，云南白药去年在证券投资上失利。

据财报披露的“非主营业务分析”里，云南白药有三项金额为负，分别是公允价值变动损益、资产减值和信用减值损失。其中，损失最大的一项是公允价值变动损益：-19.29亿元，主要因云南白药持有的证券、基金单位净值变化产生。

而在2020年，公允价值变动损益曾为云南白药带来22.4亿元收益。

炒股失利影响业绩，其实在去年三季报就有体现。2021年前三季度，云南白药净利润同比下降42.38%，其公允价值变动亏损15.55亿元。

当时，针对外界关注的“炒股亏了15亿”，云南白药表示，将在原有的风险控制措施基础上，严格控制二级市场投资规模。

目前来看，云南白药持股仍可能对净利润造成一定影响。在年报中，云南白药称，目前正在逐步减仓，不再继续增持。截至2021年末，云南白药还持有5只股票：港股的小米集团-W、中国抗体-B、雅各臣科研制药、健倍苗苗；A股的通威股份。

A股企业证券投资规模近万亿

长期以来，参与证券投资的上市公司众多。

华商报记者查询Wind数据发现，截至2021年中报，A股一共有837家公司持有3238只证券，合计投资金额达9676.14亿元。除金融行业公司外，中国国航、云南白药、洋河股份、格力电器、苏宁易购等持有证券规模都不算小，当时投资金额均超过50亿元。

拥有雄厚实力的上市公司，在证券市场做投资，增厚利润无可厚非。但常在河边走，哪有不湿鞋。风云多变的市场里，有不少企业因此赚到收益。因炒股亏损乃至血亏也时有发生。

比如，从事血液制品业务的上海莱士，2015年开始涉足证券投资，2016年一度将额度提升到40亿元。但2017年就开始亏损，2018年证券业务投资亏损高达18.89亿元，等于把历年赚来的钱都赔了回去。还有曾经因金融投资而获得可观收益的雅戈尔，后期对证券投资的热衷却拖累了整体业绩。最终，这些因炒股巨亏的公司都宣布“金盆洗手”。

业内人士由此提醒，包括股票在内金融投资，有收益也有风险。如果企业因此荒废主业，就得不偿失了。而作为投资者，需要关注参与大额金融投资的企业风控情况。 华商报记者 李程